消費·理財

枯木逢春

借助《Pokémon Go》這款現象級手游，創立于19世紀的老牌游戲廠商任天堂迎來了“第二春”，三個交易日股價漲幅達到53%。這款游戲中，玩家可以借助自身的智能手機屏幕，在真實環境中追蹤到現實的精靈Pokémon。過去幾年中，受智能手機迅速崛起帶來的沖擊，大量游戲玩家從任天堂游戲機轉向手機這個更加便宜、多數時候甚至免費的替代平臺。任天堂本來抵制手機對其業務的蠶食，如今的成功彰顯出老牌公司所擁有的大量無形資產的價值。

GDP增長26%

曾經的“歐豬國家”愛爾蘭2015年GDP增速高達26%，震驚世界，而此前的市場預期僅為7.8%。愛爾蘭統計局的解釋是，稅收倒置令愛爾蘭的經濟規模快速膨脹，比如制藥公司百利高（Perrigo）和爵士（Jazz）2014年就將總部搬至愛爾蘭，Facebook也因為涉嫌將部分資產轉移至愛爾蘭而遭到美國國稅局調查。愛爾蘭是全球公司稅率最低的國家之一，僅為12.5%，而G20國家平均公司稅率為28.7%。

淡馬錫巨虧

2016財年，新加坡主權財富基金淡馬錫凈值較上年減少240億新元，2009年以來首降，經濟減速和油價走低帶來了資產減值。中國國企改革進入深水區，創造了全球國有企業贏利神話的“淡馬錫模式”一直是改革的一個方向。可新加坡面積小，市場單一，而中國國有資產規模龐大，國情復雜。國企中，經營權和所有權尚未分開，一股獨大、一權獨大的局面在短時間內無法改變，缺乏“淡馬錫模式”得以實施的基礎。

去產能乎？

截至7月13日，在35家鋼鐵類上市公司中14家發布中期業績預告，預計業績增長的公司達到9家。自去年四季度以來螺紋鋼單季噸鋼毛利分別為-3.5元、93.29元以及182.59元，噸鋼毛利呈現逐步改善跡象。不過，鋼鐵去產能的成績單并沒有達到預期，1至5月全國粗鋼產量為3.299億噸，同比僅下降1.4%。而肩負全國去產能重任的產鋼大省河北、江蘇、山東的前5個月產量不降反增，分別同比上升了0.3%、2.19%和5.47%。

招聘操盤手

所謂“五窮六絕七翻身”，隨著A股市場回暖，場外配資也逐漸活躍起來。配資公司多打著私募的名義，在市場上招聘操盤手，而操盤手首先要繳納金額不等的保證金，然后公司才給一定金額的賬戶操作，盈利分成。如果在試用期保證金虧完了，除了失業，保證金也沒了。場外配資實際的年化利率一般都在15%～30%，比場內融資的8%高很多。6月后，配資客戶增多，小額配資月息通常3分不講價，意味著年息36%。

人傻騙子多

欺詐發行退市第一股欣泰電氣，在7月12日復牌后無懸念跌停，可居然全天成交額高達4008萬元，換手率3.39%。一種說法是，有騙子在證券公司邊設偽基站騙股民申購新股，可4000余萬買單很少來自這家證券公司，且新股申購無須資金。有推測之前踩雷的機構在互相對倒，拉高成交量，進而吸引散戶接盤，可問題是，跌停板上的籌碼需按先后順序排隊售賣，對倒弄不好就成冤大頭。最可能的還是A股人傻錢多，勇士們偏愛跌停板上博反彈。

無債可買

歐洲央行1.7萬億歐元的購債計劃將面臨無債可買的尷尬：自英國公投退歐以來，在1.1萬億美元的彭博德國主權債券指數中，已經有70%的德國債券收益率低于歐洲央行-0.4%的存款利率，這也就意味著約有8014億美元的德國債券不再適用于歐洲央行的QE計劃。無債可買，歐洲央行有兩種選擇：延長目前每個月購買800億歐元債券的最后期限，或逐步縮減購債規模。可延長購債也面臨無債可買的窘境;逐步縮減則可能使利率回頭，削弱法國、意大利、西班牙等國的財政償付能力。