基于電子商務平臺的中小企業融資研究

榮飛瓊

（蘭州財經大學 甘肅 蘭州 730000）

基于電子商務平臺的中小企業融資研究

榮飛瓊

（蘭州財經大學 甘肅 蘭州 730000）

中小企業發展過程中一直面臨著融資難題，制約著我國國民經濟的發展。近年來，隨著電子信息網絡系統技術及供應鏈生產模式的發展，基于電子商務平臺的融資模式營運而生。這種全新的融資模式，進一步增強了中小企業融資能力，提高了融資效率。文章分析了我國中小企業融資現狀及融資困難的原因，深入研究了基于電子商務平臺中小企業的三種融資模式，通過阿里巴巴和京東的融資實例，具體說明了中小企業基于電子商務平臺融資的優勢。

中小企業電子商務平臺融資模式

一、引言

中小企業有著數量多規模小和較強靈活性的特點,在我國的市場競爭中具有很大優勢,在國民經濟中起著至關重要的作用,能使中小企業快速發展，其融資問題是重中之重。

近年來，政府積極鼓勵電子商務金融領域的創新，拓寬中小企業融資渠道。國內很多電子商務平臺都開始嘗試小額信貸融資業務，比如阿里巴巴、京東、惠聰網等，連續開展了一定范圍內的小額信貸融資業務[1]。基于電子商務平臺的中小企業融資方式，能提高信息透明性和擴展性，還方便結合現有的線下平臺融資模式，是解決我國中小企業的融資難題的一條有效途徑。

二、中國中小企業融資現狀及融資困難的原因

中小企業已成為加快我國國民經濟持續發展最關鍵的地方。根據艾瑞網，截至2013年，我國的中小企業總數將接近4300萬，其中占60%的國內生產總值、50%的稅收和80%的城鎮就業率。中小企業的經營范圍不斷擴大，經營結構也不斷優化，也逐漸加大外向型、科技型、和股份制企業的比例。

中小企業融資渠道不順暢，途徑較為狹窄，主要通過銀行貸款的途徑，即使發行債券、股票和風險投資融資途徑也被應用，但對中小企業的作用還有一定限制[2]。中小企業資金的需求會隨著中小企業規模的增多而增加。單個企業資金的需求量可能不大，但大部分中小企業都存在資金短缺問題，存在較大的資金缺口。因為中小企業難以滿足銀行貸款的抵押擔保條件和較大的貸款風險，還有較低的財務管理水平，以及大多數銀行發放貸款的權限有限，致使從銀行貸款的難度加大。

中小企業由于數量多、規模小和成分復雜，在市場中占有較不利地位，經營管理水平相對較低，管理結構相對簡單，沒有數量上的優勢和技術上的支持，往往伴隨經營的高風險性，卻是經濟發展的有利保障；中小企業也是技術創新的主要力量，是推動社會發展和制度創新的原動力。

二、中國中小企業融資難的原因分析

（一）融資成本較高

中小企業的融資成本比大型企業的融資成本要高得多，雖然融資需求上一般金額不大，主要是運營資本，以短期的小額貸款為主。但是銀行對中小企業金額不同的貸款授信都以和大企業相同的程序來辦理業務，不會因為中小企業的特點而簡化程序和減少成本費用，銀行對中小企業放貸時

大多要收繳高額的手續費或者提高貸款利率，從而增加了中小企業的信貸成本。信用擔保必須得支付高額的擔保費用和相應的手續費，這也間接增加了中小企業的融資成本。

中小企業對資金的需求具有不確定性，中小企業在急需資金時經常需要付出較高的成本進行籌措資金，例如通過民間借貸、抵押資產等，從而中小企業獲得的利潤就會減少，特別是科技型中小企業，經過幾年也難擁有自己的固定資產，是因為企業技術設備成本高、人力資本占的比重高。所以中小企業很難獲得債務或權益性資金。

（二）管理體系尚未規范

中小企業在治理結構上不合理，難以提供合乎銀行等金融機構需要的各種信息，因為中小企業數量多規模小，人員配置上較為精簡、制度尚未規范，特別在中小企業初期和成長階段，不重視內部規章制度體系的建設，也沒有合規和完善的財務管理體系，不能提供準確的財務數據。這也是導致中小企業融資難的直接原因。

