資產評估價值類型與基本方法選擇研究

何月 劉聰

摘 ?要：資產評估人員該如何選擇資產評估類型依賴于資產評估價值類型的判斷，繼而確定資產評估的價值，并得出相應的評估結論。但是資產評估結果是存在差異的，這是因為每一個資產評估人員對資產評估價值類型的選擇不同，所選用的資產評估基本方法也就不同，即便是被評估資產對象和評估前提一致的情況，其評估結果也不盡相同。

關鍵詞：資產評估;價值類型;評估方法

中圖分類號：F12317 ? ?文獻標識碼：A ? ? ?文章編號：1006-8937（2016）26-0122-03

1 ?資產評估的價值類型

資產評估中的價值類型指的是人們對資產評估成果的價值屬性的詮釋和表達，不同價值類型下的被評估資產，對其評估出的價值性質是不同的，這一點根據評估數目的差異性得以體現。

人們將資產評估類型按照多種劃分標準進行劃分。最常運用的劃分標準是根據資產評估時的市場條件和被評估資產的使用狀況進行劃分。

根據已經提出的市場價值觀念，劃分出市場價值和市場價值以外的價值兩種類型。

資產評估的價值類型決定了企業該如何選取資產評估基本方法。只有資產評估的價值類型被確定后，才能選取相應的資產評估方法。資產評估結論的確立之前，必須要有一個具體的條件，這個條件是假定的條件，然后再根據現階段的市場條件狀況和評估目的來確定相應的價值屬性。

資產評估人員在評估報告中首先應確定評估資產價值類型，再依據特定評估目的來確定最恰當的價值類型，然后選取最合適的方法評估被估資產，并得出最終結論。

筆者認為：

①不同的資產評估方法往往由不同的資產價值類型決定，因此，每種類型的評估方法具有自身的特點，這種特點是其他方法不具備的，因此評估方法之間沒有替代性和可比性，即不一樣的資產評估方法表現出被估資產不同的價值類型。

②資產評估人員應根據指定的評估目的，將資產評估價值類型準確地劃分出來，因為這不僅決定著企業對資產評估方法該如何選擇，也對評估結論的準確性具有很大影響。

③由于不一樣的資產有不一樣的價值類型和價值屬性，因此，資產評估人員確定估測資產價值時不僅僅要把資產評估報告使用者的要求作為依據，還應根據被評估資產的不一樣的價值屬性或價值類型反映資產價值決策。

2 ?資產評估方法

資產評估方法指的是評估資產價值的技術思路，以及完成該評估技術思路的各類評估技術方法的總稱和集合。目前最有代表性的資產評估方法有：收益法、市場法、成本法。

2.1 ?收益法

收益法根據現階段的被評估資產的預期收益值，來判斷企業資產價值的評估方法。也就是說，這種方法是以資產收益決定資產的價值，在假設條件成立的前提下，投資者在考慮是否投資某資產時，都是以資產現在及未來的收益情況為標準來確定其支付價格，一般投資者愿意支付的價格不會超過被投資資產未來產生的收益價值，即回報，即收益額。

如果該項資產的收益能夠在未來有更多的增加，那么其評估價值也隨之變大，反之，評估價值會隨之變小。運用收益法進行資產評估的前提是估算出被評估資產的預期收益值，之后再按折現率或者資本化率折算成現值，從而進一步完成被評估資產的價值的估算。具體評估公式為：

P=■■

式中，P表示被評估資產的價值;

n表示收益年期;

Ri表示未來第i年的預期收益;

r表示折現率或資本化率。

由此可知運用收益法必須滿足的前提條件如下：

①首先能夠預測出被評估資產的預期收益值，并運用貨幣衡量。

②要求被評估資產的所有者能夠對預期收益取得后所承擔的風險做出準確地預測，并運用貨幣衡量。

③還需要預測出被評估資產的預期獲利年限。

由于收益法是按被評估資產獲利能力確定資產價值，因此收益法能較真實和較確切地表現資產的資本化價值，能夠解決利用市場法不能解決的問題，并實現成本重置，在此基礎上保證正常使用收益符合國際慣例要求并得到全面體現。但是因為需要準確地把握收益額、折現率、收益年限等相關參數，實施難度大，且易被人們主觀決策和未來不可預測多種因素左右，評估范圍必然受到制約，從而導致評估結論不夠準確。

