金融發展對我國西部地區經濟開放度的影響研究

陳文新　馬婉蓉　于淑利

內容摘要：本文以“絲綢之路經濟帶”要道上西部地區的九個省份為研究對象，根據1984-2014年數據，利用平穩性檢驗、協整分析與狀態空間模型對金融發展與經濟開放度的關系進行了實證分析。研究結果表明：金融發展規模與效率對九個地區經濟開放度影響不同，具有明顯地域差異。根據分析結果，文章提出了相關政策建議，以期為管理部門制定經濟或金融政策提供理論依據。

關鍵詞：金融發展 經濟開放度 西部地區

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A

研究背景

金融已成為當代經濟核心，對經濟發展起著舉足輕重的作用。2015年10月召開第十八屆五中全會再次強調了“開放”這一主題。同時指出推進“一帶一路”建設對我國開放發展戰略具有重大促進作用。“絲綢之路經濟帶”建設及向西開放的方針戰略有利于西部地區經濟快速發展，縮短東中西部貧富差距；同時兩個方針戰略也是我國與周邊國家搞好國際關系實現互利雙贏的政治手段。西部地區作為“絲綢之路經濟帶”建設重點區域，以經濟帶上九個省份作為研究對象具有重要意義。因此，在金融對經濟開放影響越來越重要的時代，研究金融發展對我國西部地區九個省份經濟開放度的影響顯得十分必要與重要。

近年來，隨著我國經濟發展，金融越來越受到重視。關于金融發展研究和經濟開放度研究學者們也分別進行了深入探討和分析。國內相關研究主要集中在金融發展與經濟增長關系、金融發展與外商投資關系、金融發展與貿易開放關系或者是將經濟開放、金融發展、外商投資等因素結合在一起研究三者之間的關系。已有研究主要集中在我國或者某一地區經濟開放對金融發展研究層面，結論根據研究區域不同表現出差異結果，一部分文獻認為經濟開放制約金融發展；一部分文獻認為經濟開放促進金融發展或者沒有明顯作用。通過文獻總結發現，單獨研究金融發展對經濟開放度影響的文獻較少，所以本文在前人研究基礎上具有以下創新：首次以經濟帶上西部地區九個省份為研究對象；文章主要研究金融發展對經濟開放度關系，彌補相關文獻研究少的缺陷，為管理者制定相關政策提供依據；將金融效率指標作為一個衡量金融發展因素，彌補了大部分文獻采用金融相關率作為金融發展指標的缺陷，豐富了金融發展內涵。

指標選取與數據來源

（一）指標選取

金融發展數據選取。金融發展水平通常用金融增長作為其替代指標，國際上常用戈氏和麥氏兩指標來衡量金融增長。麥氏指標一般用貨幣存量與國民生產總值比值，戈氏指標用某一時點上金融資產與國民財富比值來衡量經濟金融化深度，結合地區發展狀況，文章采用戈氏指標度量地區金融發展規模。由于我國金融體系中銀行占據主導地位，所以銀行信貸對各地區經濟、投資的影響關聯度最大，因此文章將采用金融機構年末貸款與年末存款比值作為金融效率指標度量金融機構儲蓄轉化為投資效率。

經濟開放度數據選取。一個地區經濟開放主要體現在四個層面：對外貿易、外商投資、國際旅游、生產合作。所以文章結合前人文獻分析及數據可獲得性對經濟開放度指標考慮了三個方面：一是用進出口總額占GDP比重衡量地區貿易開放度；二是用外商直接投資額占GDP比重衡量地區投資開放程度；三是用國際旅游外匯收入占GDP比重衡量地區旅游開放程度。

