雙輪驅動下的普惠金融

■/陳彥舟

雙輪驅動下的普惠金融

■/陳彥舟

普惠金融自2005年由聯合國發起倡導，現已成為金融業供給側改革的重要環節。本文淺析普惠金融本質，普惠金融發展歷程，瓶頸與困境，政府引導四大方面，是對已有研究的概述。結合推進普惠金融發展規劃（2016—2020年），機構體系聯動機制，產品和服務的創新升級，支付、信用、統計三大體系共同完善，全民金融知識、風險意識、權益實現和保障四大方面是雙輪驅動下普惠金融新階段。

普惠金融金融創新發展瓶頸政府政策引導

“普惠金融”起源于英文Inclusive Financial System，又譯為“包容型金融”，其鼻祖為小額信貸與小微金融，是指能有效、全方位為社會所有階層和群體提供服務的金融體系，實際上就是讓所有老百姓享受更多的金融服務，更好地支持實體經濟發展。2013年11月中央十八屆三中全會通過《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，正式提出“發展普惠金融，鼓勵金融創新，豐富金融市場層次和產品”以來，政府不斷加大普惠金融改革創新與探索。

2016年2月26日，《2015中國普惠金融發展報告》（綠皮書）發布，作為專業學者齊聚討論中國普惠金融發展的重要契機，該報告以圍繞“政府引導與市場主導”的主題，對基于金融資源分配本質、小微金融信用風控重點、大數據征信小微、金融發展本質問題提出深刻探討。其結論之一是針對農村金融服務體系，關鍵在普惠金融服務主體通過互聯網、數據等技術降低金融交易成本，拓展普惠金融服務的廣度和深度；其結論二圍繞私營部門的作用展開，從商業可持續的邊界，清晰界定政府和市場之間的關系，充分發揮私營部門的作用等角度提出建議。

現如今，中國經歷改革開放三十多年的探索和嘗試，在經濟總量躋身全球第二的同時，面臨經濟是否可持續增長的難題與挑戰。同時已有的改革是否導向共同富裕，改革紅利是否有渠道順利惠及普羅大眾，這都是普惠命題下的討論范圍。其次，金融作為有力的工具，從本質來講重新配置資本、實現社會財富的再利用和再分配、促進更大的經濟繁榮。然而，現狀是社會資本總是在傳統金融流轉，其借貸活動成為富人集團的游戲，這與解決小微企業、農民、城鎮低收入人群、貧困人群和殘疾人、老年人等特殊群體的減貧目標和通過消費信貸的方式促進經濟增長和縮減貧富的終極使命相去甚遠。

一、普惠金融本質和基本邏輯

法國經濟學家托馬斯皮凱蒂在《21世紀資本論》中，明確提出：從長期來看資本增長快于收入增長，這就意味著在富人累積財富的速度遠遠大于窮人收入增長的速度，這將會帶來社會不平等加劇的現象。社會貧富差距拉大會帶來很多重大影響，首先是社會的仇富心理醞釀和云集，其次是對于宏觀經濟的運行狀況產生不利影響，我國中等收入階層不僅代表我國中堅力量，更缺乏足夠的有效購買力。目前我國正值國家經濟轉型發展之際，去庫存的核心要求正是要拉動有效內需，去產能更是要有效調整產出能力和消費能力的合理匹配問題。

中國三十多年的經濟發展，搞市場經濟帶來的收入分配差距，是市場經濟帶來的客觀結果，結合“三農難癥”等重大問題，依靠金融為未來服務的特征，可以結合金融融通資金的天生優勢與分配財富與推動社會進步的根本性特點發掘其黃金利用點，金融所創造的產品更應該是面向大眾，直指需求，讓資金需求和資金融通有效對接，使財富覆蓋的范圍有效擴大，逆轉社會不公平現象加劇的趨勢。

