哈藥股份：盈利翻倍

對于哈藥股份有限公司（下稱“哈藥股份”）來說，2015年最大的事件莫過于順利完成了與三精制藥之間工業與商業上的重大資產重組。

在此之前，哈藥集團的兩個下屬醫藥上市公司哈藥股份與三精制藥均開展醫藥工業和醫藥商業業務，在區域優勢明顯的情況下，業務重合引發的同業競爭弊病也愈發凸顯，受限于此，兩個上市平臺也很難發揮資本市場的力量。

2014年底，哈藥股份和三精制藥開始啟動資產重組。具體重組方式為，三精制藥將其全部醫藥工業類資產及負債與哈藥股份持有的醫藥公司98.5%股權進行置換，相關人員隨資產轉移。這意味著，醫藥工業資產集中在哈藥股份母公司，而醫藥商業全部歸于三精制藥。2015年4月，“三精制藥”證券簡稱變更為“人民同泰”。至此，哈藥集團正式解決了這個問題。

哈藥集團董秘孟曉東告訴E藥經理人：通過組織架構的調整，打造醫藥工業與商業平臺，使兩個上市公司的產品和業務定位更加清晰，醫藥工業可以更專一做高質量的藥品，醫藥商業也可以整合資源，更加專注在銷售和渠道拓展上。

銀河證券分析師郭思捷認為，該事件對哈藥股份和三精制藥兩家上市公司的長期發展都會產生積極正面的影響，同業競爭問題解決、內部整合加速、盤活兩大上市公司平臺，未來有望充分借助資本市場力量快速發展壯大。

但從業績上來看，哈藥股份似乎仍處于調整中。2015年，該公司實現營業總收入158.56億元，同比下降3.95%，已經連續兩年營收負增長。在剛剛公布的2016半年報中，公司上半年營收71.15？億元，同比下降？22.17%。？

其中既有哈藥集團內部的問題，也有來自外部環境的現實壓力。2015年以來，醫藥行業正在發生前所未有的變革，政府對藥企仿制藥質量與療效一致性評價工作給出了期限，擁有諸多仿制藥品種的哈藥股份無疑任務艱巨；2016年以來，兩票制、營改增等政策的全面推廣，也給過去部分依靠代理模式的企業帶來了極大挑戰。

通過重組掃清了內部發展障礙的哈藥股份，將如何應對日漸復雜的外部環境，成為擺在眼前的最關鍵課題。“我們必須要重新審視醫藥行業，重新定義醫藥產業。”孟曉東說。？

深度營銷改革

“如今政策環境變化極大，針對營銷的改革是2015年哈藥股份的重點改革方向。”孟曉東說。

過去，哈藥股份過去主要采取“經銷分銷+招商代理”的銷售模式。隨著國家“兩票制”以及嚴控流通環節的政策實施，醫藥行業傳統的底價代理模式顯然已經不適合時代的發展。

哈藥股份的解決方案是建立以專營商為中心的銷售網絡。孟曉東表示，在政策趨緊的情況下，企業的自營能力亟需提高，通過建立專營商網絡，可縮短產品的中間流通環節，加強渠道管控。

“這是一種契約形式的合作關系，比原先的招商模式更加緊密，能夠極大強化銷售能力。”孟曉東說。據悉，到2016年上半年，哈藥股份已經與全國270 多家具備區域渠道優勢的醫藥商業建立了營銷合作關系，基本滿足全國2500 余個區縣的基層終端配送。

結合專營商模式，哈藥股份還提出了藥品有效期管理。“在流通環節，由于產品周期管理不當引起的商業退貨等問題往往會給藥企帶來不小損失。通過藥品有效期管理，在流通渠道愈加簡化的趨勢下，藥品的流通周期也更加縮短。”孟曉東表示。據悉，哈藥股份壓縮銷售層級和庫存，縮短產品的物流鏈條，而且要求渠道商需在1～2月的時間內將產品配送至終端。

此外，哈藥股份還建立了以利潤考核為中心的管理體系，發揮重點品種的優勢作用，如通過“單產品策略委員會”對虧損產品進行限產限銷，重點提高拉西地平片、重組人促紅素注射液、葡萄糖酸鈣口服溶液等具規模優勢的產品銷量。2015年，哈藥股份全年銷售過億元的品種達15個。

“這些措施降低了銷售費用，提高了企業經營現金流。”孟曉東對此頗為自豪。2015年，公司銷售費用同比降低50.88%，經營活動產生的現金流增長46.12%。2016年上半年表現更加優異，經營活動產生的現金流量凈額同比增長3535.76%。

孟曉東表示，隨著重組的完成，哈藥集團在2015年的改革是全方位的，不僅包括架構的調整，還通過人力資源、法律事務等各種保障體系的集團共享，為公司的快速發展提供全方位支撐。

2015年7月，哈藥股份進行股權激勵計劃，向985名員工授予7660萬股限制性股票，約占目前總股本的3.995%。據申萬宏源證券分析師王曉鋒分析，此舉彰顯了管理層堅定改革的魄力與長期發展的信心。

此外，兩票制、流通監管等因素正在促使醫藥流通行業大變，行業集中度提升是大勢所趨，哈藥股份作為黑龍江省的龍頭企業，勢必會在這場大魚吃小魚的游戲中受益。

產品并購將加速

除了營銷，哈藥股份也在產品線上暗暗發力。過去，哈藥股份的產品以普藥為主，市場競爭愈發激烈，以及限抗、招標等政策使其業績承壓。2016年上半年化學原料藥、化學制劑和中藥的銷售收入均有所下降。

與此同時，仿制藥一致性評價工作也是哈藥股份的巨大挑戰。據孟曉東介紹，在首批需要開展一致性評價的品種中，哈藥股份就有幾十個品種。“時間很緊，任務也重，同時臨床機構的各項試驗費用也在水漲船高。”孟曉東說。

但他同時表示，仿制藥一致性評價會將低成本的競爭者淘汰出市場，而哈藥基礎好，技術也規范，同時研發人員、研發資金等也更具優勢，長遠來看仍然是利好。據悉，哈藥股份目前正在加緊推進仿制藥一致性評價工作。

與此同時，哈藥股份近兩年來也在不斷優化產品結構。“對于醫藥工業來說，主要靠產品來競爭，哈藥的拳頭產品太少，如今要豐富產品線，向治療性藥物如糖尿病、心血管和腫瘤領域擴展。” 孟曉東表示。

在此思路下，哈藥股份一方面聯合外部科研院所，關注抗腫瘤、心腦血管等具市場潛力的治療性藥物。早前，哈藥股份已經與黑龍江省科學院簽訂戰略合作協議。另一方面計劃通過并購來擴展新產品線。孟曉東表示，接下來哈藥股份將會加快并購速度，而此時正是并購的好時機。

“新版GMP的實施使得國內超千家藥企面臨關停，這些企業的轉讓期有一年，此時可將優質的、有價值的企業收進來。與此同時，有相當一批企業受仿制藥一致性評價影響也在考慮轉讓。”孟曉東說。據悉，2016年哈藥股份申請并購授信資金300億元，全面啟動購買新品種工作。