基于政治成本的盈余管理研究

孫曌++羅棟梁

摘要：盈余管理作為財會界學者關注的熱點問題，在國外已取得豐富的研究成果。政治成本假說作為實證會計理論的三大假說之一，對盈余管理行為有著重大影響。區別于國外政治成本研究背景既定的研究結論，我國的政治成本研究更為獨特。本文在已有的研究模型和研究成果的基礎上，從政治成本假說的角度出發，通過實證研究和規范研究相結合，旨在研究受我國政治成本影響較大的紡織服裝行業在面臨有利的宏觀政策時是否發生盈余管理行為。通過實證分析，得出結論：我國紡織行業面臨有利的宏觀政策調控下，僅在2009年可能存在調低操控性應計的盈余管理行為；而在2010～2011年間，沒有確切正確顯示樣本企業存在盈余管理行為。

關鍵詞：盈余管理；政治成本；紡織服裝行業；實證研究

中圖分類號：F230 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）003-000-02

一、引言

盈余管理普遍存在各行企業中，即使有效性市場和契約的存在，企業管理者基于不同目的仍會進行盈余管理。政治成本假說雖然作為實證會計理論的三大假說之一，但是在研究企業實證問題時經常過于簡單或被忽略，如傳統行業遭遇出口量急劇下降此類較為顯著的政治成本特色的研究較少。

紡織服裝業作為我國傳統行業，帶有濃重政治背景色彩。2008年以來，政府出臺一系列推動紡織服裝行業出口的扶持政策。2009-2011年中國紡織服裝行業發展報告指出：2009年我國服裝行業效益逆勢而上，企業相關盈利指標呈上升趨勢：2009年到2011年，中國紡織內需市場持續旺盛，行業內銷貢獻增強；服裝出口數量明顯回升，逐年快速增長。行業運行質量穩步提升，贏利能力不斷提高。理論上，我國紡織行業上市公司財務報表里相關收益指標總體應呈現上升趨勢。

基于國外政治成本已有研究成果標明：即使政府出臺相應的積極政策推動相關行業的發展，但是出于獲得政府更大扶持力度或享受更多優惠政策措施的目的，企業仍會通過降低可操控性應計來降低報告利潤來謀求政府保護。然而，我國具有獨特的國情和背景，我國企業與國外相比在會計政策選擇、管理經營方面有較大差異。因此，本文旨在研究在我國獨有的政治成本角度下，我國紡織服裝行業在面臨有利的宏觀政策調節下，是否會進行盈余管理，即進一步降低報告利潤。

二、實證研究

1.樣本的選取與數據來源

由于2008年末，政府對于服裝業的調控政策剛剛出臺，并且根據上述研究背景中列出的官方數據顯示的年份，本文將研究對象確定為2008年之前上市紡織服裝行業公司。研究的數據對象為樣本公司2009～2011年財務報表數據。為保證數據的準確性和可比性，去除了6家B股、ST股企業及停牌企業，最終剩余24家上市公司作為實證研究的樣本數據。（數據來自證券之星）

2.提出假設

2008年，政府針對紡織服裝行業出臺一系列扶持政策，服裝行業面對有利的宏觀調控，其在未來一段時間總體收益應當呈上升趨勢。然而，行業大幅度的利潤增長又會引起政府重視，可能會縮減部分優惠政策。

因此，本文提出假設：

H1：紡織服裝業在2009～2011年度存在盈余管理行為

H2：紡織服裝行業存在調低操控性應計的可能

3.修正的Jones模型分析

本文采用已經成熟的修正Jones回歸模型。企業的應計項目總額是凈收益與經營現金流量的差額。應計總額包括可操控性應計和非可操控性應計，修正Jones估計的回歸模型解決從總應計項目中分離可操控性應計這個難題。修正Jones模型如下：

根據上述模型已得出的結論，結合我國企業的實情，本文搜集到樣本公司2009～2012年度以下指標數據：凈利潤、經營現金流量、固定資產、營業收入、應收賬款、總資產。

三、研究結果及分析

1.總應計利潤的描述統計

通過表1，2009～2011年樣本公司的應計利潤均值呈上升趨勢，這與我國紡織服裝行業在2009年之后良好的發展趨勢符合。然而，2009年應計利潤的均值出現負值，這可能由于多方面的原因：（1）可能由于企業的盈利質量不好，沒有足夠的經營現金流量來保證凈利潤。（2）可能由于企業管理者人為調低操控性應計。因此，單憑上表，我們無法判斷此行業在此期間是否存在盈余管理，需要更加科學的回歸分析來驗證。

2.修正的Jones模型的描述性統計

根據Hausman檢驗及混合截面模型的F檢驗，我們建立固定效應模型。

分析結果如表2所示：

由表2所示結果可以看出，模型回歸的方程形式：

Y=-0.120632+0.310866X1+0.323706X2

由上述模型檢驗處，自變量與因變量之間存在顯著相關，即非操控性應計的變動在很大程度上會影響總應計。因此，我們不能斷定樣本公司在此期間實行盈余管理。

3.操控性應計的T檢驗

為了進一步驗證樣本公司是否實行盈余管理，我們將通過上述回歸模型計算出樣本公司的殘差（操控性應計），來進行T檢驗，判斷其均值是否與0存在顯著性差異。若存在顯著性差異，則我們可以判定，樣本公司存在盈余管理；反之，則不存在盈余管理。

表3反應的是操控性應計（殘差）的描述統計量，與進行T檢驗的所得出的顯著性結果。

分析上表中數據可以看出，操控性應計的均值有正有負，表明企業存在調低或調高操控性應計的行為。然而，根據上表數據顯示，只有2009年的結果通過顯著性檢驗，證明樣本公司在2009可能存在調低操控應計來降低利潤。其余年份不能說明企業存在盈余管理。

4.結論分析

經過實證分析，我們可以得出結論，我國紡織服裝行業在2009年可能存在調低操控性應計的盈余管理行為；而在2010～2011年間，沒有確切證據顯示樣本企業存在盈余管理行為。本文不足之處在于：其一：本文的樣本數據搜集的不全面，在進行回歸分析時，只采用了三年的數據進行顯著性分析，會造成研究結果的不準確定。其二：本文只研究了08年政策出臺之后的樣本數據，而沒有考慮樣本公司在08年之前的盈余管理是否存在，缺少對比分析，可能造成文章的不嚴謹。

參考文獻：

[1]陳漢文.財務會計理論[M].北京：中國人民大學出版社，2012：253-355.

[2]徐蕊.中國企業的盈余管理研究[D].江蘇：東南大學，2006.

[3]劉刃.盈余管理理論分析和實證研究[D]，重慶：重慶大學，2004.

[4]顏夢宏，傅蘊英.基于收益平滑動機的盈利公司盈余管理實證研究[J].商業現代化，2009，1（1）.

[5]顧振偉，秦默，歐陽令南.改進后擴展瓊斯模型與其他盈余管理計量模型的比較研究[J]，財經論叢，2008，5（3）：97.

[6]羅凌云.我國房地產行業上市公司盈余管理的實證研究[D].江西：江西財經大學會計學院，2010.