現階段商業銀行投資價值分析

王麗秀

摘 要：隨著社會經濟不斷發展，金融業發展迅速，銀行業作為現代經濟發展的核心，是一國綜合國力的重要組成部分。商業銀行更是作為經濟發展的中堅力量，吸引著越來越多的人的關注。本文將對目前商業銀行發展面對的發展環境，發展狀況進行分析，進而提出一些可行性建議。

關鍵詞：商業銀行；投資價值；宏觀環境；分析

近年來，我國經濟迅速發展，銀行業也在持續快速發展，同時也出現了更多的挑戰與考驗。我國經濟的發展依舊有著不少的危機與變化，所以商業銀行的未來發展前景依舊存在著一定的不確定性，但是不可否認的是商業銀行在金融業存在著重要意義。在這種經濟變革的宏觀背景下，對于商業銀行的投資價值進行研究十分重要。

一、商業銀行

商業銀行，意思為存儲銀行，其英文縮寫是CB。

1.商業銀行的概念

商業銀行區別于中央銀行和投資銀行，是以主要經營工商業存款，放款業務，以盈利為目的貨幣經營企業。

2.商業銀行類別

目前我國的商業銀行主要分為：（1）國有商業銀行，工、農、中、建；（2）股份制商業銀行，交通銀行、中信實業、廣大、民生、深圳發展、浦東發展、廣東發展、華夏、興業；（3）地方性商業銀行：其主要是指農村信用合作社、城市信用合作社和城市商業銀行。

二、商業銀行的投資優點

商業銀行擁有較好的成長性和盈利能力，銀行業的壟斷地位難以改變，固定的存貸利差，基準利率由國家管理，返現的監管力度強，經濟的持續發展勢頭好等優點。商業銀行投資價值的理論（歐文·費雪理論、格雷厄姆“安全邊際”理論、巴菲特“內在價值”理論、斯騰加特“經濟增加值”理論）研究成果，可以提供給眾多的投資者，對確立一個有潛力的發展目標進行了有力保障，同時為商業銀行可以更好的實現戰略計劃與目標也提供了很大幫助。幫助管理人員更好的鞏固、發展了核心競爭力。更加科學的將商業銀行的內在價值評估出來，為商業銀行監管人員的管理與監控提供有效的信息支持。

三、商業銀行投資價值宏觀環境分析

宏觀經濟在國際方面分析：全球經濟化嚴重，新興經濟體經濟增長速度普遍下降。宏觀經濟在國內方面分析：新常態特征更加明顯，經濟金融改革不斷加速。

1.國內宏觀政策要求

“十二五”規劃指的是我國國民經濟和社會發展的十二個五年規劃的綱要，其起止時間為2011年到2015年。“十二五”規劃指出，推動科學發展的必由之路是加快經濟發展方式，這也是未來五年的發展的主要線路。作為銀行的主要監管者必須要服從和服務于國家發展戰略的大局，僅僅圍繞經濟改革的重點，遵從社會發展和宏觀經濟發展戰略規劃的要求，必須大大拓寬宏觀金融監管事業，創新新的思路，探索新的、科學的監管模式，提高銀行業對社會的影響力度。由于“十二五”規劃的提出，金融業需要做到：健全金融宏觀審慎地監管框架，建立全方位，較多層次的金融監管系統；盡快完善金融制度的體系，建立金融市場退出機制和存款風險的保障制度。

2.具體宏觀狀況

我國國內商業銀行發展中的不足：（1）國有商業銀行的市場所占份額不斷下降。當前，國有四大商業銀行在國內的銀行業占有絕對的主導地位，在業務份額和資產規模上都占據了超過70%的比重。但是從銀行業的發展趨勢上來看，四大國有銀行的市場份額卻是一直在下降的，而眼觀其他的商業銀行市場份額卻是一直在不斷上漲的。（2）外資銀行發展比較緩慢。目前為止，外資銀行的發展尚未進入到一個大發展的時期，他的資產規模近些年也是呈現一個比較緩慢的發展趨勢，其貸款余額有時候甚至是呈現了一個下降的趨勢。（3）在我國的銀行利潤結構中存在著兩大問題。其一，目前我國商業銀行的發展主要依靠利息收入，這就使得經營風險的不斷增大。其二，中間業務收入增長非常緩慢，費利差收入所占比例比較小。（4）中外銀行在中間業務收入上差距比較大。

