經濟周期同步性研究綜述

洪 勇

(九江學院 經濟與管理學院，江西 九江 332005 )

經濟周期同步性研究綜述

洪 勇

(九江學院 經濟與管理學院，江西 九江 332005 )

經濟周期同步性是全球經濟一體化進程中的一個重要現象，深入研究這一問題能夠從不同的視角理解和把握一國經濟波動的原因與性質。可以從以下三個方面梳理、歸納和評述已有研究成果：(1)經濟波動在國家(地區)之間的傳導機制；(2)經濟周期同步性的測度方法；(3)經濟周期同步性的影響因素。通過對現有文獻的總結和評述，指出已有研究的不足和今后研究可能的發展方向。

經濟周期同步性；傳導機制；測度方法

20世紀80年代以來，經濟全球化與區域經濟一體化進程加速發展，國家(地區)之間的經貿聯系越來越頻繁，一國內部的經濟波動通常會通過各種渠道傳導至其他國家，國與國之間的經濟周期呈現出了同步波動的特征。1997—1998年席卷東南亞的金融危機和2007—2008年由美國次貸危機衍生的世界范圍內的金融風暴使得有關國家都不同程度地陷入衰退之中，國家間經濟周期同步波動的特征越來越明顯。全球經濟一體化迅猛發展的事實，凸顯了經濟周期同步性(協同性)相關研究的理論和實際意義，國家(地區)之間經濟周期的同步程度、經濟周期的內在傳導機制、決定經濟周期同步性的各種因素已經引起了學者們的極大關注。

經濟周期同步性通常是指國家(地區)間經濟運行的繁榮和衰退階段在時間上基本同步或比較接近，經濟周期的進程在節奏上基本一致，且經濟周期的持續時間大致相當。相當多的研究者認為，經濟波動的跨國傳導是經濟周期協同性的核心問題，一般表現為一國的經濟波動會影響與該國有密切聯系的其他國家的經濟運行。早在20世紀60年代，有關經濟周期同步波動的研究就已出現，但直到20世紀90年代以后該問題才引起了學者們的廣泛關注。經筆者檢索、整理和歸納后發現，現有文獻在研究經濟周期同步性時通常圍繞著傳導機制、測度方法和影響因素這三個方面展開。

一、經濟波動的傳導機制

宏觀經濟運行出現周期性波動，是世界各國經濟發展過程中普遍存在的客觀規律。在實踐中人們經常發現一些國家之間的經濟運行在時間和幅度上呈現出大致相同的波動。為什么會出現這種現象？許多學者認為一國的經濟運行經常受到其他國家經濟波動的影響，故而使得一國的經濟波動傳導至其他國家，正因為這樣的傳導，國家間經濟周期才出現了同步波動的現象。因此，一些學者對經濟波動的內在傳導機制展開了研究，以揭示經濟波動是如何在國家之間進行傳導的。

有關經濟波動傳導機制的研究由來已久。最初的研究可以追溯到金德伯格(Kindleberger，1962)[1]、麥金龍(McKinnon，1963)[2]和梅爾澤(Meltzer，1976)[3]的論文。此后，多恩布什(Dornbusch，1980)用“反饋模型”來解釋經濟周期在國際的傳導[4]。格拉奇 (Gerlach，1988)的研究發現，各國的產出在經濟周期頻帶上是有一定聯系的，當國家間的經濟變量的相關性較強，且在時間上的同步性較高時，一些外部沖擊形成的經濟波動就會在國家間傳導，較強的經濟周期同步波動現象就會在這些國家出現[5]。希爾曼和克爾科 (Sherman & Kolk，1996)認為經濟波動在各國之間的傳導程度會隨著貿易、投資與金融一體化程度的提高而提高，經濟波動在國家間的傳導主要經由國際貿易、國際資本流動、國際金融體系等渠道完成，其中國際貿易是經濟波動傳導最重要的渠道[6]。弗蘭科和羅斯 (Frankel & Rose，1998)認為，當經濟沖擊是由特定產業引起時，如果產業間貿易是兩國的主要貿易形式，那么兩國的貿易發展會促進兩國間產業的專業化分工，故來自于特定產業的沖擊很可能會弱化兩國經濟波動的同步程度，反之，如果產業內貿易是兩國占主導地位的貿易形式，當兩國貿易一體化程度加深時，特定的產業沖擊則會使兩國的經濟周期同步程度加強[7]。宋玉華和吳聃(2006)將經由經濟紐帶傳導所形成的經濟同步波動的機制歸納為 “外部沖擊—部門傳導—國際傳導”[8]。

