理性應對人民幣加入SDR的機遇與挑戰

摘 "要：距離上一輪評估歷時整整五年，IMF終于批準人民幣進入SDR。這是推動人民幣國際化進程的重要一招，是中國謀求全球經濟大國的關鍵一步，是中國獲得國際話語權的必由之路。當然，要享受人民幣“入籃”的榮光，也就必須承擔風光背后的風險。人民幣不僅面臨美元這一世界貨幣霸主地位的挑戰，中國內部金融體制改革也亟待完善。所以，我們需要理性對待人民幣加入SDR，這是一個開始，更是一個挑戰。

關鍵詞：SDR;人民幣;理性;世界貨幣理論

一、基于馬克思的世界貨幣理論的視角看待人民幣加入SDR

（一）中國致力于加入的SDR究竟是什么？北京時間12月1日凌晨1點，IMF正式宣布，人民幣2016年10月1日加入SDR。首先，讓我們看看什么是SDR。特別提款權（Special

Drawing Right，SDR），亦稱“紙黃金”（Paper Gold），最早發行于1970年，是國際貨幣基金組織根據會員國認繳的份額分配的，可用于償還國際貨幣基金組織債務、彌補會員國政府之間國際收支逆差的一種賬面資產。它是基金組織分配給會員國的一種使用資金的權利。因為它是國際貨幣基金組織原有的普通提款權以外的一種補充，所以稱為特別提款權。

距離上一輪評估歷時整整五年，IMF終于批準人民幣進入SDR。為什么我國一直致力于推動人民幣“入籃”呢？《十三五報告》指出要推動人民幣加入特別提款權，成為可兌換、可自由使用貨幣。人民幣加入SDR之后將直接倒逼國內金融改革。同時，中國正在加強“走出去”戰略的實施，無論是亞投行的成立，還是“一帶一路”政策的實施，都需要人民幣加速國際化進程，強化中國的規則制定權。

（二）馬克思的世界貨幣理論與SDR有什么關系。當貨幣跨越國界用于國際間商品交換，貨幣就取得了世界貨幣的職能。以世界貨幣的形式進入到世界市場流通時，支持世界貨幣流通的基礎就變成了世界商品。對世界貨幣的追逐就表現為對世界各國生產的商品的追逐，這取決于各國間商品供求，即表現為各國在國際貿易中處于順差國、逆差國地位，最終取決于各國的經濟實力。馬克思認為，世界貨幣必須是金和銀，其最主要職能就是作為支付手段平衡國際貿易差額。隨著商品交換的發展，世界各國人民都持有信用貨幣或紙幣在世界各國流動，那些在市場上占有重要地位，且相對穩定可自由兌換的紙幣充當著世界貨幣的職能。SDR最初發行的時每一單位等于0.888克黃金，與當時的美元等值。發行特別提款權旨在補充黃金及可自由兌換貨幣以保持外匯市場的穩定。當會員國在發生國際收支逆差時，可用它向基金組織指定的其他會員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還基金組織的貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當國際儲備。所以，馬克思的世界貨幣理論直接指導著各國世界貿易的進行與特別提款權作用的發揮。

二、人民幣加入SDR后處于新起點，面臨新挑戰

（一）新起點。IMF總裁拉加德在發布會上表示：“人民幣進入SDR將是中國經濟融入全球金融體系的重要里程碑，這也是對于中國政府在過去幾年在貨幣和金融體系改革方面所取得的進步的認可。” 首先，這是一個聲望問題。時至今日，中國已經成為世界第二大經濟體。加入SDR可以提升在全球經濟中的重要性，挑戰美元一家獨大的舊格局。資產管理公司West