2.2 ?市場法

市場法是一種先取得市場中同類資產的近期交易價格，并通過對交易價格數據的對比或分析，來進行資產價值評估的技術方法。運用市場法的理論依據為均衡價值論和資產價值論，市場法通常以比較和對比的方法作為評估思路從而實現被估資產價值的估算。一個投資者在購買某項資產時，會做出十分理智的判斷，所以根據他的推斷和分析，最終給出的價格往往低于市場上同類替代品的現行價格。市場法的運用過程中，要求資產評估人員全面掌握評估對象的相關的信息，這也是市場法的評估條件。

評估公式如下：

P=P×A×B×C

式中，P表示被評估資產的價值;

P表示可比交易實例價值;

A表示交易情況修正系數;

B表示交易日期修正系數;

C表示房地產狀況因素修正系數。

由此公式可以看出，構成市場法評估的組成部分有資產的功能、實體特性、質量、市場狀況和交易狀況件等，因此，進行資產評估時應考慮其多項可比因素。

市場法使用之前必須滿足以下條件：

①要有保證市場的活躍性和公開化。

②保證市場上存在類似可比資產和相關交易活動公開進行。

③收集市場上的可比的指標和技術參數。

由于運用市場法可以直接取得其評估參數、指標，因此被估資產現行市場價格相對來講很客觀，被評估資產價值準確性越高，各相關方對其理解也就越深刻。

使用市場法進行資產評估得到的結論固然準確可靠，但市場法的運用條件卻十分嚴格，因此其適用領域有限，市場法的運用環境為公開活躍的市場，對地區環境也有嚴格限制，其適用范圍是實際存在的有形資產，對于部分機械設備和大多數無形資產并不適用。

2.3 ?成本法

成本法又叫重置成本法，是一種首先對評估對象的重置成本進行估算，再對評估對象的經濟、功能實體性等貶值因素進行估算，最后將存在于重置成本中的這些因素一一減去，從而獲得評估對象的各種評估方法。運用成本法進行資產評估的前提是重建或重置被評估資產。

投資者決定是否投資某項資產時，內心的價格往往低于重建或者重置被評估資產的現行購建成本。具體評估公式為：

被評估資產的評估價值=重置成本-實體性貶值-功能性貶值-經濟性貶值。

成本法的基本思路是根據再取得資產進行評估，其必須具備的條件如下：

①評估對象應該處于持續工作狀態或假設處于持續工作狀態。

②評估對象必須有足夠豐富的歷史資料。

③評估對象的貶值特征會隨著時間發展而展現出來。

成本法的資產評估范圍不包括推移價值與時間成反比的資產。這是因為成本法的評估思路上是依據據資產的損耗狀況，所以這種評估更適用于單項資產和特定資產的評估。

成本法可以在收益法和市場法難以運用的情況下使用，即在難以獲得被評估資產難未來收益值或難以獲取被評估資產的市場數據的狀況下，使用成本法進行評估。

然而成本法的運用也有些許弊端，其工作量非常大，經濟性貶值不易全面計算，因此很難確定歷史資料為依據的假定的可能性。

3 ?資產評估方法的選擇的案例分析

3.1 ?案例背景

本文將某港口碼頭股權讓渡所涉及相關權益價值評估作為案例。A公司持某港口碼頭的國有股份股權22.5%，現擬將股權讓渡給某外資企業，作為該讓渡行為所涉及的港口碼頭股東相關權益價值提供參考依據。

被評估的港口碼頭在1986年8月成立，并在1989年1月開始運營，經營狀況如下：主要業務是進出口貨物的港口裝卸和倉儲生意; 同時還代辦全國各地經XX港至其他地方的往返轉運運輸業務手續。截止到評估基準日，某會計師事務經過審計后得出數據如下：總資產值為9，603.31萬元，總負債值為2，228.81萬元，凈資產值為7，374.50萬元。2012～2014年主營業務收入依次為4，024.92萬元、4，211.50萬元及4，174.15萬元，凈利潤依次為2，422.91萬元、1，819.48萬元及1，845.28萬元。

