中小企業融資問題對策研究

鄭鵬 華亦菲

【摘要】隨著我國經濟的發展，尤其是改革開放以后，中國企業迅速崛起，形成一片新的天地。所以，近年來研究企業發展問題的課題也越來越多，主要包括企業的融資問題，投資問題，運營問題，管理問題等等。然而，中小型企業融資問題的研究卻是世界性的，換句話說，幾乎所有的國家都面臨著中小型企業融資難的問題。本文通過分析我國中小型企業的現狀及存在的問題，分別從內因，外因兩個方面提出一些解決的途徑。

【關鍵詞】中小型企業 融資 銀行 政府

中小型企業作為勞動密集型企業，不僅提供了大量的就業崗位，而且增加了當地政府的財政收入。在市場多元化的進程上更起著不可替代的作用，防止企業壟斷，加速企業發展。對國民經濟的發展和社會的穩定也作出了巨大貢獻。黃曉波，盛麗穎，沈大娟（2012）指出中小企業是我國國民經濟發展的中堅力量，其在增加就業創業機會、增長國家出口貿易、提高國民經濟產值等方面的作用不可替代；張凱（2010）也作出了關于中小型企業重要性的研究，他表明，截至2008年底，全國實有企業971.46萬戶，其中99%以上為中小企業；實有私營企業657.42萬戶，注冊資本（金）11.74萬億。從以上數字就可以看出中小企業起著舉足輕重的作用。任亮（2013）曾說過中小企業在我國國民經濟當中的地位和作用也開始日益顯著，到現在已逐步成為我國國民經濟當中一支非常重要的主力軍；還有一些數字更能證明中小型企業的重要性，陳旭煒（2013）曾作出這樣的統計，2009年，全國中小工業企業較2008年增加了1.9%，占工業企業總數的99.3%，就業人數占總數的76.9%，總資產占總數的60.9%，利潤占總數的68.5%，出口交易額占總數的57.6%。王許瑞（2013）表明中小企業在維護社會穩定、增加技術創新等許多方面發揮了舉足輕重的作用。

劉文磊（2014）提到由于中小企業注冊資本較少，資本實力有限，土地、房屋等銀行認為的不動產數量較少，所以普遍存在著籌資困難的現象。陸善政（2012）也說過對于中小企業而言，需要認真考慮融資方式以及各種融資方式的利用時機，成本等。融資考慮因素多再加上成本高，所以融資比較困難。張斌（2011）說我國雖然設立中小企業創新基金和國際市場開拓基金，各銀行成立了針對中小企業的融資機構，但由于數量少，服務范圍有限，所以不足以達到企業需求。何潔（2013）提到民營中小企業的信息不對稱的存在限制了企業的融資方式，增加了融資成本，從而使企業面臨嚴重的融資難，融資貴的問題。姚薇拉（2010）也提到由于中小型企業自身發展問題和中小型企業外部環境的共同影響，使得其發展腳步變慢。這也是融資難造成的直接結果。接著，我們看一下數據對比，更能表明我國中小企業融資困難：梁緒濤（2013）表明我國中小企業自有資金融資比例為60%以上，而美國僅有30%；靠銀行可以獲得的資金僅為20%而美國卻高達42%。其它的一些融資渠道不用對比就可以看出，在中國中小型企業很難從銀行獲得所需資金，大多數都是靠自有和其它渠道得到。E.StiglitzA.Weiss（1981），信息不對稱下，存在著逆向選擇和道德風險問題，使得中小企業融資更加困難。

一、科學化管理，提高企業信息透明度

科學化管理一般體現在聘請職業經理人，公司治理層機構分明，吸收更多專業人才，使用先進儀器，擁有流水線式的生產模式等，但是企業不可忽略的是在資金的運用和籌集上更加需要科學化。企業不僅要吸收資金，也要把多余的資金投放出去，使投資與融資相結合，以投資帶動融資這樣才能使資金發揮最大的作用，企業更加受益。企業融資時不能秉著多多益善的觀點，需要根據企業的戰略計劃，發展需求事先計算好每一筆資金的確切用途和成本，融資過度，多余的資金不僅會造成企業負擔，而且資金的使用效率不高還會加大企業風險。因此，科學化的管理模式才能更加合理的規劃企業融資數量，使資金使用效率達到最大化。

