“一帶一路”背景下中國對外直接投資空間格局重塑

丁志帆，孫根緊

(1.河南大學 經濟學院，河南 開封 475004；2.四川農業大學 旅游學院，成都 611830)

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“一帶一路”背景下中國對外直接投資空間格局重塑

丁志帆1，孫根緊2

(1.河南大學 經濟學院，河南 開封 475004；2.四川農業大學 旅游學院，成都 611830)

摘要：“一帶一路”戰略背景下，中國對全球范圍內的對外直接投資進行重新布局，是經濟發展步入“新常態”的必然選擇。中國對外直接投資空間格局重塑，并非中國海外直接投資存量的重新配置，而是基于適度均衡化和差異化原則，通過不斷改變投資增量的空間流向，來實現對外直接投資在世界范圍內的區域投資再布局。這一過程面臨著地緣政治風險、東道國認知風險、政策風險、市場風險、文化差異風險等諸多風險，以及對外直接投資法律缺位、管理制度不完善、對外投資環境研究不足等國內挑戰。因此，中國應從強化官方及民間國際交流、推進投資當地化、完善法律體系、優化政策環境以及搭建信息平臺等方面采取有效措施，推進對外直接投資世界空間格局重塑。

關鍵詞：“一帶一路”；對外直接投資；均衡化；差異化；空間格局重塑

“一帶一路”戰略的提出，不僅是中國經濟發展進入“新常態”和產業結構轉型升級的現實需求，也是中國統籌國內國際兩個大局，形成全方位對外開放格局的戰略需要。在此背景下，中國未來在全球范圍內構建全新的對外直接投資空間格局，不僅有利于中國充分利用國內外兩個市場，實現資源要素的自由流動和有效配置，在促進國內產業結構優化升級的同時，推動對外投資領域多元化，打造全球價值鏈、產業鏈和供應鏈，不斷提升國際競爭力；而且有助于中國通過擴大陸路與沿邊開放，在促進區域平衡發展的同時，解決國內產能過剩和能源安全等問題。然而，機遇與挑戰并存，雖然“一路一帶”戰略的實施，為中國對外直接投資的世界空間格局重塑帶來了重大歷史機遇，但錯綜復雜的國內國際形勢日益多變，中國對外直接投資格局重塑依然面臨著諸多風險與嚴峻挑戰。因此，在“一帶一路”戰略實施伊始，基于全球范圍與“一帶一路”沿線雙重空間視角，就中國海外投資的世界分布格局進行系統分析，以剖析中國對外直接投資世界空間格局重塑的基本路徑，研判對外直接投資空間格局重塑所面臨的風險與挑戰，探討推進對外直接投資空間格局重塑的對策，對于穩妥推進“一帶一路”戰略的實施具有重要的理論價值和實踐意義。

一中國對外直接投資空間格局重塑的時代意義

改革開放以來，隨著中國國內制度環境的不斷改善，國際投資者對中國經濟社會發展預期日益向好，中國逐漸成為外商直接投資的熱土。聯合國貿易和發展組織最新報告顯示，2014年中國吸收外商直接投資1280億美元，中國取代美國成為全球外商直接投資第一目的國家[1]。作為經濟奇跡的重要基石，外商直接投資不僅給中國帶來了亟需的資本、技術和管理知識，而且使中國經濟得以嵌入高效的區域生產鏈條之中，中國由此成為外商直接投資的主要“受惠國”[2]。為統籌利用“兩個市場、兩種資源”，中國在吸收外商直接投資的同時，鼓勵對外直接投資，形成“引進來”與“走出去”雙向國際投資格局，積極參與國際競爭和區域經濟合作。尤其在加入WTO之后，中國對外直接投資規模快速增長。2013年，中國對外直接投資額達1078.4億美元，是2002年中國對外直接投資額的近40倍；中國對外直接投資存量從2002年的299億美元增長到2013年的6604.8億美元，增加了21倍[3]。2014年，中國的海外投資廣泛地分布在全球156個國家和地區的6128家境外企業，全行業對外直接投資額達1160億美元，同比增長15.5%，中國連續三年穩居世界第三大對外直接投資經濟體[4]。至此，中國對外投資和吸收外資基本實現雙向平衡。這不僅奠定了中國在全球對外直接投資大軍中的重要地位，也在一定程度上體現了中國企業在全球范圍內對“兩種資源”優化配置能力的提升。