通過對文獻的梳理，筆者發現已有關于經濟波動傳導機制的研究主要集中在宏觀層面，基于微觀層面的研究并不多見，這就使經濟波動傳導機制的研究缺乏微觀基礎。特別是在跨國公司迅速推動經濟全球化和區域經濟一體化發展的當代，卻很少有學者從跨國公司全球利益布局和風險共擔的視角對經濟波動傳導機制進行研究，這毫無疑問應該是該領域今后研究的一個重點拓展方向。

二、經濟周期同步性的測度方法

經濟周期同步性的測度是在進行經驗研究時無法回避的問題。不能準確測度國家(地區)間經濟周期的同步水平，相關的經驗研究就無法深入地展開，它是經濟周期同步性實證分析的基點?，F有文獻中測度經濟周期同步性的方法眾多，歸結起來主要有以下幾種。

1.相關系數法

相關系數法是通過計算各國之間某些經濟變量的相關系數，通過相關系數的大小對經濟周期的同步程度進行判斷。該方法的思路簡單明了，計算也不復雜，但存在著明顯缺陷：即使兩國間經濟變量的相關系數較大，也無法得出兩國間經濟周期同步程度較高的結論，主要原因是有著相同經濟發展趨勢的國家，相關系數高可能體現的只是它們有共同趨勢而已，不一定表明它們之間的經濟周期同步性就較高。為此學者們紛紛采取各種方法，從原變量中分離得到該變量的周期成分，然后再用所得的周期成分計算相關系數，此相關系數就可以反映經濟周期的同步性。從原序列中分離出周期成分的方法通常有兩種：一是采用濾波方法(H-P濾波)。通過濾波先獲取趨勢成分，然后再從原序列中剔除趨勢成分以獲得周期成分；二是使用增長率周期法。該方法是按同比增長率來測度變量的周期波動，通過與上年同期值的比較，能大致消除時間序列中的趨勢和季節成分，因而能反映出經濟序列的周期波動。通過濾波法和增長率周期法可以得到原序列的周期成分用于計算相關系數，這就能避免直接計算相關系數的缺陷，因而受到眾多學者的青睞。但用周期成分計算相關系數以反映經濟周期同步性的方法也存在問題，該方法通常只能用于截面數據的分析，而不能有效反映各國在任何單一年份經濟活動的相關性。即使可以將樣本人為地劃分成若干子樣本從而得到面板數據進行分析，但是這種劃分同樣存在問題：一是時間截斷點的選擇存在盲目性；二是觀測次數會有較大損失。

2.均方根誤差法

均方根誤差法是阿里辛娜等 (Alesina et al.，2002)提出的用來衡量經濟周期同步程度的方法[9]。該方法的思路是計算兩國真實相對GDP，即yit/yjt，然后估計如下二階自回歸：

(1)

yit表示i國在t年的真實GDP，yi，t-1、yi，t-2表示真實GDP的滯后值。估計式(1)可以得到殘差序列εijt，殘差序列εijt解釋了兩國真實相對GDP不能由其滯后值解釋的部分，代表了隨機性。這種隨機性越大，則說明兩國間經濟周期就越不同步。阿里辛娜等 (Alesina et al.，2002)[9]用殘差序列的均方根誤差來衡量經濟周期同步性，即：

(2)

其中，VYij為殘差序列的均方根誤差，其值越小表明隨機成分越小，兩國之間經濟周期同步性就越強。均方根誤差法的優點是思想簡明，對數據的要求不高，較容易實現。但從式(2)可以發現，均方根誤差法和相關系數法一樣只能用于截面數據分析，因此，它也無法克服相關系數法的缺點。

3.C-M同步化指數法

由于前述幾種方法都存在著只能用于截面分析的缺陷，為了完善經濟周期同步性的測度方法，瑟克依拉和馬丁斯 (Cerqueira & Martins，2009)提出了一種新測度方法，即C-M同步化指數法，該方法是瑟克依拉和馬丁斯 (Cerqueira & Martins，2009)在研究1970-2002年20個OECD國家經濟周期同步性時首次使用的[10]，其形式如下。

(3)

使用C-M同步化指數來反映經濟周期同步程度有如下三個優點：第一，該指數可以較好追蹤經濟周期同步程度的變化，即它能有效識別各國在任何時期經濟活動的相關性；第二，不用人為地設置時間截斷點就可以采用面板數據模型進行分析處理；第三，樣本觀測數不會減少(這對于小樣本的實證研究來說特別重要)。

除了上面介紹的幾種主要測度方法外，還有其他一些測算經濟周期同步性的方法，如：共同趨勢與共同周期理論[11]、經濟景氣指數法[12]、B-B算法和動態因子模型等，這些方法從不同的視角對經濟周期同步性進行測算，是對前述的幾種測度方法的有益補充和完善。

