財(cái)會(huì)企業(yè)的真實(shí)盈余管理實(shí)證研究

吳振芳

摘 要：與本文根據(jù)國(guó)內(nèi)外相關(guān)的理論分析成果，以中國(guó)A股市場(chǎng)上市公司為研究對(duì)象，對(duì)高管會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景、關(guān)聯(lián)關(guān)系與應(yīng)計(jì)及真實(shí)盈余管理之間的關(guān)系進(jìn)行研究。結(jié)果表明與未聘任具有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景高管的公司相比，聘任了具有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景高管的公司其應(yīng)計(jì)及真實(shí)盈余管理水平?jīng)]有顯著差異；與聘請(qǐng)有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景但無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系高管的上市公司相比，聘請(qǐng)有關(guān)聯(lián)關(guān)系高管的公司應(yīng)計(jì)盈余水平更高，而真實(shí)盈余管理水平更低。

關(guān)鍵詞：事務(wù)所；關(guān)聯(lián)關(guān)系；盈余管理

高管的會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景對(duì)上市公司可能有監(jiān)督治理作用。原因在于高管在會(huì)計(jì)師事務(wù)所的工作經(jīng)驗(yàn)加深了高管對(duì)各個(gè)行業(yè)的會(huì)計(jì)制度和政策的了解，并且，高管在會(huì)計(jì)師事務(wù)所任職期間，會(huì)計(jì)師事務(wù)所會(huì)針對(duì)復(fù)雜的會(huì)計(jì)交易、熟悉信息系統(tǒng)等進(jìn)行培訓(xùn)，這也使得具有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景的高管更具有行業(yè)專長(zhǎng)，而這最終將有利于增強(qiáng)管理者確保會(huì)計(jì)處理正確的能力，提高了上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量。已有研究表明高管在會(huì)計(jì)師事務(wù)所的工作經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌蚣訌?qiáng)其進(jìn)行正確會(huì)計(jì)處理的能力，提高報(bào)表質(zhì)量，這有助于降低上市公司應(yīng)計(jì)盈余管理水平。與應(yīng)計(jì)盈余管理相同，真實(shí)盈余管理也是上市公司夸大盈余的一種重要手段，因此，具有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景的高管也可以在一定程度上降低上市公司真實(shí)盈余管理水平。為驗(yàn)證在中國(guó)資本市場(chǎng)上高管會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景是否對(duì)上市公司應(yīng)計(jì)及真實(shí)盈余管理有抑制作用，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：高管會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景會(huì)降低上市公司應(yīng)計(jì)、真實(shí)盈余管理水平。

假設(shè)2：與聘請(qǐng)有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景但無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系高管的上市公司相比，聘請(qǐng)有關(guān)聯(lián)關(guān)系高管的公司應(yīng)計(jì)、真實(shí)盈余管理水平更低。

假設(shè)3：與聘請(qǐng)有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景但無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系高管的上市公司相比，聘請(qǐng)有關(guān)聯(lián)關(guān)系高管的公司應(yīng)計(jì)盈余水平更高，而真實(shí)盈余管理水平更低。

一、樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

1.樣本的選取

由于本文計(jì)算應(yīng)計(jì)及真實(shí)盈余管理涉及前一年年報(bào)數(shù)據(jù)，而在2011年，我國(guó)A股上市公司所遵循的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)生了重大變化，為了減少新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)盈余管理產(chǎn)生的影響，本文以2012年至2015年我國(guó)A股上市公司為研究樣本，并剔除了以下樣本：金融行業(yè)上市公司；估計(jì)高管事務(wù)所工作背景、關(guān)聯(lián)關(guān)系與應(yīng)計(jì)及真實(shí)盈余管理等所需變量缺失的樣本；估計(jì)應(yīng)計(jì)及真實(shí)盈余管理時(shí)，同行業(yè)、同年度數(shù)量低于5個(gè)的樣本；其他控制變量缺失的樣本。

