信雅達收購隱患

收購標(biāo)的財務(wù)數(shù)據(jù)與客戶數(shù)據(jù)相去甚遠，標(biāo)的多名客戶身陷負(fù)面新聞甚至存在違法違規(guī)行為，信雅達收購之路恐難“安泰”。

6月30日，信雅達（600571.SH）發(fā)布收購草案修訂稿，擬向關(guān)鍵、鐘鈴、鐘釗、肖燕林、李克以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買北京金網(wǎng)安泰信息技術(shù)有限公司（下稱“金網(wǎng)安泰”）80%的股權(quán)。本次交易完成后，金網(wǎng)安泰將成為信雅達的控股子公司。

金網(wǎng)安泰是國內(nèi)商品交易市場和集團企業(yè)電子商務(wù)平臺IT解決方案的提供商之一，提供相關(guān)軟件產(chǎn)品、系統(tǒng)開發(fā)、技術(shù)支持等IT解決方案。

草案修訂稿表示，通過本次交易，上市公司將利用金網(wǎng)安泰的客戶基礎(chǔ)和數(shù)據(jù)對接能力，結(jié)合自身供應(yīng)鏈金融IT解決方案能力和合作的金融機構(gòu)資源，初步依托國內(nèi)龐大的商品交易市場，通過整合供應(yīng)鏈上企業(yè)形成融資、交易、征信的生態(tài)圈，打造供應(yīng)鏈電子商務(wù)及供應(yīng)鏈融資的創(chuàng)新服務(wù)模式，構(gòu)建完整的供應(yīng)鏈金融IT云服務(wù)平臺。

盡管信雅達信心滿滿，但是金網(wǎng)安泰暴增的估值、前景堪憂的客戶群體以及經(jīng)營不善的過往歷史都給收購草案的前景蒙上了一層陰霾。

估值/凈資產(chǎn)兩重天

根據(jù)草案修訂稿，截至評估基準(zhǔn)日2016年3月31日，金網(wǎng)安泰全部權(quán)益的評估值為12.09億元，經(jīng)審計的合并報表歸屬于母公司所有者權(quán)益為4982.67萬元，評估增值11.60億元，增值率為2327.21%。

基于上述評估結(jié)果，經(jīng)交易各方協(xié)商，金網(wǎng)安泰80%股權(quán)的交易作價為9.6億元。

草案修訂稿對于高增值率的解釋為，金網(wǎng)安泰主要從事軟件開發(fā)業(yè)務(wù)，屬于輕資產(chǎn)公司，賬面凈資產(chǎn)無法反映其企業(yè)價值。……