我國商業銀行擁有非常大的發展空間：（1）銀行行業與宏觀經濟呈現同步發展趨勢。根據前幾年中國經濟的發展趨勢來看，在未來十年中國國內的經濟增長速度也將保持在5%到7%之間，那么銀行業的增長速度應當能夠在GDP的基礎上維持。（2）外資銀行發展。外資銀行相對于內資銀行，其在負債、資產業務方面占相對的優勢；外資銀行目前的發展方面在于其中間業務上的技術、產品、人才、經驗上以及機構上都占有很大的優勢。（3）股份制商業銀行發展快速。銀行業保持增長的重要保證是宏觀經濟的穩定增長和居民消費能力的不斷增強以及居民收入的不斷增加。有研究報告表明，截止到2011年為止，我國的城市信用社和股份制商業銀行、城市商業銀行在化解金融風險和業務發展方面均取得了不俗的成績。（4）國內商業銀行的個人業務和潛在業務的廣闊發展空間。當今，從中國國內的目前發展情況來看，個人銀行業市場迅速形成是由于經濟的持續的、快速的增長以及居民收入的不斷增長，消費能力的增強。當前，中國多種金融產品的潛在消費者是越來越多的城鎮居民已經步入了中等或者是中等以上的收入階層，這些人群如今已經超過三千萬的人數，而且這一數量還在不斷地增長，大約是兩年就會翻一番。由此來看，農轉城的這部分人將成為商業銀行發展的重要發展對象。

3.公司分析

商業銀行與其他的常規傳統企業有著很大的不同，在關于公司分析方面也是擁有其獨到之處。關于商業銀行的公司分析，CAMELS是基礎性的關鍵部分，財務狀況的分析也是其重要內容。六項指標中通常除市場風險敏感度和管理能力外全部是能夠由財務指標完成評估，然后定量分析的。六項指標中關于市場風險敏感度能夠借助正確運用定量分析和定性分析的技術完成評估。大部分情況下銀行市場方面的風險產生于利率、物價、和匯率的變化對商業銀行的資本與利潤產生的影響。國際上目前還沒有一致的衡量標準。

公司分析里的一個重要方面是業務分析。我國商業銀行的業務大致上可分為如下三類：金融市場業務、公司金融業務、個人金融業務。其中公司金融業務帶來了大部分的利潤，同時公司金融業務又很好的帶動促進了其他兩個業務的發展。銀行業務也可以按照資本與負債的不同進行分類，常見的存貸款業務、中間業務就在其中。通常所說的業務創新就是中間業務的創新。對銀行推出的業務種類進行科學合理的分析能夠為投資的用戶提供有效的指導，使其了解到不同業務產品的獨特優勢，同時也能夠推斷出商業銀行未來的發展前景如何。

公司分析里的另一重要方面是對于國內商業銀行盈利模式的分析。社會發展，經濟發展，我國傳統的商業銀行的盈利模式已經在如今復雜多變的全球經濟一體化的外在環境下步履艱辛了，銀行業面臨著在中長期生存能力和短期盈利能力方面的嚴峻挑戰，商業銀行規模的擴張和吃利差不再是銀行經營的主要利潤。

四、提高商業銀行投資價值的方法見解

1.科學構建EVA內部績效管理系統

中國一些較大的商業銀行正在逐步完成不良資產剝離與資產重組，隨之證券公司中正式公開上市。當下，國內16家商業銀行已經改革完成，正式上市。商業銀行完成上市任務之后內部管理層的管理更加嚴格細致，同時也確保了股東們的利潤不會受到較大的影響。我國的商業銀行要想在外資銀行的沖擊下站穩腳跟，則一定要構建比原先更科學有效的管理系統，尋找出比原來效果更好的方法增強企業的綜合競爭力，將商業銀行的內在價值進行大幅度提升。現階段商業銀行應在競爭中站穩腳跟，同時需要在管理系統、價值創造渠道以及優化自身資產結構等幾個地方完善自身，依靠科學有效的管理方式，提高商業銀行的綜合競爭力。