（三）信用體系不健全

信用擔保體系的不健全制約著我國中小企業的融資發展。目前擔保資金大體規模較小，擔保貸款融資低于實際資金需求總量的4%，主要有兩個原因：一是政府擔保機構不具有盈利的特點，費用收取很低，僅能依靠政府小規模的財政撥款，所以資金來源不足，不能夠為中小企業提供有效持久的貸款擔保[3]。二是中小企業缺乏有效的資金補償機制，從中小企業信貸運行機制來看，商業擔保機構對信貸承擔著所有的風險，銀行不承受任何風險，擔保機構承擔的風險和獲得的利益是不均等的。[4]因此，面對過高的擔保風險時，擔保機構要求中小企業進行反擔保或提高保費，然而大部分中小企業業務范圍狹窄而得不到融資支持和自身資金限制以及資信差的原因，根本無法進行反擔保，也無法支付高額的保費，所以中小企業難以獲取資金，擔保體系的建立在一定程度上如同虛設。

（四）法律監管力度不大

我國的中小企業在法律監管方面力度不夠，政府未能有效引導其健康發展，由于法律監管未細化，中小企業在受到不公平待遇或者大企業的歧視時，難以得到相應的法律保護和監管，也無法保障自身的權益，電子商務平臺上的交易記錄可以反映中小企業的融資情況，市場現狀，價格趨勢等，因此利用電子商務平臺是中小企業發展的必然趨勢。

三、基于電子商務平臺的中小企業融資模式研究和優勢分析

（一）基于電子商務平臺的中小企業融資模式研究

1.電子商務平臺下的訂單融資模式

電子商務平臺下的訂單融資模式是融資的中小企業與電子商務平臺建立的，通過訂單的交易信息，中小企業向銀行申請的無抵押貸款融資業務，參與者有企業、提供方、接受方和電子商務服務平臺。融資企業是融資產品服務的主要接受對象，這些企業是通過電子商品平臺評估后具有良好交易信用的中小企業；通過電子商務平臺為銀行和融資企業之間搭建信息平臺，在此信息平臺系統的基礎上能夠有效、快速進行信用評價和資金結算以及資金融通業務。當客戶向銀行申請融資業務時，通過平臺提供的資料可以有效規避信息不對稱的問題。[5]平臺上的交易記錄還反應了行業的發展現狀和趨勢走向，這些信息對于金融機構對供應鏈所處的行業環境做出評判提供了依據。

通過電子信息的錄入簡化了貸款流程，提高了融資業務辦理的效率。電子商務平臺擔當了一個信用額度的整合者，將供應鏈上核心企業的良好信用水平進行集成，轉嫁了銀行配給的信用額度，更大額度和范圍地對電子商務平臺上的企業提供信貸服務。通過電商平臺進行信用評估，能夠有效轉移銀行風險評估，降低了貸款的風險系數，提高了貸款的速度。與傳統訂單融資模式相比，參與主體中多了電子商務平臺，以電子訂單形式的融資產品，融資方式由原來的單獨授信發展為團購授信的模式，融資對象也更為寬泛，大小企業均可，在風險的控制上既運用了傳統的擔保和抵押方式，增加了企業的信用評價，動產擔保，資金流監控以及信息共享機制。

2.電子商務平臺下的預付賬款融資模式

電子商務平臺下的預付賬款融資模式是針對

經銷商而言，當與企業簽訂購銷合同后，由于企業可能會出現資金臨時短缺的情況,因此經銷商在商品采購階段需要預先支付一部分貨款[6]。向金融機構進行融資，支付貨款才能獲得相應原材料和產成品等使企業能夠持續生產經營。

銀行提供信貸服務前，需要對融資企業的行業環境進行評估，電子商務提供的這些信息恰好為銀行進行行業環境評估提供了相應的數據支持。銀行對融資企業的授信額度是以核心企業的資信度為依據的，而企業的信譽度可以從其所在行業的聲譽度來評估，提高融資業務開展的效率[7]。與傳統的預付賬款模式對比，融資的中小企業所有交易均可在電子商務平臺上進行，為整個融資過程中的參與主體提供方便快捷的服務，簡化了融資流程。電子商務平臺的信息系統能夠有效可以解決銀行貸款信息不對稱的問題。節省了由銀行對中小型融資企業進行信息收集、評估的時間。電子商務平臺積聚了所有會員企業的授信額度，從而提高銀行授信的總額度，更利于中小型企業進行融資活動。通過電了商務平臺與物流之間的監管協議，實現債權與物權的分離[8]。

3.電子商務平臺下的應收賬款融資模式

基于電子商務平臺的應收賬款融資模式是指銀行和電子商務平臺在買賣雙方簽訂真實交易合同所產生的應收賬款的基礎上，并用該合同項下的應收賬款作為第一直接還款來源，電子商務企業上的客戶是供應鏈的中小型企業，通過平臺上企業的信用交易記錄，當中小企業需要通過應收賬款獲取融資時，就通過平臺的信用實力獲取融資。