ern Asset分析師Desmond Fu 對《第一財經日報》表示：“人民幣進入SDR標志著IMF認可人民幣在全球金融市場的地位不斷提升，全球央行可能在長期會進一步增持人民幣資產。此外，為了加強區域性金融穩定，人民幣和其他國家貨幣的雙邊互換安排會進一步增多，以避免過度依賴美元，而局部‘去美元化’也是隔離匯率風險的有效方式。”除了象征意義之外，更多的是實際好處。中國加入SDR當然不僅僅是一個面子問題。這一決定將有助于中國鋪平自己在貿易和金融中更廣泛使用人民幣的道路，拓寬了人民幣用于國際結算的領域，極大推進了人民幣國際化進程。無論是契合亞投行、“一帶一路”戰略的現實需要，還是進一步推進“走出去”戰略，可以說這一決定是中國努力尋求全球經濟話語權的勝利。中國將作為國際規則的制定者更好地保護自己全球性經濟大國的地位。。

（二）新挑戰。中國通過一系列的步伐，通過人民幣的“入籃”已經逐漸的走到過去由英語國家霸占的國際金融舞臺的中央。所以人民幣加入SDR首先必須面對的就是來自美元的霸主地位。自布雷頓森林體系之后，美元取代黃金成為世界貨幣的霸主。雖然特里芬難題導致世界多極化趨勢削弱了美元的地位。但美元一直保持著世界最主要儲備貨幣和世界貨幣的職能。美國財長回應人民幣加入SDR：將確保美元仍是頭號儲備貨幣。美國作為SDR的最大股東，無可爭議有一逆襲票否決權，所以美元與人民幣的零和博弈背后更多的是中美之間的較量。近期，離岸人民幣一度連續出現貶值，使得匯率走勢再度引發各界關注。多方機構觀點認為，人民幣進入SDR后不會出現急劇貶值，但中短期內受到美聯儲加息的影響，人民幣對美元可能會適度走弱，但總體可控。其次就是中國金融體系的現狀亟需進一步改革。在中國經濟進入新常態的今天，中國金融體制改革步入深水區。由于受到計劃經濟體制的影響，長期以來，政府壟斷性較強，市場配置資源的效率較低。此外，中國金融體系對外開放能力不夠，沒有較強的對外競爭力。最后就是中國的債券市場由于融資渠道不寬等問題，導致國際化程度不夠。既要有“走出去”更要有“請進來”，境外的人民幣點心債已經是“走出去”的關鍵一步，而今后鼓勵更多國外機構在境內發行“熊貓債”也是“請進來”的關鍵一環。

三、理性應對人民幣加入SDR

人民幣加入SDR可以說再次圓夢，是值得億萬國人為之欣喜的大事。對國民來說直接的好處就是以后出境將可以直接用人民幣在境外旅游、購物，進一步刺激消費需求。當我們沉浸在中國已經成為世界第二大經濟體的時候，當我們還在認為人民幣加入SDR后就獲得全球經濟大國地位的時候，我們要看到繁華背后的隱憂，因為數字是空洞的，是不能說明問題的就像我們經常用GDP來衡量我們的經濟體量，按照發展經濟學的觀點，這些數字具有很大的不確定性，可能直接導致我們的經濟體量就是空心的。只有實現實實在在的發展才是惠及億萬人民，才是如期全面建成小康社會的必由之路。央行副行長易綱六字總結人民幣入籃的心情：喜悅、平靜、謙虛。加入SDR標志著國際社會對中國經濟發展和改革開放的肯定，但絕不意味著我們已經可以坐享改革的成果。這是新的開始而不是結局，中國的金改措施和步伐必須按照既定方針進行，不能有絲毫放緩。

在對外交往日益頻繁的今天，每個國家都不是離群索居魯濱遜。我們必須牢牢抓住人民幣加入SDR的契機，緊緊圍繞《十三五報告》的指示精神狠抓落實，堅定不移地沿著中國特色社會主義道路前進，為如期建成小康社會而奮斗。

參考文獻：

[1] 馬克思：資本論-第一卷[M]，人民出版社，2008.

[2] 洪銀興：《資本論》的現代解析[M]，經濟科學出版社，2005.