然而，現行中國總體的情形是，政府刺激經濟所奉行的以凱恩斯為主的積極財政政策和穩健貨幣政策帶來的是社會資金充裕，實體經濟轉型升級面臨巨大的挑戰；直接融資方式下不夠多元的資本市場融資工具常受眾多因素影響，利用資本市場“新三板”等方式的風險不可測度并且傳導機制作用不明顯；間接融資環境下，傳統銀行業所奉行的“二八”原則帶來的金融排斥性弊端顯著，同時面臨利用“互聯網加”概念沖擊下的存款轉移和吸儲困難的諸多問題；由此綜合，目前最需要社會資本流向的小微企業和低收入人群真正缺乏社會資金的雨露，這一切都可以歸結為資本市場和小微金融的結構性失衡。

根據貝多廣教授提出的用金字塔來描述中國經濟與金融現狀，經濟是正的金字塔，從地基到塔頂分別是農戶、大眾工薪和微型企業、中產階級和中型企業、富裕階層和國有企事業；而金融呈現倒金字塔，從上到下分別享受充分金融服務、嚴重不足的金融服務，基本缺失的金融服務。所以從好的一點說，金融行業的服務有很大的提升空間，面向中小微，面向低收入，面向新三農，從供給側角度，可以有大文章可以去做；從另一方面講，中國500-600萬戶小型企業，6000-7500萬戶微型企業，1.8-2萬億農戶的金融服務質量和水平提升之后，那么距離真正的小康社會就邁進了堅實的一步。

二、從小額信貸到普惠金融

發展創新更多金融服務的過程中，普惠金融從最初的小額貸款，到后來的小微金融再到互聯網金融最后升級為兼顧全局的普惠金融，其演化過程不僅具有從服務需求到供給側再到供給創新最后到需求供給有效對接的內在邏輯，更結合有金融創新下的技術與組織進步，商業模式更新，渠道外向拓展和征信體系完善等方面。

（一）小額信貸的出發點

普惠金融前身為小額信貸，小額信貸作為達成扶貧目標的重要手段，其目的是幫助中低收入水平的勞動力創造優質就業機會、夸大收入溯源、有效擴大資產規模并盡最大程度減少其在困難和危機中的受傷害程度，同時，作為對社會的重要貢獻，其可以幫助消除貧困、改善教育、提高婦女兒童的健康水平和改善公共基礎設施。

從另一個角度看，小額信貸基于金融體系的服務需求創新。經調查表明，在孟加拉，1/3的家庭使用10種以上的金融工具，年度交易金額超過1000美元，并會在不同情況下使用不同的金融工具；在印度，低收入家庭每過半個月，就會有新的金融計劃安排。從金融需求端來講，小額貸款解決一部分金融排斥問題，通過服務需求和組織機構的專門性劃分重塑新的全民金融體系，通過技術和需求端的創新拓展新的生產可能性邊界。

（二）普惠金融擴大小額信貸服務范圍

小額信貸在發展過程中面臨的巨大挑戰是，小額貸款總是會超出金融領域之外，更多的政策和研究集中在致力于解決該領域問題的銀行改革、金融危機的防范與方案以及資本市場融資平臺的話題，的確拋棄了微型金融的實質性概念。當小額信貸結合在普惠概念下的時候，“普惠”從概念上即面向解決所有需要金融服務的人的融資問題，包括被現有體系忽視和排斥的潛在客戶。普惠金融體系的建立，更多從解決貧困問題，可持續發展以及商業可持續原則入手，從實質上來看，該過程意味著推進金融服務向更加貧困的人群和更加偏遠的地區開放的過程。

（三）小額信貸模式創新拓展

小額信貸的發展模式，通過理論和實證相結合，大體上分為兩大基本類型，一是社會型小額信貸，二是政策型小額信貸。社會型小額信貸大體是由政府（人民銀行和國有商業銀行）或者非政府組織（NGOs）主導，其宗旨從履行社會責任為起點，不強調可持續性。政策型小額信貸則更加注重機構的可持續性，其代表孟加拉格萊珉銀行等MFIs也在逐步向普惠理念靠近。在普惠金融體系的大背景下，小額信貸發展的必然結果是普惠型小額信貸。普惠型小額信貸是制度主義和福利主義的有機結合，其宗旨和目的實建立覆蓋所有階層的金融階層。

