2015年全球航空航天及防務行業收并購活動分析

◎北京航天情報與信息研究所 丁潔交通運輸部規劃研究院 張楊

2015年全球航空航天及防務行業收并購活動分析

◎北京航天情報與信息研究所 丁潔交通運輸部規劃研究院 張楊

近期，普華永道咨詢公司發布了2015年全球航空航天及防務行業的收并購活動統計報告。據統計分析，2015年已公布的航空航天及防務行業收并購交易達到了新的記錄，全年交易總額為628億美元，交易數量為350宗。

一、收并購活動概況

2015年，全球航空航天及防務行業收并購交易總額為628億美元，是2014年交易總額的近3倍，且比之前的收并購交易高峰年——2007年的交易總額還高出50%；交易數量為350宗，較2014年增長了14%。2006～2015年全球航空航天及防務行業收并購交易活動如圖1所示。

1．5000萬美元以上收并購交易情況

2015年，全球航空航天及防務行業公布的5000萬美元以上的收并購活動交易總額達617億美元，2014年為238億美元。其中，尚在計劃中的收并購業務總額達372億美元（占總額的60%），已完成的收并購業務總額達246億美元（占總額的40%）。

2015年公布的5000萬美元以上的收并購活動交易數量達到43宗，較2014年的54宗減少了20%，但平均交易金額達到14億美元，是2014年的3倍。其中，尚在計劃中的收并購業務數量為13宗（占總數量的30%），較2014年下降了30%；已完成的收并購業務數量為30宗（占總數量的70%），較2014年下降了32%。

2．10億美元以上收并購交易情況

2015年公布的金額超過10億美元的收并購交易數量為6宗（見表1），平均交易額為85億美元，是2014年平均交易額的3.7倍。2015年最大的一筆交易為巴菲特下屬的伯克希爾哈撒韋公司以316億美元收購飛機組件制造商Precision Castparts公司，這筆交易成為推動2015年收并購交易水平攀升的主要原因，也是伯克希爾哈撒韋有史以來最大的一筆收購交易。

2015年，防務領域最大的收并購交易為洛克希德·馬丁公司以90億美元的價格收購聯合技術公司下屬的西科斯基公司，這是繼2011年聯合技術公司收購Goodrich公司后最大的一筆收并購活動（交易金額165億美元），也是洛馬繼20年前收購Martin Marietta公司以來最大規模的一筆收購案，當時斥資約100億美元。

圖1 2006～2015 年航空航天及防務行業收并購交易活動情況

二、收并購交易區域的分布

2015年，在全球航空航天及防務行業收并購中，本土交易占比56%，與2014年的64%基本持平。2015年金額達5000萬美元以上的收并購交易區域分布如圖2所示。

北美地區在全球航空航天及防務行業收并購業務中獨占鰲頭，交易總額為560億美元，占全球總額的91%，交易數量為27宗，占全球總量的63%，其中有91%的收并購交易為本土交易。英國及歐元區的收并購業務總額及數量位居第二，2015年的交易總額為72億美元，交易數量為16宗。

中國也為收并購活動比較活躍的國家，2015年的收并購數量（包含未披露的及金額為5000萬美元以下的交易）達到46宗，較2014年的28宗增長了64%。

三、收并購交易的市場結構

表1 2015年航空航天及防務行業六大兼并與收購交易

2015年金額在5000萬美元以上的收并購交易中，航空航天配套企業及維修企業的交易額占全年宣布交易額的69%，其中伯克希爾哈撒韋公司收購案交易額占交易總額的73%；航空航天配套企業及維修企業涉及的收并購交易數量占總交易數 量 的53%。防務企業收并購交易總額及數量所占份額與 2014年 相比有較大幅度的下降。金額在 5000萬 美元以上的各領域企業收并購交易總額及數量占比如圖3所示。▲

圖2 2015年5000萬美元以上收并購交易區域分布圖

圖3 各領域企業收并購交易總額及數量所占份額