2016年滬深股市 IPO融資規模有望全球居首

嚴華

記者從普華永道日前舉行的2015年IPO市場回顧及2016年IPO市場展望發布會獲悉：普華永道預計，2016年將有400家企業首次上市，融資規模約2500億3000億元人民幣。另外，剛剛過去的2015年，盡管7月至11月期間IPO暫停，但2015年滬深股市IPO仍然達到219宗，高于2014年的125宗，融資規模1586億元人民幣，高于2014年786億元的水平。

2015年回顧

普華永道指出，在2015年的219宗IPO中，上海主板IPO共計89宗，融資金額達1087億元人民幣；深圳中小企業板IPO共計44宗，融資金額184億元人民幣。就上市企業數量而言，零售、消費品和服務以及工業行業企業，仍然是上海主板及深圳中小企業板IPO的主力軍。深圳創業板IPO共計86宗，融資金額315億元人民幣，上市企業以工業產品、信息科技及電訊行業為主，占IPO企業數量的82%。數據顯示，2015年的滬深股市的平均融資金額為7億元人民幣，亦高于2014年的水平。

1.首次上市公司數目（表1）

2.首次上市公司融資金額（表2）

3、新三板市場

2014年以來，新三板掛牌企業數量爆炸式增長，2013年年末掛牌企業僅為356家，至2014年年末掛牌企業已達到1572家，至2015年12月30日，進一步攀升至5104家。

2014年新三板掛牌企業的融資額攀升至130億元，為2013年的13倍，截至2015年12月30日，新三板掛牌企業共募集資金1213億元。

2014年8月推出的做市商制度，將新三板帶入新的發展階段，新三板交易量大幅上升，2014年全年交易額達到130億，是2013年全年的16倍多。2015年，截至12月30日的交易量就達到了1896億。

4、影響首次上市融資市場的因素

◎在“新常態”下，中國經濟增長穩定，但全球經濟仍存在不明朗因素

◎中國資本市場多層次的發展

◎A股經過年中調整后，市況已回穩

◎政策利好，證監會表態將適時適度增加新股供應

2016年預測

2015年，滬深股市跌宕起伏，大起大落，IPO暫停數月，這些都對企業首次上市融資活動產生影響。經過年中的調整，市場已回穩，IPO亦于年尾重啟。普華永道中國內地及香港市場主管合伙人林怡仲在展望2016年IPO市場時表示：“2016年，多項政策將得以落實，預計會對股市產生深遠影響，包括注冊制的實施及戰略新興產業板的推出，這些均對IPO活動具有正面的影響；特別是‘注冊制的推進，將令A股朝著更加市場化、專業化方向發展。同時，由于不同的資本市場估值差異明顯，2015年初興起的中概股回歸A股的熱情預計依舊不減。我們相信，這些均會推動2016年滬深股市IPO活動延續升勢，首次上市企業有望達到400家左右，融資規模在2500億-3000億元人民幣左右，將穩坐全球前三之位，甚至有望成為全球最大的IPO融資市場。”

普華永道中國審計部合伙人孫進補充說：“‘注冊制不等于登記制。‘注冊制發行審核體制改革的核心是信息披露，令發行人和中介機構皆歸位盡責。企業需要注意，上市公司信息披露的質量與充分性對上市公司影響重大；高質量信息披露服務和信譽好的中介機構專業服務可以提升企業價值。”

1、發行預測（表3）

2、預期市場趨勢

◎中國經濟增長穩定

◎利率持續維持于低位，資金投資渠道有限

◎IPO發行將會在月度平穩基礎上適度加速

◎證監會逐步優化股票發行行政許可程序，首發企業、再融資的審核速度將會進一步加快

◎在“滬港通”、“深港通”及兩地基金互認下，A股投資者組合持續擴闊

◎上市企業以中小企業為主，行業以工業產品、信息科技、金融服務、消費品及零售等行業為主

目前，“戰略新興產業板…新三板”等持續成為市場熱點。在此背景下，普華永道有關調查結果顯示，80%的受訪企業正考慮進駐國內資本市場；戰略新興板是受訪企業的首選上市路徑，其次為新三板和創業板。調研結果還發現，新興企業對于國內資本市場存在的顧慮，主要為上市審核時間無法預期、上市過程及上市要求不夠透明、盈利及其他財務條件可能導致企業削足適履等。同日寸，企業寄望即將實施的注冊制及即將推出的戰略新興產業板化解這些顧慮。