大浪淘沙適者生存（上）——2016體育產業投資趨勢前瞻

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大浪淘沙適者生存（上）——2016體育產業投資趨勢前瞻

2015年下半年，資本寒冬過境，創業熱潮降溫，在經歷了2015年年中的“股災”后，投資者回歸理性。各大投資機構正在尋找新目標，哪個領域會是下一個風口？什么樣的商業模式會讓投資人眼前一亮？2016年投資趨勢將發生什么變化？近日，華人文化基金董事總經理徐志豪、光大體育文化基金總裁范南、凱興資本執行合伙人潘石堅、動域資本管理合伙人潘迪，為300多位業界精英分享“體育產業投資趨勢前瞻”話題。

華人文化：利用國際資源打造本土IP

主持人：華人文化在去年不光是在中超的版權上，包括城市集團、曼城，華人文化在去年一共投了哪些項目？哪些是您看來特別值得跟大家分享的項目？

華人文化基金董事總經理徐志豪

徐志豪：作為一個私募基金，我們比較低調，有些案子其實并沒有對外公開。華人在體育方面其實起步還比較早，并不是因為2015年的政策環境有了比較大的變化，我們才進入這個領域。

我們關注的幾個方面，第一是要回歸商業的本質，我們是一家投資基金，我們并不追逐市場上的熱點，雖然市場的熱點所代表的潮流趨勢非常重要，但是我們并不是在二級市場上操作，我們是在一級市場，華人基金的平臺上也投其它的項目，它可以追那個風潮，但是本質上要看這個創業的故事、團隊所代表的理念、商業模式是不是最后能夠落地的。所以大家會看到我們在體育這個領域的投資還是比較有選擇性的，并不是廣撒網的模式。

另外對體育的投資要有長遠的眼光，我們有比較靈活的平臺和工具，使得我們能在這個領域中，長期看好的領域耐心更強一些。如果說是非常急功近利的話，可能對于企業本身的發展，對這個行業的發展也不是最有利的。

我們不追求大而全，會在選定的特定領域深耕，以積累比較深的經驗，能夠建立起一定的壁壘。在這個過程中，我們也會考慮一個體系性，就是我們希望投的企業，不管是海外的資產還是國內的資產，它不僅僅是一種商業模式的挖掘，同時它能夠把各種資源聯動起來，把它的體系性在這個模式當中推動起來，這樣我們相信把資源集中在一起，它在這個領域才能走得更遠，才能走得更長，才能走得更深。

主持人：在體育這個領域有什么特定的項目是您這邊會特別關注的？

徐志豪：我們會有幾個不同的維度，在體育內容分類上，我們選定了一些特定的分類，在這些分類中我們挖掘得比較深。縱向來看，我們希望在中國的土壤上打造出中國的本土賽事，這些賽事又能跟國際資源有一定程度的嫁接，創造更多的屬于中國的IP。

主持人：你們有最頂級的一些資源，下一步怎么用呢？

徐志豪：它是一個很龐大的體系，它在體系中有很多的點，如果是看金字塔的話，可以從金字塔頂端到底端有很深的結合，我們希望在這個領域做了投資之后，能夠扎扎實實地把一些行業底層的關鍵的缺失的點通過資源或者資本把它夯實，這樣的話大家共同把這個塔基給建立起來。

主持人：謝謝徐總，徐總的邏輯非常嚴謹，一個具體的名字也沒提的完成了他的講話。

光大：今年上市7到8家投資項目

主持人：要說到低調的話，我相信應該是范南先生。光大文化體育基金在之前也有很多動作，您這里也有一個在體育行業的首發陣容，相關的情況是否能跟大家做一些分享？包括光大體育在投資方面的思路。

光大體育文化基金總裁范南

范南：我和其他幾位嘉賓相比有一個區別，我們這個母體本身是一個金融機構，從金融機構的角度來說，可能在投資的行為和方式方法處理方面就會偏向保守、穩健。從我們自己的投資邏輯來看，開始我們是有想法的，但是真的進到市場之后，發現體育產業從投資角度來說，比我們開始預想的有很大的調整的空間。

主持人：您說這個調整的空間是跟您之前想的并不太一樣？

范南：一開始的時候我覺得是指哪打哪，但是經過一段時間的工作，我們的思路開始慢慢的明確，目前為止從投資角度來看，我們分為三塊，第一塊是做PE、VC，做直接股權投資。從這個角度來說，我自己有一個情懷，希望能夠為資本市場貢獻10家以上的上市公司，這也是作為金融機構的本行。

第二塊是體育地產，第三塊是體育旅游。應該說體育地產從金融機構角度介入還算挺容易上手，因為我們其它地產項目做得比較多。體育旅游我們是跟另外一家上市公司合作，這個也還好。所以我全年很大的精力是放在第一項，就是PE項目的選擇上。

