直接投資外匯改革新政策初探

趙子晗

摘要：《國家外匯管理局關(guān)于進一步簡化和改進直接投資外匯管理政策的通知》和《國家外匯管理局關(guān)于改革外商投資企業(yè)外匯資本金結(jié)匯管理方式的通知》的頒布，標(biāo)志著直接投資外匯登記的權(quán)限實現(xiàn)了從職能部門（外匯局）到市場主體（銀行）的根本性轉(zhuǎn)換。直接投資外匯登記下放銀行后，改革效果整體良好的同時也暴露出了一些問題不足，包括直接投資在內(nèi)的銀行資本項目外匯管理政策還需進一步優(yōu)化調(diào)整。

關(guān)鍵詞：直接投資；外匯改革

中圖分類號：D922.286；F830.92 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）006-000-01

中國自改革開放以來，直接投資取得了快速發(fā)展。隨著資本市場逐步開放，我國直接投資項下資本流入流出規(guī)模迅速增長，現(xiàn)已成為世界最大吸引外國直接投資的國家。同時，在“走出去”戰(zhàn)略的指引下，中國政府積極倡導(dǎo)和鼓勵中國企業(yè)進行境外投資活動，使中國成為全球第三大對外直接投資國家。近年來，國家外匯管理局陸續(xù)出臺了多份文件不斷深化資本項目重點領(lǐng)域改革，尤其對直接投資項下外匯業(yè)務(wù)便利化做出了積極推動。近期簡化直接投資和資本金意愿結(jié)匯兩項新政頒布實施以來，直接投資外匯管理政策進一步簡化，有利于便利企業(yè)跨境投資資金運作，規(guī)范直接投資外匯管理業(yè)務(wù)，提升管理效率。

一、主體相關(guān)反饋

（一）政府部門：對促進涉外經(jīng)濟發(fā)展起到了積極作用

隨著資本項目可兌換步伐的逐步加快，資本金意愿結(jié)匯的改革可以更好的滿足和便利外商投資企業(yè)經(jīng)營與資金運作需要。在一定程度上避免了外資企業(yè)由于匯率的波動而帶來的匯兌風(fēng)險，使外商投資企業(yè)的利益在當(dāng)前匯率波動頻繁的全球金融環(huán)境下有所保障，也解決了政府部門的招商引資的后顧之憂。

（二）外匯指定銀行：資本項目業(yè)務(wù)的下放，對銀行是機遇與挑戰(zhàn)并存

外商投資企業(yè)資本金的意愿結(jié)匯是資本項目可兌換進程中的重要一步，新的結(jié)匯管理方式擴大了結(jié)匯后人民幣資金的使用范圍，提出了外匯資本金的使用在遵循真實、實用原則上的“負(fù)面清單”，簡化了資本金結(jié)匯業(yè)務(wù)操作，便利了銀行準(zhǔn)確把握政策邊界，以及與企業(yè)的溝通和代位監(jiān)管，這對于銀行來說是很大的機遇。同時，資本金結(jié)匯業(yè)務(wù)范圍及規(guī)模擴大將加重銀行對該項業(yè)務(wù)的監(jiān)控力度及責(zé)任，這種“先兌換，后支付” 提高資本金結(jié)匯的靈活性和便捷度的模式，對銀行的內(nèi)控水平提出了更高的要求，也給銀行的監(jiān)管帶來一定的挑戰(zhàn)。

（三）外商投資企業(yè)：新政策賦予企業(yè)更多便利和選擇權(quán)

簡化外國投資者出資確認(rèn)登記管理，減少了驗資詢證環(huán)節(jié)，既節(jié)約了成本，更提高了資金使用效率，一定程度上幫助了企業(yè)規(guī)避或減少匯率的風(fēng)險；取消直接投資外匯年檢，改為實行存量權(quán)益登記，使企業(yè)業(yè)務(wù)辦理更加便利化。意愿結(jié)匯政策的出臺使企業(yè)可以自主選擇結(jié)匯的時機，避免匯率波動帶來的匯兌損失，為企業(yè)節(jié)省財務(wù)成本。同時，結(jié)匯后的人民幣資金可以存放人民幣定期存款，可以提高存款收益。

（四）外匯局：對業(yè)務(wù)人員的綜合素質(zhì)提出更高要求

外匯資本金的結(jié)匯管理新政策強調(diào)體現(xiàn)便利企業(yè)、強化事后主體監(jiān)管。這也要求業(yè)務(wù)人員要相應(yīng)提高非現(xiàn)場核查的水平，加大非現(xiàn)場監(jiān)督檢查力度，強化風(fēng)險防范意識，提升非現(xiàn)場核查效果，同時要加強對事后核查能力的綜合素質(zhì)，達到高效利用系統(tǒng)的水平。