電子商務平臺對買賣交易雙方的信用評級來管理供應鏈上的資金流通，避免了信息的不對稱和失真現象，有效降低了融資信用風險，同時提高了融資效率，促進了供應鏈高效流暢的運作。

阿里巴巴的阿里金融服務和京東商城的供應鏈金融服務都應用在電子商務平臺下的訂單融資和應收賬款融資模式中。阿里巴巴通過電子商務平臺的訂單融資進行實地考察和貸款通過支付寶監控現金流等手段控制風險，其平臺的大數據和信息流極大地提高了中小企業融資的效率。京東電子商務平臺下的應收賬款融資模式，既幫助供應商解決資金問題、與供應商建立更深層次的關系，又可以獲得金融收益。

（二）融資案例及運行機制分析

1.阿里巴巴融資

阿里巴巴金融的融資模式包括兩方面，一是在B2C平臺給淘寶和天貓的客戶提供訂單貸款和信用貸款，一般情況下金額較小，甚至一筆不超過幾百元的貸款，審核通過后貸款會很快打入客戶的支付寶賬戶。二是B2B平臺上給客戶提供的信用貸款。

阿里巴巴曾推出網絡聯保融資模式。通過與國有商業銀行的合作，由三家或以上的企業組成聯合體，一起向銀行發起貸款申請，根據風險共擔的原則，銀行用阿里巴巴平臺上2000萬中小企業提供的的網絡交易信用記錄來選擇給符合條件的中小企業融資。阿里巴巴網絡聯保業務有貸前審查、貸中監控和貸后管理三個階段，詳細流程為：企業在組合聯保體，申請聯保貸款之前，了解和確認組成聯合體中的企業的經濟實力、行業發展及償還能力等方面信息，綜合考慮，以規避風險的原則，進行貸前審查。在貸款的使用過程中，聯合體成員之間會商定約束機制，進行定期或不定期的互相考察，掌握企業的運營動態及資金使用情況，從而起到互相監督的貸中監控[9]。如果貸款的企業在貸款期間不能按時歸還貸款，并不能給出合理的還款計劃，阿里巴巴將接受銀行的委托，根據之前借款合同中的約定，對違約企業在網上進行披露，這就使發生不良貸款的企業違約成本大大增加，最大限度地讓相關利益者知曉缺少誠信的企業，使騙貸和違約等行為得到了有效的貸后管理措施。企業會員通過阿里巴巴平臺了解到國內及國外市場變化，調整生產和生產物資采購，降低了企業的生產成本，增強了企業的競爭力。網絡聯保的方式不但化解了信貸風險和擴展了中小企業與銀行之間的關系網絡，而且提升了工作效率。阿里巴巴給中國的中小企業帶來新的發展空間,打造了一個通過信息平臺和搜索引擎獲取商業資訊,通過交易平臺進行交流洽談,通過“誠信通”了解對手的信譽,通過支付寶完成安全支付的有機統一體,這些功能相互促進相輔相成,確立了阿里巴巴顯著的

競爭優勢。

2.京東商城融資

京東商城的融資服務有B2B和B2C兩方面。B2B主要是給供應商提供訂單、應收賬款、入庫單和委托貸款融資服務；融資的過程中，京東擔任銀行和供應商之間授信的角色，資金由銀行來發放。例如京東和中國銀行的合作，供應商通過在第三方保險機構投保與京東簽訂的銷售合同、貨物單據、保單及京東的確認文件，就可得到中國銀行的貸款。供應商將應收賬款質押給銀行獲得融資，銀行再以理財產品的方式將應收賬款轉售給其他供應商來獲取理財收益[10]。B2C只要是面向普通用戶的推出的保險、理財、黃金和信用交易等融資業務。京東憑借其規模、信用和應收賬款為抵押，通過銀行的合作，使得供應商獲得貸款；京東商城平臺上的客戶城平臺上的客戶，能夠在消費者下訂單后，根據訂單金額和消費記錄的情況向京東商城申請貸款融資業務。

