人壽保險行業市場效率實證研究

張珂艋　蔣才芳

【摘要】文章主要采用數據包絡分析法（DEA）由中國人壽保險行業的技術效率著手，對國內壽險業開放競爭的市場的效率展開了系統的實證研究，并在研究中得出了相關的研究定論。

【關鍵詞】人壽保險 DEA模型 技術效率

一、引言

通過整理文獻，相關學者提出了三階段DEA方法，該效率評價模型的提出，對于一些利用之前的評價方法從而無法對環境影響要素上面的問題進行計量和剔除的問題，使之得到了系統的解決；該模型的主要目的就是為了剔除一些影響企業效率的因素，包括環境和隨機誤差，通過這種方法使之做出反應企業效率的真實評價。

研究的過程由三階段組成：第一階段就是要計算初始效率值和松弛變量，即搜集一些數據，其中包括人壽保險公司投入和產出數據，再講原始技術效率與各公司投入變量作差，其中使用的方法是傳統DEA模型。第二階段是對于投入變量調整的因素所剔除，被解釋變量的主體就是以第一階段投入變量的差額，解釋變量就是對效率值產生影響的外部環境變量，利用SFA模型，使得公司原有的投入變量得到一定的調整；第三階段就是對于最終效率值進行計算，可以通過調整過的投入變量以及固有的產出變量這兩個數據，再一次對于人壽保險公司的效率值進行一定的估算預測。

二、變量與樣本的選擇

（一）變量選擇

DEA模型的投入與產出變量的選擇，本文主要結合了國內壽險業提供的特色服務與主要活動，依據指標數據孔徑，同時在參考了國內外專家學者的相關研究指標的基礎上，視勞動的投入與費用支出和資產為投入指標，視保費收入與投資收益為產出指標，具體可在下面的講述中了解：

1.產出變量。人壽保險公司作為金融服務行業，可通過盈利能力與所占市場份額去探知其經營成果。因為測量壽險公司市場份額的重要指標就是保費收入，投資收益主要是其盈利能力的表現，所以可選投資收益與保費收入去表示壽險公司的產出量。保費收入主要反映了壽險公司的總產出能力，它是測算壽險公司效益的重要性指標。

2.投入變量。投入可設定成資本、費用與勞動力投。人力資源在壽險公司營運過程中屬于非常重要的一環，其中可通過員工數量去測算其公司的勞動力投入。壽險公司經營效率的物質基礎是固定資產，它能夠測算人壽險公司的規模因素。費用支出能夠直觀的反映出壽險公司的營運成本，它決定著其公司的營運效率，其中還包括傭金支出、營業費、手續費與其他成本。

3.環境變量。選擇成立年數、市場份額、分公司數目和人壽保險公司所有權類別（中資、外資）作為相關環境變量。趙桂芹（2009）研究保險業效率影響因素的結果表明，成立年數和市場份額對人壽保險公司效率的影響相對顯著。分公司數目反映公司經營范圍，越多表示其經營范圍越廣，有助于提高市場占有率和分散風險，使公司經營更加穩健，也可能會因為經營成本增加而影響效率提升。同時，為研究人壽保險公司所有權性質對經營效率的影響，比較中外資人壽保險公司經營效率的差異，將人壽保險公司所有權類別為虛擬變量，1代表中資人壽保險公司，0代表外資人壽保險公司。

4.投入產出變量關系分析。DEA模型要求投入和產出變量間有著一定的同向性聯系，如Lang和Golden（1989）認為投入變量與產出變量之間需要滿足Pearson相關性檢驗，相關程度的大小與最終效率評價結果的可靠性有著正向關系。

（二）樣本選擇

樣本數據主要來源于2015年《中國保險年鑒》的相關統計。因為樣本壽險公司能夠直接性的為壽險行業規模效率評價帶去影響，所以在選擇的過程中，需要將以下二個方面作為主要因素：

1.所選取樣本人壽保險公司具有全面性和代表性。即需要通過樣本壽險公司規模效率的分析，同時還要能夠代表國內壽險行業整體規模效率的分析。所以，樣本公司在選取中將直接保險市場的人壽保險公司列為研究對象。

2.在選取樣本公司上，一定要選擇成立和經營持續時間相對比較長的公司。在時間序列上，對于處于2005～2014年的樣本人壽保險公司產生的數據，我們將其收集過來，這些樣本公司他們都有超過三年的經營時間，我們之所以不采用在2008年以后才成立的人壽保險公司，是為了讓投入和產出指標真實的折射人壽保險公司目前的狀況。采取中資10家，外資10家，見表1。