1.社會型小額信貸一尤努斯模式與孟加拉鄉村銀行。孟加拉國吉大港大學的經濟學教授穆罕默德.尤努斯教授所提出建立一個向窮人和弱勢群體提供小額度信貸服務的機構組織，他在上世紀70年代開始關注農村扶貧事業，并提出小額信貸這個理念，并且建立了一家孟加拉格萊珉銀行（Grameen Bank），使改變以往救濟窮人的補貼捐助的傳統補救救濟形式，轉而成為向有能力創造財富的窮人發放信貸提供金融資源的模式和方法，即所謂授人以魚不如授人以漁，利用金融杠桿撬動扶貧，不僅能從造血機制上真正實現窮困可改變，而且進一步減少貧富差別，促進社會的持續進步和經濟增長。該銀行有三大特點，第一借款人強制存款，其存款作為風險基金，用于緊急需求，同時借款人會因此得到較高的利息；第二設置小額貸款金額，每筆一般為100—500美元，實行“整借零還”制度，此舉措防范風險，同時平困家庭也容易消化還款難度；第三信貸利率差別化，面對不同需求者分析其需求動力和還款動能，設置不同利潤，以適應市場的廣泛需求。

2.政策型小額信貸——商業可持續模式和印尼人民銀行。該種模式在兼顧扶貧的社會責任之外更加注重機構的商業可持續性。成立于1895年的印度尼西亞人民銀行（BRI）是世界上最大和最具盈利能力的制度型小額信貸機構之一，BRI將扶助中低收入農戶和小額信貸機構可持續結合起來，成為制度主義小額信貸模式的優秀典范。其發展也有三大特點，第一產品多樣化，比如針對貧困線以下的無地者、小漁民和邊緣小農等提供無抵押無擔保利率更低的團體貸款和信用貸款，同時采用貸款周期和還款期限客戶定制化模式，吸引大量存款，使得貸款體系能夠擺脫政府補貼同時商業可持續；第二，市場化利率體系，BRI提高了貸款利率，為了鼓勵儲蓄，設置了階梯型利率，存款越多，利率越高；第三，高度自治的組織結構，鄉村銀行運營自主、盈虧自主承擔，，同時獨立的會計核算制度，實現了高度的自治。

三、　普惠金融發展的瓶頸與困難

（一）普惠金融的固有困境和制度安排的低效性

從普惠金融的架構出發，包括微觀層面的服務提供者——包括從民間借貸到商業銀行以及位于它中間的各種類型的金融機構，中觀層面的基礎金融設施管理與維護者——其宗旨在降低交易成本、擴大服務規模和深度、提高技能，宏觀層面的中央銀行（金融監管當局）、財政部和其他相關政府機構——使用適宜的法規和政策框架，促使小額信貸健康持續發展，都面臨著三大主題困境：在普惠金融主力軍小微金融公司（MFIs）逐步確立在金融體系的越來越重要的地位的同時，伴隨著其商業原則的發展和政府減貧目標的逐步深入，其目標難以兼得；其次，微中宏層面對接不一致導致的有效需求不滿足、計劃推行不落實；再次，我國大部分地區金融知識匱乏現象嚴重，服務客體本身就是推行落實的關鍵。居住偏遠的農村居民，很多人不懂得如何操作ATM、EPOS機，有些人甚至不懂得“信貸”等基本經濟詞匯的含義，更談不上利用金融杠桿解決有效需求，提升自身生活品質，促進經濟發展。

（二）農村普惠金融的結構錯配困境

針對國家早在2005年提出的優化縣域金融機構網點布局、推動農村基礎金融服務的全覆蓋、加大金融扶貧力度的“三農政策”，本身結構性約束其發展產生困境；針對日趨主流和已經對國家傳統金融構成挑戰的互聯網金融，主打P2P產品，其行業與產品質量良莠不齊，成為普惠金融改良的重點環節，具有多重困境。

