浴火重生

未來相當長一段時間，中國經濟是L型。中國的出路不在需求側政策，而在于供給側改革。我們需要把舊的產能出清掉，把新的產能放活。

當前宏觀經濟的背景，是增速換擋和結構調整，我們從快速下滑期進入緩慢探底期，未來相當長一段時間，中國經濟是L型，經濟結構內部將發生巨變，我們的政策會做出變革。

所有高速追趕的經濟體，在中國所處的時點上，都出現了增速換擋。我們來看一下中國增速換擋的兩個典型事實。

第一個典型事實是，中國人口紅利結束，我們過去的高增長核心是人和制度。過去三十年，我們通過兩輪改革，釋放了人創造財富的活力，我們正在重啟第三輪改革。中國30年一個大周期，10年一個中周期，3年一個短周期，我們正處在一個30年的大周期拐點上。

中國還有最后七年的機會窗口期，從要素驅動到創新驅動，從人口的數量優勢到人力資本優勢的轉變，而這一切都有賴于我們重啟新一輪的改革。

第二個典型事實是房地產長周期的拐點。20到50歲的人買房子，過去十年，我們不斷調控房地產市場，房價一路上漲，因為買房人群不斷增加。未來整個中國房地產市場將會呈現總量放緩，結構分化的特點。

人口繼續往大城市遷移，三四線城市，以及東北中西部的城市人口將會減少。一線城市有銷量沒土地，價格上漲和地王再現，三四線城市沒有銷量，價格和土地低迷。但是經過我們測算，一線和核心二線城市只占中國房地產投資的20%，三四線城市占房地產投資的80%。……