二、存在問題

（一）銀行的相關(guān)內(nèi)部管理規(guī)章制度需要進一步完善。外匯局在檢查中發(fā)現(xiàn)，在新政策執(zhí)行初期，部分外匯指定銀行在操作資本項目相關(guān)業(yè)務(wù)時授權(quán)和審批權(quán)限劃分不夠明確合理。同時，部分外匯指定銀行雖然制定了直接投資外匯登記業(yè)務(wù)風(fēng)險管理制度及統(tǒng)計報告制度，但其缺乏實質(zhì)、關(guān)鍵性內(nèi)容，仍有待進一步完善。

（二）銀行對落實“展業(yè)三原則”的規(guī)則不夠細(xì)化，增大了銀行的操作風(fēng)險。相關(guān)文件雖然明確了銀行應(yīng)履行展業(yè)三原則，并承擔(dān)審核結(jié)匯證明材料的真實性、合規(guī)性，但缺乏具體的審核要點和審核材料的相關(guān)細(xì)節(jié)要求，如對證明材料審核后是否簽注、對資本金結(jié)匯成人民幣資金后轉(zhuǎn)換成非流入幣種再次匯出的情況是否按照結(jié)匯辦理等都沒有明確規(guī)定，容易造成銀行的操作風(fēng)險。

（三）系統(tǒng)預(yù)警功能有待加強。相關(guān)文件規(guī)定，單一企業(yè)備用金支付累計金額不得超過等值10萬美元，但是由于企業(yè)可以在多家銀行開戶，而系統(tǒng)內(nèi)并沒有設(shè)置備用金超標(biāo)預(yù)警功能，對備用金的使用情況銀行及外匯局無法進行實時監(jiān)測，僅靠企業(yè)的承諾并不能有效防范企業(yè)以備用金名義進行的違規(guī)操作。

三、相關(guān)建議

（一）督促銀行加快修訂相關(guān)內(nèi)控制度。在履行展業(yè)三原則方面，外匯指定銀行應(yīng)主動轉(zhuǎn)變外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營理念，梳理出一整套操作規(guī)程，從內(nèi)部控制、系統(tǒng)操作、崗位設(shè)置、業(yè)務(wù)辦理等環(huán)節(jié)體現(xiàn)出落實好直接投資外匯登記業(yè)務(wù)的審核責(zé)任。在賬戶管理方面，也應(yīng)制定有關(guān)待支付賬戶管理的具體措施，合理管控銀行對待支付賬戶資金的劃出。

（二）加強結(jié)匯后人民幣資金流向的監(jiān)管。建立外匯局與銀行的聯(lián)合監(jiān)管機制，由銀行定期報告企業(yè)結(jié)匯后資金的用途和流向，包括結(jié)匯后人民幣資金用于實際支付與購買銀行理財產(chǎn)品等，以保證其流向可控，且與實際用途基本相對應(yīng)。對于發(fā)現(xiàn)的可疑數(shù)據(jù)外匯局應(yīng)及時進行排查，提高監(jiān)管效率，強化結(jié)匯后人民幣資金的跟蹤監(jiān)測。

（三）加強對外匯指定銀行的窗口指導(dǎo)和事后核查。在新政策實施后，外匯局一是要進一步加強對外匯指定銀行資本項目業(yè)務(wù)的窗口指導(dǎo)，引導(dǎo)銀行正確、合規(guī)辦理業(yè)務(wù)。二是要強化對外匯指定銀行資本項目業(yè)務(wù)辦理的事后核查，通過核查發(fā)現(xiàn)銀行在執(zhí)行資本項目政策中存在的問題，督促其合規(guī)開展業(yè)務(wù)。

（四）促進銀行間經(jīng)驗交流。為更好引導(dǎo)外匯指定銀行做好資本項目相關(guān)業(yè)務(wù)，外匯局可通過組織現(xiàn)場交流會等靈活方式，引導(dǎo)內(nèi)控制度制定較完善的銀行向其他外匯指定銀行進行經(jīng)驗交流和推廣，并將各銀行業(yè)務(wù)辦理中碰到的問題和困難進行溝通交流，引導(dǎo)銀行間相互學(xué)習(xí)、相互促進，形成做好資本項目相關(guān)業(yè)務(wù)的合力。

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