銀行等金融機構之所以不愿向中小企業提供資金支持的一個主要原因就是很難準確獲知企業的資金信息和運營情況。如果中小企業能夠提高自身信息透明度，所有賬務明細清晰，日常經營狀況均有記錄，銀行等金融機構將更加愿意接觸企業，了解企業，因此中小企業就會獲得更多的融資機會。

二、隨生命周期改變融資策略

眾所周知，生物是要經過出生，成長，衰老，死亡的過程，而我們也叫這個過程為生命周期。相似的劃分，企業的生命周期具體表現為企業的初創期、成長期、成熟期和衰退期。

企業的融資方式，一般有兩種，第一種將企業的融資分為直接融資和間接融資。直接融資包括資本金、折舊、留存收益等自由資金和發行股票、債券以及其它企業資金、民間資金、外資等的籌集；間接融資包括銀行信貸、非銀行金融機構資金和商業信用等。第二種是將企業的融資方式劃分為內源融資，股權融資和債權融資。內源融資是指從企業內部籌集資金；股權融資是通過募集股本或增加新的股東，融通的資金不構成企業的負責；債權融資就是通常所說的借債，籌集的資金構成企業的負債。內源融資比較容易，通過內部就可以進行，但是往往融資數額較小；債權融資一般也不太困難，融資金額也相對較大，但是會造成企業負責壓力；股權融資對于中小企業來說比較困難，但是一旦通過這種方式籌得資金不需要償還本金，沒有固定的利息負擔，財物風險較低。

企業應根據不同生命周期選擇不同的融資方式：中小型企業初創期，由于企業剛剛成立，可以說對外沒有任何信用可談，但是資金又不充足，迫切需要融資，此時選擇外部融資方式是行不通的，所以企業要采用內源融資，從企業本身成立人員及員工身上籌集資金是最恰當的一種方法，至于如何做呢，中小企業就要根據自身情況分配融資比例；進入成長期后，企業擁有一定的信用額度和資產，企業可以通過租賃融資、信用擔保貸款、銀行抵押貸款等方式進行融資，一方面加大了融資額度，另一方面也降低了融資成本；等到成熟期時，企業各方面發展已經完善，有足夠的經濟能力和信用能力進行發行股票和債券，企業也可以選擇股權融資和債權融資想結合的形式，盡量使融資金額最大化，融資成本最小化；當進入衰退期，也就意味這目前情況下經營的企業壽命將近，企業需要的是重生而不是垂死掙扎，企業通過資產變現，并購重組注入新的血液，也可以利用企業多年擁有的專利權進行融資，完成企業更好的過渡。

三、嘗試新型融資方式

中國中小型企業采用的融資方式大部分都是最普遍的和最傳統的，比如銀行貸款，發行股票、債券，采用內源融資等方式，21世紀是新世紀也是互聯網的時代，如果企業善于利用互聯網平臺，與時俱進，抓住機遇，相信融資難問題會得到進一步的解決。這里所講的新型融資方式主要包括三種，互聯網融資、P2P模式和眾籌模式。

互聯網融資是一種新型融資方式，然而在我國規定非金融機構不能經營信貸類業務，所以電商平臺是不可以直接提供資金貸款。在中國阿里巴巴是目前成立的最大互聯網公司，擁有大量的信息和資金，為了解決以上問題，阿里巴巴成立了阿里小貸，通過線上線下的審核批準，直接對客戶進行小額貸款。

P2P模式，這里的P2P是peer-to-peer的縮寫，意思是伙伴對伙伴。P2P模式下的融資省去了銀行等第三方，直接將資金需求者與資金發放者對接，形成高速、便捷、低成本的融資方式。P2P模式下的融資能使資金更有效的利用，融資門檻降低，融資速度加快，但是風險也相對較高，不過企業根據自身需求，認真判斷，這也不失為一種有效的融資方式。

眾籌模式即為群眾集資，，將通過互聯網方式發布籌款項目并募集資金，只要企業項目受到歡迎，都可以通過眾籌方式獲得項目啟動的第一筆資金，為更多小企業和創作人提供更大的發展機會。但是眾籌集資金額小，對項目可行性要求過高，不過對于融資難的中小企業，尤其是小微企業也是一種選擇途徑。

四、國家應為企業創造良好的融資環境

首先，應完善法律制度。2002年通過的《中華人民共和國中小企業促進法》是我國國家制定的扶持和促進中小企業發展的第一部專門法律。到目前為止也就僅有這一部專門法律支持中小企業的發展，法律的支持意味著合法的地位和權利，我國法律制度關于中小企業的法律文獻是極少的，沒有各種法律體系的支持中小企業的權利受到限制，話語權的喪失也意味著中小企業地位不穩定，對于中小企業的發展是極為不利的。完善法律制度，規范中小企業的權利和義務，可以帶入中小企業的發展進入正確軌道，更加高效的運營。

