試論金融沖擊和中國經(jīng)濟(jì)波動

韓延萌　徐凱　楊紅云

摘 要：實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融機(jī)構(gòu)存在深刻關(guān)聯(lián)，此類現(xiàn)象在金融危機(jī)和我國經(jīng)濟(jì)波動背景下表現(xiàn)得尤為顯著。大部分學(xué)術(shù)專家也開始發(fā)現(xiàn)，在針對宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行建模環(huán)節(jié)中，需要全方位地進(jìn)行金融市場衍生的沖擊和摩擦觀察校驗(yàn)，試圖為我國日后經(jīng)濟(jì)事業(yè)協(xié)調(diào)化發(fā)展提供可靠性指導(dǎo)線索，尤其是在就業(yè)深刻波動背景下，有關(guān)工資、債務(wù)、投資、產(chǎn)出等增長指標(biāo)才能得以順利貫徹。筆者決定針對金融危機(jī)沖擊和我國經(jīng)濟(jì)波動狀況和關(guān)聯(lián)特性，加以系統(tǒng)化論證解析，試圖為今后我國各類創(chuàng)新式經(jīng)濟(jì)波動抵御策略覆蓋落實(shí)，提供合理的指導(dǎo)性建議。

關(guān)鍵詞：金融沖擊；中國經(jīng)濟(jì)；波動狀況；關(guān)聯(lián)特性

透過美國次貸危機(jī)和歐債危機(jī)等大規(guī)模經(jīng)濟(jì)事件調(diào)查評估，可以清晰地認(rèn)證金融機(jī)構(gòu)對于我國經(jīng)濟(jì)周期波動的確發(fā)揮著決定性作用，我國銀行業(yè)錢荒事件可以說就是最好的例子。盡管長期以來，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)對金融沖擊建模保留著較為豐富的經(jīng)驗(yàn)，包括金融加速、銀行壟斷、抵押限制、信貸配給等模型結(jié)構(gòu)，但是卻未能合理界定生產(chǎn)率、貨幣自身對于金融市場的沖擊跡象，包括金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部擾動隱患等。為了確保新時代下我國經(jīng)濟(jì)事業(yè)科學(xué)協(xié)調(diào)化發(fā)展結(jié)果，第一要務(wù)便是針對金融沖擊和中國經(jīng)濟(jì)波動實(shí)況、關(guān)聯(lián)等，加以系統(tǒng)化校驗(yàn)解析。

一、金融沖擊的基礎(chǔ)性內(nèi)涵機(jī)理論述

結(jié)合以往實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)論證，企業(yè)長期以來從事的一切經(jīng)濟(jì)活動，都或多或少地承受融資需求束縛效應(yīng)，這和金融市場監(jiān)督控制體制缺陷有著直接性關(guān)聯(lián)。須知金融市場核心存在意義，便是竭盡全力地將剩余者遺留的閑置資金加以靈活性轉(zhuǎn)移，一旦說該類工序流程中衍生任何摩擦沖突跡象，整個交易工作就會變得愈加棘手。現(xiàn)階段我國國內(nèi)貸款比例在企業(yè)固定資產(chǎn)投資來源上顯現(xiàn)出深刻的下降趨勢，加上經(jīng)濟(jì)周期頻率劇烈的波動交叉影響，令我國各類企業(yè)都不可避免地深陷融資困境之中難以自拔，在此類環(huán)境下獲得的貸款數(shù)量自然不夠理想。但是唯一能夠針對這部分企業(yè)融資束縛問題產(chǎn)生擾動的要素便是金融機(jī)構(gòu)，所以稱以上社會經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象為金融沖擊。

二、金融沖擊和我國經(jīng)濟(jì)波動的實(shí)際狀況研究

為了切實(shí)驗(yàn)證探討金融沖擊對我國宏觀經(jīng)濟(jì)波動的影響，不同學(xué)術(shù)專家都決定在相關(guān)指導(dǎo)模型制備過程中灌輸金融市場不完美因素，決定在異質(zhì)化經(jīng)濟(jì)管理體制控制范疇之下，針對金融周期范圍內(nèi)相對重要的沖擊作用機(jī)制加以考察校驗(yàn)。在此基礎(chǔ)上，有關(guān)金融機(jī)構(gòu)對外部沖擊和我國宏觀經(jīng)濟(jì)的影響才能得以適度的放大，力求為我國日后初步界定評估以上沖擊效用提供豐富的指導(dǎo)性線索。最近階段，包括王文甫（2010）、張宇霖（2010）都開始將研究重心轉(zhuǎn)移到金融市場和經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系之上，認(rèn)定想要系統(tǒng)科學(xué)化地考察驗(yàn)證我國經(jīng)濟(jì)波動特征，唯一適應(yīng)路徑便是將流動、借貸約束視為傳導(dǎo)機(jī)制，透過此類約束效應(yīng)窺探我國一切經(jīng)濟(jì)周期性波動細(xì)節(jié)。至于其余研究主體，一部分傾向于利用銀行信貸影響結(jié)果透過實(shí)證和理論兩類層面加以研究，剩余人員則分析金融在周期經(jīng)濟(jì)波動中的加速器效益。