隨著對外直接投資規模的增長，新的國際國內經濟發展態勢對中國對外直接投資的空間流向提出了新的要求。由于受金融危機與歐債危機雙重沖擊，歐美等發達經濟體宏觀經濟下行，對全球經濟增長貢獻持續走低，而新興與發展中國家經濟增長勢頭強勁，兩者對全球經濟增長的貢獻分別為19%和81%[5]。然而，中國的海外投資過度集中于發達國家和地區，導致中國海外投資的空間流向與接收國在世界經濟發展中的貢獻之間形成“倒掛”。這不僅在一定程度上制約了中國海外投資的國際競爭力，也阻礙了全球共同發展中“中國作用”的充分發揮。同時，全球經濟仍然處于經濟危機后調整的新時期，外部需求大大縮減，全球性產能過剩問題日益加劇，加之貿易保護愈演愈烈，歐美等發達經濟體對中國海外直接投資予以越發嚴苛的國家安全審查。在美國，外商投資委員會(CFIUS)2013年審查的97筆跨境并購案中，有21筆涉及中國投資者，中國連續兩年成為在美投資受審查最多的國家[6]。

從國內層面看，中國經濟發展進入“新常態”后，依然面臨由經濟增長速度放緩帶來的就業增加、社會穩定、財政保障等問題，經濟增長動力轉換過程中的“頓挫”，產業結構優化升級乏力，以及如何更深層次地實現全民共享改革發展成果、跨越中等收入陷阱等重大挑戰。這就要求中國必須深化要素市場改革，實現生產要素在國際和國內市場的有序自由流動，構建自主跨國生產經營價值鏈，整合全球資源，以實現資源高效配置和市場深度融合。因此，中國在全球范圍內推動對外直接投資空間格局重塑，是經濟發展步入“新常態”的必然選擇。由此看來，在日益嚴峻的國際國內經濟背景下，中國對外直接投資在世界范圍內的空間格局重塑具有時代必然性。

2013年秋，國家主席習近平在中亞和東南亞國家進行國事訪問時提出“一帶一路”戰略構想，繼而宣布通過成立亞洲基礎設施投資銀行和絲路基金，為“一帶一路”沿線國家和地區之間的互聯互通提供資金支持。2015年3月28日，《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》的正式發布，標志著“一帶一路”發展戰略的正式實施。2015年12月27日，由中國倡議、57國共同籌建的亞洲基礎設施投資銀行的正式成立，標志著“一帶一路”發展戰略開始逐漸進入具體操作階段。“一帶一路”戰略的順利實施和深入推進，在開創中國全方位對外開放新格局的同時，也開啟了中國在全球范圍內對外直接投資的新時代。

二中國對外直接投資的空間格局

改革開放后，由于國內嚴格的資本管制，中國對外直接投資規模微乎其微。直到2000年，中國對外直接投資總額也只占到了外商對華直接投資的1/20[7]。在中國加入WTO后，為了參與日益激烈的國際競爭，中國政府實施“走出去”戰略，鼓勵中國企業進行海外投資。

(一)中國對外直接投資的世界格局

據《中國對外直接投資統計公報》，自1993年以來，中國對外直接投資基本呈增長態勢(見圖1)。尤其是加入WTO后，中國對外直接投資駛入“快車道”，年均增速達39.8%，從而使得中國對外直接投資的流入量與流出量之間的差距不斷收窄。至2013年，中國海外投資存量達6604.8億美元，占世界對外直接投資總存量的比例提高到2.5%[8]。

圖1.(1993-2013年)中國對外直接投資流入量與流出量趨勢圖

表1.2003-2013年中國對“一帶一路”沿線地區直接投資存量

地區年份20032004200520062007200820092010201120122013沿線地區(億美元)13.2719.3133.7751.1095.08147.34199.47288.85410.32546.83715.55世界范圍(億美元)332.22447.77572.06750.261179.111839.712457.553172.114247.815319.416604.78沿線地區比重(%)3.994.315.906.818.068.018.129.119.6610.2810.83