農村普惠金融發展的本質是的從傳統金融機構向農村地區有效需求出發，供給對應服務，滿足農戶的信貸需求和提升其生活質量。其困境一：城鄉二元經濟結構在短期內無法改變，只要城市經濟、工業經濟中的項目投資平均收益率高于農業經濟中的項目投資平均收益率，農村資金外流是不可避免的事實，這樣的機制對農戶信貸項目形成了強烈的外部約束，傳統金融機構不會區別對待來自將農村地區有限的儲蓄資金，同樣混合社會資本投向城市中的高收益、低風險的項目時，最終導致農戶信貸的抑制。困境二：農戶信貸供求錯配，當今中國普通農戶的收入已經從之前的農業收入為主，轉變為以非農收入為主的結構在經濟騰飛的同時，不少農戶已從溫飽向富裕邁進。在時代潮流的推進下，農戶的生產性需求資本有限，大多數農戶對資金的需求構成集中在房屋自建或房屋借貸等改善型的生活性消費信貸需求，正規金融機構的生產性信貸供給與農戶的生活性消費信貸需求便形成的結構性錯配。

（三）互聯網普惠金融的融合瓶頸

互聯網金融作為普惠金融推行的重要手段，在發展過程中不斷與傳統金融發生摩擦和碰撞。互聯網金融不是互聯網和金融的簡單結合，而是傳統金融與互聯網精神相融合的一種新產業，其問題主要集中在：第一，互聯網運作和傳統借貸模式融合問題，比如，互聯網思維下應該是“隨時、隨地和以任何方式（anytime，anywhere，anyhow）進行支付，這種支付模式符合互聯網“開放、平等、協作、分享”的精神。現在的情況是，不論是第三方支付轉賬、消費金額的限制，還是各種支付平臺之間存在的各種支付障礙和環節，都體現了傳統金融思維；第二，功能實現障礙，截至2014年6月底，互聯網理財產品的用戶數為6383萬。雖然這一數據的規模已經非常巨大，但是相對于我國13.6億的龐大人口基數而言，其占比僅為4.7%，這就說明普惠金融真的要依靠互聯網實現全面推行，還必須克服各種功能障礙；第三，互聯網金融具有監管難題，對某一類互聯網金融產品的監管措施不一定適用于其他產品，某一部門制定的監管法規可能與其他部門的規定存在著沖突。這種困境在一定程度上又折射了我國金融監管體制實施分業監管和機構監管模式的困境。

四、政府在普惠金融發展中扮演重要角色

市場是一直無形的手，由供求雙方的價格機制合理分配資源產生價值最大化，政府作為一只有形的手，維護整個體系的運行發展，要從幾個方面下功夫，宏觀層面提供優質的市場環境，完善的基礎設施，中觀層面有效引導小微機構和互聯網企業健康發展，微觀層面，從契約精神和消費者權益角度監督和管理，提升全民金融意識和金融能力及素質。

（一）零歧視，促競爭

在中國的金融行業存在一定的歧視與偏好選擇，傳統的借貸金融服務更愿意向高收入、高學歷、高地位的男性服務，因為征信體系也建立在一定的社會身份制度保障之上，同時當借貸偏好產生偏差時，就可能導致形成支付更高的利率，獲得較少的金額，以及較低的二次貸款的不良狀況。同時，銀行機構更愿意與有誠信標準的小微企業長期穩定合作，這取決于兩個決定性因素：一是金融市場的競爭程度，二是金融創新的力度，存在競爭的市場是有效率的，是可以自我調節的市場。

（二）征信體系和信息共享

國際普遍公認觀點在于信貸登記和信用信息共享有助于利用有效篩選來降低違約概率，并降低金融中介獲取客戶信息的時間成本和審批成本，有利于金融賬戶增加、信貸水平上升和消費者金融服務的獲取。市場除了將征信體系作為法律法規的具體操作明確下來，更需要建立更加開放和透明的信息共享機制

（三）明確契約和保護權益

效率合理完善的金融契約對普惠金融十分重要。在債權人權益保護較好、司法或契約執行高效的國家，其金融深化和廣化的水平也更高同時，高效的司法系統可以快速解決契約沖突，這對貧困人口和中小企業融資都具有積極作用。貸款合約順利履行的機制往往需要考慮突出的交易成本問題，面對平常出現較多的延期支付和利率過高等問題，合理的征信體系可以成為防范風險的有力工具。同時，在存在明顯道德風險和逆向選擇的過程中，金融消費者權益保護存在諸多障礙，消費者的金融知識是最為重要的因素。

