宜人貸海外上市的背后

陳燕妮

唐寧在紐交所敲響上市鐘。

2015年12月18日，宜信旗下的P2P平臺(tái)——宜人貸在紐約證券交易所掛牌交易，成為中國(guó)P2P行業(yè)第一家上市公司。

認(rèn)清方向：中國(guó)離信用社會(huì)并不遙遠(yuǎn)

宜人貸由宜信公司于2012年推出。成長(zhǎng)的這幾年，正是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)歷了野蠻發(fā)展后，逐漸從草根創(chuàng)業(yè)走到拼實(shí)力的階段。上市之后再回首創(chuàng)業(yè)過(guò)程，宜人貸的董事局主席、創(chuàng)始人唐寧表示，宜人貸之所以能從激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，得益于兩點(diǎn)創(chuàng)新，一是提出了“信用創(chuàng)造價(jià)值”的普惠金融理念，二是堅(jiān)持技術(shù)驅(qū)動(dòng)金融創(chuàng)新。

在創(chuàng)辦宜信之前，唐寧更多的身份是投資人。投資過(guò)的公司包括達(dá)內(nèi)網(wǎng)、校園網(wǎng)（后來(lái)的人人網(wǎng)）、敦煌網(wǎng)等。投資IT培訓(xùn)企業(yè)達(dá)內(nèi)網(wǎng)的經(jīng)歷，為他之后創(chuàng)辦宜人貸P2P平臺(tái)模式埋下了伏筆。

2005年，達(dá)內(nèi)網(wǎng)嘗試推出了“先就業(yè)后付款”的價(jià)格策略，作為天使投資人的唐寧自告奮勇去幫達(dá)內(nèi)解決學(xué)生信用方案問(wèn)題。在唐寧看來(lái)，這些大學(xué)生是金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)潛在客戶，這次貸款，很可能是學(xué)生們第一次和信用、金融服務(wù)親密接觸的場(chǎng)景，一旦獲取了這些客戶后，對(duì)金融機(jī)構(gòu)會(huì)有很好的長(zhǎng)期價(jià)值。

但當(dāng)這個(gè)前瞻性的理念提出時(shí)，得到的更多是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的質(zhì)疑：中國(guó)不是信用社會(huì)，中國(guó)人的信用不靠譜，云云。缺少機(jī)構(gòu)的支持，反倒倒逼唐寧拿出個(gè)人的錢(qián)，自己來(lái)做這件事。這其實(shí)是P2P模式的雛形。

“當(dāng)時(shí)甚至還沒(méi)有P2P這個(gè)詞，起草的合同叫‘個(gè)人對(duì)個(gè)人的借貸服務(wù)。”唐寧說(shuō)。投資達(dá)內(nèi)網(wǎng)的經(jīng)歷讓他意識(shí)到，有很大一部分未被傳統(tǒng)金融體系覆蓋的人群的需求，還沒(méi)有被很好地滿足。

與此同時(shí)，多年在美國(guó)工作的經(jīng)歷，讓他了解到發(fā)達(dá)國(guó)家較為健全的信用解決方案，并始終相信作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)的未來(lái)一定也是往信用社會(huì)發(fā)展。

明晰了這個(gè)方向后，唐寧領(lǐng)導(dǎo)下的宜信提出了“人人有信用，信用有價(jià)值”的普惠金融理念創(chuàng)新，用P2P的模式，把小額信用資金，送達(dá)到傳統(tǒng)金融體系最后一米未能被覆蓋的一群人，他們可能是——城市的小微人群、兼職創(chuàng)業(yè)的工薪人群、參加職業(yè)培訓(xùn)的大學(xué)生畢業(yè)生人群，還有農(nóng)村的貧困農(nóng)戶、經(jīng)濟(jì)上活躍的農(nóng)戶等，并在后來(lái)幾年不斷完善、推廣之。

星星之火可以燎原，如今，P2P模式已經(jīng)成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的主要成果之一，推動(dòng)普惠金融發(fā)展。

風(fēng)險(xiǎn)把控：科技與金融的深度融合

截止到2015年9月，宜人貸平臺(tái)累計(jì)注冊(cè)用戶超過(guò)600萬(wàn)，其中一半用戶來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)，手機(jī)占絕大部分，累計(jì)交易促成金額超過(guò)80億元。在唐寧看來(lái)，這些成績(jī)?nèi)Q于，宜人貸幾年來(lái)即使在監(jiān)管行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)缺失的情況下，一直在不斷給自己上“緊箍咒”。

對(duì)P2P行業(yè)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)把控是其生命力。一個(gè)P2P平臺(tái)能不能做到這一點(diǎn)，決定它未來(lái)的路能走多遠(yuǎn)。其中既包括道德風(fēng)險(xiǎn)的把控，又包括信用風(fēng)險(xiǎn)的把控。例如把交易資金和平臺(tái)自有資金混用，卷跑了出借人和借款人的交易資金。為了規(guī)避這一道德風(fēng)險(xiǎn)，宜人貸采取的是和傳統(tǒng)銀行合作建立資金托管的創(chuàng)新模式。

這一模式在業(yè)內(nèi)的獨(dú)特之處在于，實(shí)現(xiàn)了P2P資金托管模式由銀行全程監(jiān)督出借端和借款端的交易處理，使得平臺(tái)自有資金和P2P交易資金完全隔離。2015年6月，宜人貸和廣發(fā)銀行率先采取這一模式后，越來(lái)越多的平臺(tái)開(kāi)始參考，建立與傳統(tǒng)銀行的新型資金托管模式，提升平臺(tái)自律能力。