應該說很幸運，2015年，我們投了11個項目，開始我們的想法是很完整的，就像我們投其它行業一樣，把體育產業根據我們自己的分類，分成幾大類，多少個小類，發現有些行業有項目投，有些行業沒項目投，有些行業有項目投，但是價格我接受不了，有些項目我能投，價格也合適，但是上不了市。我們投的11個項目，和后來國家體育總局新的產業目錄，正好每個子行業一個，我們從PE角度來說，不管我基金募了多少錢，但是我投到第11個的時候，我覺得我們可以調整一下。

主持人：這是一個完整的首發整容。

范南：對，這正好是一個足球隊的首發陣容。我們投的11個項目全部分布在北京、上海和深圳，并且都已經處于盈利階段。我們希望投資的項目能夠獨立發展。但是我們能夠在產業資源方面有一個嫁接，最終希望這個企業獨立上市，完整地走資本市場的道路。我們干的這十幾個活，如果一切順利的話，今年能掛出7到8家（上市）。

主持人：在新三板是嗎？

范南：先掛三板，然后再轉板，有些就是同步兩邊在排隊，剩下的希望再養一年，明年開始掛牌。投完這些項目總結發現。第一，我們目前投的項目都是體育行業里的老兵，創始團隊成員都在在業內有8年以上從業經歷，可能光大體育在這個階段更愿意投一些存量的項目，這是整個光大體育基金投資的過程和邏輯。

未來投什么？我們的想法可能會偏重幾個點，我們希望體育產業能夠有效地跟其它一些更好的行業結合，我們會關注結合度高的行業，比如說體育+影視、體育+游戲、體育+裝備，我們覺得在這個行業里會出現單品至少幾千萬上億利潤的公司。

主持人：謝謝范總。聽完前兩位的發言，大家就已經可以感覺到兩家的風格有多么不同，華人文化基金投入非常多的資金做引領性的工作，但是范總用了一個詞叫“存量”，實際上這個存量是什么概念呢？就是說現在就已經賺錢了的項目，所以是一個非常扎實的打法。

潘石堅：創業別撞到巨頭的槍口上

主持人：第三位是來自凱興資本的潘石堅先生，您在體育投資領域是非常高調的，您說在投資人領域可能沒有人比您更懂體育。我們也想了解一下，凱興資本在過去一年做了什么，您在看的重點項目有哪些？有什么樣的思考？

凱興資本執行合伙人潘石堅

潘石堅：凱興資本正在看的幾個項目還沒正式結束。我想跟大家說一下凱興資本投資的一些思考。2016年又有一個新的方向，叫做VR。我想在這個方向再給大家潑一盆冷水，VR不是小企業玩的東西，小的創業者不要把大量精力放在這個地方。你在埋頭努力的時候，一定要抬頭看天，看看大家都在干什么。如果你不知道騰訊在干什么，你不知道阿里在干什么，你不知道百度和小米干什么，你有可能做的東西出來就撞在槍口上了，這是很危險的事情。

體育是一個很細分的市場，細分市場容易形成社交，所以很多人做體育運動的社交，這個東西我還沒特別想清楚，我覺得體育社交這個東西也不是一個小公司能干的。你就想一個問題，如果我們做的小的跑步的工具，微信運動轉過頭來做這個事情，你怎么辦？小米轉過來做，你怎么辦？你一定要想這些大家伙都在干什么。我跟很多小的創業者說，你去看看微信運動在做什么，微信運動跟別人談都是笑而不答，你就知道微信運動是在憋大招。大家覺得微信運動只是做了一個簡單的計步功能和排名功能，一定不是這樣的，微信運動出來一定是一個大家伙，它基于6.5億的微信用戶和將近8個億的QQ用戶在做東西，不是小的創業者能做的東西。所以我講第一個，創業者一定是低頭的努力，抬頭也要看天，要不然就撞槍口上了。

第二個我講一下我們的邏輯。前面幾家都在講足球、籃球、排球這些大的項目競爭太激烈，中超的版權費都到80億了，小的企業沒法競爭。但是還有很多細分市場可以開展，在全國體育總會里面有30個是奧運項目協會，有35個是非奧項目，實際上還有很多項目沒有列入進來，比如說橄欖球、冰球、冰壺等等。

實際上細分項目不低于100個，我們為什么一定要擠在足球、籃球、排球這些市場呢。信鴿行業大家是不太熟悉的，中國信鴿行業協會注冊的會員大概33萬人，我跟歐洲一個信鴿業的人來聊，他覺得很驚奇，說歐洲加起來信鴿的愛好者不到20萬人，就一個單語種的國家就有33萬人，這個信鴿協會一年大概給鴿子腳上的腳環要做800萬個，信鴿一共有多少只呢？大概有8000萬只信鴿。而且信鴿這個行業是個相對封閉的行業，競爭不是很激烈，你進入這個市場可能是個壟斷市場。你就想想這個事情，細到這種程度，你說騰訊會做個信鴿的應用嗎？不太會。如果你在這個細分市場已經做得很好了，騰訊、樂視一定會跟你合作的。如果你做一檔節目，做中國的信鴿的各種各樣的比賽，樂視一定愿意跟你合作。