數據來源:根據中華人民共和國商務部、國家統計局和國家外匯管理局共同發布的歷年《中國對外直接投資統計公報》相關數據計算得到。

隨著投資規模的不斷增長，中國對外直接投資的空間流向逐漸向全球范圍擴展，投資目的地從139個國家和地區擴大到184個，但空間分布并不均衡。2013年，中國在亞洲地區的對外直接投資額占海外投資總額的70.1%，其次是拉丁美洲、歐洲和北美洲，分別占13.3%、5.5%和4.5%，而大洋洲和非洲分別僅占3.4%和3.2%[8]。更具體講，中國香港、開曼群島、美國、澳大利亞、英屬維京群島、新加坡等國家和地區，是中國對外直接投資的主要接收地。其中，流向中國香港、開曼群島、英屬維京群島和盧森堡的對外直接投資凈額共計765.74億美元，占當年流量總額的71%。事實上，即便是將這些離岸金融中心和避稅天堂的數據扣除，亞洲仍然是中國對外直接投資最大的接收地，其吸收了中國對外直接投資總額的40.92%[8]。

(二)中國對“一帶一路”沿線地區直接投資格局

“一帶一路”橫跨亞歐大陸，東接東亞經濟圈，西連歐洲經濟圈，沿線分布64個國家，其中多數為發展中國家和新興市場經濟國家，人口眾多、自然資源豐富、市場潛力巨大，在產業發展上與中國具有高度的互補性。但因歷史原因，中國對“一帶一路”沿線地區的投資活動落后于其他地區。以2003年為例，在中國對外投資332.22億美元中，流向“一帶一路”沿線地區僅有13.27億美元，僅約占3.99%(見表1)。近年來，隨著中國深化與周邊國家的互利合作，推進與“一帶一路”沿線地區之間的互聯互通建設，中國在“一帶一路”沿線的直接投資快速增長，投資流量在2003年僅為2億美元，而到了2013年，這一數據則達126.17億美元，年均增速為49.95%，遠遠高于同期對其他地區的投資增速；中國對“一帶一路”沿線地區的對外直接投資占投資總額的比例從2003年的3.99%上升至10.86%(見表1)。

從總體來看，雖然中國在“一帶一路”沿線地區投資規模處于上升態勢，但其空間布局差異化顯著，2005年以后這一特征尤為明顯。

第一，中國在東南亞地區的直接投資呈穩定增長態勢。2003-2013年間，中國在東南亞地區的對外直接投資流量從1.19億美元增加到72.69億美元，年均增速為63.1%；投資存量從5.87億美元增長到356.77億美元，提高了61倍。其中，對東南亞國家的投資主要集中在東盟十國，尤其是新加坡。數據顯示，截止到2013年，新加坡吸收的中國對外直接投資達147.51億美元，占到了中國對東盟國家總投資的41.35%[8]。

第二，蒙俄地區、西亞及中東地區處于中國在“一帶一路”沿線國家投資的第二梯隊，且經過十年投資流量的積累，其吸收中國對外直接投資額發生了逆轉。2003年，中國在蒙俄地區投資只有0.75億美元，而在西亞及中東地區投資為5.23億美元，但2013年中國在蒙俄地區的投資存量為10.94億美元，超過其在西亞及中東地區的投資存量9.1億美元。從投資目的地來看，中國在蒙俄地區的投資集中在俄羅斯，但對蒙古國的投資漸有超過對俄羅斯的投資之勢，對西亞及中東地區的投資集中于伊朗、沙特和阿聯酋[8]。

第三，雖然中國在中亞與南亞地區的投資總額較少，但中亞地區是“一帶一路”沿線地區吸收中國投資速度最快的地區。由于地緣政治關系，中國在南亞地區直接投資步伐相對滯后。從投資目的地和投資領域來看，哈薩克斯坦是中國對中亞地區對外直接投資的主要接收國，而中國是其第四大投資來源國，投資領域集中在石油勘探開發；印度和巴基斯坦是中國在南亞地區兩大主要海外投資接收地，產業投資選擇主要集中在高端設備設計、精密機械制造、紡織生產加工、能源資源開發、基礎設施建設等領域[8]。近兩年來，由于東道國政局并不穩定，中國在巴基斯坦的直接投資規模并沒有增加，反而略有減少。