我國應當建立EVA內部績效管理體系，保證股東利益的最大化，將商業銀行的內部管理體系進行大幅度的優化改善。關于業務部門，需要依靠每一個的銀行部門對整個商業銀行EVA價值貢獻的大小，科學配備資源；關于業務種類，需要將各個銀行業務進行全面的估量比較，估算他們對商業銀行利潤的貢獻大小，撤銷那些成本過高的業務與利潤不足的業務，以提高商業銀行的EVA值。

2.大力發展商業銀行的中間業務

發展商業銀行的中間業務在當前時期具有重大的意義。適應我國宏觀經濟調控的內在要求就是重點發展中間業務，國商業銀行持續發展的自身要求就是提高中間業務的競爭力，加強內資銀行的發展勢頭的必然要求也是提高總監業務的競爭力。

要做到發展商業銀行的中間業務需要切實做到：（1）商業銀行要轉變傳統的觀念，創新金融服務體系。其意思一是要做到提高銀行對中小企業的重視程度，當今的中小企業的規模不斷擴大，它的作用對國民經濟的影響也是越來越顯著，這一點應當被商業銀行注意到；其意思二是要創新創立服務于中小企業的金融服務體系。如今，國內傳統的商業銀行主要的服務體系單一，在面臨全球經濟一體化，在金融危機的沖擊下，當今的國際經濟環境已經發生翻天覆地的變化，墨守成規，一成不變就會吃落后的教訓，所以商業銀行金融服務體系的創新是刻不容緩的。（2）加強金融產品的創新。銀行的發展圍繞著客戶轉，銀行業作為一種服務業，客戶的需求就是銀行發展的動力，是銀行發展的基礎。因此商業銀行需要以市場為導向，以客戶為中心，隨機應變，靈活的以客戶的需求為需求開發新產品，不斷創新。（3）建立人才競爭機制。當今相對于外資銀行，目前國內的商業銀行存在一大缺陷就是商業銀行粗放的人才管理機制，使得商業銀行的人才不斷流失。因此我們需要借鑒國外銀行的人才管理制度，取長補短，改革目前的人才管理模式，建立人才資源與管理的競爭機制。（4）收費標準統一。雖然目前很多的銀行都公布了收費目錄，但是一些具體的收費標準卻相差很大。比如磁條卡與IC卡間的轉換時，工行免費換卡，而其他不少銀行的換卡費卻是在10-20元，有的銀行甚至高達40元。再如異地本行取款業務，其銀行間的服務費相差巨大。因此統一的收費標準將是商業銀行的又一大進步，也必然將帶動銀行業投資價值的提高。（5）合理化管理體系。（6）加強適應外部環境。商業銀行要提高自身的適應外部環境變化的能力，提高應對風險的能力。

3.全方位提高商業銀行EVA值

同開發優質的中間業務一樣，優化銀行資本結構也能夠大幅度減少成本，提高銀行的EVA值。全面的考慮好融資方式的收益與成本后，找到最佳融資形式，建立優質的資本內部結構，增加資本利潤，提高銀行價值。

在融資成本的角度上，股權融資所得到的資金，企業的本付息不用還，而新股東依舊能得到銀行分紅，會對股東的控制權產生稀釋，而且會對商業銀行EVA值產生不利影響。債務融資是生成的是企業負債，本付息需要償還，保證了財務費用，同時不會影響到銀行的EVA值。

同時，增加銀行業務的資本回報率也可以似的EVA值得到大幅度提升。銀行應重點發展投資回報更高的業務，提高銀行業務的資本回報率。降低資源的浪費，讓同樣的資本產生更多的利潤，進而提高商業銀行的EVA值。

我國的商業銀行應當充分考慮到自身的股權結構、資本結構、融資方式等多個方面，選出最科學、合理的融資方式，減少資本浪費，降低資本成本，提高資產利潤。

五、總結

近年來全球經濟一體化進一步加強，商業銀行需要進一步融入到目前的大環境中去就需要做出變化，意識到目前商業銀行發展存在的問題，切實關注國家政策的變化，尋找新的利潤增長點，不斷創新，取長補短，在追逐當前眼下的利益的同時還要尋求企業長遠的發展，從而適應未來商業銀行的大時代。

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