關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)融資方式探析

方妙鑾

關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)融資方式探析

方妙鑾

隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國高新技術(shù)企業(yè)的數(shù)量也在持續(xù)增加，但是許多有潛力的高新技術(shù)企業(yè)因?yàn)橘Y金方面的困難，很難得到有效發(fā)展，最終導(dǎo)致很多高新技術(shù)“腹死胎中”。為了幫助高新技術(shù)企業(yè)拓展自身的融資渠道，本文詳細(xì)分析高新技術(shù)企業(yè)當(dāng)前能夠應(yīng)用的融資方式。

高新技術(shù)企業(yè)；融資；方式

引言

企業(yè)融資主要可以被分為直接融資與間接融資兩種。直接融資主要是指企業(yè)通過資產(chǎn)行業(yè)借助發(fā)行證劵等方式直接從投資者獲取融資，這一類型的融資方式主要包含風(fēng)險(xiǎn)投資、債券以及股票；而間接融資，主要是指企業(yè)借助銀行貸款的方式進(jìn)行融資，主要是從金融企業(yè)中進(jìn)行融資，以本金支付利息的方式獲取資金。

一、高新技術(shù)企業(yè)及其融資特點(diǎn)

高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展與經(jīng)營主要是以科學(xué)技術(shù)的研發(fā)以及應(yīng)用作為根本，從技術(shù)上的研發(fā)獲取經(jīng)濟(jì)利潤，其具備較高的風(fēng)險(xiǎn)以及回報(bào)。結(jié)合我國實(shí)際狀況以及大多數(shù)高新技術(shù)企業(yè)的情況，其主要具備高投入性、高回報(bào)性、高風(fēng)險(xiǎn)性、高成長性以及高收益性。高新技術(shù)企業(yè)作為以科技為產(chǎn)品核心的企業(yè)，企業(yè)初期的研究需要大量的資金。雖然政府對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)識(shí)非常明確，并且針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展提供了非常多的優(yōu)惠政策。例如財(cái)政投資等，但是其因?yàn)槠髽I(yè)自身的特點(diǎn)，例如研發(fā)力度、效率以及規(guī)模等，高新技術(shù)企業(yè)的融資仍然存在許多的問題，其僅僅依靠國家財(cái)政投資很難支撐企業(yè)發(fā)展。

二、高新技術(shù)企業(yè)融資方式

（一）直接融資方式

1.借助發(fā)行債券進(jìn)行融資

發(fā)行債券的融資方式主要是指企業(yè)在資本市場中通過發(fā)行有價(jià)值債券的融資方式。發(fā)行債券與銀行貸款較為類似，都是借助發(fā)行債券的方式融資，并且只需要償還本金利息，不用與提供資金方分割利潤，但是發(fā)行債券的融資方式是直接從市場中進(jìn)行融資，其融資效率非常高。但是，因?yàn)槠髽I(yè)類型的不同以及企業(yè)經(jīng)營空間的不同，借助發(fā)行債券的融資方式難度并不固定，同時(shí)債券的利率也有所差異。對(duì)此，企業(yè)借助發(fā)行債券的融資方式必須符合自身企業(yè)的情況。與此同時(shí)，債券融資方式中還本付息的期限是非常固定的，資金的使用有一定的局限性。對(duì)此，針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)而言，選擇發(fā)行債券的融資方式時(shí)必須考慮企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)是否具備償還債務(wù)的能力以及資金量是否符合企業(yè)的規(guī)劃，以免導(dǎo)致償還債券時(shí)對(duì)企業(yè)形成巨大的傷害。

2.借助發(fā)行股票進(jìn)行融資

發(fā)行股票進(jìn)行融資主要是指企業(yè)劃分自己的資產(chǎn)所有權(quán)，并在資本市場上出售所有權(quán)證明的一種融資方式。發(fā)行股票并不需要還本付息，但是需要根據(jù)企業(yè)的盈利狀況分割經(jīng)濟(jì)利潤。一般情況下，股票市場上公開發(fā)行的融資方式能夠帶來巨量的資金。由此可見，發(fā)行股票的融資方式比較適用于一段時(shí)間內(nèi)收益無法預(yù)估、成本回收無法明確的企業(yè)。高新技術(shù)企業(yè)在產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)中會(huì)有大量的資金需求，所以使用發(fā)行股票的方式是較為合適的。

針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的特點(diǎn)，借助發(fā)行股票的融資方式，能夠利用行業(yè)的優(yōu)勢及未來發(fā)展空間籌集大量的投資資金，對(duì)于企業(yè)初期的研發(fā)、生產(chǎn)有著非常顯著的幫助。我國政府也認(rèn)識(shí)到這一特點(diǎn)，針對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的情況，我國相關(guān)部門正在建設(shè)二板市場，也就是高新技術(shù)企業(yè)股票上市的專業(yè)化市場，這也是高新技術(shù)企業(yè)今后融資發(fā)展的有效路徑之一。