再舉個例子，比如說釣魚這個行業，中國的釣魚愛好者大的來算可能有8000萬，但是對釣魚深度愛好的大概在1000萬人左右，這個市場一共有多大呢？釣魚的裝備總的年產值有5000億的市場規模，不管是池釣、海釣還是黑坑釣，都是很精準的市場，而且可觀賞性非常強。如果你做一個類似釣王杯的東西，我相信大的企業也會跟你合作。所以我講的意思就是要避其鋒芒，拿出有競爭力的東西，而不是創業半天最后撞到別人的槍口上。

主持人：所以您堅持的跟范總提到的很像，是一個小而美的思考在里面，可能是拿出自己的專長，在一個細分領域走得非常深。

動域資本：投細分領域的領先者

主持人：動域資本在去年也投入了非常多的項目，包括O2O方面的投入，請潘迪介紹一下動域的思考。

動域資本管理合伙人潘迪

潘迪：動域資本是由虎撲體育牽頭，由貴人鳥共同發起設立的。虎撲在體育產業做的時間很長，而且有一個很長時間的積累，所以我認為動域對我來說最大的特點是，首先我們對這個體育的生態、體育未來的發展趨勢有一個長期的思考和明確的判斷，我們對這個生態的體系從一開始就有一個非常清晰的布局，另外我們的執行速度非常快，所以我們用了大概不到一年的時間，投了30個項目，這是我們這樣一個基金的特點。

稍微展開一點，我們上一場論壇在講版權的問題，從動域來看，我們認為大的方面是兩個生態的體系，一個是中心化的生態體系，是圍繞著頂端的賽事，包括中心化的分發的渠道，這是過去很多年以來體育產業的一個生態的基礎，它其實主要還是流量變現的方式，現在大家越來越多的看好一個去中心化的新的生態體系，這個去中心化既包括內容的去中心化，也包括渠道的去中心化，這個事情不是一兩天就能實現的，但是我們認為這一定是一個未來大的趨勢，而且這兩個體系通過技術的手段會不斷地融合。可以說一種打法是從上往下去推，從中心化的往下去做這樣的生態。

另外一種，我們非常堅定地從去中心化的角度出發，在我們體育產業投資的布局。在這個基礎上，我們非常重視兩點作用，第一，我們非常堅定地相信技術對體育產業的推動作用。技術是體育產業里非常重要的打造更好的產品，形成更好體驗的基礎，這個技術既包括體育產業的技術，也包括視頻和虛擬現實的技術，我們認為在體育產業有一波很好的技術的紅利。另外，在其它的行業方面，尤其是游戲、電競方面，用戶的深度的交互體驗，我們認為未來體育產業和游戲、電競產業也會有深度的融合，這也是我們兩個大的判斷。

我們基于這樣一些長期的思考和認識，在這個產業里面投資了大約30家公司。

在垂直的領域來看，首先是一些大的覆蓋量，就是海量用戶的。目前來看，可能也只有5個項目可能覆蓋海量用戶，就是籃球、足球、健身、跑步、羽毛球，其它的都做不到。在這些領域，我們分別都投資了在細分里面比較領先的公司，比如說在足球上我們投資了“懂球帝”，跑步方面我們投資了“悅跑圈”，健身方面我們投資了“火辣”等等一些健身公司。另外再往下一層的細分項目里面，我們也已經拓展到了比如說搏擊、滑雪、羽毛球等等領域的細分公司。

還有一塊就是在體育的變現領域，我也同意剛剛潘總說的那個意見，在這些細分領域，你要是能夠生存下來，你必須要做得足夠深，并且能夠形成一個閉環，就是你能把從產品到服務的深度體驗都能完整地帶給用戶。所以我們在體育跟變現有關的領域，我們也投資了運動營養品的公司，我們也投資了體育裝備的公司，包括游戲類、電競類的公司，我們也在體育的醫療、體育的保險，包括體育的旅游等等領域都在積極地看很多的項目。我們會關注所有的垂直項目的機會，核心的我們覺得還是說能夠去回歸體育的本質，在這樣一個細分領域里面給用戶提供一個完整的體驗，從服務到商品，到你的各方面的需求，能夠獲得一個很好的滿足。這是我們動域資本過去一年來在體育方面的投資邏輯以及實踐。

（未完待續，據體育大生意）