恐怖主義風險管理——從巨災保險的角度分析

摘 "要：恐怖主義風險是一種特殊的巨災風險，相對于自然災害等其他巨災事件，恐怖主義事件在帶給人們財產和生命損失之外更會對社會大眾的心里造成巨大影響。保險業一度將恐怖主義風險排除在保險范圍之內，迫使政府不得不出面將恐怖損失強加到納稅人的頭上，作為轉移和分散風險的保險業應當承擔起轉移分散風險的社會職能。各國在面臨自然巨災風險時，都制定了相關的保險體制，那么恐怖主義風險是否也可以建立相關的保險機制？本文主要從這個角度入手進行分析。

關鍵詞：恐怖主義風險;風險管理;巨災保險

2015年11月13日，法國巴黎發生了一系列恐怖襲擊事件，遇難人數超過百人，影響極其惡劣;從美國9·11事件以來，恐怖襲擊事件不斷，近幾年在全世界各地發生了一連串的惡性恐怖襲擊事件，恐怖主義成為大眾關注的焦點，作為一種風險管理的主要手段，恐怖主義保險進入了大眾的視野。

美國9·11事件造成了400億美元的損失，也將恐怖主義風險的可保問題帶到了保險業的面前，事件之后美國的保險業一度將恐怖主義風險排除在保險范圍之內。但對恐怖主義保險的需求讓美國政府不得不出面設立相關基金，這種做法終究不是長遠之計，保險業應當承擔起轉移分散風險的社會職能。

近年來，中國不斷建設巨災保險制度，地震保險，天氣指數保險等制度逐漸納入了國家綜合減災防災體系中，那么恐怖主義保險是否也應當納入國家巨災保險制度的建設當中？本文嘗試從這個角度進行分析。

一、恐怖主義風險管理

（一）私人-政府合作的風險管理模式。主要操作模式是：

1）強制承保，自愿投保：保險人強制加入該保險計劃、投保人自愿選擇是否投保;2）政府資助，風險共擔：在對恐怖主義事件的賠付中，由保險人承擔部分金額（1億-2億美元），對于超出部分，由政府承擔90%，保險人承擔10%的金額;3）恐怖主義事件的嚴格界定：對恐怖主義事件的認定要經過財政部、司法部和國防部的共同認定;4）限制保險范圍：并非所有的恐怖事件都列為可保范圍，生化武器攻擊、核放射等都不在可保范圍。其他國家像英國、以色列、德國、法國、澳大利亞、丹麥等國家均采用類似的恐怖主義保險制度，但是，大部分國家的制度尚未經過實踐的檢驗，這種風險管理的模式仍然需要不斷完善。

（二）建立恐怖主義風險基金。由政府出面設立恐怖主義風險基金，初始啟動資金可有政府提供，由專門的恐怖風險保險公司管理，交由第三方專門的基金公司進行運作。

（三）利用資本市場轉移恐怖主義風險。金融衍生品發明之初，就是為了規避和轉移各種各樣的金融風險和市場風險，且資本市場規模龐大的體量與良好的流動性為轉移恐怖主義風險提供了一條可行的路徑。

保險業也曾開放相關的衍生品去應對其他自然巨災風險，有相關的經驗，增加了保險公司對自然巨災風險的承保能力，因此，對于恐怖風險，保險公司同樣可以開發設計相關的金融衍生產品，利用資本市場轉移恐怖風險。同時，政府也要鼓勵支持保險機構評估恐怖風險，對恐怖風險的相關衍生品合理定價，提高保險公司對恐怖風險的承保能力。

二、巨災保險制度的發展

從全球范圍來看，英國、法國、美國、日本等發達國家都建立了較為完善的巨災保險制度，這些國家在面臨自然災害侵襲的時候，保險業的補償率都在30%以上，對于國家的風險管理、災后重建等都起到了非同尋常的作用。

我國是世界上遭受自然災害侵襲最為嚴重的國家之一，自然災害種類多，分布廣，頻率高，損失大。2009年以來，民政部及保監會不斷支持相關巨災保險課題的研究，在云南、四川、廣東、河北、重慶積極推進相關巨災保險轉向試點。對于巨災保險制度的建設，采用三步走的頂層設計：第一步，到2014年年底，完成相關課題研究，確立巨災保險制度的總體方向和框架;第二步，到2017年底，完成巨災保險制度的立法工作，推動相關條例的出臺;第三步，到2020年左右，大范圍實施地震保險制度，積極開發天氣指數保險產品等其他巨災保險產品。

三、應對恐怖主義風險的巨災保險機制

與自然巨災風險相比，恐怖風險的主要特點有：1）發生頻率和損害程度不斷上升，一旦發生，所造成的損失對保險機構來說是難以承受的;2）不確定性，：恐怖風險的發生地點大多是人為的，雖然多發生在公共場合、金融中心、政府部門等重要區域，但發生時間和發生地點仍然完全無法預測。3）恐怖事件造成損失的概率和大小難以確定。這些特點決定了用巨災衍生品轉移恐怖風險的可行性和必要性。

可以參照自然巨災衍生品的設計，對于恐怖事件的衍生品主要有三種：1）巨災期貨：與自然巨災期貨衍生品不同的一點是，在設計恐怖風險巨災期貨中，如果對買方沒有限制，就可能有一些有實力的買方機構認為制造恐怖事件而獲利，會有道德風險。2）巨災期權：但是，對于恐怖主義風險來說，巨災期權的定價是目前要解決的主要問題。3）巨災債券：在巨災債券的設計中會面臨兩個問題，第一是債券的利率定價要足夠高才能吸引相關的投資者，第二是發行巨災債券的公司可能面臨競爭對手故意制造巨災事件而使其債券違約的風險。

參考文獻：

[1] Chicago Board of Trade， 1992.Catastrophe Insurances Futures and Options： A Reference Guide， Chicago.