物流地產聯結組合與戰略選擇

陸昭怡+胡挺

一、引言

投資者對具備穩定投資回報率、政策支持、資源緊缺的項目抱有積極的投資態度。物流地產市場可以填補投資者巨大的需求。在地產的傳統業務上，各企業保持自身競爭優勢，在新領域上，各企業積極轉型陸續進行業務探索。隨著電子商務的發展，商業地產的興起，政府地產政策的調控下住宅市場暴利漸減，物流地產穩定的中長期租金收益顯得更加重要，其既能規避住宅地產目前的高風險，對比購物中心、酒店的投資成本低。物流地產成為各大房地產集團及中小型房企期望投資的熱點之一，然而當前物流地產項目普遍存在盲目開發、服務能力較低、運營效率低下的問題。通過剖析物流地產類型及聯結組合，探索物流地產商利益相關者交易結構設計，構建適用于物流地產商發展的戰略選擇。

國內外學者已做出初步成果。（1）從物流地產的概念研究來講，主要集中在物流地產的定義。美國普洛斯公司（1993）把物流地產概念帶進中國，定義為根據客戶需求，選擇合適的地點，集投資、建設、運營與管理于一體的物流地產商，與制造商、零售商、物流公司等建立密切的合作關系，為其在合適的時間和地點，提供合適的現代物流設施及服務。（2）從物流地產的研究內容來看，主要關注風險控制的內容。鐘妍（2014）對2007-2011年度的國內物流地產發展現狀進行了歸納，并提出了相關風險控制的建議。但國內學者并沒有對物流地產商類型進行系統歸類。……