第四，中國在中東歐地區的直接投資規模最小，且增長速度較慢。2003年，中國在中東歐地區的投資存量為37.73億美元，而2013年中國在中東歐地區的直接投資存量僅為13.47億美元，僅相當于中國在東南亞地區直接投資存量的3.77%[8]。另外，在中東歐地區內部，中國直接投資的空間分布也非常不均衡，投資多流向匈牙利和保加利亞，而其他國家吸引的中國對外直接投資只有區區數萬美元[8]。

三中國對外直接投資空間格局重塑的基本路徑

“一帶一路”戰略背景下，中國對外直接投資的世界空間格局重塑，并非將中國在全球各個地區的對外直接投資存量進行重新配置，而是遵循適度均衡化和差異化原則，基于全球與“一帶一路”沿線雙重空間視角，通過不斷改變投資增量的空間流向，增加在“一帶一路”沿線地區的投資規模，并且在全球范圍內和“一帶一路”沿線地區內部進行差異化投資領域選擇，進而在世界范圍內形成新的對外直接投資空間布局。

(一)“一帶一路”戰略不會影響中國對歐美投資

隨著國內經濟轉型升級步伐的不斷推進，中國企業參與國際競爭的實力日益增強，中國企業海外投資的目的逐步轉變為學習科學技術、吸納國際品牌，而不再是為獲取初級資源。中國對外直接投資的空間流向也呈現出地域多元化特征，中國對外直接投資目的地從亞洲、非洲、拉丁美洲等資源富集地區逐步擴展到北美洲、歐盟等技術發達地區。在國家戰略激勵下，中國在未來一段時期內將會以較快規模和速度增加在“一帶一路”沿線地區的直接投資，但這并不意味著中國在歐美等傳統市場的直接投資絕對量會減少，歐美市場在“一帶一路”戰略背景下仍具吸引力，其原因在于這一地區擁有雄厚的技術基礎和成熟的市場環境。統計數據顯示，2014年，中國在美國的對外直接投資規模增長了23.9%，在歐盟地區海外投資規模增長了1.7倍，兩者均大大高于同期對外直接投資14.1%的總體增速[9]。

美國是當前世界上最大的經濟體，具有穩定的政治社會環境、健全的法律法規和監管制度、完善的市場經濟體系以及在科技和教育方面的領先實力，這些條件對中國企業具有強烈吸引力。2010-2014年，中國在美國海外直接投資的年增率達25.9%，美國已經成為中國對外直接投資第二大接收地，僅次于中國香港。從投資領域來看，在全球投資戰略不斷調整下，未來中國企業在美國直接投資的產業主要有汽車、信息技術、機器設備、航空、生物制藥和醫藥器械等領域[9]。

歐洲仍有許多經濟發展條件為中國投資者所青睞，如厚重的先進技術和專業知識基礎、良好的市場經濟環境、高認可度的國際品牌以及成熟的營銷網絡。2014年，中國在歐洲的海外直接投資創歷史新高，達180億美元，且投資規模呈現上升態勢。其中，英國、意大利、荷蘭、葡萄牙和德國是中國對歐投資的主要目的地。從投資領域來看，中國企業未來在歐洲直接投資的產業主要有商業地產、品牌網絡、研發中心、食品加工設備、高端制造等領域[10]。

基于不同的戰略考慮和接收地實際情況，在歐美等傳統投資熱點地區、“一帶一路”沿線地區以及“一帶一路”沿線地區內部進行不同的投資產業選擇和推進程序，有計劃、有步驟地推動中國對外直接投資在世界范圍內的空間格局重塑。“一帶一路”沿線地區可能會帶動基礎設施領域的投資，而中國企業到歐美等成熟市場投資更傾向于技術、品牌等領域，兩者不是此消彼長的關系，而是可以并行的，因此“一帶一路”戰略的實施并不會對中國企業赴歐美投資產生影響。

(二)“一帶一路”沿線地區差異化投資格局

隨著“一帶一路”戰略的穩健推進和多項改革措施的相繼出臺，中國企業對“一帶一路”沿線地區的投資規模也不斷大幅增長，其中基礎設施、能源、文化旅游、新興產業和金融等領域逐漸成為投資熱點，這些領域的互通互聯將構成“一帶一路”沿線地區合作的基礎和前提[11]。由于“一帶一路”沿線國家稟賦各異，發展水平不一，比較優勢各有差異，中國對外直接投資在“一帶一路”沿線各個地區的投資產業選擇之間亦會呈現出差異性[12]。

