對雅百特上市公司境外財務造假案一點思考

傅麗萍

【摘 要】隨著資本市場不斷發展，上市公司數量不也在與日俱斷，但是上市公司發展壯大的過程中也出現了不少問題，財務造假現象依舊層出不窮。我國上市公司違規行為屢禁不止，且違規的形式花樣不斷推陳出新，而這些違規行為絕大多數與財務造假有關。

【關鍵詞】財務造假；雅百特；虛構利潤

一、雅百特財務造假案簡介

江蘇雅百特科技股份有限公司，2009年12月18日上市，股票代碼002323，主營業務是金屬屋墻面維護系統的安裝、設計、研發以及金屬板定型加工等業務。該公司財務數據公開顯示，上市前的2012年—2014年，雅百特凈利潤僅為0.13億元、0.2億元和1.02億元，但借殼上市后的2015年，雅百特凈利潤約為2.66億元，同比增長151.37%，偽造起來的靚麗業績于2017年今年5月被證實財務造假。為了達到借殼上市虛高的對賭業績，雅百特不惜財務造假，鋌而走險，偽造外國政要信函，虛構海外工程項目等手段虛增營業收入和利潤，雅百特于2015年—2016年9月通過虛構海外工程項目、虛構國際貿易和國內貿易等手段，累計虛增營業收入約5.8億元，虛增利潤近2.6億元。其中，2015年虛增利潤占當期利潤總額約73%。證監會已于2017年5月對其下發《行政處罰及市場禁入事先告知書》，雅百特被處以60萬的罰款，相關涉事人員也被處罰，投機的投資者也在集體索賠之中。

二、雅百特公司財務造假動因分析

上市公司財務造假動因是復雜的，巨大的利益驅使、低廉的造假成本、相關制度的不完善使上市公司有機可趁，這些是造成上市公司財務造假的主因。雅百特的海外財務造假案讓人觸目驚心，造假手法簡單粗暴，雅百特以極低的造假成本獲得了高額的股價收益。雅百特為了造假，動用7個國家和地區的50多個公司走賬，偽造了一個個并不存在的項目和不存在的合同。雅百特在2015年就虛構了與巴基斯坦木爾坦市開展城市快速公交專線項目的工程建設合同，這筆合同超過2億元，然而木爾坦發展署根本沒和雅百特有過合作。雅百特為什么要舍近求遠，選擇在境外搞財務造假，究其原因不外乎是以下原因：

其一，部分國家稅種少、稅率低，加上出口業務還有出口退稅，低成本的海外業務成了造假者的理想選擇。雅百特就是采取境外公司偽造虛假的建筑材料出口合同，將報關出口至安哥拉的貨物運送至我國香港特區，然后再由其控制的關聯公司將貨物進口回內地。

其二，業績造假選在國外，投資者對國外相關公司和業務開展情況不了解，距離遙遠，調查難度大，調查成本高。少數上市公司以為肆意撒謊，證監會的手伸不到那么遠，認為項目設在國外，證監會沒有那么大的力度去國外調查。

其三，雅百特海外財務造假還可能是出于業績對賭的需要，即為了完成業績承諾。雅百特為了完成業績承諾，只好虛增收入。根據中聯電氣與瑞鴻投資和納賢投資簽署的《業績補償協議》，雅百特2015、2016、2017年度的承諾凈利潤數分別為2.5億元、3.61億元、4.76億元。若雅百特在利潤補償期間內每一年度結束時的當期累積實際凈利潤數未達到當期累積承諾凈利潤數，瑞鴻投資和納賢投資一致同意以股份補償的方式對上市公司進行補償。雅百特為了完成業績承諾，不惜通過海外財務造假鋌而走險。

其四，上市公司境外財務造假的動機還有可能是為了粉飾業績、拉高股價從而大筆減持，即給投資者一個業績高增長、毛利率超高的“人造績優白馬股”、價值成長股的錯念。隨著業績增長，估值也暴漲，在機構與投資者的追捧下，在股價上漲過程中，雅百特公司的董事和高管在不斷減持套現。

三、上市公司境外財務造假的防范措施

雅百特不惜以身試法鋌而走險通過境外財務造假，就是因為賬務造假犯罪成本太低，財務造假帶來的可能是幾十億、上百億財富，而罰款金額可謂九牛一毛，這也是上市公司財務造假屢禁不止的主要原因。通過對雅百特境外財務造假案的分析及啟示，我們可以試用以下方式和措施來嚴范打擊上市公司境外財務造假。

其一，為防止上市公司在海外財務造假，中國證監會和全球多個主要國家和地區的證券監管機構都簽訂備忘錄，啟用了跨境協查模式，使上市公司境外財務造假一樣無處可逃。

其二，證監會應加大對上市公司財務造假的處罰力度、重典治市，直罰到違法者傾家蕩產，才有可能減少或杜絕上市公司財務造假現象。

其三，對于財務造假公司給投資者造成經濟利益損失的，要充分運用數據網絡技術準確核算損失，立案嚴查責任，必須處罰到人，對數額較大構成犯罪的要追究責任人的刑事責任。

其四，為上市公司服務會計師事務所等中介機構也應負有連帶的法律責任。在雅百特2016年年報發布中，雅百特已被立案調查，眾華會計事務所出具了毫無保留意見的審計報告，但對立案調查事項不進行強調。

此外，對于雅百特財務造假的內部財務工作人員也要依法追究責任。根據《會計法》規定會計人員應依法真實地向股東和社會公眾披露和報告公司的財務信息，若提供虛假或者隱瞞重要事實的財務會計報告，或不按照規定披露，嚴重損害股東或者其他投資者的利益，嚴重情節的，對其直接負責的主管人員和直接責任人，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處二萬元以上二十萬元以下罰金。

在信息化、全球資源共享協作的互聯網時代，距離遙遠不再是稽查的盲區。上市公司需要扎扎實實做好主營業務，以真實的業績回報投資者，成為真正的價值成長藍籌股，不要再去夢想以為海外財務造假難以核查，海外財務造假同樣難逃法律法規制裁。endprint