五、結論與啟示

綜上所述，普惠金融在我國發展的十年時間里，不斷明晰了普惠金融所解決問題的本質和核心，從小微貸款開始不斷擴大到普惠金融的領域，同時普惠金融的發展面臨三大困難和挑戰，這是在面對商業可持續、”三農政策”、互聯網金融發展中的必然結果，作為政府一只有形的手，只有充分考慮到微中宏的發展過程，才能有效解決當下的問題。2016年出臺的推進普惠金融發展規劃（2016—2020年）的通知，提出中國發展普惠金融的關鍵啟示：多元機構體系創新，服務手段與產品創新，法律法規政策保障，全民金融知識和意識的雙重提升。

（一）機構體系聯動機制

金融行業的政策和行業創新必須緊緊依靠金融的三大主力機構，即傳統銀行，新型金融公司和保險公司。對銀行來講，一目標兩完善三提升，一目標即為小微企業、“三農”和城鎮居民的貸款降低成本；兩完善即完善政策性銀行功能細致化定位服務和涉足小額貸款的機構服務質量；三提升是商業銀行扎根基層服務基層的能力、農村信用聯社服務能力和三農金融事業部”管理運行能力。對新型金融機構來說，更是給予最大的鼓勵和支持，其舉措分為三個步驟，第一拓寬小額貸款公司和典當行融資渠道，盡快使其接入征信系統。第二在建立更多以政府出資為主的融資擔保機構或基金，推進建立重點支持小微企業和“三農”的省級再擔保機構。第三，在保證建立信息披露完全，普惠金融水平提升，降低市場風險和道德風險可以有效建設的前提下發展互聯網金融。對保險業來講，充分發揮保險的風險補償原則和保險利益原則，讓農村地區享受到更多的保險好處。

（二）產品和服務的創新升級

結合多樣化需求的產品改良：立足于普惠過程中受益人群特性各不相同的特點，分別定位，精準解決有效需求，推廣創新針對小微企業、高校畢業生、農戶、特殊群體以及精準扶貧對象的小額貸款。

利用金融工具擴大融資機會：符合條件的涉農企業在多層次資本市場融資，特別是一改以往間接融資為主的傳統現狀，不僅支持農產品期貨市場發展，豐富農產品期貨品種，拓展農產品期貨及期權市場服務范圍，同時發展并購投資基金、私募股權投資基金、創業投資基金。將小微企業貸款的融資渠道有效拓寬。

金融機構運用大數據、云計算等新興信息技術，打造互聯網金融服務平臺，為社會提供小額、快捷、便民支付服務，提升支付效率。發揮網絡借貸平臺融資便捷、對象廣泛的特點，引導其緩解小微企業、農戶和各類低收入人群的融資難問題。

（三）支付、信用、統計三大體系共同完善

向農村和平困地區注入新的金融概念，同時將金融服務基礎設施引入農村，比如鄉村布放POS機、自動柜員機等各類機具，進一步向鄉村延伸銀行卡受理網絡。同時，針對農村金融服務的特質化需求，網點可以采取靈活、便捷的方式接入人民銀行支付系統或其他專業化支付清算系統。

小微企業和農民征信業務的征信機構以及多元化信用信息收集渠道是保證普惠金融的最重要的環節，使用傳統的依法采集戶籍所在地、違法犯罪記錄、工商登記、稅收登記、出入境、扶貧人口、農業土地、居住狀況等政務信息，采集對象覆蓋全部農民、城鎮低收入人群及小微企業，確保全國統一的信用信息共享交換平臺及地方各級信用信息共享平臺，推動政務信息與金融信息互聯互通。

（四）全民金融知識、風險意識、權益實現和保障

全民金融知識的提升是全民金融服務的起點，風險意識的培養是利用金融產品實現真正高效運作的核心和保障，樹立“收益自享、風險自擔”觀念可以確保金融領域道德風險的積聚產生。暢通金融機構、行業協會、監管部門、仲裁、訴訟等金融消費爭議解決渠道，試點建立非訴第三方糾紛解決機制，實現金融行業消費者權益的有效實現和保障是最終決定金融深化程度的關鍵。

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◇作者信息：上海大學經濟學院

◇責任編輯：閆樹北

◇責任校對：閆樹北

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