基于“邊際產業擴張論”，中國在南亞、中亞、西亞等發展中國家和地區，一方面，考慮將擁有鋼鐵、紡織、家電、輕工等過剩生產能力的“邊際性產業”根據比較劣勢的邊際產業順序，通過對外直接投資來進行國際轉移，以促進國內產業結構轉型升級；另一方面，通過在海外直接投資，在東道國就地生產銷售，不僅可以避免我國出口替代性較強的勞動密集型產品易遭貿易保護主義限制的弊端，而且還有利于東道國進行產業結構調整，促進東道國勞動密集型產業發展。

南亞地區是“一帶一路”的海陸交匯處，因其區位條件、自然資源和人力資源優勢，在經濟和安全上對中國的南向開發具有重要戰略地位。中國在南亞地區的投資應更多流向基礎設施、機械設備、農業產品加工、能源與旅游資源開發等產業領域，主要的投資目的地是印度和巴基斯坦。在印度，加快基礎設施建設、IT軟件及相關服務、制造業等領域的投資。在巴基斯坦，擴大對基礎設施、能源開發、汽車制造、機械電子、通訊和金融等領域投資，積極參與建設中巴走廊，尤其是參與海爾魯巴經濟區、信德工業園區、瓜達爾港等項目建設。

中亞地區是亞歐大陸橋必經之地，且與中國具有良好經濟合作基礎，擁有異常豐富的油氣資源，但輕工業相對落后。基于戰略資源安全保障和消化國內剩余產能的戰略考慮，在中亞地區，尤其是哈薩克斯坦和土庫曼斯坦，中國的海外企業應擴大和鞏固以石油、天然氣為重點的能源資源等領域投資，提高資源就地加工轉化比重；加強在冶金、建材、機械裝備、新能源、農產品深加工等領域投資。

西亞地區因其區域優勢，在“一帶一路”戰略實施中具有舉足輕重的戰略地位。中國在伊朗應充分利用其油氣資源豐富，且兩國產業合作密切的優勢，發揮中國能源裝備制造、技術研發等優勢，加強資源深加工與能源設備產品投資。在阿聯酋，中國的海外企業應擴大和鞏固建筑工程、貿易服務等領域投資。中國對沙特阿拉伯的直接投資主要為基礎設施、城市建設、能源和制造業等領域。利用以色列農業技術優勢，中國應加大在對以色列節水農業和設施農業領域投資，加強節水灌溉技術開發與設備制造方面的資金投入，積極參與高效農業示范園區建設。

俄蒙地區對中國“一帶一路”戰略實施具有重要的地緣政治價值。對俄羅斯而言，積極對接俄羅斯的歐亞經濟聯盟和“東向戰略”，參與俄羅斯東西伯利亞、遠東地區的經濟開發和基礎設施建設，推動在航空航天、空間技術、油氣資源、資源精深加工等領域投資合作。中國還應積極銜接蒙古國“草原之路”戰略規劃，加強對蒙古國輕紡制造、食品加工、農牧業資源與礦產資源開發、旅游規劃與開發、交通運輸和電力建設等領域投資。

中東歐地理位置優越，人力資源豐富，工業基礎積淀雄厚，專業技術條件優良，中國對該地區進行直接投資，有助于轉移中國國內具有相對優勢的過剩產能，也能夠刺激東道國的國民經濟發展。中國在裝備制造業、基礎設施建設等領域的技術優勢，與中東歐地區發展經濟和改善民生的需求形成互補，因此，在波蘭、羅馬尼亞、匈牙利和白俄羅斯，中國應重點加強裝備制造、高鐵建設、汽車及零部件生產、通用航空和高端裝備制造、新能源開發等領域的投資合作。

利用東南亞地區電力供應缺乏，而與中國在水電、火電等領域有較強實力的互補關系，中國在柬埔寨、印度尼西亞等國家宜投資電力、熱力等生產和供應業。在中國-東盟“10+3”合作框架下，中國在馬來西亞和文萊宜加快水能、風能、太陽能和潮汐能等能源領域投資，積極推動我國與其在石油化工、機械裝備、建材等重大產業項目上的對接。在印度尼西亞和菲律賓等國，中國不僅要通過國內產業轉移，加快服裝和制鞋產業等勞動密集型產業在各該國投資，還要利用兩國在海洋事業方面的優勢，推進雙方在海洋漁業和海洋科技領域的投資與合作。

