我國(guó)金融穩(wěn)定性指標(biāo)體系的構(gòu)建

田立 喬麗麗

摘 要：2004年之后的經(jīng)濟(jì)繁榮使我國(guó)金融迅速發(fā)展，然而2009年受到金融危機(jī)的影響，我國(guó)的金融發(fā)展放慢了速度。在這期間，如何評(píng)價(jià)和加強(qiáng)金融的穩(wěn)定性也成了學(xué)者們積極努力研究的課題。因此，從宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)發(fā)展三個(gè)方面選取17個(gè)具有代表性的指標(biāo)來(lái)構(gòu)建我國(guó)的金融穩(wěn)定指標(biāo)體系，為今后對(duì)我國(guó)金融穩(wěn)定性的分析和衡量提供方法和基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞：金融穩(wěn)定；通貨膨脹率；指標(biāo)體系

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2016）08-0182-02

一、金融穩(wěn)定性體系的指標(biāo)選取

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境指標(biāo)

GDP增長(zhǎng)率X1：GDP增長(zhǎng)率能夠反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的真實(shí)情況，過快的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生，因此適度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才是維持金融穩(wěn)定的重要保證。

通貨膨脹率X2：我國(guó)依照國(guó)際慣例用物價(jià)指數(shù)CPI或生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)PPI來(lái)反映通貨膨脹率。通貨膨脹可直接導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生，因此，通貨膨脹率是我們需要觀測(cè)的重要指標(biāo)。

外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)率X3：外匯儲(chǔ)備的增加通常被認(rèn)為是一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力提高的象征，為了防止對(duì)外貿(mào)易過程中對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成隱患，將其中最重要的外匯儲(chǔ)備作為衡量指標(biāo)之一。

外債負(fù)債率X4：外債負(fù)債率是指年末外債余額與當(dāng)年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率。該指標(biāo)在一定程度上衡量一國(guó)的負(fù)債情況及存在的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前，國(guó)際上公認(rèn)的負(fù)債率安全線20%。

外債償債率X5：該指標(biāo)是一國(guó)還款能力的重要指標(biāo)，超過20%—25%的償債率，是償債能力有問題的信號(hào)，如果超過還債能力仍過度借入，就有可能到期不能償還或違約。

財(cái)政赤字率X6：財(cái)政赤字是指財(cái)政的支出與財(cái)政收入的差額。這一指標(biāo)是衡量宏觀經(jīng)濟(jì)脆弱性的指標(biāo)。

（二）金融發(fā)展?fàn)顩r指標(biāo)

資本充足率Y1：資本充足率是保證銀行等金融機(jī)構(gòu)正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展所必需的資本比率，它反映了銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。《巴塞爾協(xié)議III》規(guī)定全球各商業(yè)銀行的資本充足率為8%。

核心資本充足率Y2：核心資本又叫一級(jí)資本和產(chǎn)權(quán)資本，是指權(quán)益資本和公開儲(chǔ)備。它是銀行資本的構(gòu)成部分，至少要占資本總額的50%。《巴塞爾協(xié)議III》規(guī)定一級(jí)資本充足率最低要求為60%。

資產(chǎn)利潤(rùn)率Y3：也叫資產(chǎn)回報(bào)率（ROA），它是用來(lái)衡量每單位資產(chǎn)創(chuàng)造多少凈利潤(rùn)的指標(biāo)，該指標(biāo)反應(yīng)了銀行對(duì)資金的運(yùn)用情況和創(chuàng)造利潤(rùn)的能力。

不良貸款比率Y4：該指標(biāo)反應(yīng)了銀行對(duì)資產(chǎn)的安全管理及資金回收的能力。若該指標(biāo)過高，則說(shuō)明銀行的資金回收存在問題，進(jìn)而可能導(dǎo)致銀行出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，加劇金融危機(jī)的可能。

撥備覆蓋率Y5：又稱為撥備充足率，是衡量商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備金計(jì)提是否充足的一個(gè)重要指標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)反映了銀行貸款存在的風(fēng)險(xiǎn)及銀行資產(chǎn)的安全性，該比率最佳狀態(tài)為100%。

流動(dòng)性比率Y6：流動(dòng)性比率是用于測(cè)量銀行償還短期債務(wù)的能力，流動(dòng)性比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)。監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)值在25%以上。

存貸款比率Y7：存貸款比率越高，表明負(fù)債對(duì)應(yīng)的貸款資產(chǎn)越多。為保持銀行的流動(dòng)性，中國(guó)人民銀行規(guī)定，該比率不得超過75%。

（三）市場(chǎng)環(huán)境指標(biāo)

匯率Z1：本幣匯率降低，能起到促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口的作用，但匯率的頻繁波動(dòng)會(huì)對(duì)我國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生不良的影響，因此，匯率的穩(wěn)定對(duì)我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展有著重要的作用。

股票指數(shù)Z2：股票指數(shù)能夠反映整個(gè)股票市場(chǎng)上各種股票市場(chǎng)價(jià)格的總體水平及其變動(dòng)情況，它是與金融穩(wěn)定有著直接聯(lián)系的重要市場(chǎng)指標(biāo)。

股票市盈率Z3：股票市盈率作為比較不同價(jià)格的股票是否被高估或者低估的指標(biāo)，能夠評(píng)估股票的價(jià)格是否合理。因此，股票市盈率可以作為風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的指標(biāo)之一。

證券化率Z4：證券化率越高，意味著證券市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位越重要，但證券化的程度過高對(duì)于一個(gè)金融發(fā)展不太成熟的國(guó)家來(lái)說(shuō)存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)。

二、我國(guó)金融穩(wěn)定性指標(biāo)體系的框架

三、結(jié)論

本文討論的重點(diǎn)在于我國(guó)金融穩(wěn)定性指標(biāo)體系的構(gòu)建，以國(guó)際貨幣基金組織（IMF）公布的《金融穩(wěn)健指標(biāo)編制指南》為基礎(chǔ)，結(jié)合我國(guó)的具體國(guó)情及目前金融發(fā)展的實(shí)際情況，依據(jù)規(guī)范性、可操作性的原則，在我國(guó)現(xiàn)有的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)中選取了數(shù)據(jù)來(lái)源可靠真實(shí)的17個(gè)金融指標(biāo)，此17個(gè)指標(biāo)來(lái)源于金融體系中宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融機(jī)構(gòu)發(fā)展?fàn)顩r和市場(chǎng)環(huán)境三個(gè)大方面。本文最終通過金融體系的三大方面17個(gè)指標(biāo)構(gòu)建了我國(guó)的金融穩(wěn)定性指標(biāo)體系。當(dāng)然，由于現(xiàn)實(shí)的金融體系存在一定的復(fù)雜性，本文選取的指標(biāo)并不能代表整個(gè)金融系統(tǒng)，只能通過代表性對(duì)金融體系進(jìn)行分析，為日后的實(shí)證分析做基礎(chǔ)。