企業短期償債能力影響因素的研究

雷娜

摘要：償債能力直接影響到企業的籌資能力和持續發展能力，償債能力分析是企業財務分析的重點內容，包括長期償債能力分析和短期償債能力分析。本文以青島海爾股份有限公司為例，探究影響企業短期償債能力的主要因素，并提出相應的對策建議，以降低企業財務風險，增強企業短期償債能力，確保企業長久經營。

關鍵詞：企業；短期償債能力；影響因素；青島海爾股份有限公司

中國分類號：F275 文獻標識碼：A

項目基金：陜西教育廳科學研究基金項目“丹江口庫區及上游地區特色產業經濟發展戰略研究”（項目編號：14JK1212）

1 引言及相關文獻綜述

短期償債能力是指企業在各項短期債務到期之前，可以清償債務的現金保證程度。從已有國內外研究可以看出，影響企業短期償債能力的主要因素有企業所有者性質和經營管理體制、行業特點、經營環境、生產周期、資產結構等等[1-4]。而結合相關案例對企業短期償債能力影響因素的研究較少。因此，本文以青島海爾股份有限公司為例，探究影響企業短期償債能力的主要因素以及其存在的問題，并提出相應的改進建議。使企業在進行短期償債能力分析時更加科學可信，以增強企業的短期償債能力和進一步的舉債能力。

2 相關理論介紹

2.1 短期償債能力

短期償債能力是指企業償還流動負債的能力，短期償債能力強弱取決于流動資產的流動性。企業流動資產的流動性越強，相應的短期償債能力越強，反之企業短期償債能力就越弱。在財務分析中，衡量企業短期償債能力的指標通常有營運資金、流動比率、速動比率等。

2.2 企業短期償債能力的重要性

為了企業更順利的發展，很有必要對其短期償債能力進行分析。企業利益相關者借助對企業短期償債能力的分析研究可以正確了解企業經營成果和財務狀況。債權人在進行借貸決策時，依據企業財務報表反映的公開財務信息來對企業的短期償債能力進行分析，作出更好的借貸決策。經營者依據企業短期償債能力優化融資結構和降低融資成本，保證企業正常的生產經營。由此可見，短期償債能力分析非常重要。

3 青島海爾股份有限公司短期償債能力影響因素案例分析

3.1 青島海爾股份有限公司簡介

青島海爾股份有限公司成立于1984年4月28日，所屬行業為日用電器制造業。1989年在對原青島電冰箱總廠改組的基礎上，以定向募集資金1.5億元方式設立股份有限公司。1993年3月和9月，增發社會公眾股5000萬股，于1993年11月19日上市。

本文有關數據主要來源于中國證券監督管理委員會指定網站公布的財務報告，相關指標數據是根據財務數據計算而得。

3.2 青島海爾股份有限公司短期償債能力分析

本文主要運用營運資金、流動比率、速動比率、現金比率來衡量青島海爾股份有限公司的短期償債能力，分析結果見表3-1。

從表3-1可以看出，2012年-2014年青島海爾的營運資金分別為1784646萬元、1154134萬元、835845萬元，都為正數，說明流動資產對流動負債的保障程度較好。一般認為流動比率和速動比率越高，企業短期償債能力越強，債權人的權益越有保證。青島海爾2012年到2014年的流動比率大約在1.2到1.4，低于合理比率2。而青島海爾的速動比率基本都保持在1以上，說明流動資產中青島海爾的存貨占了一定的比重，說明其短期償債能力相對較好?，F金比率表明企業支付流動負債的及時程度，一般認為，這一比率在20%左右時，企業的直接支付能力就不會有太大的問題。青島海爾的現金比率近三年來都基本超過了經驗值20%，并且都在不斷上漲，表明青島海爾的短期償債能力越來越強。

3.3 企業短期償債能力影響因素分析

短期償債能力影響因素分析是企業償債能力分析的一個重要內容，通過其分析可以揭示企業的財務風險和經營狀況，為企業未來的投資、籌資等決策提供依據。青島海爾股份有限公司短期償債能力的影響因素主要有會計政策、資產質量和資產周轉性等。

