建筑業(yè)上市公司發(fā)展的綜合評價

摘 "要：面對目前中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，最重要的是需要將投資拉動型成功的轉(zhuǎn)變?yōu)樾枨罄瓌有裕@樣才能保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的發(fā)展。作為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中相對比較重要的一部分——建筑業(yè)，首先應(yīng)該做的就是將對目前全國建筑業(yè)的發(fā)展進(jìn)行分析進(jìn)而為今后的發(fā)展提供指導(dǎo)。

關(guān)鍵詞：建筑業(yè);上市公司;發(fā)展;綜合評價

一、問題提出

“供給側(cè)”這一理念來自于中國的“新供給”，“新供給”是中國式“供給學(xué)派”的簡稱，是中央政府所倚重的宏觀調(diào)控體系的新一套理論話語。隨著“供給側(cè)”這個詞在官方語言中出現(xiàn)的頻次開始增多，并成為觀察中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化的一個新角度。在建筑行業(yè)，也可以從這個新的角度來對建筑業(yè)進(jìn)行一個新的認(rèn)識。

根據(jù)11月10日，中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會議上，習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，在適度擴(kuò)大總需求的同時，著力加強(qiáng)“供給側(cè)”結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長動力，推動我國社會生產(chǎn)力水平實(shí)現(xiàn)整體躍升。建筑業(yè)作為一個面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要部門，更加需要了解其發(fā)展的最新動態(tài)，這樣才能建筑產(chǎn)業(yè)在整個國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的競爭力，為今后建筑業(yè)的發(fā)展提高新的發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)和前提。

二、相關(guān)的理論研究

“十三五”規(guī)劃是中國改革開放以來最重要的一次五年規(guī)劃，它的制定有著特殊的宏觀經(jīng)濟(jì)背景：中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢已經(jīng)發(fā)生了顯著變化，經(jīng)濟(jì)增長從2011年開始進(jìn)入下行通道，需求不振、出口緩慢，企業(yè)經(jīng)營困難。如何克服當(dāng)前的困難，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，是這個五年規(guī)劃需要考慮的最重要問題，也因此必然存在各種意見主張。凱恩斯主義的短期分析框架主要從需求側(cè)進(jìn)行分析，認(rèn)為對外需求乏力是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行的主要原因。這一理論支持采用一定的刺激措施拉升經(jīng)濟(jì)增長。另一分析框架從供給側(cè)的各種因素分析其對經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動，這一理論認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)今后要保持持續(xù)穩(wěn)定的增長，必須主要依靠技術(shù)進(jìn)步、革新以及生產(chǎn)效率的提高。這也迫使加強(qiáng)對于建筑業(yè)的研究與關(guān)注。

三、建筑業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)體系的建立及數(shù)據(jù)選取

（一）指標(biāo)體系的構(gòu)建。本文參考會計上對于財務(wù)分析的指標(biāo)體系，選取了每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股未分配利潤、凈資產(chǎn)收益率、凈利率、毛利率、營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)總收入、短期借款、長期借款等這幾個指標(biāo)建立對建筑業(yè)的財務(wù)分析。本文中的數(shù)據(jù)選取了證券之星網(wǎng)站公布的2015年第三季度的季度數(shù)據(jù)，選取最新的數(shù)據(jù)可以對目前的建筑業(yè)的發(fā)展有一個更新的認(rèn)識，并且可以發(fā)現(xiàn)其中的問題。

（二）對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行分析處理。在運(yùn)用因子分析前，需要對數(shù)據(jù)先進(jìn)行處理，使各個指標(biāo)之間同所研究的問題具有正相關(guān)性。因此，在計算值前，應(yīng)對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化處理。本文采用標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)化法，公式為了消除不同變量之間由于量綱和數(shù)值大小造成的誤差，借助SPSS17.0對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。公式如下：。

（三）因子分析的KMO檢驗(yàn)和Bartlett檢驗(yàn)。KMO檢驗(yàn)和Bartlett檢驗(yàn)是兩個常用的測度因子分析模型的有效性的統(tǒng)計指標(biāo)。KMO的統(tǒng)計值一般介于0與1之間，若該統(tǒng)計指標(biāo)在0.5到1之間則表明適合做因子分析，若小于0.5則不適合做因子分析。本文KMO檢驗(yàn)的結(jié)果是0.658，Bartlett檢驗(yàn)的卡方統(tǒng)計量是744.803，拒絕原假設(shè)，相關(guān)矩陣不是單位陣。因此可以考慮用因子分析對問題進(jìn)行研究。綜合以上兩種統(tǒng)計檢驗(yàn)指標(biāo)，得出原始數(shù)據(jù)適合作因子分析。