2.數(shù)據(jù)來(lái)源

本文所需數(shù)據(jù)主要來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，手工整理高管會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景與關(guān)聯(lián)關(guān)系等數(shù)據(jù)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所資料來(lái)源于中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站和中國(guó)會(huì)計(jì)視野會(huì)計(jì)師事務(wù)所百科網(wǎng)站。此外，本文還查詢了中國(guó)財(cái)政部、中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)等相關(guān)部門所發(fā)布的有關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所合并、變更等資料，以保證數(shù)據(jù)匹配的準(zhǔn)確性。從初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)結(jié)果來(lái)看，2012至2015年間篩選的樣本公司數(shù)量為6000，其中聘請(qǐng)具有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景的高管的樣本公司高達(dá)3000家，占所有樣本50%；而在3000家聘請(qǐng)了具有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景高管的公司中，又有420家樣本公司存在會(huì)計(jì)師事務(wù)所關(guān)聯(lián)關(guān)系。此外，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速穩(wěn)定的增長(zhǎng)，2012年到2015年間公司樣本數(shù)量也不斷的增加，而相應(yīng)的具有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景和具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的樣本公司也在逐年增加，這也從側(cè)面說(shuō)明了本文對(duì)上市公司高管會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景、關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行研究的重大意義。

二、實(shí)證模型

本文采用普通最小二乘法（OLS）分別建立了模型1來(lái)檢驗(yàn)假設(shè)1，模型2檢驗(yàn)假設(shè)假設(shè)2和假設(shè)3。

在上述模型中，EM分別代表應(yīng)計(jì)盈余管理DA和真實(shí)盈余管理REM。

Bac代表高管會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景，如前文所述，本文采用兩種方式對(duì)其進(jìn)行衡量：第一是Bacnum，是指上市公司聘請(qǐng)具有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景的高管人數(shù)，該變量為連續(xù)變量；第二是Bacdumy為虛擬變量，當(dāng)Bacnum大于0時(shí)則取1，否則為0，該變量表示上市公司是否聘請(qǐng)具有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景的高管。在模型（1）中，不論EM為應(yīng)計(jì)盈余管理DA還是真實(shí)盈余管理REM，如果α1顯著為負(fù)，則表明上市公司聘請(qǐng)具有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景的高管對(duì)應(yīng)計(jì)及真實(shí)盈余管理有抑制作用，驗(yàn)證了假設(shè)假設(shè)1。

Aff代表關(guān)聯(lián)關(guān)系，與Bac一致，本文也采用兩種方式對(duì)其進(jìn)行衡量：一種是Affnum，該變量為連續(xù)變量，表示上市公司聘請(qǐng)具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的高管人數(shù)；另一種是虛擬變量Affdumy，該變量表示上市公司是否聘請(qǐng)具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的高管，當(dāng)Affnum大于0時(shí)，該變量取值為1，否則為0。在模型（2）中，當(dāng)EM分別為應(yīng)計(jì)還是真實(shí)盈余管理，如果β2 均顯著為負(fù)，則表示與聘請(qǐng)有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景但無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系高管的公司相比，聘請(qǐng)有關(guān)聯(lián)關(guān)系高管的上市公司其應(yīng)計(jì)及真實(shí)盈余管理水平更低，驗(yàn)證假設(shè)假設(shè)2；當(dāng)EM為應(yīng)計(jì)盈余管理時(shí)，如果β2 顯著為正，而當(dāng)EM為真實(shí)盈余管理時(shí)，β2顯著為負(fù)，則表示聘請(qǐng)有關(guān)聯(lián)關(guān)系高管的公司比聘請(qǐng)有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景而無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系高管的上市公司具有更高水平的應(yīng)計(jì)盈余和更低水平的真實(shí)盈余管理，驗(yàn)證了假設(shè)假設(shè)3。

