四維圖新39億元收購迷霧

雷凌科技3年前僅出資3350.25萬元設立了杰發科技，而如今卻要以38.75億元的高價賣給上市公司。

5月28日，四維圖新（002405.SZ）披露重大資產重組方案修訂稿，擬收購杰發科技100%股權，對價38.75億元，其中發行股份支付3.31億元，發行價格25.59元/股，以現金支付35.44億元。

此外，四維圖新還擬通過鎖價方式非公開發行股份募集配套資金不超過38億元，發行價格25.59元，鎖定三年，騰訊產業基金、芯動能基金、天安財險、中信建投證券、華泰資產、林芝錦華、華泰瑞聯、安鵬資本、龍華啟富和員工持股計劃參與認購。

杰發科技是一家汽車電子芯片設計和解決方案的提供商，四維圖新主營整車聯網解決方案。

對于此次收購目的，四維圖新表示，杰發科技能夠幫助公司打通產業鏈，實現車聯網整體戰略。

不過，《證券市場周刊》記者發現，杰發科技過度依賴大客戶，且關聯交易叢生，毛利率顯著高于同行水平，難以找到合理解釋。除此之外，杰發科技還在2015年一次性確認了巨額股權激勵費用，存在調節利潤之嫌。

3年暴賺30億元

杰發科技設立于2013年10月31日，雷凌科技向杰發科技出資550萬美元，占注冊資本的100%；聯發科持有雷凌科技100%股權，為杰發科技的實際控制人。

杰發科技前身為聯發科的汽車電子事業部，后者于2011年正式成立了汽車電子事業部，員工80多人。2013年10月，杰發科技正式成立，成為聯發科旗下定位于以汽車信息娛樂系統為主的汽車電子芯片專業子公司，原汽車電子事業部人員則轉入杰發科技。

2014年8月，杰發科技引入外部投資者高新創投，后者以3000萬元出資，認購全部增資額共計403.53萬元，占杰發科技增資后全部注冊資本的10.75%，剩余2596.47萬元作為杰發科技的資本公積。……