2016財經猜想

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2016財經猜想

美聯儲會加息幾次

雖然美聯儲加息的靴子終于在2015年12月落地，但市場對在新的一年里美聯儲后續加息節奏的不確定性仍表示擔憂。目前普遍的看法是，2016年美聯儲可能加息兩次；但高盛的觀點卻是加息四次。也有不同觀點認為，伴隨美聯儲2016年的加息進程，美國經濟動能極可能走弱，不排除因此再度降息。但無論是哪種情況，都不可避免地會對全球經濟和金融體系造成沖擊。

歐元區經濟復蘇步伐會加快嗎

2015年，歐元區經濟復蘇取得了一定成果，但包括希臘退歐、烏克蘭危機、法國暴恐等地緣政治動蕩，也給區域政治經濟穩定造成了一定沖擊。2016年歐元區經濟表現如何？多數經濟學家認為，受益于經濟復蘇、區內團結和寬松的貨幣政策，歐元區市場有望表現出具有吸引力的相對強勢。根據歐盟委員會的最新預測，歐元區2015年經濟增長估計在1.6%，預計2016年會提高到1.8%，2017年提高到1.9%。這意味著歐元區未來兩年經濟復蘇步伐將略微加快。

日本經濟前景如何

日本經濟在安倍寬松貨幣政策和財政刺激下，前一階段明顯回升，但并未得到持續性改善：2012年和2013年GDP增速一度達到1.7%和1.4%；但2014年再度回落至-0.1%，2015年前三季度為0.4%。對于2016年日本經濟的前景，高盛認為，估計日本央行會于2016年1月擴大貨幣寬松計劃；而日本參議院于2016年7月迎來選舉，可能也會促使日本政府推出財政支持措施，因此，日本經濟在2016年有望迎來增長，增幅在1%左右，高于2015年0.5%的預期。

新興經濟體會爆發危機嗎

2015年，隨著美元升息周期到來和中國經濟放緩，新興經濟體普遍面臨流動性環境與經濟周期“錯配”的風險，經濟下行周期與本幣貶值壓力顯著上升，使貨幣寬松政策受到內外目標沖突的制約。巴西、阿根廷、俄羅斯等國已因此陷入危機邊緣。展望未來，在外需疲弱、債務居高不下和流動性環境趨緊的背景下，新興經濟體經濟仍可能進一步下行。大部分新興經濟體面臨應對短期經濟下行和重啟結構化改革的雙重任務，不排除個別新興經濟體轟然倒下。

大宗商品價格能否企穩

2015年，大宗商品價格“跌跌不休”，使得CRB指數創下14年新低。對2016年大宗商品的價格走勢，機構投資者的觀點并不統一。國際貨幣基金組織的最新預測認為，由于全球經濟的復蘇，市場對大宗商品價格未來走勢的預期已經趨于穩定，2016年大宗商品價格將止跌企穩，能源、食品以及鐵礦石價格的漲幅將逐步由負轉正。但澳新銀行發布的報告則認為，未來12個月內，全球需求可能受抑，但供應將相當充足，因此大宗商品價格幾乎無反彈的可能。

美元是否繼續上行

2015年，在美聯儲加息預期的推動下，美元進入一輪超級牛市。2016年，伴隨美聯儲加息周期的到來，美元是否會繼續上行？目前多數機構繼續看好美元，如法國興業銀行預期，美元在2016年將延續上升趨勢，不過在再創新高之前需要一個較長時間的整固階段。但也有機構相對悲觀，嘉盛集團就認為，美元匯率居高不下已開始打壓美國的經濟活動，并有可能推高通縮壓力，這使美聯儲更偏向謹慎加息，美元為王的格局可能因此會在2016年結束。

人民幣匯率走勢如何

“8·11”匯改及其后的人民幣對美元貶值，引發了國內外市場對人民幣匯率走勢的高度關注。市場預期，2016年人民幣兌美元匯率仍存在下行壓力。中國社科院世界經濟與政治研究所國際投資研究室主任張明認為，央行公布新的人民幣有效匯率指數，意味著未來人民幣匯率可能會在更大程度上參考一籃子貨幣。2016年人民幣對美元貶值的程度，很可能將取決于美元對其他貨幣的升值程度。美元兌歐元、日元等國際貨幣的匯率越強勁，人民幣對美元貶值的幅度可能就越大。

中國還會繼續降息降準嗎

2015年中國人民銀行5次降息、5次降準，其中有三次是雙降。至此，金融機構一年期貸款基準利率已下調至4.35%；一年期存款基準利率下調至1.5%，市場融資成本逐漸降低。2016年中國還會繼續降息降準嗎？民生證券研究院執行院長管清友認為，由于存貸款利率已經完全市場化，降息的邊際作用在遞減，2016降息的次數會明顯減少；但由于要對沖央行外匯占款的趨勢性下滑和滿足穩增長的資金需求，2016年降準的次數可能不少于2015年。

中國股市能否重現牛市

經歷了一年的“大起大落”之后，2016年中國A股將何去何從？從歲末多家券商發布的研究報告看，普遍看多來年行情。興業證券認為，當前去杠桿后的A股無疑更加健康。且2016年利率下行趨勢和轉型趨勢不變，A股市場充滿機會。申萬宏源認為，“錢多+資產荒”已成為市場的主流認識，A股將成為大類資產配置的重要環節，高股息板塊可能率先受益。綜合對盈利增速和無風險利率下降的判斷，中信證券預計2016年滬指的運行區間大概在3000～4500點之間。

中國房地產市場能否企穩

2015年房地產市場加速分化，北京等一線城市供小于求，房價持續領漲。部分二線及三四線城市市場恢復緩慢，滯銷嚴重。開發企業之間，利潤率普遍下調，大房企集中度進一步增加；中小房企則紛紛剝離地產業務謀劃轉型。有業內分析認為，2016年樓市在“去庫存”基調下，政策面將趨向寬松；化解產能、拉動需求的刺激政策出臺將是大概率事件，而房價可能出現一線領漲、二線普漲、三四線企穩或恢復性上漲、局部城市仍有下跌的局面。