三、實(shí)證結(jié)果分析

實(shí)證結(jié)果顯示即會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景與上市公司應(yīng)計(jì)及真實(shí)盈余管理的回歸結(jié)果。首先，以上市公司聘任具有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景的高管人數(shù)為衡量標(biāo)準(zhǔn)，即Bac=Bacnum該組結(jié)果顯示，高管會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景Bac與上市公司應(yīng)計(jì)盈余管理DA的系數(shù)為0.0023，這說(shuō)明聘請(qǐng)具有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景高管的上市公司其應(yīng)計(jì)盈余管理水平高于沒(méi)有聘任的公司，但其系數(shù)對(duì)應(yīng)的T統(tǒng)計(jì)值只為0.92，這表明兩者差異并不顯著；高管會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景Bac與上市公司真實(shí)盈余管理REM的系數(shù)為-0.0036，這說(shuō)明聘請(qǐng)具有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景高管的上市公司其真實(shí)盈余管理水平低于沒(méi)有聘任的公司，然而該系數(shù)對(duì)應(yīng)的T統(tǒng)計(jì)值為-1.36，并不顯著。同理，以虛擬變量Bacdumy為衡量標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，Bac與應(yīng)計(jì)盈余管理DA及真實(shí)盈余管理REM的系數(shù)分別為0.0031和-0.0052，且其對(duì)應(yīng)的T統(tǒng)計(jì)值分別為1.04和-1.46，二者差異也并不顯著，該組結(jié)果與第一種衡量標(biāo)準(zhǔn)所得出的結(jié)果一致。以上兩組結(jié)果均表明，上市公司聘任有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景的高管并未有效發(fā)揮其監(jiān)督治理作用，公司的盈余管理水平并未受到高管會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景的抑制，回歸結(jié)果并不支持假設(shè)假設(shè)1。

結(jié)果表明有會(huì)計(jì)師事務(wù)所關(guān)聯(lián)關(guān)系的上市公司其應(yīng)計(jì)盈余管理水平顯著高于聘任了有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景、但無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系高管的上市公司；關(guān)聯(lián)關(guān)系A(chǔ)ff與真實(shí)盈余管理水平REM的系數(shù)為-0.012，也在5%水平下顯著，這說(shuō)明有會(huì)計(jì)師事務(wù)所關(guān)聯(lián)關(guān)系的上市公司其真實(shí)盈余管理水平顯著低于聘任了有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景、但無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系高管的上市公司。而當(dāng)關(guān)聯(lián)關(guān)系A(chǔ)ff的衡量標(biāo)準(zhǔn)為虛擬變量Affdumy時(shí)，關(guān)聯(lián)關(guān)系A(chǔ)ff與應(yīng)計(jì)盈余管理DA的系數(shù)為0.0146，在10%水平下顯著，與真實(shí)盈余管理REM的系數(shù)為-0.0176，且在1%水平下顯著，該組結(jié)果與第一組結(jié)果類似。以上兩組結(jié)果均表明，具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的高管能夠使得審計(jì)師容忍上市公司進(jìn)行更高水平應(yīng)計(jì)盈余管理，上市公司在面臨更加寬松的監(jiān)管環(huán)境情況下，不會(huì)選擇成本更高的真實(shí)盈余管理，因而導(dǎo)致與聘任了有會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作背景、但無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系高管的上市公司相比，具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的上市公司其真實(shí)盈余管理水平更低，這兩類回歸結(jié)果均支持了假設(shè)假設(shè)3。本文通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，在我國(guó)資本市場(chǎng)中，高管會(huì)計(jì)師事務(wù)所的工作經(jīng)驗(yàn)并未對(duì)上市公司的盈余管理行為起到監(jiān)督與限制作用，并且關(guān)聯(lián)關(guān)系的存在還使得上市公司所面臨的監(jiān)管環(huán)境變得寬松，促使管理者當(dāng)局放棄成本更高的真實(shí)盈余管理手段，而進(jìn)行更高水平的應(yīng)計(jì)盈余管理，從而在一定程度上降低了上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量。

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