人民幣匯率的波動趨勢及影響探究

李婷

[摘要]人民幣匯率的波動趨勢受諸多因素影響，要把握好國內匯率改革方向，堅持穩健的匯率政策，以順應經濟改革與發展的需求。文章分析了人民幣匯率近期波動趨勢與人民幣匯率波動的影響因素，探討了人民幣匯率改革對策，希望能為人民幣匯率市場化改革提供參考。

[關鍵詞]人民幣匯率；波動趨勢；影響；對策

匯率制度的調整與改革是我國貨幣政策不斷完善、適應市場發展需求、緩解經濟下行壓力的必然選擇，人民幣匯率的波動直接與國內市場經濟情況、國際金融市場情況相掛鉤，在力求保持匯率基本穩定的前提下，圍繞人民幣國際化發展目標，做好新時期匯率探索與調整勢在必行。目前國內人民幣匯率的波動趨勢經歷了漸進、雙向波動、小幅升值、寬幅波動等歷程，在基本保持穩定的大趨勢下，研究影響人民幣匯率波動的因素有助于進一步為匯率改革服務。

1人民幣匯率近期波動趨勢

1.1匯率

匯率是一種貨幣兌換另一種貨幣的比價，我國一直以來堅持緊跟美元的匯率政策，在美元多輪量化寬松政策下，我國作為持有美元外匯的第一大國，承受著巨大的壓力。從2005年開始我國實施人民幣匯率改革，先后經歷大幅上升、穩中有升、小幅貶值等階段。目前為止形成了人民幣匯率穩中有升的局面，匯率基本保持穩定，以匯率中間價機制為基礎，真正走向匯率市場化道路。

1.2近期波動趨勢

從2015年開始，我國人民幣匯率中間價形成機制改革增強了波動幅度，以寬幅波動為主進一步強化了匯率變化中市場的決定性作用，以中間價機制為基礎加大了人民幣匯率雙向波動的幅度。

人民幣匯率波動的主要趨勢是貶值，雖然人民幣并不具備長期貶值的基礎，但是短期波動與貶值也帶來了較大影響。在我國積極探索人民幣匯率市場化改革、堅持走人民幣國際化道路的要求下，美聯儲量化寬松政策、加息預期等極大地影響了人民幣匯率，在外部政策影響下貶值不可避免，世界諸多新興市場與經濟體都同樣受到影響。當前國際金融市場形勢欠佳，美國自金融危機以來的諸多貨幣政策與金融政策的出臺都進一步加劇了全球貨幣貶值，人民幣同樣不可避免。在國內匯率市場化改革、進一步增強匯率雙向浮動彈性等政策影響下，放寬雙向波動區間都導致了客觀累積的貶值勢能的釋放，同時雙向浮動有助于加入SDR貨幣籃子，進一步推進人民幣國際化進程。

2人民幣匯率波動的影響因素

影響人民幣匯率的因素多種多樣，多種因素的共同疊加作用影響著匯率波動趨勢。

2.1國內經濟因素

人民幣匯率波動不可避免受到國內經濟因素影響，經濟體總量、經濟增長情況、市場變化、經濟政策改革等，都會對匯率產生影響。前些年我國經濟增速一直保持著10%左右的增長速度，近兩年則謀求放緩，保持在7%左右，經濟下行壓力增大，人民幣經歷了前期緩慢升值的格局，現在則又迎來了貶值，國內經濟發展態勢直接對應人民幣匯率走勢，這也是外界評估中國市場潛力的重要依據。

匯率直接與外貌掛鉤，國際收支狀況變化直接影響匯率變化，隨著我國多年來外貿總量的不斷增大，積累的大量貿易順差增加了人民幣升值壓力，在人民幣緩步升值的情況下，我國外匯管理政策必然要時移世易發生變化，這也會影響人民幣的心理預期。

2.2外匯與匯率因素

外匯儲備接近四萬億致使我國經濟發展與世界市場經濟形勢、美國金融與貨幣政策息息相關，作為全球美元外匯最大持有國之一，龐大的外匯儲備則帶來了人民幣升值壓力，在美元接連量化寬松、加息預期等政策影響下，我國外匯儲備急劇縮水，其迎來了反向推升人民幣幣值的階段。人民幣的升值使得市場上各類投機性資本不斷涌入，強制結匯則又促進外匯持有量進一步攀升，惡性循環下中國匯率波動受影響成為必然。