因此，根據各個國家的資源稟賦條件、經濟社會發展水平和比較優勢，遵循適度均衡化和差異化原則，推動在“一帶一路”沿線地區各國的對外直接投資，將會促進區域內要素有序自由流動、資源高效配置與市場深度融合，把經濟的互補性轉化為發展的推動力，提高中國戰略資源保障能力和產業國際競爭力，實現與沿線地區各國共同發展、互利共贏的良好局面[13]。

四中國對外直接投資空間格局重塑的風險與挑戰

在“一帶一路”戰略背景下，推動中國企業“走出去”，對中國產業結構調整、市場發育以及能源安全保障等方面都可能產生積極效應。但毋庸置疑，在未來一段時期，通過推動“一帶一路”沿線地區投資，實現中國對外直接投資的世界空間格局重塑，依然面臨著諸多風險與嚴峻挑戰。

(一)國際風險

1.地緣政治風險

中國在“一帶一路”沿線地區進行對外直接投資，將面臨兩個方面的地緣政治風險：一是與美、俄、日等國在該地區的利益競爭風險，二是由“一帶一路”沿線地區政局不穩定所帶來的投資風險。

由于一帶一路地區各國具有優勢的戰略區位條件、豐富的自然資源稟賦和光明廣闊的經濟社會發展前景等諸多因素，近年來，美國、俄羅斯和日本紛紛在“一帶一路”沿線地區實施了力圖主導地區事務的戰略舉措，如美國實施的“新絲綢之路”戰略和主導達成的跨太平洋伙伴關系協議(TPP)，俄羅斯為尋求歐亞地區事務主導權而打造的“歐亞經濟聯盟”，日本實施的“絲綢之路外交”戰略等。中國積極發展對“一帶一路”沿線地區的直接投資，勢必會介入美、俄、日等大國的傳統勢力范圍，這是中國在沿線國家進行直接投資面臨的國際障礙。另外，由于中東歐地區大多數國家是歐盟成員國或正積極謀求加入歐盟組織，中國積極發展對中東歐國家的直接投資，也會面臨來自歐盟的猜忌、干擾與牽制。

東道國的政局動蕩是中國在“一帶一路”沿線地區投資面臨的另一大風險。據《中國企業國際化報告(2014)》藍皮書，2005-2014年，在120起失敗的中國企業“走出去”案例中，有25%是政治原因，其中17%是因東道國政治動蕩[14]。又如：2014年，墨西哥政府取消了中國鐵建集團成功中標的高鐵項目；2015年，希臘新政府干擾中遠集團投資比雷埃夫斯項目，利比亞戰爭爆發使中國企業在當地的投資遭受巨大損失，斯里蘭卡科倫坡港口城項目一波三折，蘇丹南北分裂使中國石油企業付出沉重代價，等等。這些都是中國企業對外直接投資遭遇政治風險的典型案例。

2.認知風險

由于經濟社會發展水平、政治體制、地緣政治和資源稟賦不同，導致沿線各國對“一帶一路”戰略的認知存在差異[15]。雖然新加坡、俄羅斯、巴基斯坦、孟加拉國、哈薩克斯坦、阿富汗等對中國的“一帶一路”倡議給予積極回應和支持，有中巴經濟走廊(CPEC)、孟中印緬經濟走廊(BCIM)、中蒙俄經濟走廊構想、蒙古國的“草原之路”戰略等構成對中國“一帶一路”倡議形成積極對接。但是，仍有一些周邊國家對中國“一帶一路”的戰略意圖存有疑慮或持觀望態度，甚至對中國在沿線互聯互通和基礎設施建設等方面的努力賦予了負面的政治含義或軍事色彩，戰略互信不足增加了中國企業“走出去”的國際風險，尤其不利于中國對那些戰略認同不明確的周邊國家進行直接投資。