三、經濟周期同步性的影響因素

現有文獻在對經濟周期同步性進行經驗分析時主要圍繞著其影響因素展開。已有文獻中所關注的影響經濟周期同步性的因素通常有：雙邊貿易、金融一體化、產業結構相似度等。

1.貿易對經濟周期同步程度的影響

貿易和貿易方式對經濟周期同步性的影響引起了學者們的普遍關注?？评撕蜏貛炱?(Clark & Wincoop，2001)認為，雙邊貿易顯著地影響了歐盟國家以及美國各州間的經濟周期同步性[13]。格魯本等(Gruben et al.，2002)基于21個發達國家1965—1998年的相關數據進行了實證分析，結果表明產業內貿易能夠使經濟周期的同步程度提高，但產業間貿易對經濟周期同步性的影響則不能確定[14]。費德姆克 (Firdmuc，2004)基于 1990—1999年OECD國家的數據進行的研究表明，經濟周期同步性與產業內貿易之間確實存在著顯著的正相關性[15]?？芩购鸵?(Kose & Yi，2006)運用21個OECD國家的相關數據估算了經濟周期同步性和雙邊貿易強度之間的相關系數，結果顯示雙邊貿易強度能顯著促進經濟周期同步性[16]。博爾金和林 (Bergin & Lin，2010)的研究發現，組成貨幣聯盟的國家能有效促進雙邊貿易廣度邊際絕對量和相對量的顯著增加，從而進一步對聯盟成員國之間的經濟周期同步性產生重要推動作用[17]。劉恩專和劉立軍(2012)的研究結果顯示，雙邊貿易中的廣度邊際可以有效促進中國與主要貿易伙伴的經濟周期同步性，而雙邊貿易中的價格邊際與數量邊際則不對經濟周期同步性有顯著作用[18]。于震等(2014)基于對東亞經濟體的研究認為，雙邊貿易強度越高，經濟體間的經濟周期同步性就越強[19]。邵軍和李爽(2014)基于亞太15個經濟體數據的研究表明，產品內貿易對經濟周期同步性有顯著的促進作用[20]。

2.金融一體化對經濟周期同步性的影響

有關金融一體化如何影響經濟周期同步性的研究直到最近才進入學者們的視線?？芩沟?(Kose et al.，2003)的研究顯示，發展中國家與G7集團的經濟周期同步程度隨著其金融開放度的提高而提高[21]。簡森和斯托克曼 (Jansen & Stockman，2004)運用1982—2001年的數據對OECD國家的研究顯示，FDI與經濟周期同步性之間呈正相關關系，且從1995年以后，FDI的影響逐漸增強[22]。伊卜斯 (Imbs，2004)的研究發現，如果各國之間金融市場一體化程度越高，則這些國家的經濟周期同步性就越強[23]。因科拉爾等 (Inklaar et al.，2005)研究了各國證券市場收益相關性與經濟周期同步性之間的關系，結果發現證券市場收益相關性越高的國家，它們的經濟周期同步性也越高[24]。吳等(Wu et al.，2009)的研究顯示，FDI能夠顯著促進經濟周期同步程度的提高，并認為相比于產業結構相似度和雙邊貿易這兩個因素，FDI可以更好地解釋經濟周期同步程度的變化[25]。

但還有一些研究結果表明，隨著金融一體化程度的提高，經濟周期同步性卻不一定會增強，例如：科萊姆里—奧斯坎等(Kalemli-Ozcan et al.，2001)[26]的研究結果顯示，金融一體化雖然可以強化跨國企業的專門化生產，但生產專門化的發展卻會弱化相關國家的同步程度，同時，持有多樣化的有價證券可以有效化解國家層面的沖擊，使得經濟波動在國家間的傳導被弱化；金姆等(Kim et al.，2003)的研究也發現，金融一體化程度對經濟周期同步性的影響具有不確定性[27]。

3.產業結構相似度對經濟周期同步性的影響

經濟周期同步性與產業結構間的關系是一個較新的研究領域。隨著經濟全球化的快速發展，各國之間產業結構相似度不斷提高，從而促進了各國間經濟周期同步性的增強[28]。伊卜斯 (Imbs，2004)的研究發現，產業結構相似度較高的國家在面臨產業層面沖擊時，由于國家間內在相似性較高，使得產業調整方式比較相似，故經濟波動的同步程度較高[23]。因科拉爾 (Inklaar et al.，2005)利用出口結構相似度、工業結構相似度和產業內貿易占總貿易比重等指標來表征產業結構相似度，發現這些指標與經濟周期同步性之間具有顯著的正相關性[24]。李和阿扎妮 (Lee & Azali，2009)在研究產業專業化模式與經濟周期同步性的動態關系時發現，如果兩個國家的產業結構越相似，則它們的經濟周期就越同步[29]。許統生和洪勇(2013)認為，產業結構相似度對中國省區間經濟周期同步性有重要影響[30]。