（二）數據來源

本文選取1984-2014年絲綢帶上西部地區九個省份：陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆、重慶、四川、云南、廣西數據進行實證分析。各省份進出口貿易額、外商直接投資額、國際旅游外匯收入、地區國民生產總值數據主要來源于各省統計年鑒、中華人民共和國商務部對外經濟和經濟合作司、對外經濟統計年鑒、各地區2014年國民經濟和社會發展統計公告；各省金融機構存貸款總額數據主要來自各省統計年鑒、中國金融年鑒、新中國六十年統計資料匯編1949-2008等（由于涉及省份較多，數據獲得來源較復雜，在此不詳細介紹各數據的詳細出處）。由于進出口貿易、外商直接投資、國際旅游外匯收入是以美元為計價單位，所以文章按每年人民幣對美元的平均匯率折算成人民幣。

通過對九個省數據進行統計，容易得出：經濟開放度中貿易開放占據主導地位，其平均值9.61遠遠大于投資開放度和旅游開放度，但是二者數值大于0.5，因此經濟開放度考慮這兩個因素合適；金融發展中金融發展規模比金融發展效率數值要大，但是無論從最大值或者是最小值和平均值來看，二者之間差距相對較小，因此將金融效率納入金融發展體系也合適。

實證檢驗

為了分析西部地區金融發展對經濟開放度的影響，文章利用面板模型，以西部地區經濟開放度和金融發展關系為研究對象，分析各個省份金融發展對經濟開放度的影響。因此文章將模型設置為：

ECO=a0+a1*FIR+a2*FDE+?

防止待檢驗模型出現“偽回歸”問題，文章首先對各省時間序列數據作平穩性檢驗。如果擾動項序列是平穩序列，則經濟開放度對長期均衡關系偏離將是暫時的，得出估計模型則可以揭示金融發展對經濟開放度的長期均衡關系。然而，時間序列數據可能是非平穩序列，則文章需對這些數據作協整檢驗。

（一）各省數據平穩性檢驗

對所選取變量作平穩性檢驗，確定各個變量是否滿足協整關系前提條件。

由表1可知，西部地區九個省份原始數據在5%的顯著水平下不是平穩序列，經過一階差分后序列都變為平穩序列，則變量之間可能存在協整關系。

（二）協整分析

協整檢驗主要有兩種方法：EG兩步法和Johansen檢驗。前者最主要用于兩變量之間檢驗，后者主要適用于多變量。根據本文設定模型，文章采用Johansen檢驗對金融發展變量和經濟開放度變量之間的關系進行檢驗。Johansen檢驗結果如表2所示。通過對西部地區九個省份Johansen檢驗可知，經濟開放度與金融發展效率、金融發展規模存在協整關系。各省份協整方程系數如表3所示。

由表3可以看出，甘肅、廣西、陜西經濟開放度與金融發展規模呈正相關關系，說明金融發展規模越高，經濟開放度越高。而其他六個省份即甘肅、廣西、寧夏、陜西、云南、重慶經濟開放度與金融發展效率呈負相關關系，說明金融發展效率越高，儲蓄轉化投資能力越強，越不利于經濟開放度提高，而其他三個省份兩個變量呈正相關關系。其中，甘肅、四川和重慶地區金融發展效率與金融發展規模對經濟開放度影響較大。金融發展效率和金融發展規模較小變動將會引起經濟開放度較大變動。由協整方程系數不難看出，寧夏、云南和重慶地區金融發展效率和規模系數都是負值，說明金融發展水平提高對地區經濟開放度具有抑制作用。

（三）狀態空間模型實證結果分析

對于研究金融發展與開放度關系的實證模型通常采用靜態固定參數模型，但該模型對于時間跨度大的數據不能準確反映不可測因素對兩者相關程度的影響。而狀態空間模型可以克服固定參數模型缺陷。通過分析，本文建立如下狀態空間模型：

上述方程中，ECOt、FIRt、FDEt是可觀測變量。參數αt、βt是不可觀測變量，反映了解釋變量對被解釋變量的影響，其隨時間而改變。利用卡爾曼濾波技術對九個省份模型參數進行估計，軌跡方程如圖1至圖9所示（線上有標識表示金融發展規模，無標識表示金融發展效率）。