融資流程：首先，供應商提出融資業務申請，獲得融資授信后，確認京東供貨準確，京東將通知銀行將貨款提前打給供應商，在結款日時，京東按時將貨款本金還給銀行，同時供應商支付給銀行年利率為7%的利息。京東的供應商通過支付利息，縮短了回款時間，換來了資金周轉效率，以更少的錢做更大的生意；對京東來說，利用自己的信譽做抵押，為平臺供應商解決了資金流轉問題，穩定現有客戶的同時，還可吸引更多的供應商，完善了平臺的服務模式；對銀行來講，解決了銀行對中小企業貸款的風險，吸引更多客戶的同時，也增加了利息收益。

3.阿里巴巴和京東商城融資對比分析

一是模式不同：阿里巴巴是開放平臺模式,搭建一個平臺、來招商引資，以提供給買賣雙方在線交易機會和條件為目標，以在線交易平臺規模化收益管理為戰略核心的在線零售業態；更加側重于現金流和信息流，同時在賣家的廣告、促銷、品牌推廣等方面也加大投入，不斷促進開放平臺的整體參與度、活躍度和購買力，使網站流量和會員數量都得到了顯著提升。京東是價值鏈整合模式，產品流管理是核心，現金流管理的支持，以及信息流管理的資源整合方法的在線零售業態，突出在線零售業產品流管理的系統性建設和京東對自有物流體系建設的長期投入；通過大數據平臺和信息與主要供應商、廠商建立信息交換機制的一種庫存管理體系。

二是在產品交易方面：阿里巴巴平臺本身并不參與產品的買賣交易，而是由滿足條件的第三方賣家提供，正是由于阿里平臺規模較大，導致單一賣家的范圍經濟優勢不明顯，例如快遞速度不能進行控制，單一賣家難以獲得更大范圍的網絡效應優勢。而京東則通過產業價值鏈整合，不斷建立了范圍經濟優勢。就用戶體驗方面而言，京東較阿里更有優勢。

三是在現金流方面：阿里巴巴利用天貓將優質賣家篩選，經營性現金流入能力顯著提升。不但有賣家進場的相關費用，還有在線廣告、產品搜索服務和支付寶衍生金融服務，都構成了阿里巴巴的收入來源。而京東商城主要依靠其高效的運營機制來確保經營性現金流，也提供供應鏈金融增值服務。相比而言，京東價值鏈整合模式對上下游效率提升更為明顯。

總之，不論是阿里巴巴，還是京東商城，利用電子商務平臺解決中小企業資金的融資問題，給中小企業提供了更好的發展空間和融資機會，促進了我國經濟社會更好的發展，給政府部門和金融部門等機構在如何更好的指導中小企業解決融資瓶頸的難題，指引了一條可探索的融資創新之路，拓寬融資渠道，能為解決中國的中小企業融資難問題提供了非常有益的啟發。

四、基于電子商務平臺的中小企業融資的優勢分析

1.融資成本的降低

電子商務無時間和空間的限制，更方便中小企業找到融資對象，中小企業融資一般具有周期短、頻率快、時間急的特點，而傳統的銀行信貸業務流程復雜，審核時間長，難以及時滿足中小企業的資金需求。通過電子商務平臺可以與企業互通市場需求信息，同時企業的需求可以馬上傳遞給供應商適時補充供給，實現零庫存管理，降低了人力物力和時間的成本。企業通過電子商務平臺發

布自己的商品信息，所需費用也降低。

2.融資效率的提高

借助電子商務平臺，實現了金融系統與企業交易、資金、物流等網絡平臺的對接，可以將貸款人的資料和信息通過電子化傳遞，大大地減少了重復溝通和審核，節約了商業銀行線下鋪設網點和運營成本的投入，有利于以低成本批量開發客戶。企業申請貸款時，可以做到全程網上操作，簡化了貸款手續，提供高貸款效率。

3.融資靈活性的增加

通過電子商務平臺的信息發布，及時有效地為資金供需雙方搭建橋梁實現中小企業、銀行和電子商務平臺的共贏。對于中小企業來說，融資更便捷，能及時滿足自身的融資需求；對于電子商務運營商而言，實現了由基于B2B信息流的服務向資金流服務的有機擴張，拓展了自身服務領域，豐富了商業模式，與我國傳統的融資模式相比，電子商務平臺下的網絡融資的操作會更加的靈活，流程更加簡便，并且大多數貸款不需要抵押，能夠更好地滿足中小企業的小型資金、短的需求，增加了融資的便利。

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F276.3

A

1007-9106（2016）12-0036-05

*本文為甘肅省高等學校科研資助項目“基于電子商務平臺的甘肅省中小企業融資問題研究”（項目編號：2014A-69）研究成果之一。

榮飛瓊，蘭州財經大學副教授，研究方向為電子商務、網絡金融。