3.2 ?案例內容

3.2.1 ?評估目的

本次資產評估的目的是評估A公司擬將持有的XX碼頭的股權讓渡事宜，以及相關權益在評估基準日時的市場公允價值。

3.2.2 ?評估對象及范圍

本次評估的對象是XX碼頭的股東所有權益。評估的范圍是XX碼頭的所有資產及相關負債。

3.2.3 ?評估基準日

2014年12月31日

3.3 ?價值類型判斷和資產評估方法選取

本次評估的內容主要為在評估基準日的評估對象的相關狀況，以及評估對象在持續經營情況下所呈現的市場價值。由此推斷，評估資產的價值評估方法可采用市場法。

根據被評估企業實際情況可以發現，其股票市場的發展尚未成熟，因此從股票價格方面進行其價值評估不可取，故不采用市場法評估其價值。被評估企業如果能保證持續經營，且企業的各項經濟資料齊全，則恰巧滿足成本法評估的運用條件。

因此，如果可以滿足評估目的，那么部分資產可以運用成本法進行評估。被評估企業在現有經營管理模式下，經濟收入來源相對穩定，因此也能夠對未來收益做出相應的預測，因此也能完成對未來收益所產生的風險的預測。

現階段，被評估企業處于較成熟的港口碼頭運輸行業，在持續經營的前提下，其經營年限也可以被預測，以上條件滿足收益法的基本條件，因此可以運用收益法進行評估。

綜上所述，最終選取收益法進行評估對象價值的評估。

3.4 ?評估過程

預計未來三年收益額為4 421.06萬元、4 428.42萬元、3 935.59萬元，確定折現率為12%，故該凈資產評估值：

P=++=13，785.07萬元

3.5 ?評估結論

通過收益法估算后得到評估結果如下：凈資產評估值約為12785.07萬元。

由于此次評估的目的是被評估資產的客觀公允價值的全面體現，以期為擬對外轉讓涉及的企業股東相關權益提供參考建議。

因此，采用收益法得出的評估結果作為評估結論。

由上述的案例結果可知，資產評估人員評估方法選取的可能性多種多樣，原因是被評估資產的資產價值類型和資產評估方法具有多樣性的特點。選用不同的資產評估方法進行評估，其結果自然是不同的。這是因為資產評估的特定目的、被估資產所處的市場狀況具有差異性，繼而導致被估資產未來預測的使用狀況和使用年限以及資產價值類型的選擇也大有不同。資產評估人員在評估時能夠正確選擇適合企業自身條件和特點的資產評估方法，有利于被估資產價值的明確。

筆者認為，資產評估人員在進行實際評估時，應考慮這三個方面：

①選擇的資產評估方法要適用于評估對象。由于評估對象的類型和企業存在的狀況限制資產評估方法的選擇，所以在實際評估中，面對無市場參照物又無經營記錄的資產，企業的評估方法往往采用成本法，面對工藝性質獨特且正在經營的企業，往往采用收益法進行評估。

②資產評估方法的選擇應考慮到評估工作的效率。在實際評估中，應該保證評估某資產所需的數據和信息資料的數量盡可能多，目的是選擇評估方法時，減少這些數據和信息資料對它的制約，保證數據和信息資料分析足夠充分，從而選擇出最為適合的評估方法。

③資產評估方法選取時，應對所有評估方法的適用性全面考量。在選擇某種評估方法進行資產的價值評估后，必須在考慮到該種方法是否能夠與具體評估業務相匹配、能否安全高效地進行評估，企業條件是否符合該種評估方法的條件和要求等。

4 ?結 ?語

總而言之，選擇評估方法時，必須充分考慮各類資產評估方法的適用性。

第一，保證評估方法與價值類型相統一;

第二，充分考慮此種方法對評估對象的適用性;

第三，充分考慮評估對象的各種假設條件和參數數據能否與評估結論在邏輯上保持一致。資產價值類型的不同導致資產評估方法的選擇也不同，因此，同一資產的價值類型的差異使其資產價值各有不同，最后得出的評估結論也是多種多樣。

這種觀點與現階段存在的評估理論大有不同，因此，對進一步研究和探討資產評估基礎理論大有益處。

參考文獻：

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