經營機制變化對商業銀行績效的影響

支俊立 曹晶

[摘要] 本文在對商業銀行績效多維量化的基礎上，對上市的17家大型商業銀行2005年到2014年10年間績效影響因素進行分析，從銀行本身的營運、成長能力方面探索銀行經營機制變化對商業銀行績效的影響。研究表明：營運能力對于商業銀行風險抵御能力的影響大于其對于效率的影響，對技術效率的影響大于對純技術效率的影響和規模效率的影響，同時國有商業銀行對營運能力指標的相關性更大；成長能力對股份制商業銀行的重要性要遠大于其對國有商業銀行產生的作用，資產和規模的增加能夠提高銀行的效率和風險抗性。

[關鍵詞] 多維績效 結構 利率市場化 經營機制

[中圖分類號] F832 [文獻標識碼] A [文章編號] 1004-6623（2016-03）-0109-04

[作者簡介] 支俊立（1983 — ），山西運城人，南開大學經濟研究所博士研究生，研究方向：金融創新與企業融資； 曹晶（1985 — ），女，山西運城人，中國社會科學院財經戰略研究院博士后，研究方向：宏觀經濟學。

一、引 言

近些年，我國金融市場發生了較大的改革，不僅利率市場化改革進程逐步引向深入，銀行業本身的信貸競爭愈演愈烈，同時隨著外資銀行在金融國際化發展形勢下涌入中國市場，銀行業如何開展績效評價也成為學者們普遍關注的一項重要研究課題，在此之中，上市銀行業的績效評價是其中的重中之重。一方面，上市銀行會遭受投資者的雙重投票選擇，因而更多的將關注點放在銀行的效率以及利率的增長上，另一方面，由于我國上市銀行無論從資產規模還是負債情況來說，都在我國銀行業占據半壁江山，因而對其風險防控的評價將直接反映出行業的經濟運行情況，并能從中窺見未來經濟發展的走向。本文以對商業銀行測算所提出的問題作為基礎，展開研究和探討。

二、商業銀行績效評價體系構建

就商業銀行績效這一層面對金融行業改革的具體成果進行評估，績效大致分作兩個方面，即效率以及風險抵御，在此基礎上，我們可以深入認識“十一五”之后金融行業改革，尤其是利率市場改革對商業銀行績效影響的機制、管控方式以及具體體現。

我們以滬深及香港的17家大型上市商業銀行為例，其中國有銀行為工商銀行、交通銀行、中國銀行、農業銀行以及建設銀行，其他12家是股份制商業銀行，有中信銀行、重慶農村商業銀行、浦發銀行、民生銀行、招商銀行、平安銀行、寧波銀行、南京銀行、華夏銀行、北京銀行、興業銀行、光大銀行，本文選取這17家銀行在2005年至2014年之間的數據信息，并且以非參數估計及其界面以及時間序列構建了一個混合數據庫。這些數據都是從上市公司的年度報告中收集的。

在評估商業銀行效率時我們選取DEA模型（三種投入以及兩種產出），投入變量具體是指實物資產、職工人次以及各項支出，產出變量則是指利息收入以及非利息收入，選Z-score方法為風險評價方法：

所謂Z-score方法講的是銀行的ROA下降到某個標準差范圍內會致使銀行破產，以銀行總資產收益率以及資本充足率平均值的綜合除以銀行總資產收益率標準差為核算方法進行核算，CAR代表的是資本資產比率，Z-score得出數值的高或低將反映銀行安全程度的高或低，該數值越小，銀行面臨破產風險的可能性就越大。這些銀行中，重慶農村商業銀行因為其在香港上市時間較短，無法掌握全面的數據信息，因此我們的研究分析中不算入重慶農村商業銀行。

三、銀行經營機制變化對其績效的影響

（一）營運能力對商業銀行績效的影響

本文選擇7個銀行業內部的指標，表征商業銀行的營運能力，具體包括：（1）撥備充足率，即撥備覆蓋率，撥備充足率能夠體現商業銀行貸款損失準備金計提的充分程度。（2）撥貸比，即撥貸率，中資銀行的撥備覆蓋率都先后達標的基礎上，撥貸比同不良貸款率之間呈高度正相關的關系。（3）貸款生息資產。（4）存款計息負債，也就是說從投出產出方面度量銀行的營運能力。（5）核心資本充足率，它是銀行提升業績最重要的途徑。（6）財務杠桿率，財務杠桿率能夠體現企業負債的程度以及償債水平，比率越高，說明利息費用就越高，而ROE指標就相應變低。（7）CAMEL評價體系，其作為一套高效的方法，世界上各個國家都紛紛使用這套方法，廣泛用于評價商業銀行的經營狀況。這些指標的數據，除了CAMEL評級是從Wind數據庫中收集的以外，其他數據艘是從上市銀行的年度報告中收集的。

