對外直接投資關系辨析

楊龍　呂寧

[提要] 當前，對外直接投資對中國創新研發能力的提升是一個熱點問題。本文擬從技術尋求型對外直接投資、戰略性資產尋求型對外直接投資以及創造性資產尋求型對外直接投資等三個不同的視角，對比分析它們之間的聯系和區別，明晰彼此間的關系。得出的結論是：技術尋求型對外直接投資、創造性資產尋求型對外直接投資和戰略性資產尋求型對外直接投資的內涵和外延相同。

關鍵詞：技術尋求型對外直接投資；戰略性資產尋求型對外直接投資；創造性資產尋求型對外直接投資

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2016年1月13日

2014年中國已連續第三年成為世界三大對外直接投資國之一，對外直接投資對中國經濟增長、科技進步和產業結構升級的作用愈加重要，關于中國對外直接投資的研究也日漸升溫。現如今，提升中國的創新研發能力已迫在眉睫。為此，要最大限度地發揮對外直接投資的功能與價值，而這也成為當前的一個研究熱點和難點。這方面的理論研究和實證研究都取得了一定的成果，但是也存在一些不足，比如，對于一些基本概念界定還存在不同的觀點。本文將對先前學者的一些相關成果進行梳理，探尋這幾種投資之間的內在關系。

一、引言

國際直接投資在二戰后，尤其是1980年以來獲得了迅速發展。1960年美國經濟學家海默首先提出了壟斷優勢理論，標志著國際直接投資理論走向了獨立化的發展道路。起初，針對發達國家對外直接投資問題，不同理論從不同視角進行了闡釋。如，小島清邊際產業擴張理論、國際生產折衷理論、內部化理論、壟斷優勢論等等，在當時都是較具代表性的理論。這些理論強調，那些超越東道國競爭者的各類優勢，才是西方發達國家對外直接投資的前提和基礎。

在相當長一段時期內，對外直接投資只是發生在發達國家。而伴隨著社會、政治、經濟等外部環境的變化，發展中國家在對外直接投資方面也逐漸活躍起來，且對外直接投資呈現出不斷上升的態勢。但是，與發達國家相比，發展中國家的對外直接投資具有自身的一些特點，其傳統優勢要弱得多。針對這種情況，學者們在理論方面進行了創新，提出了技術創新產業升級理論、技術當地化理論、小規模技術理論等新理論。并以這些理論為基礎，探討了發展中國家的對外直接投資行為，最終取得了較好的實際效果。

新動因解釋理論于20世紀80年代正式出現，以此來解釋發達國家與發展中國家間的對外直接投資問題。該理論認為發展中國家向發達國家投資是為了尋求某種優勢，這些理論可以稱為尋求優勢型理論。

中國對外直接投資始于1979年，隨著相關條件的不斷完善，其增長勢頭愈發強勁，這也引起了學者們的高度關注。中國學者是從90年代后期開始涉及這一領域的問題研究的。但是，在對旨在提高一國研發能力的對外直接投資現象進行研究時，還存在著一些含義接近而名稱不同的概念：技術尋求型對外直接投資、技術獲取型對外直接投資、創造性資產尋求型對外直接投資、戰略性資產尋求型對外直接投資、學習型對外直接投資、逆向型對外直接投資。這幾個概念在研究類似問題時往往都會被用到，它們之間是什么關系呢？在以前的研究中，這一問題沒有被觸及到。但是毫無疑問，技術獲取型對外直接投資和技術尋求型對外直接投資是同一研究對象的不同名稱。下面，本文重點探討了上述三種對外直接投資的關系情況。