（四）因子分析的結(jié)論。本文選取了64家建筑業(yè)數(shù)據(jù)相對全面的進(jìn)行研究，對反映建筑業(yè)財務(wù)狀況的11個指標(biāo)進(jìn)行因子分析，通過對這11個指標(biāo)進(jìn)行分析，最后通過旋轉(zhuǎn)矩陣將這

11個指標(biāo)可以提取出四個方面來分別說明建筑業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。

根據(jù)旋轉(zhuǎn)成分矩陣，將這11個指標(biāo)的內(nèi)容在這四個主成分上表現(xiàn)出86.172%的信息，同時根據(jù)這些指標(biāo)所歸屬的四個主成分分別命名為盈利能力因子、運(yùn)營能力因子、成長能力因子、償債能力因子。其中，每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股未分配利潤、凈資產(chǎn)收益、營業(yè)總收入在第一個因子上有較高的載荷，因此將第一個因子命名為盈利能力（F1）;凈利率、毛利率、營業(yè)利潤率在第二個因子上有較高的載荷，因此將第二個因子命名為運(yùn)營能力指標(biāo)（F2）;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在第三個因子上有較高的載荷，因此將第三個因子命名為成長能力指標(biāo)（F3）;短期借款、長期借款在第四個因子上有較高的載荷，因此將第四個因子命名為償債能力指標(biāo)（F4）。通過總解釋方差表及因子得分系數(shù)表，可以得出四個因子的得分排名及綜合排名。

根據(jù)上述的四個因子的排名和綜合排名可以得出下面的結(jié)論：在綜合排名中，有30家建筑業(yè)的得分是正值，這也說明了目前建筑業(yè)的大致發(fā)展趨勢是良好的，其中得分在一分以上的有3家，分別是匯麗B、中國交建、雅百特;在盈利能力方面，有28家建筑業(yè)的得分是正值，基本上和綜合得分的大致分配情況一致，然而，在這個方面得分在一分以上的有7家，分別是中國交建、中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、雅百特、中國電建、金螳螂，明顯可以看出來和綜合得分的情況有所不同。

四、結(jié)論與建議

上面分析的結(jié)果可以看出來，在綜合得分中排名第一的匯麗B在運(yùn)營方面和成長方面的得分都是最高的，綜合排名第二的中國交建在盈利能力方面的得分是最高的，綜合排名第三的雅百特的運(yùn)營能力排名第二。這些綜合得分和四個因子的得分說明，企業(yè)的發(fā)展中還存在著一些不足的地方，因此需要加強(qiáng)建筑業(yè)方面的運(yùn)營管理和制度約束。

從綜合得分和各個方面的得分中得出對建筑業(yè)發(fā)展的建議：第一，盈利能力作為建筑業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)保證，在招標(biāo)過程中通常是根據(jù)“價低者得”原則，因此就降低了公司的正常利潤，進(jìn)而在關(guān)于“工程質(zhì)量”方面也不乏會出現(xiàn)一些問題。因此就必須制定相應(yīng)的規(guī)定來規(guī)范企業(yè)的正常的盈利能力，這樣才能維持建筑業(yè)的正常發(fā)展，進(jìn)而保證社會的穩(wěn)定發(fā)展。第二，單純的看各個方面的發(fā)展，企業(yè)都有自己發(fā)展的優(yōu)勢，但綜合考慮，綜合得分都要比企業(yè)優(yōu)勢方面的得分要少，這就需要在今后的發(fā)展中注重企業(yè)的全面協(xié)調(diào)發(fā)展，企業(yè)要想比自己存在優(yōu)勢的企業(yè)學(xué)習(xí)，這樣才能使每個企業(yè)發(fā)展的更好。第三，由于建筑業(yè)的收益周期相對比較長、流動性也不高，因此在后期中容易出現(xiàn)資金斷裂問題（如由于各種稅收問題），這一問題將會使得整個項(xiàng)目無法正常進(jìn)行，這就需要在企業(yè)要進(jìn)行合理的安排和適當(dāng)?shù)木S權(quán)，減少企業(yè)的各種外部影響。第四，各個企業(yè)在發(fā)展過程中需要根據(jù)當(dāng)下的實(shí)際情況進(jìn)行合理的投資，在選擇地域等方面也需要時時根據(jù)實(shí)際情況做出調(diào)整，這樣才不會給企業(yè)造成損失。

參考文獻(xiàn)：

[1] 王艷萍.上市公司盈利質(zhì)量與未來盈利能力分析[J].財會研究，2005（01）.

[2] 喬均.企業(yè)戰(zhàn)略績效評價研究綜述[J].市場營銷導(dǎo)刊，2007（01）.