信用風(fēng)險(xiǎn)把控方面，宜人貸的風(fēng)控核心是基于其母公司宜信九年來(lái)所積累的大數(shù)據(jù)以及所建立的信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，有能力去找到并且評(píng)估出良好的借款人。

唐寧一點(diǎn)都不避諱提及，剛開(kāi)始他們?yōu)榇髮W(xué)生做“個(gè)人對(duì)個(gè)人網(wǎng)貸服務(wù)”時(shí)，能夠參考的數(shù)據(jù)極其有限，如學(xué)習(xí)成績(jī)、是否學(xué)生干部、是否愛(ài)心獻(xiàn)血等，這些如今看來(lái)或許有點(diǎn)“可笑”的依據(jù)。時(shí)至今日，由于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和普惠金融的實(shí)踐，P2P平臺(tái)在獲得用戶授權(quán)后，可以獲得成百上千萬(wàn)的大數(shù)據(jù)，幫助他們把控風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)優(yōu)化產(chǎn)品、提升服務(wù)。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，80、90后已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的主力軍，習(xí)慣快節(jié)奏的他們，忍受不了產(chǎn)品體驗(yàn)不佳、有資料信息泄露風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)平臺(tái)。基于此，早在2014年，宜人貸就運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)，推出了一款手機(jī)借款A(yù)PP，被喜愛(ài)它的用戶稱之為“足不出戶的借款神器”。

這款A(yù)PP的借款極速模式，與傳統(tǒng)信審方式最大的不同是，用戶可以僅僅依靠手機(jī)就能在1分鐘之內(nèi)獲得授信額度，10分鐘完成批貸審核，最快幾個(gè)小時(shí)就能收到借款。據(jù)悉，宜人貸的手機(jī)借款A(yù)PP已經(jīng)占到整體借款規(guī)模的26.9%。

如今，唐寧對(duì)媒體經(jīng)常提及的一句話是：“科技讓金融更美好。”他認(rèn)為“互聯(lián)網(wǎng)金融”只是一個(gè)過(guò)渡性詞匯，有一天會(huì)消失，因?yàn)槲磥?lái)金融本身就包括了互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等要素。

這也讓他看到，中國(guó)P2P行業(yè)完全能夠嘗試?yán)每萍紒?lái)實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)——五十年前的美國(guó)也走過(guò)中國(guó)今天正在走的路，但當(dāng)時(shí)沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)——現(xiàn)在用較短時(shí)間，中國(guó)的P2P領(lǐng)軍者可以做成別人用了很長(zhǎng)時(shí)間才達(dá)成的事。

上市效應(yīng)：引領(lǐng)優(yōu)秀P2P平臺(tái)走出國(guó)門(mén)

宜人貸上市后，股價(jià)表現(xiàn)沒(méi)有像放煙火似的讓人目醉神迷。2015年12月18日以10美元股價(jià)開(kāi)盤(pán)后，跌幅超過(guò)10%。

一段時(shí)期的下跌并不能說(shuō)明什么問(wèn)題，唐寧認(rèn)為，宜人貸的上市，是向世界展示中國(guó)先進(jìn)的P2P平臺(tái)的真實(shí)樣貌，并且促使更多優(yōu)秀的P2P平臺(tái)不斷走出國(guó)門(mén)，與世界先進(jìn)的企業(yè)同臺(tái)競(jìng)技。有專家分析，一些步伐較快的平臺(tái)也已經(jīng)開(kāi)始謀求上市的機(jī)會(huì)，2016年中國(guó)P2P行業(yè)有望迎來(lái)“上市潮”。

更重要的是，上市之后信息的公開(kāi)透明、管理的規(guī)范才是宜人貸追求的目標(biāo)。與國(guó)外相比，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的P2P市場(chǎng)還處于早期發(fā)展階段，缺乏統(tǒng)一監(jiān)管，多數(shù)P2P平臺(tái)亦缺乏自律性主動(dòng)披露信息。在平臺(tái)資金運(yùn)作、資產(chǎn)端信息、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)情況等三個(gè)主要方面的信息披露內(nèi)容差異較大、披露程度參差不齊。

“我們希望利用這次在紐交所上市的機(jī)會(huì)，能夠把宜人貸真正打造成一個(gè)（國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)中的）標(biāo)桿企業(yè)。”唐寧說(shuō)。宜人貸未來(lái)更標(biāo)準(zhǔn)的信息披露，或?qū)閲?guó)內(nèi)P2P行業(yè)起到重要的示范作用，同時(shí)給監(jiān)管部門(mén)制定相應(yīng)細(xì)則提供參考和借鑒。

可以預(yù)見(jiàn)的是，伴隨著國(guó)內(nèi)政府監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)的逐步明朗化，P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)必將逐步形成高壁壘的第一梯隊(duì)，擁有上市公司背景、強(qiáng)大的科技與金融技術(shù)能力，以及規(guī)范運(yùn)營(yíng)管理的平臺(tái)將會(huì)從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。這些少數(shù)平臺(tái)能夠擁有和獲取更多資源，為用戶提供更多健康、高效的金融服務(wù)。