國內匯率政策的出臺直接影響匯率變化，我國長久以來堅持外匯管制這一原則，以弱化匯率波動趨勢，但在伴隨著美元加息這一市場變化，人民幣匯率保持基本穩定有可能造成對其他貨幣的升值，我國寬松貨幣政策效率將會進一步下降，因此在國家大幅度推進匯率市場市場化改革的前提下，提升貨幣政策效率成為首選。比如中國人民銀行完善人民幣兌美元中間價報價這一舉措，旨在增強人民幣兌美元匯率中間價的市場化程度和基準性，也是人民幣匯率形成機制市場化改革的重要一步，是新時期貨幣政策更好制定與實施的關鍵。

2.3心理預期

心理預期是匯率變動的直接因素之一，對匯率上升的期待會導致資本流出，就如同期待物價上漲的心理預期會導致搶購商品、拉高物價這一結果一樣，心理預期的變化也直接導致匯率波動。在國內經濟因素、匯率因素、外匯因素等的影響下，加上一些政治領域、經濟領域等的大事件，心理預期受到影響會導致匯率波動變化。

3人民幣匯率改革對策

3.1強化匯率控制

在我國經濟下行壓力仍舊比較明顯的現在，要強化匯率控制保持基本穩定，以規避系統性金融風險，保證我國經濟的健康發展。在國家貨幣政策上，要根據匯率市場化改革需求、人民幣國際化進程需求，保持政策穩健基調，做好國內經濟的轉型與改革，結合美元可能再次加息的趨勢，強力應對資本流出與貨幣貶值等問題，以匯率為杠桿做好國內貨幣政策的調整。

要以經濟穩健增長、金融風險調控兩大目標為核心，堅持穩健、適度和靈活的匯率波動，在政策操作上突出精細化和有針對性，注重傳統工具（準備金率、基準利率）和新型工具（SLF、MLF、PSL）的靈活搭配使用，兼顧穩定匯率、經濟發展、資本流動等需求。要注意合理干預金融市場，以控制匯率風險，避免“8.11”一次性貶值帶來的加劇市場貶值預期等惡劣后果，在把握好市場供求關系下走順勢逐步貶值、適度波動道路。在探索匯率市場化改革道路中，要把握好內外環境變化，把握機遇推進匯率形成機制改革，融入離岸市場人民幣匯率定價權等需求，正確引導并管理市場預期。

3.2做好金融監管

對國內金融市場不完善、立法有缺失、監管不到位等情況，要加強金融監管體系的建設，在走匯率市場化道路的前提下全面提升綜合性監管能力。要圍繞國內金融市場發展情況，緊跟創新需求，將金融領域的新業務、新工具、新產品、新機構等全面納入監管體系，建立統一的金融監管協調機制，及時解決好各類問題。要善用金融監管機制作用實現對貨幣宏觀調控政策、監管政策的進步與完善，在推進共享機制建設的基礎上，加強對各類系統性風險的評估、分析、識別和防范，提升風險應對能力。同時，還要配合監管機制做好應對機制的建設與完善，從諸多層面提高對風險危機的預警、防范及處理能力，從而確保我國匯率波動始終維持在理想范圍內，弱化金融風險。

4結論

綜上所述，人民幣匯率的波動受多種因素影響，面對我國經濟體制改革、經濟下行壓力大、匯率市場化探索改革等諸多要求，要把握好匯率波動趨勢，尋求積極穩健的匯率政策，強化人民幣匯率管理，以更好的應對內外發展風險。

參考文獻：

[1]李戎.論人民幣匯率變動趨勢及對我國經濟的影響[J].經濟期刊，2015（11）：125.

[2]曹永琴.人民幣匯率貶值對中國經濟的影響[J].社會觀察，2015（10）：17-19.

[3]袁海霞.人民幣匯率短期貶值不改長期升值趨勢[J].投資北京，2014（5）：29-31.

[4]王欣，王劍.人民幣匯率貶值影響因素及趨勢分析[J].天津商務職業學院學報，2014（5）：5-8.

[5]寇靈丹.人民幣貶值及相關應對分析[J].中國市場，2014（33）.