“一帶一路”戰(zhàn)略下我國保險資金海外投資研究

摘 要：“一帶一路”的提出，各家企業(yè)紛紛“走出去”謀求更好的發(fā)展，保險企業(yè)也不例外。近些年我國保險行業(yè)蓬勃發(fā)展，保險資金規(guī)模逐年擴大。龐大的保險資金作為一項優(yōu)質(zhì)、長期持有的資金需要合理進行投資，分散資金投資風(fēng)險的同時應(yīng)最大化投資收益，所以保險資金“走出去”顯得尤為必要。隨著全球經(jīng)濟宏觀環(huán)境的變化，海外投資的風(fēng)險也隨之發(fā)生變化。本文從分析險資海外投資的現(xiàn)狀入手，再定性分析“一帶一路”戰(zhàn)略下保險資金海外投資所面臨的風(fēng)險，最后基于對比分析國外保險企業(yè)海外投資的經(jīng)驗來針對存在的風(fēng)險提出相應(yīng)的政策與建議。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”戰(zhàn)略；保險資金；海外投資；對比分析

一、我國保險資金海外投資的現(xiàn)狀分析

1.相關(guān)法律文件相繼出臺

近十年前，因為我國保險資金海外投資相關(guān)的法律法規(guī)遲遲未出臺，我國保險企業(yè)投資一直未對海外市場做出動作。后來出臺政策后保險資金海外投資渠道受到種種限制一直未能放寬投資渠道，致使我國保險企業(yè)境外投資業(yè)務(wù)發(fā)展一直較為滯后。2004年，在國務(wù)院批準(zhǔn)下，中國保險監(jiān)督委員會和央行共同頒布《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法》，我國保險資金境外投資首次放開，雖然投資范圍只限活期存款、債券、貨幣市場工具及其他國務(wù)院規(guī)定形式的金融產(chǎn)品。2007年《保險資金境外投資管理暫行辦法》的出臺對在投資產(chǎn)品的限制上做了較大程度的突破，把投資范圍逐漸放寬， 支持保險企業(yè)投資海外其他國家的一些股票、股權(quán)等權(quán)益類產(chǎn)品。2012年，《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細則》進一步放開保險資金境外投資的范圍，我國保險資金可以進行海外未上市企業(yè)股權(quán)投資和不動產(chǎn)建設(shè)的投資，雖然投資要求比較苛刻，同時規(guī)定保險公司境外投資余額必須低于上年末總資產(chǎn)的15%，而且投資國外新興產(chǎn)業(yè)的余額低于上年末總資產(chǎn)的10%。 2014年8月國務(wù)院頒發(fā)保險“新國十條”，指出要充分發(fā)揮保險資金長期投資的獨特優(yōu)勢，鼓勵險資進入不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老設(shè)施等領(lǐng)域，實現(xiàn)多渠道“走出去”。隨著相關(guān)法律法規(guī)的相繼出臺，我國保險資金境外投資渠道不斷拓寬。

2.險資出海規(guī)模有待擴大

雖然部分保險企業(yè)對保險資金境外投資爭相“試水”，但是據(jù)保監(jiān)會數(shù)據(jù)資料顯示，我國目前保險資金海外投資額占可運用保險資金總額的比例低于1.1%，這距離規(guī)定的15%的投資比例上限還有巨大的空間。表2是對我國保險公司近十年間的資金運用情況的表述。綜合這些客觀數(shù)據(jù)可以看出，我國保險企業(yè)境外投資尚處在初級探索階段，我國險資出海規(guī)模有待進一步擴大。

二、“一帶一路”戰(zhàn)略下險資境外投資的機遇與挑戰(zhàn)

1.“一帶一路”戰(zhàn)略下險資境外投資的機遇

（1）保險企業(yè)資產(chǎn)配置全球化是大勢所趨。近年來我國保險行業(yè)發(fā)展迅速，保險資金規(guī)模不斷壯大。巨額保險資金的投資管理問題成為我國保險行業(yè)關(guān)注的焦點。保險資金在我國境內(nèi)投資收益率低，加上央行不斷降息讓保險資產(chǎn)配置出現(xiàn)新的機遇，“一帶一路”戰(zhàn)略為保險資金境外投資提供機會，保險資產(chǎn)未來必將走向配置全球化道路。