二、技術尋求型（技術獲取型）對外直接投資的定義和界定

（一）技術尋求型對外直接投資的定義。關于技術尋求型對外直接投資的概念，不同的學者有不同的定義方式。比如，張宏、趙佳穎（2008）認為，那種跨境資本輸出行為，就是所謂的技術獲取型（FDI）。這種行為的目的就是獲得各類信息資源、技術資源以及智力資源。杜群陽、朱勤（2004）的觀點與上述觀點基本一致，也認為這種投資的實質就是跨境資本輸出行為。除了明確這種行為的目標以外，他們還指出了這種行為的實現手段，即并購海外R&D機構或者新建并購海外R&D機構。歐陽艷艷（2010）認為，技術尋求型FDI是指投資國通過對外直接投資接近東道國的R&D資源，進而獲得由東道國向投資母國的技術轉移和技術溢出。

（二）技術尋求型對外直接投資新的界定。在技術尋求型對外直接投資的技術進步效應的實證中，實際上是將通過這種投資獲得的各種促進技術進步的因素都歸結為直接獲得技術的名下，而實際上這些因素不僅包括技術，還包括科學、人力資本、管理、文化等方面。因此，本文將技術尋求型對外直接投資定義為為了獲得更為先進的存在于人力資本和其他物質資本以及無形資本上的更為先進的技術、科學、管理、營銷、文化等知識和實物所進行的國際直接投資，一般的流向是投資由落后國家流到先進國家。

三、創造性資產和創造性資產尋求型對外直接投資

（一）國外關于創造性資產的研究。20世紀末，鄧寧首先提出了“創造性資產”的概念。在其著作《跨國企業和全球經濟》當中，對此概念做了詳細的闡釋。文中強調，創造性資產其實是一種具體的資產形態，它以知識為基礎，通過自身主觀能動性的發揮而形成的資產。這種資產，可為公司或企業帶來持續的競爭優勢。與其他資產一樣，這種資產也由無形和有形之分。有形資產比如金融資產存量、通訊設施和銷售網絡等。而關系、能力、才能、態度、技能、智能、商譽、商標、信息存量等等，則都屬于無形資產的范疇。在經營活動活躍的情況下，這種資產也是非常強的。無形資產的共同特征是知識性強。

關于“創造性資產”，聯合國對其作出了這樣的界定：那些以一個共同的基礎知識為基礎，包含商譽、商標、能力、態度、技能等主要內容的無形或有形資產，就是所謂的創造性資產。這種資產，直接決定著公司競爭力以及創造財富能力的強弱。

鄧寧（1996）按照創造性資產的形態將其分為技術性創造資產和管理性創造資產。隨著相關理論的不斷完善，他又對此進行了進一步的細化，認為知識相關資產、管理和組織相關資產、基礎設施相關資產、勞動力相關資產等，是創造性資產的主要內容。

（二）國內關于創造性資產的研究。杜小君（2003）認為，東道國的競爭優勢，就集中體現在創造性資產上。這種優勢的形成不是偶然的，而是長期積淀的結果。創造性資產內容豐富，如良好的制度和管理體系、較高的產業集聚度、便利的資本獲得、潛力巨大的人力資本市場等等，都是其具體的內容。李松林（2003）歸納出了創造性資產的七個特征，分別是：有價值、公有特性、很強的流動性、外部性、難以模仿、不可交易、轉移成本較高。

（三）國內外關于創造性資產尋求型對外直接投資的研究。鄧寧（1998）強調，創造性資產尋求型FDI的快速增長，成為跨國公司在過去一段時期內對外直接投資動機方面最顯著的變化。對于優勢的獲得，FDI更多的是通過加強與外國公司合作或者新資產并購的方式，而那種基于既有所有權的方式，逐漸被他們所忽略。如今的兼并收購，越來越多的采用FDI形式，而這充分體現著創造性資產尋求型FDI的快速增長。吳先明（2007）指出，在新技術應用與開發活動研究方面，發達國家具有一些顯著地優勢，如生產效率較高、創新精神較強、支持性基礎設施完善、技術人才集中等等。眾所周知，外部性是創造性資產的一項顯著性特征。我國企業可充分利用這方面的特性，完成創造性資產的獲取。

綜合上述觀點，創造性資產是指對自然資源進行加工過的內含著知識的有形的、無形的資產以及人力資本。創造性資產尋求型對外直接投資，其目標就是獲取具有如此特征的資產。在此方面，其與本文的觀點是一致的。