3.政策風險

推進“一帶一路”沿線地區的直接投資，也面臨東道國的政策風險，包括針對性投資審查、外資法規變動、知識產權壁壘等。由于中國企業在“一帶一路”的投資集中在戰略行業或者資源行業，而且許多企業帶有國資背景，很容易遭到當地政府的限制。同時，一些發展中國家由于國家的制度和法規并不健全，經濟政策朝令夕改，甚至在一些國家出現強行沒收、國有化中國投資企業的現象。此外，一些國家還會對中國企業的投資區域和行業有所限制，如中鋁競購力拓后，澳大利亞政府頒布了加強對其投資審查政策，雖然該政策適用于所有外國投資商，但許多人懷疑該政策是針對中國的戰略性資源投資。

4.市場風險

“一帶一路”戰略所帶動的投資中，很大一部分流向了基礎設施建設領域，而基礎設施具有投資收益率低、投資周期長的特點，單靠項目自身收費來收回投資需要很長時間。在國內，大規模基礎設施投資更多扮演的是具有正外部性的公共品角色，可以通過加速要素之間的流動，來改善資源總體配置、促進經濟增長，從而使從事基礎設施投資的地方政府從中獲得不菲收益，以彌補基礎設施建設收益率低、投資周期長的劣勢。但對存在著諸多風險的“一帶一路”沿線地區來說，基礎設施投資因公共品性質缺失而面臨巨大的收益風險。

5.文化差異風險

“一帶一路”輻射面廣，沿線各國文化習俗千差萬別，導致中國在投資貿易過程中會面臨文化差異風險。世界文化的多樣性形成了各國文化的差異性，中國跨國企業與東道國的語言、風俗習慣、價值取向以及宗教信仰等方面差異明顯，基于東西方文化差異與沖突產生的商業文化差異，給中國企業海外投資和并購后的整合工作帶來很大障礙和困難，大大增加了中國企業海外投資的不確定性。

(二)國內挑戰

1.對外直接投資法律缺位

目前，雖然中國對外直接投資存在一些部門法規，但存在政出多門、執行力低的問題，中國尚未出臺規范和保障對外直接投資行為的專門法律，致使我國企業在進行對外直接投資時沒有權威的法律依據。國家對外直接投資法律的缺失，導致中國企業海外直接投資無法獲取在國際協調、區域選擇和風險補償等方面的政策支持，以幫助企業規避風險[16]。對外投資法律制度不完善，在一定程度上阻礙了中國企業在“一路一帶”地區的投資步伐，也制約了中國對外直接投資的世界空間格局調整。

2.對外直接投資管理體制不完善

雙邊投資協定(BIT)是最重要的國際投資保護措施。雖然我國已與130多個國家簽訂了BIT，但這些協定中大多簽訂時間較早，而且是基于吸收外資而非對外投資考慮，不能有效保護中國企業在海外的投資利益。雖然2014年商務部發布的《境外投資管理辦法》規定，除特殊情況外，中國企業參與境外投資將主要采用備案制，以提高企業境外投資效率[17]。但目前在投資審批、外匯管理、金融服務、總體戰略規劃和人員流動等方面，中國還存在諸多制約對外投資加速發展的不利因素。

3.對投資環境研究不足

隨著經濟全球化進程不斷推進，對東道國的外資政策、經濟發展條件和文化法律背景進行系統了解，對中國對外直接投資具有重要的指導作用。但是，中國目前缺乏對“一帶一路”沿線地區實際情況進行深入且系統的研究。“一帶一路”廣泛分布著60多個國家，而且多民族特性加劇了這一地區的復雜性，導致很多企業對“一帶一路”沿線地區不熟悉，加之為企業提供跨國投資與合作信息的專業平臺缺失，增加了企業對外直接投資的難度。

五推進對外直接投資空間格局重塑的對策

面對復雜多變的國際國內政治經濟形勢，我們應當從以下幾方面入手，尋求海外投資風險的破解之道，讓海外投資企業立足可持續發展。

(一)構建官方溝通協調機制

中國應始終秉承“和平共處五項原則”，堅持“和平、發展、合作、共贏”的時代主旋律，加強與世界各國尤其是美、俄、日、歐盟以及“一帶一路”沿線國家的政策溝通與協調，建立互信，擴大共識，構建投資貿易磋商機制，從源頭上減少甚至避免風險發生。通過政治互訪、項目對接會、洽談會、圓桌會、展覽會、博覽會等形式，努力推動和強化沿線各國發展戰略的對接與相互配合，使“一帶一路”項目更好地嵌入沿線國家自身的發展規劃與發展方案中，形成相關的國內和區域、次區域制度安排。