經過測算可以看出，所有商業銀行總體營運能力指標都符合巴塞爾委員會的要求，但是分布方差較大，不同商業銀行營運能力之間差異明顯，有的銀行各項指標均超出要求水平，同時也有的銀行遠遠達不到巴塞爾協議的最低要求。

表1所示，撥備充足率和撥貸比對商業銀行的技術效率影響顯著。撥備充足率每提高一個單位，所有商業銀行的技術效率提高0.04%，國有大型商業銀行的技術效率提高0.11%，股份制商業銀行提高0.03%。2011至2012年間，興業銀行的撥備充足率由668.19上升到1005.37，技術效率相應的提高了10.11%。不同所有制銀行對撥貸比的反應有所差異，撥貸比每增加一個單位所有商業銀行的技術效率增加0.2%，國有大型商業銀行的技術效率相應增加12%，股份制商業銀行則降低3.92個百分點。國有大型商業銀行應對不良貸款的準備越充分，效率有所提高，相應的，股份制商業銀行為應對不良貸款準備的越充足，反而會影響技術效率，這從一個側面反映了國有大型商業銀行放出貸款出現呆、壞賬的可能性較大，股份制商業銀行放貸政策則要謹慎得多，所以對抵御風險投資越多反而會影響效率。從投出產出角度來看，貸款生息資產對所有銀行產生正的影響，存款計息負債對不同所有制銀行的影響有所區別。存款計息負債對所有商業銀行的效率產生負反饋，但對國有大型商業銀行具有正影響，對股份制商業銀行的影響不顯著。國有大型商業銀行技術效率對核心資本充足率和財務杠桿率的負反饋同樣體現了其規模和杠桿比率超出了合理范圍的情況。CAMEL評級系統從表現上來看對股價的影響大于對商業銀行績效的影響，撥貸比則對所有商業銀行和股份制商業銀行產生影響，在最優規模上，撥貸比對國有大型商業銀行的影響并沒有現實情況顯著，股份制商業銀行規模最優化后不良貸款應對的重要性進一步下降。CAMEL評級系統對商業銀行效率的影響同樣為負值。

國有大型商業銀行的風險抵御能力同營運能力指標息息相關，對所有營運能力指標都有顯著反應，股份制商業銀行對營運能力的響應主要集中在投入產出指標和核心資本充足率上，投出的增加有助于提高股份制商業銀行的風險承受能力，放貸的增加和核心資本充足率的提高則削弱其抵御風險的可能性。

（二）成長能力對商業銀行績效的影響

通常我們使用杜邦分析法來評價商業銀行的成長能力，基本思路是，在逐級分解企業凈資產收益率的基礎上，形成多項財務比率乘積，從而更加有效、更加深層次的對比各個企業經營業績。

通過杜邦分析法分析我國商業銀行成長指標，可以看出，商業銀行整體上各類指標都有著非常明顯的差異，除了資產周轉率以及歸屬母公司利潤比這兩項指標之外，其他指標的標準差均在較為寬泛的區間波動。