3.3.1 會計政策對企業短期償債能力的影響

從圖3-1可以看出，青島海爾2013年-2014年應收票據基本保持在1600000萬左右，2013年漲幅較大。應收賬款從2012年400000上漲到2014年月520000，漲幅比較平穩。預付賬款波動較大，其他應收款基本保持不變。會計政策對青島海爾短期償債能力的影響主要是與企業應收款項計價方法有關。應收款項屬于預期收回款項，未來是否能夠全額收回受多種因素的影響，在會計計量上，青島海爾應收賬款以實際發生額入賬，沒有考慮時間價值的影響，這樣計算分析的短期償債能力指標與實際情況不符。

3.3.2 資產質量對企業短期償債能力的影響

青島海爾的應收賬款和存貨未來可能會產生一些質量問題，如應收賬款的可變現性及其可能發生的壞賬損失、存貨的可變現性及其價值發生的變動等，這些資產質量問題直接影響其短期償債能力。一般來說，青島海爾的應收賬款和存貨變現能力越強，表明其質量狀況就越好，則短期償債能力也就越強。因此，僅僅根據資產負債表中記錄的數據分析的短期償債能力不具有可信性。

3.3.3 資產周轉性對企業短期償債能力的影響

2012年-2013年，青島海爾存貨周轉率升高了0.11次，周轉天數縮短了0.49天，表明在這段時期內，青島海爾存貨資產占用水平降低，存貨變現能力稍微增強，說明企業的營運能力有所上升，企業的短期償債能力增強。但2013年-2014年，青島海爾存貨周轉率又下降了0.33次，周轉天數增長了1.41天，表明在這段時期內，青島海爾存貨的管理效率降低，存貨呆滯、積壓較多，從而導致企業的利潤率減小。

2012年-2014年，青島海爾流動資產周轉率逐年降低，說明企業流動資產周轉緩慢，效率降低。如果青島海爾流動資產周轉速度在未來持續減慢，則需要補充流動資金參加周轉，會形成資金浪費，降低企業的營運能力，同時就會降低企業的短期償債能力。

4 關于提高企業短期償債能力的對策

為提高青島海爾股份有限公司的短期償債能力，提出以下對策建議。

4.1 加強企業會計政策管理

利益形成的多樣化增加了企業競爭的復雜性，從而決定了企業財務管理的復雜性。所以，企業要想在競爭中取勝，使之長久經營下去，必須加強企業會計政策管理制度，進而提高企業短期償債能力水平。首先，企業應該提升財務管理人員的職業素質和能力，建立一個優秀的財務管理團隊。其次，企業應該采用合理的會計政策，確定恰當的會計原則，選擇適合的會計處理方法。

4.2 加強企業資產質量管理

通常，企業借助資產負債表中的數據來計算其短期償債能力指標，用以評價短期償債能力，這些指標與資產質量有密切的關系。與短期償債能力有關的資產質量主要包括應收款項質量和存貨質量。首先，企業應該提高應收款項的變現能力，降低可能發生的壞賬損失風險；其次，企業應該提高存貨變現能力，關注存貨價值的變動情況來改善存貨的質量。通過加強企業資產質量管理，確保企業財務報表中反映的數據更加真實，短期償債能力更加客觀，促使企業安全經營。

4.3 加強企業資產營運能力

企業資產營運狀況會直接影響其短期償債能力，如果企業資產的營運能力很低，則表明該企業資金積壓、沉淀嚴重，資產不能發揮應有的效能，很難創造出足夠的利潤和現金流量來支付費用、擴大再生產和償還債務，其短期償債能力也會隨之下降。企業可以通過適時調整應收賬款的付款條件，嚴格存貨管理制度來提高企業的資產營運能力，進而可以提高企業的短期償債能力。

短期償債能力的大小直接關系到企業持續經營能力的高低，是企業各方面利害關系所重點關心的財務能力之一。本文結合青島海爾的財務數據深入探究影響企業短期償債能力的主要因素，并提出加強企業短期償債能力的措施，以降低企業財務風險，提高其融資能力，促使企業穩定、健康、持續發展。

參考文獻：

[1] 魯笛.公司財務分析-短期償債能力分析[J].山東紡織經濟，2012（10）：36-38.

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[4] 許世寧.企業短期償債能力影響因素的研究[J].財務·資產，2013（8）：60-61.