三、效率實證分析

（一）第一階段：基本DEA計算結果

應用DEAP2.1軟件，通過運行投入導向型與規模報酬可變型的BCC模型測算了效率水準，并計算出了不同年份的技術效率TE。具體情況可參看以下分析。

通過技術效率方面的分析。見表1所示的完整年份數據可明確的看出，中國、平安、太保、新華、泰康、中英、安聯大眾、信誠、中意、光大永明、友邦等人壽保險公司的技術效率平均值已達到了0.7以上；太平、合眾、嘉禾、長城、國華、幸福、中宏、金盛等人壽保險公司的技術效率平均值是在0.5與0.7之間徘徊，有望進一步上升；而華夏人壽的技術效率平均值是在0.5以下。其中需要注意的是，中資人壽保險的技術效率平均值大多數處于0.5與0.7之間，外資人壽保險的技術效率平均值大多數處于0.7以上的水平，這無疑說明了中資人壽與外資人壽在技術效率之間依舊存在較大的差異，同時也反映了中資人壽的波動性較大。

（二）第二階段：SFA回歸分析結果

被解釋變量就是在第一階段中的計算結果中我們可以對各個變量的松弛變量，Frontier 4.1這個軟件可以有效地讓成本邊界模型得到最大限度回歸，從而得出在2005～2014年期間，各投入變量間的冗余變量以及各環境解釋變量之間的結果。由于在做出回歸的分析上，所需要的比較大的時間跨度，本文采用的方法就是逐年進行截面分析，然后建立起20個回歸方程，比如2014年的結果就如表2所顯示的那樣。但是部分回歸方程中系數不顯著的狀況比較明顯，那就意味著部分年份環境變量不明顯，因此根據計算結果，就可以篩選和剔除變量。

依據分析結果可以得知，所有模型的LR單邊檢驗T值均大于 Mixedχ2分布臨界值，通過了0.05的檢驗水平，拒絕原假設，表示樣本SFA模型的設定不僅是合理的，還是非常必要的。當所有的回歸分析結果都出現gamma值趨近于1時，表示組合誤差是受到了管理因素的相關影響，所以進行第二階段的投入變量是比較重要的。通過回歸結果去看，各環境變量為勞動力帶去的影響即使不明顯也不足為怪，因為這種情況是非常多見的。另外費用支出為固定資產帶去的影響力也是比較明顯的，但是由整體去看，市場份額、所有權性質、分公司數量、成立年限為資本投入、經營支出、勞動力帶去的影響都是比較明顯的。

（三）第三階段：調整后的DEA計算結果

根據模型設定的方法，對各壽險公司從2005年至2014年的投入變量進行逐個調整，利用調整后的投入變量與原來的產出變量，通過DEAP 2.1軟件再次測算，得出第三階段的技術效率平均值。以下是調整后的技術效率方面的分析。

從表3可以得到，中國、平安、太保、新華、泰康、信誠、中意等人壽公司的技術效率平均值在0.7以上的水平；太平、合眾、國華、幸福、中英、安聯、光大、友邦等人壽公司的技術效率平均值在0.5～0.7的水平之間；而華夏、嘉禾、長城、中宏、金盛等人壽公司的技術效率平均值在0.5以下的水平。同時從中資和外資人壽公司的角度來看，在0.7以上水平的比例為3：4，中資人壽公司在0.7以上水平的有中國、平安、太保等3家人壽公司，外資人壽公司在0.7以上水平的有新華、泰康、信誠、中意等4家人壽公司；同樣地，在0.5～0.7水平的比例為4：4，中資的有太平、合眾、國華、幸福等4家人壽公司，外資的有中英、安聯、光大、友邦等4家人壽公司；在0.5以下水平的比例為3：2，中資的有華夏、嘉禾、長城等3家人壽公司，外資的有中宏、金盛等2家人壽公司。

（四）調整前后的比較分析

通過技術效率比較。調整后公司的技術效率平均值與調整前的技術效率平均值之間的差距并不是很大，并且保持相似的波動性，但整體上考慮環境變量和統計噪音前后的比較來看，壽險公司的技術效率平均值顯著下降。具體來看，在調整后（即第三階段的TE平均值）僅中國、平安、太保、新華、泰康等5家人壽保險公司呈現出顯著的增長；而嘉禾、長城、幸福、中英、中宏、安聯、金盛、信誠、中意、光大、友邦等11家人壽保險公司都呈現為下降趨勢，說明外部環境要素顯著的影響了公司的技術效率。從中資和外資的角度看，調整前后對中資人壽保險公司的影響較小，對外資人壽保險公司的影響較大，這也說明了中資人壽保險公司和外資人壽保險公司之間存在一定程度的差異性，體現為外部環境要素對外資人壽保險公司的技術效率的影響更為顯著。

四、研究結論

利用三階段DEA模型對市場結構與效率研究得到，人壽保險公司總體經營效率不高，波動比較大；中資人壽保險公司的整體效率值高于外資、合資人壽保險公司。并且規模較大的人壽保險公司規模效率高于小規模人壽保險公司，小規模人壽保險公司的規模效率更有待提升。成立年數、市場份額和分公司數等環境因素對人壽保險公司勞動力投入、資本投入、經營費用支出等投入變量具有顯著的影響，進而影響人壽保險公司的效率。

參考文獻

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