其次，建立針對中小型企業的金融支持體系。我國三大政策性銀行分別是國家開發銀行、中國進出口銀行和中國農業發展銀行。國家開發銀行主要任務是貫徹國家宏觀經濟政策，籌集和引導社會資金，緩解經濟社會發展的“瓶頸”制約；中國進出口銀行主要執行國家產業政策和外貿政策，為擴大我國機電產品、成套設備等資本性貨物出口提供政策性金融支持；中國農業發展銀行，是按照國家法律法規籌集農業政策性信貸資金，代理財政性支農資金的撥付為農業和農村經濟發展服務。由上可見，三家政策性銀行對中小型企業并沒有實質性的支持，而各大商業銀行也沒有具體針對中小企業的優惠，建立專門針對中小企業的政策銀行，專門為中小企業提供更加快捷更大數額的資金支持，可以更加直接的解決中小企業融資難問題。

風險投資起源于美國，風險投資的開啟無疑對資金缺乏但具有潛力的中小企業打開一片新的天地。由于是風險投資所以具有高風險高收益的特征，高風險也就省略了對企業各方面嚴格審核的條條框框，中小企業更加容易籌得資金。然而，我國風險投資機構還處于待完善階段，對企業的評估、認定不夠精確，對風險的接受能力過小，不夠大膽，加強風投建設也是完善對中小企業金融支持必不可少的一步。

所以可以通過針對中小企業政策銀行的建設，風險投資機構的完善形成專門為中小企業服務的金融支持體系來解決融資難的問題。

第三，對中小企業實施稅收優惠。企業一大支持便是各種稅費，中小企業本身資金就不充足，承載風險能力較差，再加上同大型企業相等的稅費使得企業運營更加困難。有些中小企業為了節省開支，擁有更多的貨幣資金就想到了偷稅避稅，顯然這是一種不合法且不能長久的行為，不僅要負上法律責任而且企業因此也會聲譽受損，信用低下降。企業既不能偷稅漏稅而高額的稅賦又使中小企業難以承載，解決這一問題的唯一途徑就是國家針對中小企業實施稅收優惠。稅收的優惠不僅體現了國家對中小企業的重視，而且在行動上也解決了中小企業資金短缺的問題，即使在低利潤下中小企業也能放手生產，有更多的經驗和資金尋求創新點。中小企業低稅率下便有高升產，高生產就會有高收益，企業綜合實力上升，融資就更加容易。

第四，加速利率市場化。中央銀行主要通過公開市場業務、存款準備金政策和再貼現政策三種貨幣政策控制著流通在外的貨幣。這三種政策主要通過銀行進行實施的，央行規定著存款利率、貸款利率，而且存款準備金、次級貸款率的限制使得銀行不敢輕易放出款項，尤其是對中小企業。利率市場化是指讓利率在市場面前自動調節，以一種最有利于市場發展的形式存在，由市場需求控制利率多少，利率市場化可以加速金融機構的競爭和貸款積極性，有利于中小企業從銀行等金融機構融資。

當然過度的利率市場化也會造成金融市場紊亂的狀況，增加商業銀行利率風險，可能造成惡性競爭。所以在利率方面要把握一個“度”，穩步向前。

參考文獻

[1]鄭雯穎.中小型企業融資決策[J].金融資本，2009（3）：103-105.

[2]陳旭煒.產業集群與中小企業融資：基于浙江的實證研究[D].博士學位論文，浙江大學，2013.

[3]張凱.我國中小型企業融資約束探究[J].生產力研究，2010（8）：68-70.

[4]姚薇拉.中小型企業的商業銀行融資對策研究[D].碩士學位論文，華中科技大學，2010.

基金項目：本文受國家社科基金項目（12BJY017）資助，同時受海南省高等學校教改一般項目（Hnjg2015-33）資助。

作者簡介：鄭鵬（1991-），女，漢族，海南文昌人，海南師范大學經濟與管理學院12級會計專業學生；華亦菲（1994-），女，漢族，安徽淮南人，通訊作者，法國雷恩高等商學院國際會計專業碩士研究生，上海外國語大學賢達經濟人文學院國際會計本科學生。負責本文國內外文獻搜集、整理及本文校稿。