（2）進一步拓寬保險投資渠道，分散投資風(fēng)險，提高投資收益率。“一帶一路”促進我國貿(mào)易的國際化，為保險企業(yè)尋找海外成熟的投資市場提供契機。“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，鼓勵我國保險企業(yè)參與戰(zhàn)略中沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和不動產(chǎn)投資，加大保險企業(yè)走出去的步伐。這將進一步拓寬保險投資渠道，保險資金進入國外成熟市場提高保險資金的收益率。

2.“一帶一路”戰(zhàn)略下險資境外投資的挑戰(zhàn)

不可否認(rèn)，在“一帶一路”戰(zhàn)略下，保險資金進行境外投資取得了一些成就與突破，但是中國平安投資富通集團短短幾年時間宣告破產(chǎn)這一案例告訴我們保險資金海外投資仍然面臨挑戰(zhàn)與一些風(fēng)險。

（1）保險企業(yè)海外投資能力不足，缺乏專業(yè)性人才。我國保險資金海外投資經(jīng)驗尚淺，缺乏專業(yè)的海外投資人才，無法對海外投資環(huán)境和項目風(fēng)險進行正確的評估與判斷。一旦對風(fēng)險做出了錯誤的判斷，就造成投資的失敗導(dǎo)致資金的損失。

（2）保險海外投資還存在匯率變動風(fēng)險。學(xué)過金融基礎(chǔ)知識的都應(yīng)該知道，兩國的匯率處于變動中，匯率的變化常常會給投資人帶來損失，當(dāng)然也可能是收益。實際收益與預(yù)期收益之間存在誤差，雖然這種誤差不一定對投資方不利，但是如果不做一些風(fēng)險評估和適當(dāng)使用一些對沖工具來緩沖匯率風(fēng)險，這種誤差的不確定可能會給企業(yè)帶來損失。

（3）保險資金進行海外投資時東道國可能會發(fā)生戰(zhàn)爭、暴動內(nèi)亂等一些不確定的政治風(fēng)險。這樣一來，一旦東道國發(fā)生突然的、不可預(yù)見的而且極具破壞力的這些政治事件導(dǎo)致投資環(huán)境的突變，那么投資項目可能被延遲甚至取消，造成投資方的損失。

三、針對存在的風(fēng)險提出的防范措施

1.加強海外投資人才隊伍的建設(shè)，做足東道國的相關(guān)功課

我國保險企業(yè)應(yīng)該內(nèi)部培養(yǎng)專業(yè)的海外投資人才，從市場挖掘具有海外投資經(jīng)驗的人才，加強海外投資人才隊伍建設(shè)。保險企業(yè)可以在投資前派遣企業(yè)內(nèi)部員工去東道國進行文化交流，學(xué)習(xí)該國的文化和相關(guān)投資市場的政策與法律，這樣可以有效避免這些風(fēng)險帶來的投資損失。如果是企業(yè)并購的話，保險企業(yè)還應(yīng)該在當(dāng)?shù)匚巴林比瞬艦槠髽I(yè)所用，最好是綜合型人才。

2.合理使用對沖工具緩沖匯率風(fēng)險，慎重進行海外投資

保險企業(yè)在進行海外投資之前，正確選擇計價貨幣、收付匯和結(jié)算方式。保險企業(yè)還可以使用對沖工具來緩沖匯率風(fēng)險，利用遠期工具進行保值。例如買入美國國債的同時我們可以在遠期貨幣市場進行對沖賣出美元，以防匯率變動給企業(yè)帶來損失。不過要想完全規(guī)避匯率風(fēng)險，企業(yè)需要加強自身的海外投資能力和信息獲取能力，避免因海外市場信息不對稱帶來的損失。

3.在證監(jiān)會允許的情況下，積極配置海外另類資產(chǎn)

我國保險企業(yè)海外投資以后可將重心放在房地產(chǎn)那樣大的固定資產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資上。一來投資這些可以幫助企業(yè)來實現(xiàn)資產(chǎn)配置多樣化的體現(xiàn)；二來海外不動產(chǎn)市場和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)市場隱藏相當(dāng)大的利益空間值得保險資金投入；三來不動產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資周期長，有利于保險企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債匹配度的提高。“一帶一路”戰(zhàn)略和“新國十條”鼓勵保險企業(yè)走出去，進入海外市場拓寬投資渠道。

參考文獻：

[1]傅妍珂.“一帶一路”下的保險海外投資新構(gòu)想[J].社會觀察，2015，（9）：47-49.

[2]李超.險資“出海”再下一城[J].金融世界，2015，（7）.

作者簡介：劉佩（1996-），女，安徽財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院本科在讀生，研究方向：保險學(xué)。