宜人貸海外上市的背后

陳燕妮

唐寧在紐交所敲響上市鐘。

2015年12月18日，宜信旗下的P2P平臺——宜人貸在紐約證券交易所掛牌交易，成為中國P2P行業第一家上市公司。

認清方向：中國離信用社會并不遙遠

宜人貸由宜信公司于2012年推出。成長的這幾年，正是中國互聯網金融經歷了野蠻發展后，逐漸從草根創業走到拼實力的階段。上市之后再回首創業過程，宜人貸的董事局主席、創始人唐寧表示，宜人貸之所以能從激烈的市場競爭中脫穎而出，得益于兩點創新，一是提出了“信用創造價值”的普惠金融理念，二是堅持技術驅動金融創新。

在創辦宜信之前，唐寧更多的身份是投資人。投資過的公司包括達內網、校園網（后來的人人網）、敦煌網等。投資IT培訓企業達內網的經歷，為他之后創辦宜人貸P2P平臺模式埋下了伏筆。

2005年，達內網嘗試推出了“先就業后付款”的價格策略，作為天使投資人的唐寧自告奮勇去幫達內解決學生信用方案問題。在唐寧看來，這些大學生是金融機構的優質潛在客戶，這次貸款，很可能是學生們第一次和信用、金融服務親密接觸的場景，一旦獲取了這些客戶后，對金融機構會有很好的長期價值。

但當這個前瞻性的理念提出時，得到的更多是傳統金融機構的質疑：中國不是信用社會，中國人的信用不靠譜，云云。缺少機構的支持，反倒倒逼唐寧拿出個人的錢，自己來做這件事。這其實是P2P模式的雛形。

“當時甚至還沒有P2P這個詞，起草的合同叫‘個人對個人的借貸服務。”唐寧說。投資達內網的經歷讓他意識到，有很大一部分未被傳統金融體系覆蓋的人群的需求，還沒有被很好地滿足。

與此同時，多年在美國工作的經歷，讓他了解到發達國家較為健全的信用解決方案，并始終相信作為世界第二大經濟體，中國的未來一定也是往信用社會發展。

明晰了這個方向后，唐寧領導下的宜信提出了“人人有信用，信用有價值”的普惠金融理念創新，用P2P的模式，把小額信用資金，送達到傳統金融體系最后一米未能被覆蓋的一群人，他們可能是——城市的小微人群、兼職創業的工薪人群、參加職業培訓的大學生畢業生人群，還有農村的貧困農戶、經濟上活躍的農戶等，并在后來幾年不斷完善、推廣之。

星星之火可以燎原，如今，P2P模式已經成為中國互聯網金融創新的主要成果之一，推動普惠金融發展。

風險把控：科技與金融的深度融合

截止到2015年9月，宜人貸平臺累計注冊用戶超過600萬，其中一半用戶來自互聯網，手機占絕大部分，累計交易促成金額超過80億元。在唐寧看來，這些成績取決于，宜人貸幾年來即使在監管行業標準缺失的情況下，一直在不斷給自己上“緊箍咒”。

對P2P行業來說，風險把控是其生命力。一個P2P平臺能不能做到這一點，決定它未來的路能走多遠。其中既包括道德風險的把控，又包括信用風險的把控。例如把交易資金和平臺自有資金混用，卷跑了出借人和借款人的交易資金。為了規避這一道德風險，宜人貸采取的是和傳統銀行合作建立資金托管的創新模式。

這一模式在業內的獨特之處在于，實現了P2P資金托管模式由銀行全程監督出借端和借款端的交易處理，使得平臺自有資金和P2P交易資金完全隔離。2015年6月，宜人貸和廣發銀行率先采取這一模式后，越來越多的平臺開始參考，建立與傳統銀行的新型資金托管模式，提升平臺自律能力。

信用風險把控方面，宜人貸的風控核心是基于其母公司宜信九年來所積累的大數據以及所建立的信用評級系統，有能力去找到并且評估出良好的借款人。

唐寧一點都不避諱提及，剛開始他們為大學生做“個人對個人網貸服務”時，能夠參考的數據極其有限，如學習成績、是否學生干部、是否愛心獻血等，這些如今看來或許有點“可笑”的依據。時至今日，由于移動互聯網和普惠金融的實踐，P2P平臺在獲得用戶授權后，可以獲得成百上千萬的大數據，幫助他們把控風險，同時優化產品、提升服務。

相關數據顯示，80、90后已經成為互聯網金融平臺的主力軍，習慣快節奏的他們，忍受不了產品體驗不佳、有資料信息泄露風險的理財平臺。基于此，早在2014年，宜人貸就運用大數據技術，推出了一款手機借款APP，被喜愛它的用戶稱之為“足不出戶的借款神器”。

這款APP的借款極速模式，與傳統信審方式最大的不同是，用戶可以僅僅依靠手機就能在1分鐘之內獲得授信額度，10分鐘完成批貸審核，最快幾個小時就能收到借款。據悉，宜人貸的手機借款APP已經占到整體借款規模的26.9%。

如今，唐寧對媒體經常提及的一句話是：“科技讓金融更美好。”他認為“互聯網金融”只是一個過渡性詞匯，有一天會消失，因為未來金融本身就包括了互聯網、大數據、云計算等要素。

這也讓他看到，中國P2P行業完全能夠嘗試利用科技來實現彎道超車——五十年前的美國也走過中國今天正在走的路，但當時沒有互聯網和大數據——現在用較短時間，中國的P2P領軍者可以做成別人用了很長時間才達成的事。

上市效應：引領優秀P2P平臺走出國門

宜人貸上市后，股價表現沒有像放煙火似的讓人目醉神迷。2015年12月18日以10美元股價開盤后，跌幅超過10%。

一段時期的下跌并不能說明什么問題，唐寧認為，宜人貸的上市，是向世界展示中國先進的P2P平臺的真實樣貌，并且促使更多優秀的P2P平臺不斷走出國門，與世界先進的企業同臺競技。有專家分析，一些步伐較快的平臺也已經開始謀求上市的機會，2016年中國P2P行業有望迎來“上市潮”。

更重要的是，上市之后信息的公開透明、管理的規范才是宜人貸追求的目標。與國外相比，目前國內市場的P2P市場還處于早期發展階段，缺乏統一監管，多數P2P平臺亦缺乏自律性主動披露信息。在平臺資金運作、資產端信息、平臺運營情況等三個主要方面的信息披露內容差異較大、披露程度參差不齊。

“我們希望利用這次在紐交所上市的機會，能夠把宜人貸真正打造成一個（國內P2P平臺中的）標桿企業。”唐寧說。宜人貸未來更標準的信息披露，或將為國內P2P行業起到重要的示范作用，同時給監管部門制定相應細則提供參考和借鑒。

可以預見的是，伴隨著國內政府監管細則出臺的逐步明朗化，P2P網貸市場必將逐步形成高壁壘的第一梯隊，擁有上市公司背景、強大的科技與金融技術能力，以及規范運營管理的平臺將會從市場競爭中脫穎而出。這些少數平臺能夠擁有和獲取更多資源，為用戶提供更多健康、高效的金融服務。