四、戰略性資產和戰略性資產尋求型對外直接投資

（一）國外關于戰略性資產的研究。戴理科斯和庫爾（1988）最早提出“戰略性資產”一詞，他們認為，這種資產是一種存量資產，是投資積累的結果。舒梅克和艾米特經過系列研究，明確地界定了此類資產的內涵，即那些獨特的、能幫助公司產生競爭優勢的能力和資源。

另有理論強調，能為企業帶來持續競爭優勢的難以模仿的資產為戰略性資產。由于這些資產的獨特性以及難以模仿，加上資源缺乏流動性，其競爭對手不能很容易地得到這些戰略性資產，從而使得企業可以實現這些戰略性資產上的經濟利益。

威廉姆森和非登依據統一的標準，對戰略性資產進行了細化，并最終劃分為以下五種不同的類型：一是渠道資產，常見的有分銷商忠誠、已建的渠道入口；二是顧客資產，常見的有顧客忠誠、品牌認知；三是過程資產，常見的有組織體制、生產機制、技術產權；四是投入要素資產，常見的有融資能力、供應商忠誠、市場知識；五是市場信息資產，常見的有需求價格彈性、競爭信息收集。

（二）國內關于戰略性資產的研究。舒惜虞、陳英（2002）認為，戰略性資產實質上是一種特別的無形或有形資源，這種資源是可以擁有或者可以控制的。戰略性資產能夠帶來一定的經濟租金，便于公司或企業獲得競爭優勢。此外，隔離機制也是這種資產所具有的。如非交易性、難于替代性、難于模仿性、顧客價值性等，都是此類機制的具體體現。

（三）國內外關于戰略性資產尋求型對外直接投資的研究。Dunning指出，提升國際競爭力，是戰略性資產的最終目標。而在此過程中，需要想方設法的獲得各類關鍵性的資產，如技術資產等。隋月紅（2013）通過典型案例分析引出了研究命題，認為，我國逆向OFDI不僅有戰略性資產積累導向，而且有明顯的國內外市場擴張導向，并結合轉型經濟體特征給予了理論分析。最后，利用2003～2010年的數據進行格蘭杰因果檢驗，檢驗結果支持了該命題。

（四）戰略性資產尋求型對外直接投資和創造性資產尋求型對外直接投資的關系。總結以上觀點，可以得出結論：戰略性資產是基于共同的知識基礎的、能夠持續產生競爭優勢的、難于被替代和模仿的、具有隔離機制的一組獨特資源與能力，盡管這種隔離機制并不能完全保證戰略性資產的外部性不發生。

因此，在內涵方面，創造性資產要明顯大于戰略性資產。創造性資產囊括一切經過人類的知識和經驗作用后的無形資本、人力資本和物質資本。而戰略性資產是指能夠形成持續的競爭優勢的資產，是創造性資產的一部分，是創造性資產中較為獨特、能產生較多經濟租的部分。

如果將提升一國研發能力的對外直接投資定義為戰略性資產尋求型對外直接投資則與實際不符，因為實際所學習到的內容遠遠超過了戰略性資產的范圍。然而，在實證中，多數情況下，是將二者等同了起來。經過擴大處理，兩種對外直接投資在內容上達到一致。

五、結論

綜上所述，本文所研究的三種對外直接投資，其內容其實是一致的，只是表述方式不同而已。根據對文獻資料的粗略統計，技術尋求型對外直接投資這一提法出現的頻率最高。因此，建議將此類投資統一稱為技術尋求型對外直接投資。

主要參考文獻：

[1]Dunning，J.H.The geographical sources of competitiveness of firms：The results of a new survey[J].Transnational Corporations，1996.5.3.

[2]Kogut B，Chang S J.Technological capabilities and japaneseforeign direct investment in the united states[J].Review of Economics and Statistics，1991.73.3.

[3]杜群陽.R&D全球化、反向外溢與技術獲取型FDI[J].國際貿易問題，2006.12.