康圣環(huán)球與資本試錯共生

曾經(jīng)被媒體報道評為“十大獨立醫(yī)學(xué)實驗室”之一的康圣環(huán)球醫(yī)學(xué)特檢集團(tuán)（以下簡稱“康圣環(huán)球”）在2011年6月宣布完成B輪1100萬美元融資，投資方包括美國中經(jīng)合集團(tuán)、貝雅亞洲私募股權(quán)基金、晨興創(chuàng)投和美國梅奧醫(yī)學(xué)中心。此前康圣環(huán)球已在2008年完成首輪融資，投資方為晨興創(chuàng)投。B輪后不久，2012年3月，康圣環(huán)球宣布完成了C輪2000萬美元融資，由美國創(chuàng)投界大亨凱鵬華盈領(lǐng)投。

這不是一個資本與投資標(biāo)的在注資之后，從此過上幸福生活的故事。中間經(jīng)歷了本土創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊接受資本的強勢介入，而后整個公司運營出現(xiàn)水土不服和消化不良，業(yè)績預(yù)期碰撞發(fā)展現(xiàn)實之后驟然跌底，再之后，雙方各自調(diào)整定位和思路，公司重新獲得生機(jī)并且迸發(fā)潛能，但做到真正共融共生并不容易。在這個過程中，標(biāo)的公司原有管理團(tuán)隊和出資機(jī)構(gòu)似乎都沒有錯，投融資案例的發(fā)生一定是建立在彼此相信對方的價值，并且符合自己對于回報的判斷。

現(xiàn)在的康圣環(huán)球，在2016年實現(xiàn)營業(yè)收入超過7000萬美元，實現(xiàn)明顯盈利。這是在2013年底公司大幅虧損、 2014年大幅縮小虧損、2015年實現(xiàn)收支持平之后的新成績單。

試錯

被問及C輪之后的最大變化，康圣環(huán)球創(chuàng)始人兼CEO黃士昂做了一個比喻：“我們搞了一場洋務(wù)運動。”

2011年，康圣環(huán)球完成1100萬美元B輪融資時，全球第三方檢測龍頭梅奧醫(yī)療以300萬美元的資金和后續(xù)技術(shù)合作出現(xiàn)在投資機(jī)構(gòu)名單之上。這也是梅奧成立150多年來，第一次在本土之外的投資。梅奧加持和深耕特檢領(lǐng)域，讓康圣環(huán)球在各大資本眼中產(chǎn)生了巨大的吸引力。

黃士昂介紹，在B輪融資剛接近完成時，康圣環(huán)球就收到來自紅杉資本7000萬美元的估值認(rèn)定和C輪投資邀約。緊接著，凱鵬華盈以8000萬美元估值跟進(jìn)，高瓴資本給出的估值則是9000萬美元。康圣環(huán)球最終選擇了凱鵬華盈，這家在創(chuàng)投領(lǐng)域“既有經(jīng)驗，投資團(tuán)隊又都有醫(yī)學(xué)背景”的投資機(jī)構(gòu)領(lǐng)投，另外兩家機(jī)構(gòu)隨后退出。

與資本進(jìn)入同時而來的是這家本土創(chuàng)業(yè)公司在整個運營層面的重大變革。黃士昂團(tuán)隊原定的2013年公司業(yè)績目標(biāo)與2012年一樣，較上一年翻一番，實現(xiàn)增速100%。但到2012年底公司制定下一年規(guī)劃時，凱鵬華盈幾乎“全部推翻原有計劃”，制定的業(yè)績增長速度也從100%提高至200%，因為“資本方面希望康圣環(huán)球的估值能在兩年內(nèi)沖到新高，并在美國上市。”在提升公司運營水平的目標(biāo)下，允許康圣環(huán)球在未來一年半的時間段內(nèi)每月虧損100萬美元，因為公司的盈利現(xiàn)狀并非美國資本市場關(guān)注的重點。

康圣環(huán)球在公司管理運營方面開始大幅調(diào)整，比如提高薪酬福利待遇，工資翻倍，在公司運作規(guī)范上向現(xiàn)代企業(yè)制度看齊。2013年，康圣環(huán)球前后共新聘用管理和銷售人才等方面總計400人，以加速公司運營水平的提升和新產(chǎn)品的開發(fā)推廣。康圣環(huán)球原來只有2%的人員流動率，與美國15%～20%的比較之下被認(rèn)為太低。于是，康圣環(huán)球這家?guī)缀跬辽灵L的本土公司里，一下子多了很多“會講英文”的人。他們中的大多數(shù)有相同的背景：MBA學(xué)歷、大型制藥企業(yè)工作經(jīng)驗、海歸。

新的管理理念和方式，代表著國際先進(jìn)經(jīng)驗，而且向現(xiàn)代公司管理邁進(jìn)對于任何一個希望長期發(fā)展的公司來說都是必然，所以一個近乎“全盤西化”的運動在康圣環(huán)球創(chuàng)始團(tuán)隊和投資機(jī)構(gòu)幾方共許下迅速開展。

但落差很快顯現(xiàn)。在執(zhí)行層面，新的規(guī)章制度和管理規(guī)范遇到了阻礙，新加入者與本土團(tuán)隊之間并不如想象中的緊密與融洽。比如，從黃士昂的直觀感受上看，新招進(jìn)來的團(tuán)隊總帶著幾分“不差錢”的意思，而原有創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊在花錢上則會前思后量。更重要的是，持續(xù)的虧損和業(yè)績增長不如預(yù)期，讓大家“開始慌了”。截至2013年底，康圣環(huán)球的虧損額度迅速飆高。康圣環(huán)球與新招聘進(jìn)入的400名員工悉數(shù)解聘，緊急止血。