然而還有一些研究者認為，經濟周期同步性和產業結構相似度之間的關系并不能完全確定?？评撕蜏貛炱?(Clark & Wincoop，2001)研究了產業結構相似度對歐盟各國經濟周期同步性的影響，結果發現產業結構相似度沒有顯著地影響經濟周期同步性[13]。奧特等 (Otto et al.，2001)在研究包括貿易、金融一體化、國家的經濟和制度特征等變量的多元回歸中同樣也發現產業結構相似度無法顯著地影響經濟周期同步性[31]。巴科斯特和庫皮拉特薩斯 (Baxter & Koupiratsas，2005)使用100多個國家數據的研究結果表明，產業結構相似度影響經濟周期同步性的方向并不穩定[32]。

4.其他因素對經濟周期同步性的影響

除了貿易、金融一體化和產業結構相似度以外，還有部分學者對影響經濟周期同步性的其他因素進行了研究。溫妮和庫奧(Wynne & Koo，2000)認為地理距離在某種程度上會對經濟周期同步性造成影響[33]。奧特等 (Otto et al.，2001)的研究發現，國家的經濟和制度特征也會對經濟周期同步性產生影響[31]。依爾伯內和哈恩 (Elbourne & Haan，2006)的研究發現，如果兩個國家屬于同一個區域貿易協定或貨幣聯盟，就能提高它們的經濟周期同步性[34]。國家間政策協調越緊密，則越能促進經濟周期同步性的提高[35-36]。瑟克依拉和馬丁斯 (Cerqueira & Martins，2009)[10]認為出口目的地相似度是影響國家或地區間經濟周期同步性的重要因素。

四、總結

隨著經濟全球化和區域經濟一體化程度的不斷加深，國家或地區之間的經濟波動相互影響、相互交織，經濟周期同步波動的現象越來越受到學者們的關注，有關該領域的理論與經驗研究大量出現，已成為國際經濟學研究領域的熱點問題。這一主題的相關研究已經達到了相當的深度。應該說，上述文獻已為經濟周期同步性的研究打下了堅實的基礎，也能從不同的方面對后續研究提供有益的啟示。

但是，現有研究仍然存在以下幾點不足：首先，對經濟波動傳導機制的研究主要集中在宏觀層面，微觀層面的研究極為少見，忽略了宏觀經濟學的微觀基礎。特別是，在跨國公司已成為當今經濟全球化和區域經濟一體化重要推動力量的情況下，幾乎沒有從跨國公司全球利益布局和風險共擔視角對經濟波動傳導機制進行的研究。其次，在對經濟周期同步性進行測度時，雖然方法眾多，但每一種方法都存在著一定的缺陷，因此，在測度經濟周期同步性時不應只單獨使用一種方法，而是需要將各種方法結合使用，對各種測度方法得到的結果進行相互印證，這才能使結果更穩健，結論更具說服力。再次，現有研究經濟周期同步性影響因素的文獻非常豐富，涉及面也相當廣，但有些因素仍然沒有得到足夠的重視，如：某一國的出口產品會對該產品的眾多進口國帶來類似的技術溢出效應，從而有可能使這些進口國之間的經濟周期趨于同步，因此，進口產品來源國的相似度應該是一個重要的影響因素，但在現有文獻中卻被忽視了。最后，現有經濟周期同步性的研究主要是圍繞國家(地區)之間展開的，研究一國內部不同區域間經濟周期同步性的文獻十分少見，而一國內部不同區域間經濟周期同步性的研究能為一國在不同區域實行差異化的宏觀經濟政策提供重要依據和參考，從而使宏觀經濟政策的效果能最大限度地得以發揮。

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Literature Review on Business Cycle Synchronization

HONG Yong

(Jiujiang University，Jiujiang 332005，China)

Business cycle synchronization is an important phenomenon in the process of global economic integration.With deep study on business cycle synchronization，it is possible to understand and grasp economic fluctuations in a country from different prospectives.This paper classifies the literature into three aspects：(1) transmission mechanism of economic fluctuations among the countries(regions)；(2) measure of business cycle synchronization；(3) impact factors of business cycle synchronization.Based on the review of these literatures，the paper points out the shortcoming and future research direction.

business cycle synchronization；transmission mechanism；measurement methods

魏小奮)

10.13504/j.cnki.issn1008-2700.2016.03.015

收入日期：2016-03-01

國家社會科學基金項目“企業規模分布視域下的中部地區城市規模分布與產業圈層耦合機制研究”(13BJY047)；教育部人文社科青年基金項目“中國制造業參與國際分工的代價測度：生態效率的視角”(15YJC790042)

洪勇(1975—)，男，九江學院經濟與管理學院副教授，經濟學博士，研究方向為區域經濟一體化。

F15

A

1008-2700(2016)03-0117-06