（二）間接融資方式

1.借助商業(yè)銀行貸款的融資方式

商業(yè)銀行貸款是我國目前大多數(shù)企業(yè)應(yīng)用非常廣泛并且人們都較為熟悉的一種間接性融資方式，主要具備靈活、便捷的特點(diǎn)。企業(yè)可以按照自身的實(shí)際狀況，資金需求方式借助擔(dān)保、抵押以及信用等模式從商業(yè)銀行申請(qǐng)資金貸款。從商業(yè)銀行獲取貸款需要支付本金利息，并按照預(yù)先商量好的時(shí)間歸還資金。在這樣的融資方式之下，對(duì)于發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)較高的高新技術(shù)企業(yè)而言，其因?yàn)轭A(yù)期收益的不穩(wěn)定性，并不是非常適用于向商業(yè)銀行貸款的融資方式。如果高新技術(shù)企業(yè)單純以商業(yè)銀行貸款作為風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的研究經(jīng)費(fèi)，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)以及成本都非常高。但是，針對(duì)商業(yè)銀行貸款的靈活性以及便利性，將向商業(yè)銀行貸款作為短期流動(dòng)資金的融資需求的首選融資模式。

企業(yè)在將銀行貸款作為風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目或長期投資的融資主要方式時(shí)，需要預(yù)先全面考慮風(fēng)險(xiǎn)因素基礎(chǔ)之上的項(xiàng)目在一段時(shí)間內(nèi)的利潤，排除風(fēng)險(xiǎn)損失的預(yù)計(jì)利潤、銀行利息成本以及其他融資方式的成本進(jìn)行全面的比對(duì)，在利潤優(yōu)于成本的前提下選擇成本最合適的融資模式。

2.借助國家產(chǎn)業(yè)開發(fā)銀行尋求政策性貸款

產(chǎn)業(yè)開發(fā)銀行是我國為了扶持一些產(chǎn)業(yè)政策而建立的政策性專業(yè)銀行。按照我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，產(chǎn)業(yè)開發(fā)銀行借助我國財(cái)政資金的發(fā)放模式為相關(guān)產(chǎn)業(yè)提供貼息貸款或優(yōu)惠貸款。這樣的貸款方式具備利息低并且貸款周期長的特點(diǎn)。作為間接性的融資方式，與商業(yè)銀行貸款類似，其仍然需要給產(chǎn)業(yè)開發(fā)銀行定期提供償還資金。高新技術(shù)企業(yè)在符合國家產(chǎn)業(yè)開發(fā)政策項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)的前提下，可以積極爭取與產(chǎn)業(yè)銀行申請(qǐng)政策性的貸款，實(shí)行一些預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)較低的投資項(xiàng)目融資。

間接融資具備只需要還本付息的特點(diǎn)，對(duì)于融資周期較長或者風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目并不適用。對(duì)于周期較短、預(yù)計(jì)利潤客觀并且風(fēng)險(xiǎn)較低的項(xiàng)目可以充分借鑒使用。對(duì)于長期投資而言，如果使用浮動(dòng)利率的長期銀行融資，企業(yè)在對(duì)融資模式的選擇上必須對(duì)利率的浮動(dòng)預(yù)期狀況進(jìn)行全面猜測，從動(dòng)態(tài)的層面上對(duì)比融資成本以及最終利益，實(shí)行全面性分析。

（三）借助風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)進(jìn)行融資

借助風(fēng)險(xiǎn)融資主要是指高新技術(shù)企業(yè)借助風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的融資方式實(shí)施項(xiàng)目融資。風(fēng)險(xiǎn)融資類似于股票入股模式，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)與高新技術(shù)企業(yè)在達(dá)成協(xié)議之后，將投資資金轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的股份投入到企業(yè)當(dāng)中。之所以稱之為風(fēng)險(xiǎn)融資，其主要是高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)與生產(chǎn)工作具備較高的風(fēng)險(xiǎn)性，對(duì)此，其資金融資也具備較高的風(fēng)險(xiǎn)性。因?yàn)楦咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)具備高回報(bào)、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，所以也具備較高的投資空間以及價(jià)值。

企業(yè)借助風(fēng)險(xiǎn)投資首選需要做好項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)全面性評(píng)估，核算出包含各類風(fēng)險(xiǎn)因素在內(nèi)的企業(yè)預(yù)計(jì)收益價(jià)值。根據(jù)企業(yè)的預(yù)計(jì)收益以及當(dāng)前資產(chǎn)的綜合作為風(fēng)險(xiǎn)投資總信息實(shí)行股權(quán)劃分，明確投資方與高新技術(shù)企業(yè)自身的股份比例。其次，在尋找風(fēng)險(xiǎn)融資企業(yè)時(shí)，需要全面調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)融資企業(yè)的融資能力，并將風(fēng)險(xiǎn)融資企業(yè)的融資能力作為選擇融資企業(yè)的首要標(biāo)準(zhǔn)。

三、總結(jié)

綜上所述，當(dāng)前我國市場中可以使用的融資方式并不單一，但是每一種融資方式都有一定的要求和風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照自身的實(shí)際狀況以及運(yùn)行特點(diǎn)選擇不同的、最符合自身的融資方式或者組合式融資方式，從而主動(dòng)應(yīng)用各種融資模式為企業(yè)發(fā)展或自身累積創(chuàng)造資本條件，在激烈競爭的市場中尋求發(fā)展空間。

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（作者單位：廣東環(huán)葆嘉節(jié)能科技有限公司）