(二)積極開展民間交流活動

中國應積極開展與“一帶一路”沿線地區各國的文化交流、教育培訓、科學研討等民間活動，通過宣傳、交流和接觸等方式，推廣中國的外交理念和價值觀，改變東道國民眾對中國的整體形象，通過多層次、多角度、可持續的交流與合作，增進東道國民眾對中國、中國企業和項目的了解，讓其充分認識到投資活動有助于實現共生多贏的局面。

(三)推進對外投資去本土化

在“一帶一路”建設過程中，“走出去”的中國企業應當積極融入當地經濟社會發展，不斷淡化“外資”色彩，既考慮東道國的經濟水平和實際需求，又兼顧東道國政府和民眾的情感和意愿，從遵守東道國法規、支持當地經濟社會發展、經營聘請當地咨詢公司，到加強就地雇傭員工、強化當地員工技術培訓、尊重當地風俗習慣等，逐步實現直接投資去當地化。另外，在投資過程中，主動承擔環境保護、慈善救助等應有的企業社會責任，最大可能地實現投資項目與當地社會發展形成“利益共同體”，從社會深層需要著手減少投資風險。

(四)完善對外投資法律體系

中國應盡快整合現有規章制度，制定專門的《海外投資法》，規范對外投資的管理和服務。《海外投資法》應具備協調性和系統性，不僅要與國際法律和國際慣例接軌，以避免海外投資風險，還要與國內相關配套的專門政策法規相聯系，形成功能互補、結構統一的對外直接投資法律體系。《海外投資法》應立足于維護國家經濟安全和經濟利益，以海外投資權益保護為重點，以加快企業海外投資為目的，規范中國企業的海外投資行為，避免無序競爭和無謂的資源消耗，提高中國海外投資的國際競爭力。

(五)優化對外投資政策環境

綜合考慮領土安全、軍事安全、經濟安全等國家安全問題，完善對外直接投資政策體制，做好頂層設計，優化對外直接投資政策環境。由國務院及各部委局、地方政府等執行部門提出具體實施方案，就具體議題的推進給予相應的政策配套，統籌安排，減少行政審批程序，強化金融市場服務，完善外匯管理制度，為企業進行對外直接投資掃平障礙。

(六)搭建對外投資信息平臺

針對中國企業海外投資的信息需求，綜合社會各方面力量，盡快搭建專門的對外直接投資相關信息平臺，為企業開展國際化經營提供市場化、專業化、國際化的完整投資服務體系。各部委應通力合作，完善海外投資數據庫建設，搭建海外投資環境權威信息平臺，加強國別環境指導，細化國別風險評估和項目安全預警。鼓勵民間機構，如工商聯、行業協會等發揮作用，在對外投資的規則制定、標準修改方面，給商會、行會留出更多的作為空間。積極與境內外其他商會學會組織開展機制性合作，及時發布“一帶一路”沿線有關國家和地區的外資進入、市場競爭、行業動態等方面信息，向會員和其他企業提供國際交流、行業合作、法律咨詢、市場信息、會展策劃、項目招商和業務培訓等服務，提高中國企業走出去的市場競爭力和風險應對能力。成立專業的投資安全咨詢機構，為企業走出去提供專業化、定制化的服務，降低企業對外投資的風險和成本。發揮高校、研究所等研究機構的智庫作用，以專項課題研究的形式，推動專家學者進行針對性研究，以提供中國對外投資所需的信息服務。

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[責任編輯：鐘秋波]

中圖分類號：F832.48

文獻標志碼：A

文章編號：1000-5315(2016)02-0054-08

作者簡介：丁志帆(1986—)，男，滿族，河南信陽人，經濟學博士，河南大學經濟學院副教授，研究方向為宏觀經濟理論與政策；孫根緊(1981—)，男，河南南陽人，經濟學博士，四川農業大學旅游學院副教授，研究方向為區域經濟理論與政策、旅游經濟學。

基金項目：本文系國家社會科學基金青年項目“激勵機制設計、內生技術增長與中國全球價值鏈動態升級研究”(14CJL019)、中央高校基本科研業務費專項資金資助項目“轉型期中國經濟波動與經濟穩定政策應對機制研究”(JBK1207023)之研究成果。

收稿日期：2015-08-02