從圖1至圖9九個參數軌跡圖可以得出：從整體來看，九個省份金融發展規模與效率對經濟開放度影響呈反向變化。甘肅、廣西、寧夏、云南金融發展效率對經濟開放度都是負影響，且在最近幾年影響逐漸減弱；青海、重慶金融效率對經濟開放度影響大體上是正向影響，且近年來影響逐漸增強；陜西金融發展效率對經濟開放度影響由負影響轉化為正影響，近幾年影響較平穩；四川、新疆金融發展效率對經濟開放度影響大體上為負影響，且在近幾年影響增強。金融發展規模對經濟開放度影響在此不作闡述。

結論與對策建議

（一）研究結論

一是改革開放30多年來，西部地區九個省份經濟開放度水平不斷提高。九個省份經濟開放度由1984年2.92增長到2014年16.94。一直以來，由于西部地區特殊地理位置，較東中部地區經濟發展相對落后，改革開放使西部地區經濟得到迅速發展，實力迅速增強，擁有了促進經濟更開放較扎實的經驗，加上國家大力推進“一帶一路”建設，西部地區將有望縮小和東中部地區差距，進而縮小我國貧富差距。

二是金融發展效率與金融發展規模對經濟開放度影響不同。由實證分析可以明顯看出，大部分地區金融發展規模與經濟開放度呈負相關關系；九個省份中五個地區金融發展效率與經濟開放度呈負相關關系，四個地區呈正相關關系。寧夏、云南和重慶金融發展規模與效率均與經濟開放度呈現負相關關系。

三是金融發展對地區經濟開放度影響較大。由協整方程系數和參數軌跡圖可以看出，無論是正向影響還是負向影響，系數都比較大。九個地區金融發展規模系數平均在25，金融發展效率系數平均在30，充分說明影響作用很大。就四川地區來講，金融發展效率每變化一個單位將引起經濟開放度118.82個單位變化，金融發展規模每變化一個單位將引起經濟開放度143.58個單位變化。

（二）對策建議

通過對西部地區金融發展與經濟開放度分析，本文得出金融發展對各地區經濟開放度并不都是促進作用，但金融發展對經濟開放度影響較大。在此，文章提出如下建議：

一是西部九個省份應擴大對外貿易規模。雖然一個地區對外開放主要表現在對外貿易、外商投資、國際旅游、生產合作四個方面，但是九個省份數據充分證明經濟開放度主要表現在對外貿易層面。所以西部地區應該憑借資源優勢大力發展對外貿易，優化產業結構，提供高附加值產品，帶動經濟發展，逐步加大經濟開放度步伐。同時國家應該逐步降低關稅，取消貿易壁壘，為西部地區對外開放創造良好基礎條件。

二是健全金融機構，提供多樣化產品。通過分析發現大部分地區金融效率對經濟開放度具有正向影響或正在轉向正向影響。因此各地區應提高儲蓄轉化投資效率，鼓勵外省城商行、地方銀行成立，并借助互聯網金融力量，提供多元化產品與多樣化服務，構建多層次金融市場體系，增加投融資渠道，有效解決小微企業融資難問題，為實體企業發展提供信貸支持。同時在金融體系發展過程中還要防范金融風險，完善信用擔保體系，正確引導資金流入西部地區。

三是加大招商引資力度。西部地區處在“絲綢之路經濟帶”關鍵環節，國家大力推進“一帶一路”建設重要時期，應抓住機遇，完善道路通信等基礎設施，創造良好宏觀投資環境，利用地方特色吸引外資，拉動經濟增長。同時中外合資企業或外商投資企業不僅有利于地方學習先進技術和管理理念，吸引高技術人才，還能緩解“就業難”危機，進而縮短經濟差距，提高對外開放水平，形成良性循環。

四是政府部門應因地制宜制定相關金融政策。通過上文分析可知，金融發展對經濟開放度提高表現出強烈的地域性。因此政府制定相關金融或經濟政策時，應重視地區發展獨特性，忌“一刀切”政策，兼顧好金融發展與經濟開放度之間關系，實現金融發展對經濟開放的有力支撐，提高地區經濟開放度，促進“絲綢之路經濟帶”建設，最終實現國際共贏。

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