反思與轉(zhuǎn)機(jī)

現(xiàn)在，黃士昂對于引入資本和公司管理有了更加深刻的感受。他對于這場被自己稱之為“洋務(wù)運動”的反思，可以用一句在中國醫(yī)藥行業(yè)具有普遍價值的常識來概括：一定要尊重現(xiàn)實，接地氣。

在公司管理方面，漸進(jìn)式發(fā)展更適合當(dāng)下的康圣環(huán)球，所謂漸進(jìn)，即在相應(yīng)的階段搭配相應(yīng)的管理手段，比如不應(yīng)該在銷售業(yè)績還不能支撐的情況下過早拔高自己的薪酬待遇，“以虧為進(jìn)”的策略也并不適用。在人才使用方面，本土人才更有戰(zhàn)斗力。產(chǎn)品運營方面，結(jié)合中國市場的實際情況開發(fā)產(chǎn)品和相應(yīng)推廣方法才能取得預(yù)期效果。“如果與客戶和投資人溝通不夠，推向市場的產(chǎn)品只有水土不服。”黃士昂以從梅奧醫(yī)療轉(zhuǎn)移到中國市場的一個產(chǎn)品舉例。

這是一個用于心血管危險因素檢測的產(chǎn)品，梅奧的產(chǎn)品研發(fā)是基于國際最新的臨床指南開發(fā)而成，但國內(nèi)指南更新相對滯后，這就造成該產(chǎn)品與國內(nèi)醫(yī)生的使用習(xí)慣存在差異。如何在這一現(xiàn)實中找到平衡，并且以更快的速度開發(fā)出相應(yīng)產(chǎn)品，康圣環(huán)球的本土團(tuán)隊更有優(yōu)勢和經(jīng)驗。更關(guān)鍵的問題在于產(chǎn)品價格。梅奧的心血管危險因素檢測產(chǎn)品市場價格在1000元到2000元之間，而本土同類產(chǎn)品的市場價格只有300元左右。

在強調(diào)“要腳踏實地，符合中國國情”時，黃士昂也頻繁強調(diào)他的另一個感受：要相信本土創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊。結(jié)合康圣環(huán)球的切身經(jīng)歷，黃的這句話似乎不僅是在向投資機(jī)構(gòu)證明，也是在告誡自己。

“洋務(wù)運動”過后，投資方與康圣環(huán)球本土團(tuán)隊共同認(rèn)識到問題所在，后者重新“接盤”公司整體的實際運營。黃士昂表示，在康圣環(huán)球2003年成立到2013年的十年時間里，公司業(yè)績年平均增速始終保持在50%。在過去四年時間里，康圣環(huán)球的年平均業(yè)績增速穩(wěn)定恢復(fù)，達(dá)到30%。

在國家鼓勵第三方醫(yī)學(xué)檢測的政策刺激之下，市場參與者越來越多，競爭格局也日漸清晰。黃士昂認(rèn)為，這里既有以普檢業(yè)務(wù)為主的金域檢測、達(dá)安基因等上市公司，還有華大基因、貝瑞和康等強調(diào)檢測技術(shù)的后來者。康圣環(huán)球給自己的定位是專注特檢服務(wù)，這也與資本方對其的期望一致。

康圣環(huán)球在2012年以來公司業(yè)務(wù)構(gòu)成中，特檢業(yè)務(wù)的占比已經(jīng)從50%增加到70%以上，普檢業(yè)務(wù)逐年減少。“現(xiàn)在普檢領(lǐng)域，我們排第四，但在特檢領(lǐng)域，我們已經(jīng)是第一。”

目前全國1400家三甲醫(yī)院中，已經(jīng)有1200家與康圣環(huán)球簽約特檢服務(wù)。黃士昂這樣描述康圣環(huán)球在特檢領(lǐng)域的核心競爭力，“我們提供的檢測不是單一的一個產(chǎn)品，而是一個全系統(tǒng)的檢測。”

而且對于“提供檢測后的臨床支持服務(wù)，與醫(yī)生共同解決臨床問題”這一理念的宣貫和落實，是康圣環(huán)球現(xiàn)階段的一個重點工作。這也是康圣環(huán)球與梅奧醫(yī)療合作的重點目標(biāo)之一。在技術(shù)和服務(wù)門檻都更高的特檢領(lǐng)域，梅奧醫(yī)療作為全球最大的特檢服務(wù)提供商顯然具備更多的經(jīng)驗和資源。

梅奧醫(yī)療在康圣環(huán)球B輪融資時跟投，并簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，表示將在技術(shù)、品牌、產(chǎn)品和引進(jìn)推廣方面與康圣環(huán)球進(jìn)行合作。每年梅奧醫(yī)療都會與康圣環(huán)球召開兩次管理會議，目前雙方正在制定下一個五年合作計劃。

對于康圣環(huán)球的未來發(fā)展規(guī)劃，黃士昂表示，保持30%的增長速度，在未來2年到3年內(nèi)上市。但對于是在中國上市還是美國上市，黃士昂說公司現(xiàn)在還沒考慮清楚。很顯然，當(dāng)下的中國資本市場可以給康圣環(huán)球更高的估值，但黃士昂本人對于高估值并不感冒，甚至很是抵觸。“炒高估值不利于企業(yè)自身發(fā)展，我不想讓康圣環(huán)球有太高估值。關(guān)于上市的事情，我們還要在美國明年召開的JP摩根大會期間討論。”他希望康圣環(huán)球要更加具有戰(zhàn)斗力，貼近中國市場。