世界棉花現貨市場發展現狀

【摘要】如今的國際棉花市場，棉花分析師經常強調棉花價格風險管理的重要性，這應該與國際棉花市場的分割有密切的關系。從一個角度來看，有太多的棉花，而從另一個角度，棉花供給太少。國際棉花市場分割成兩部分，中國和其他國家。問題是中國擁有世界一半的棉花庫存，而需求為世界棉花需求的1/3，而其他國家擁有另一半棉花庫存，使用2/3的棉花。

【關鍵詞】棉花 棉花供需 國際棉花

一、引言

棉花作為中國僅次于糧食的重要農作物，其價格波動非常大，2014年中國棉花近期期貨價格從19270元/噸開啟新篇章，2月19日創每噸20060元的高價位，年底降到最低價為12860元每噸，這一年中價格振幅度達到55%。國際棉花市場動蕩同樣劇烈，作為國際棉花期貨大本營的洲際交易所棉花近期期貨價格從年初的84.04美分/磅，4月30日達到最高價格94.14美分一磅，11月19日降到最低價59.11美分/磅，當年價格振幅達到59.26%。與此同時中國棉花的價格也顯示出與國際棉花的高度一致性。中國棉花價格的“瘋狂”引起專家學者和市場人士的廣泛關注（丁建剛等，2010），多數學者認為棉花價格的暴漲暴跌的根源是收到了供需缺口、國內棉農和涉棉企惜售囤積（瞿雪玲，2010），以及出口限制、美元貶值、以及流動性過剩等（馬建雷等，2011），本文旨在分析全球棉花產業鏈中發揮重要作用的棉花大國棉花生產和貿易基本面以及全球棉花供需狀況。

二、世界主要棉花生產國及貿易國現狀

世界主要棉花生產國是中國，印度，美國，巴基斯坦，巴西，烏茲別克斯坦，澳大利亞。這些國家的總產量占世界棉花總產量的占比約為86%。其中中國是最大的棉花生產國，其次為印度。中國和印度的棉花產量總和約為世界總產量的一半。

中國是最大的棉花生產國，也是最大的凈進口國和消費國。中國的棉花期末庫存占世界總庫存的約為1/2。雖然中國的產量和消費量居于世界第一位，但是單產并非那么高。中國的單產1995/96年為880千克/公頃，排名世界第十名。當年排名第一的以色列單產已達到1770千克/公頃。中國的棉花單產經過10年的種植到2014/2015年單產為1527千克/公頃，排名世界第四，但是仍未達到十年前的以色列的單產量。

印度是一個主要的棉花出口國，連續兩年成為僅次于美國的第二大出口國，因為較高的最低支持價格（MPS），2008/09年印度棉花價格在國際市場的失去價格優勢，進而出口降為450，000噸。2005/06年印度棉花出口量為751，100噸，隨后的兩年繼續增長。（2006/07年度和2007/08年度分別為1，060，000、1，630，000噸）。2008/09年度棉花出口量降到515，000噸。2009/10年出口量增加到1，420，000噸。2011/12年度和2013/14年度出口量突破了2，000，000噸。印度棉花主要出口到保加利亞，巴基斯坦，中國（大陸）以及遠東國家。

美國全球棉花產業中扮演者重要的角色。根據2014/15年的數據美國是第三大棉花生產國（僅次于印度和中國），消費量位于第六位（中國，印度，巴基斯坦，土耳其，巴西之后）。最重要的是不管是以前還是現在美國是最大的棉花出口國。棉花出口量從2000/01年度的370萬噸增長到2005/06年的520萬噸。由于主要棉花種植地區種植面積的下降，棉花產量出現大幅下降。另一方面，棉花美國棉花消費量從2000/01年的190萬噸持續下降到80萬噸。2014/15年度，美國棉花出口量為240萬噸，約占世界總出口量的30%。美國棉花的主要進口國是中國。其他出口市場分別為土耳其，墨西哥，印尼，泰國和越南。

