美股唯一的劣勢就是交易時間

這個市場擁有全世界最大的股票交易量，擁有世界上最為豐富的交易工具……這些優勢為每一個不同風險偏好的投資者提供了多種工具。

在炒美股的很多朋友中，大部分都是有過炒A股的經歷的。從A股交易一路走來，直到接觸了美股，無論具有多少A股經歷的朋友都會感到煥然一新。這個市場擁有全世界最大的股票交易量，擁有世界上最為豐富的交易工具……這些優勢為每一個不同風險偏好的投資者提供了多種工具，讓他們可以實現自身的風險與收益目標。

美股擁有眾多優勢

A股市場以散戶為主體，整個市場的波動性要大于美國證券市場。而美國證券市場以機構為主，散戶投資美國市場主要通過基金作為渠道，所以美國大盤指數的波動幅度要小于中國。在美國市場上，標普500等大盤指數下跌2%，這個跌幅就已經比較大了，要知道，美國市場近一年的平均漲跌幅也就1%左右，即便是2015年8、9月的股災和2016年1月開年期間的大跌，其日均漲跌幅也不及2%。這與6-8月間的A股日均漲跌幅相差很多，更不要提A股1月初的那4次熔斷的當日漲跌幅了。

A股因概念炒作而造成板塊輪動的效應十分明顯，而美國股市更偏向長期投資和價值投資。炒過A股的股民都清楚，“會講故事的公司股價高”，這反映出A股概念炒作的嚴重性。但是在美國市場上，機構投資者是市場投資的主題，他們在投資一家公司之前會經過細致的調研。機構集中投資的公司的財報備受關注，每個季度都有一些公司發布財報后大漲或大跌10%以上。反觀國內，財報和公司的股價關聯并不明顯。很多業績不好的公司依然能夠有很高的漲幅。

A股市場有漲跌幅限制，而美股市場沒有漲跌幅限制，但是有熔斷。這一點很多朋友可能理解為美股風險大，但是我個人并不這樣認為。A股漲跌停板往往具有助長助跌的性質。而對于美股，盡管個股下跌幅度會高于10%，但是投資者仍有機會將股票從手中拋出，以避免更大的下跌行情。此外，美股市場的熔斷往往真正能夠起到使市場冷靜的效果，使市場有所回升。

A股市場散戶的投資方向只有一個，而美股市場可以雙向投資，而且在杠桿方面的管制稍微寬松。國內并非沒有提供杠桿炒股和做空的渠道，如融資融券、期貨和期權交易等均可實現風險對沖。但是散戶想要實現這些功能必須邁過50萬的資金門檻，對于期權還要通過考試。事實上，在股市下跌時一般是融不到券的。而在美國市場上，如果你年齡在21歲及以上，就可以開設保證金賬戶。如果保證金賬戶總資產超過2000美元，就可以使用杠桿交易，也很容易對個股進行做空操作，還可以購買個股期權。

A股市場當前不允許T+0交易，而美股市場在滿足一定條件下提供T+0交易。美國證監會為保護中小投資者，制定了以下規則：在開通了保證金賬戶以后，如果賬戶總資產處于2000美元至25000美元之間，每5個交易日可進行3次日內交易。如果賬戶總資產超過25000美元，就可以不受次數限制地進行T+0交易了。

A股散戶可以使用的下單方式十分有限，但是美股散戶可以應用多種下單方式在市場中進行交易。在國內市場，我們可以用的下單方式主要包括市價單和限價單，不過A股市場的散戶不可以止損。在美股市場上則不同，不僅我們可以使用限價單、市價單，還可以使用止損單。更讓我們耳目一新的是，美股市場還為任何一位投資者提供追蹤止損單，這大大方便了晚間不便盯盤的國內投資者。

A股市場散戶可以接觸到的投資工具十分有限，而美股市場在滿足一定條件下可以接觸各種投資工具，而且這個條件的要求非常低。除與A股市場相同的股票、ETF、封閉式基金之外，在開通了保證金賬戶，賬戶總資產超過2000美元以后，我們可以接觸到期權產品。此外，美股市場的ETF有2000多只，遠超國內ETF的數量，投資范圍包括股票、期貨、商品、外匯等一系列標的，還有杠桿和反向ETF產品。

美股市場發展成熟，相對國內市場而言優勢很多，劣勢就是開盤時間處于國內晚間至凌晨，國內有其他工作的投資者不大可能像看A股大盤一樣來看美股，這可以說是美股市場相對國內僅有的幾個缺點之一。此外，炒美股需要將資金換成美元并匯出，這勢必會受到匯率以及國內相關政策制度的影響。好在現在美股開戶已經隨著互聯網券商的發展而有所優化，所以開戶方面已經不像過去10年那樣困難。

