屌絲將逆襲？

煤炭目前上漲沒有基本面支撐，建議重點(diǎn)關(guān)注低估值國企及轉(zhuǎn)型較為成功的民企。

十三五首要穩(wěn)增長，

投資產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期改善

宏觀數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)下行的壓力仍較大，2015年10月制造業(yè)PMI為49.8%，與上月持平，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月處于收縮期間，同時(shí)前三季度煤炭相關(guān)下游中火電、鋼鐵和水泥產(chǎn)量同比分別下降2.2%、2.1%和4.7%，終端需求持續(xù)低迷。

因此，貨幣政策和財(cái)政政策的寬松始終持續(xù)。

新華社發(fā)布《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》，提出“今后五年新的目標(biāo)要求是經(jīng)濟(jì)保持中高速增長”。國家發(fā)改委主任徐紹史就規(guī)劃作介紹時(shí)表示，中國有決心也有條件在“十三五”時(shí)期保持經(jīng)濟(jì)中高速增長……未來五年在各項(xiàng)政策目標(biāo)中，穩(wěn)增長排在第一位。而國家主席習(xí)近平也指出，從國內(nèi)生產(chǎn)總值翻一番看，2016年至2020年經(jīng)濟(jì)年均增長底線是6.5%以上。受此影響，2015年四季度及2016年穩(wěn)投資產(chǎn)業(yè)鏈需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期也有所加強(qiáng)。

煤價(jià)：前三季度下跌20%以上，

虧損面達(dá)90%以上

2015年以來煤炭市場需求疲軟，煤價(jià)持續(xù)回落，目前各煤種價(jià)格已回落至2005年前后的低位水平。其中，港口方面： 秦港5500大卡動力煤煤價(jià)累計(jì)下跌31%至358元/噸，環(huán)渤海動力煤指數(shù)最新報(bào)價(jià)379元/噸，2015年年初以來下跌28%；產(chǎn)地方面，動力煤、煉焦煤和無煙煤主要煤種年初以來煤價(jià)累計(jì)跌幅分別為24%、17%和26%。根據(jù)煤炭資源網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，目前動力煤和煉焦煤虧損面按產(chǎn)能來看分別達(dá)到89%和91%，而按礦井個(gè)數(shù)來看達(dá)到96%和84%。

需求：

旺季不旺，淡季更淡