三、如今金融沖擊和我國經(jīng)濟(jì)實(shí)際波動狀況的關(guān)聯(lián)細(xì)節(jié)解析

關(guān)于這部分金融沖擊我國經(jīng)濟(jì)一切波動狀況，都深刻地驗(yàn)證了金融機(jī)構(gòu)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系極為縝密，所以在日后宏觀經(jīng)濟(jì)建模過程中切勿引起對金融市場沖擊、摩擦的任何忽視跡象，究竟怎樣透過數(shù)量上考察校驗(yàn)金融沖擊對我國企業(yè)信貸潛能的影響效果，這將是我國宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)劃發(fā)展中必須面對的革命性問題。

第一，筆者決定針對固定資產(chǎn)投資來源等信息加以綜合性考察認(rèn)證，證明國內(nèi)貸款作為我國企業(yè)固定投資方式，實(shí)際占據(jù)比例空間呈現(xiàn)出激烈快速地下降趨勢，尤其是在周期頻率內(nèi)上下波動跡象顯著。以上結(jié)果深刻驗(yàn)證了當(dāng)前我國企業(yè)融資約束壓力的巨大，能夠獲取的貸款數(shù)量可說是逐年縮減，可以說和企業(yè)信貸能力隨機(jī)擾動的強(qiáng)制約束狀況淵源深厚。相關(guān)研究主體在探索中發(fā)現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)實(shí)際貸款余額和具體產(chǎn)出波動正相關(guān)性極為顯著，證明對我國經(jīng)濟(jì)周期波動影響的關(guān)鍵性因素便是信貸供給，最終真正影響我國企業(yè)貸款獲取數(shù)量的，也必將是金融市場上的信息紊亂和諸多摩擦效應(yīng)。

第二，相關(guān)研究主體決定透過標(biāo)準(zhǔn)樣式的動態(tài)隨機(jī)均衡性模型構(gòu)建途徑，獲取金融沖擊對于我國宏觀經(jīng)濟(jì)影響的關(guān)鍵性參數(shù)估計(jì)數(shù)值。由于不同廠商貸款過程中必然會存在一類強(qiáng)制性約束，并且會因?yàn)橥獠拷鹑跊_擊作用令該類約束力不斷強(qiáng)化。于是，筆者決定將五種不同類型的實(shí)際剛性要素灌輸?shù)皆擃惤?jīng)濟(jì)模型之中，包括消費(fèi)習(xí)慣、可變動資本實(shí)際應(yīng)用效率、投資調(diào)整耗費(fèi)的成本數(shù)量、勞動力資源在市場內(nèi)部不完全競爭現(xiàn)象，以及最終權(quán)益支出調(diào)整的成本等。需要額外加以強(qiáng)調(diào)的是，除了金融沖擊之外，諸如中性、投資專有、政府支出等沖擊效應(yīng)，都能夠?qū)ξ覈?jīng)濟(jì)周期性波動提供完善健全的解釋，如此一來，就連金融沖擊的相對重要性也可以被更好地調(diào)查掌控。

第三，經(jīng)過方差分解證明，金融沖擊可以說是決定我國經(jīng)濟(jì)周期性波動跡象的核心要素，尤其對于我國企業(yè)產(chǎn)出、投資、債務(wù)、工資增長等波動細(xì)節(jié)重復(fù)演練上，有著特殊性的指導(dǎo)價值。就算是在此類環(huán)境下存在諸多隱性沖擊狀況，但是金融沖擊始終可以闡明我國企業(yè)將近8成以上的增長波動現(xiàn)象。另外，在脈沖反應(yīng)考察論證時，發(fā)現(xiàn)金融沖擊對我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響尤為深刻，嚴(yán)重情況下會直接令企業(yè)階段化產(chǎn)出、消費(fèi)、投資等呈現(xiàn)急劇下降態(tài)勢，如若無法在其中進(jìn)行合理的調(diào)試，該類產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)勢必長期深陷萎靡衰退境遇之中難以自拔。

綜上所述，金融摩擦和沖擊的確是后期我國經(jīng)濟(jì)波動研究中的一類關(guān)鍵性指導(dǎo)線索。筆者在此闡述的內(nèi)容，基于分析便利性結(jié)果，往往是在一類封閉式經(jīng)濟(jì)模型中校驗(yàn)提取而來的，相對地，涉及改革開放政策對于我國經(jīng)濟(jì)的影響實(shí)效，并未進(jìn)行深層次地考慮界定。為了系統(tǒng)化地考察國際范圍內(nèi)諸多外生沖擊，以及對我國經(jīng)濟(jì)波動的具體化影響，這就需要相關(guān)工作人員在日后多元化崗位實(shí)踐中多加整理補(bǔ)充。

參考文獻(xiàn)：

[1]黃梅波.習(xí)慣形成、借貸約束與中國經(jīng)濟(jì)周期特征——基于RBC模型的實(shí)證分析[J].金融研究，2011，12（09）：163-170.

[2]王一鳴.金融發(fā)展、金融市場沖擊與經(jīng)濟(jì)波動——基于動態(tài)隨機(jī)一般均衡模型的分析[J].金融研究，2012，27（12）：119-133.

[3]王子成.積極財(cái)政政策與凈出口：擠入還是擠出？——基于中國的經(jīng)驗(yàn)與解釋[J].管理世界，2012，16（10）：88-96.

作者簡介：

韓延萌，1975.2，男，青島酒店管理職業(yè)技術(shù)學(xué)院工商管理學(xué)院，講師，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，從事經(jīng)濟(jì)金融問題研究。