巴基斯坦是第四大棉花生產國以及消費國（僅次于中國（大陸），印度，美國）。巴基斯坦的棉花產業是該國經濟的重要組成部分，巴基斯坦的經濟對紡織業的依賴性很高。因此棉花是主要的農作物。棉花消費量從2000/01年的190萬噸增長到2014/15年度的240萬噸。2007/08年度達到歷史最高值約為270萬噸。2014/15年的產量大約為210萬噸。

表格1 世界棉花供給與分布

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來源：International Cotton Advisory CommitteeWorld Cotton Database

三、世界棉花供需狀況

供求關系決定價格是市場經濟的一般規律。棉花產業鏈從農民開始，他們種植棉花并收割籽棉，棉花生產體系在全球范圍不盡相同，非洲、亞洲屬于勞動密集型生產體系，澳大利亞、巴西和美國屬于高度機械化的生產體系。

2014/15生產年度，世界棉花產業進入了連續第五個產量超過消費量的年度。世界產量下降100，000噸至2624萬噸，雖然消費量增長4%至2442萬噸，但是仍有盈余200萬噸。自從2010/11生產年度至2014/15，世界棉花總產量累計超過消費量共1426萬噸。之前大部分盈余由中國政府部門持有，但是2014/15生產年度，盈余被中國私人部門和其他生產國持有。

由于累積盈余，世界棉花期末庫存已到達2201萬噸，其中中國的期末庫存以2255萬噸創造了新的記錄。在中國繼續拋售其儲備棉花的情況下，在世界范圍內的這種盈余擴張將會給價格帶來負面的影響。至2013/14年度，國儲棉花的拋售量已達到230萬噸。

在2014/15年印度躍身成為世界第一棉花生產國家。這是由于印度洋季風的延誤，種植季節延長以及與2013/14生產年度相比種植面積擴大1.3%至1180萬公頃。因為對新疆之外的棉花種植地區的政府支持的終結，中國棉花種植面積降低8%至420萬公頃。2014/15年度中國棉花總產量為644萬噸，單產為1527千克棉絨每公頃。在美國，由于充足的雨水，減少了大面積的廢棄種植地，棉花種植面積與去年相比增加了945，933公頃（約為31%）。

世界棉花消費量2013/14生產年度并沒有增長反而下降了12.9萬噸（0.5%），2014/15年度世界棉花消費量增長了4%至2442萬噸。中國的棉花消費量由2013/14年的753萬噸增加至793萬噸，是因為國際和國內棉花價格的一同下降和對海外棉花下游商品的需求的增加。2014/15年度印度的消費量達到527萬噸，這是需求的第三個連續增長年度。

2014/15年度，世界棉花貿易量下降100萬噸至786萬噸，這主要由于中國棉花進口量下降36%至198萬噸。由于棉花在美國和印度的豐收，2014/15年度這兩個國家仍然是最大出國。

表格2 世界棉花供給與需求

單位：公頃（面積），1000公噸（重量）

來源：International Cotton Advisory Committee World Cotton Database。

2014/2015年度，全球75個種植棉花國的棉花總產量為26 340 000噸，其對全球社會和經濟的重要性不言而喻。大約80%的世界棉花產量主要6個國家生產，即2014/2015年度，印度以6 804 502噸的產量成為領頭羊，其次為中國，總產量為6 436 133噸，依次為美國（3 539 081 噸），巴基斯坦（2 103 277噸），巴西（1 507 062噸），烏茲別克斯坦（940 000噸）。印度與中國的棉花總產量占世界總產量的50.27%，其余四個國家的棉花產量總和占世界總產量的27.14%。棉花在我國是大產業，關系國際民生，紡織業是中國的優勢產業，中國的紡織業也已經融入全球化市場競爭，在世界棉花產業一體化的大背景下，保持我國棉花產業的國際競爭力，客觀上要求充分了解國際棉花產業鏈，加快國內外棉花市場融為一體，在國際棉花市場上形成很強的影響力和號召力，并且在全球棉花市場上的影響力進一步擴大。

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作者簡介：滿姿拉·阿扎提（1989-），女，維吾爾族，新疆人，中央財經大學，金融學院，金融工程。