如表2所示，盡管總資產同技術效率依然存在顯著正相關，但是有53%的銀行是規模報酬遞減的，即總資產每提高一個單位，國有大型商業銀行的技術效率提高，股份制商業銀行提高，股份制商業銀行的效率增加比國有大型商業銀行多96.70%，邊際效應的差別十分明顯。描述盈利能力的指標ROA和ROE對說有商業銀行的影響比較顯著，ROE每增加一個單位，效率上升1.09%，但由于ROE波動范圍不大，ROE對效率的影響不是很大，例如ROE增幅最大的平安銀行2008年至2009年間ROE由3.74上升到24.58，相應的效率僅提升了2.2個百分點。ROA對所有銀行的技術效率和純技術效率都有顯著的正影響，但是同ROE相似的是由于波動幅度較小，所有ROA的變化對商業銀行效率的影響同樣十分微小。權益凈利率對股份制商業銀行和所有銀行總體樣本是一個十分重要的指標。權益凈利率每增長一個單位，股份制商業銀行的技術效率減少1.55%，純技術效率減少1.04%；所有商業銀行技術效率相應減少1.34%，純技術效率1.11%。其具體的影響機制我們把杜邦分析因素進行分解為銷售凈利率、資產周轉率、歸屬母公司凈利潤占比和權益乘數等指標進行解釋。對于所有樣本商業銀行來說，權益乘數每提高一個單位，技術效率相應增加0.33%，純技術效率相應增加1.35%，銷售凈利率和歸屬母公司利潤比可能會對技術效率的降低做出貢獻，但是結果并不顯著。對于股份制商業銀行，銷售凈利率和資產周轉率則增加均有助于技術效率和純技術效率的提高，兩者每單位的變化分別能夠增加1.08和8.679個百分點，鑒于歸屬母公司利潤比波動范圍較小，我們可以推測權益乘數的增加是權益凈利率產生副效用的根本原因。由于權益乘數同資產負債率呈正相關，所以當股份制商業銀行的負債提高時，技術銷售凈利率和和資產周轉率有所提高但仍然不能抵消權益乘數增加所帶來的負面影響。對于股份制商業銀行來說，權益乘數是所有成長能力指標中最重要的一項。對于風險抵御能力，總資產的提高對于所有商業銀行和國有大型商業銀行的抗風險能力提高都有正的貢獻。ROE對于所有銀行和股份制商業銀行的風險抵御能力影響顯著，股市對中小型商業銀行起緩沖劑的作用，通過金融工具的融合整理能夠增強股份制商業銀行的穩定性。銷售凈利率和資產周轉率對國有大型商業銀行的風險抵御能力具有反向作用，過高的銷售凈利率和資產周轉率都會增加銀行的破產風險，這一部分原因或許可以歸結為國有大型商業銀行規模超出合意范圍以及呆壞賬比率較高。

（三）結論與政策建議

第一，營運能力指標對于商業銀行風險抵御能力的影響大于其對于效率的影響，對技術效率的影響大于對純技術效率的影響和規模效率的影響，同時國有大型商業銀行的績效較之股份制商業的績效對營運能力指標的相關性更大一些。商業銀行的績效對不同所有制銀行的影響受其經營方向和規模的影響有所差異，國有大型商業銀行的規模超過其最優規模且以傳統的存貸業務為主，靈活性和多變性較差，但經營策略更加穩重一些。股份制商業銀行對于傳統存貸業務更加謹慎一些，放貸政策更加嚴謹同時業務更加多樣化，對于存貸利息收入的依賴較輕。

第二，成長能力對股份制商業銀行的重要性要遠大于其對國有大型商業銀行產生的作用，資產和規模的增加總是能夠提高銀行的效率和風險抗性。但是國有大型商業銀行表現出了明顯的規模報酬遞減現象，資產的邊際效率同股份制商業銀行相比相差將近一倍。杜邦分析對股份制商業銀行的適用性更強一些，權益乘數是中小規模銀行成長值表中最重要的一環，總負債增加引起的效率下降能夠抵消同等水平銷售凈利率和資產周轉率改善引起的效率增加，股份制商業銀行應當對負債行為更加謹慎。由于國有大型商業銀行的規模遠遠超過合理范圍，銷售凈利率和資產周轉率等成長型指標的增長反而會降低其抵御風險的能力，國有大型商業銀行近期的目標應當從擴張性轉向，以調結構、轉方向、促改革為主。

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On the Impact of Operation Mechanism on Performance of Commercial Banks

Zhi Junli， Cao Jing

（ Nankai University， Tianjin， 300071； National Academy of Economic Strategy，

Chinese Academy of Social Science， 100028 ）

Abstract： Based on the multidimensional performance of commercial banks， we analyze the performances of 17 large commercial banks which are listed on Shanghai， Shenzhen and Hong Kong stock markets for a ten-year period and study the performance-influential factors. From the perspective of managing manners such as operating abilities and growth capacity， it is found that the operating capacity for commercial banks has a greater influence on the risk resisting ability and technical efficiency， especially for the state-owned commercial banks. On the other hand， growth capacity is more influential for joint-stock commercial banks. For all banks， the increase of assets and scale is always able to improve their efficiency and risk resistance.

Keywords： multidimensional performance， structure， interest rate marketization， operation mechanism

（收稿日期：2016-05-10 責任編輯：廖令鵬）