美股今年遇到大熊市的可能性不大

美國市場交易的產品雖然很多，但是美國市場交易規則與國內有一些不同之處，所以在投資美國市場之前，建議大家先了解一下美國市場的交易規則。其次，美國市場的交易時間一般處于國人休息時間，所以要想時刻盯盤的難度很大，在深夜做短線交易會很耗神耗力。好在美國市場還是比較注重長線收益的，所以做中長線投資，而不是每天看盤更應該成為美股交易的好選擇。雖然中長線投資可以避免日內交易產品波動的影響，不過由于投資美國市場需要使用美元，所以美元與人民幣的匯率問題是無法回避掉的。盡管美國市場上有人民幣期貨，但是其成交量相對較為清淡。美國市場上另有人民幣的ETF基金CYB，這個基金可以做多做空雙向操作，所以能在一定程度上幫助投資者避免匯率風險。

就筆者的美國市場投資經歷而言，利用美國市場豐富的交易工具，在上漲和下跌的市場中均能實現收益。有時是暴利，但更多時候是穩定的收益。

在美債方面，當美國市場搖搖欲墜，即將下跌之時，美債價格就會上漲。不過，到期日不同的美債價格是不同的，上漲下跌的幅度也不同，所以筆者會選擇美債ETF來進行投資。比如IEI，這個ETF基金關注的是距離到期日有3-7年的中期債券。通過分散一部分基金投資于這只ETF，一定情況下可以避免股市下跌所帶來的不利影響。

在分紅方面，美國藍籌股一般是按照每個季度進行分紅，所以我們長期持有一只美國藍籌股，例如?？松梨冢╔OM）等，這些公司很難出現倒閉的情況，即便在油價嚴重下跌的時候，埃克森美孚公司仍堅持分紅。雖然中國投資者在享受分紅前需要繳納10%的紅利稅，但是很多上市公司穩定的分紅依然能給高凈值投資者帶來不錯的回報。

在最近比較熱門的私有化方面，當前很多公司在美國市場上不被看好，他們希望回國內上市以便獲得更高的溢價，于是宣布進行私有化退市，然后再到國內市場上上市。由于私有化退市的要約價比近期股價要高，所以私有化退市便成為了一種套利策略，即在發布私有化要約之后持股直至退市完成。不過歷史上存在中概股私有化退市的失敗案例，也有一些成功案例拖得時間比較長。所以在操作私有化套利的過程中，還是必須要參考要約方的資料和持股比例。之前的奇虎私有化還是給了投資者一定的套利空間。

在中國概念ETF方面，可以為國內相關的ETF、ETF權重股甚至相關公募基金的投資進行風險對沖。有些國內股票的風險對沖效果很好，如濰柴動力和ASHR以及東方財富和ASHS等。當然我們更推薦使用ASHR和ASHS直接和滬深300ETF、中證500ETF和相關公募基金進行對沖。

當然，通過對以上金融產品的組合，可以構建低風險而且穩定的投資收益機會。

基于豐富的投資產品和更加完善的市場體制，美國市場不失為幫助投資者分散風險，實現穩定收益的一個渠道。

2015年，伴隨著美聯儲是否要加息的猜測，美國市場在年中遭遇到了一次股災。伴隨著油價的不斷下跌，美國市場的通脹情況在2015年并沒有好轉，所以美聯儲一再推遲加息。直到12月，美聯儲為維護信譽，最終決定加息，隨后的2016年1月，市場就出現了大幅下跌。當前美聯儲再次處于是否加息的困境，同時也面臨決定2016年加息次數的決定。盡管市場當前處于上行的過程之中，但是投資者對于加息的擔憂依然存在。目前來看，美國的CPI和GDP都有所上漲，按理說本年度應該加息兩次或者更多。不過耶倫更加看重FOMC會議之前的任何經濟數據，所以到開會之前的所有數據都要綜合考慮。

當前美國的失業率逐漸下降，但是制造業的狀況依然沒有向好，美國經濟的支柱——服務業的PMI出現低于50的情況，所以美聯儲加息的步伐依然艱難。從股市的角度來講，除非美國GDP和CPI數據能夠持續向好，否則美聯儲加息的步伐大致仍將停留在兩次左右，這樣的加息頻率對于美股市場的考驗不會太大。石油的價格預計也會有所企穩，這對通脹企穩是有好處的。除非原油價格下破25美元，或者其他重要經濟數據嚴重不及預期或連續下挫，亦或是債務危機在全球爆發，那么美國市場在2016年遇到大熊市的可能性不會太大。盡管融資額的增長難以推動美股在2015年出現持續性的大漲，諸多空頭對沖基金大佬放出看空言論，但是投資者更應該根據當時的市場狀況進行符合自己交易系統的思考，最終通過自己的思考做出交易決定。

（作者為國內知名美股互聯網券商老虎證券合作分析師，“老虎看海外”微信公眾號內容編輯及管理人，具有多年美國市場投資經驗，偏好期權策略投資。）