鄧建鵬：探究互聯網金融和銀行的相互關系 互聯網金融的發展階段

在互聯網金融發展的第一個階段，也就是互聯網金融自2013年在中國興起到當前這幾年，其與銀行主要是互補型關系。諸如P2P網貸、股權眾籌以及經網絡銷售的貨幣基金（如余額寶、理財通等），其主要客戶是過去銀業行所拋棄的那些人群。這些人群一般有如下特征，沒有信用記錄支持，融資額度很小，能夠用來理財的金額有限等。面對這樣的客戶，由于受制于成本、既定思維約束等因素，銀行機構對這些人群沒有太多興趣。也因為此，在過去數十年，中國一直存在小微企業融資難、融資貴等問題。對銀行沒有或者很少涉足的客戶群體，互聯網金融發揮了威力。一些互聯網企業利用信息技術等高科技以及互聯網思維，通過網絡鏈接客戶，降低信息不對稱，進而降低邊際成本，提升邊際收益。

互聯網金融發展的第二個階段，就是互聯網金融企業和銀行相互融合。也就是說，互聯網金融滲透進銀行的傳統領域時，銀行也調整了它的產品思維，在向互聯網金融涉及的一些領域滲透。同時，一些互聯網金融企業將客戶群逐漸拓展到原本屬于傳統銀行業的一些客戶范圍。

在兩者互相融合和滲透的過程中，雙方有各自優勢。第一，銀行機構有資金成本的優勢，這是互聯網金融尤其是諸如P2P網貸不可比擬的，這增強了互聯網金融企業尋求銀行合作的必要性。我們調研時發現個別網貸公司在和某些銀行洽談，嘗試將銀行低成本的資金對接到低風險的優質資產。

第二，銀行業有傳統的風控優勢，互聯網金融公司偏重于在信息技術運用、營銷思維方面有優勢。但是，互聯網金融的本質仍主要是金融，風險控制是核心。風控依靠純粹的互聯網技術解決之并不現實。所以，很多互聯網公司，包括百度、奇虎360以及樂視等等，紛紛到傳統金融機構，尤其是大型銀行把他們的許多資深高管挖走。今天論壇在座的一些互聯網金融公司的高管，也許曾經就出身于銀行界。

第三，銀行業因為長期受到監管，在產品合規性方面有自己的相對優勢。互聯網金融在過去幾年野蠻生長，許多領域既沒有什么監管細則，也沒有什么監管機構，存在監管真空狀態。一些產品能做不能做存在疑問，或者存在法律風險。在合規方面，銀行業有很好的典范，信譽度高，風險控制更有保障，均值得互聯網金融的企業借鑒。

第四，雖然受近一兩年經濟下行的負面影響，但是銀行業仍然保持著長期盈利的能力和潛力。大量的網貸公司、眾籌平臺等許多互聯網金融機構在過去數年，尚沒有盈利的能力。在這方面，銀行業耕耘數十年，有自己的優勢，值得互聯網金融企業參考和借鑒。

互聯網金融整頓與合規化之路

互聯網金融在過去三四年基本處于野蠻生長狀態。這種野蠻生長的結果，一方面是行業得到快速成長，比如光網貸機構在幾年內就出現了驚人的近四千家，至2016年年中，網貸累計交易額高達兩萬億元左右。另一方面，行業內出現一些無序競爭狀態，甚至出現嚴重侵犯消費者利益的現象，一些打著互聯網金融旗號的機構，實際上并不是互聯網金融，而是以此為幌子，實施自融甚至是集資詐騙等違法行徑。

有的互聯網金融企業雖然目前沒有明顯侵犯消費者利益，但自身積累了很大風險。比方我調研的一些網絡虛擬貨幣交易平臺，這些平臺公司的賬戶上匯集了交易客戶的龐大資金，公司硬盤上寄存有客戶的巨額網絡虛擬貨幣。但是，這樣的交易機構并沒有監管部門批準具有吸收公眾資金資格。在當前，交易機構顯然在積累風險，一旦風險爆發，危害巨大！另外，一些P2P網貸機構采用自擔保，或者潛在的自擔保模式，不僅風險全面集聚在平臺，而且與現行監管的基本精神不合。

互聯網金融領域的無序競爭和一些較集中的違法行為嚴重侵害消費者利益，甚至影響社會穩定。為此，在2016年4月份以來，多個部委將共同推行為期一年的互聯網金融專項整治工作。但是，專項整治工作時間有限，通常只能取一時之效。甚至如果整頓工作“一刀切”，反而可能對一些正規運營的互聯網金融企業產生沖擊。因此從長遠角度來考慮，從監管者層面，要推動互聯網金融的配套法制建設，確立互聯網金融監管與健康發展的長效機制。從互聯網金融企業角度而言，企業將來要有前景，必須自身在合規化之路上作出努力，重新梳理自己的運營流程、產品結構，根據法規要求進行相應調整。在這方面，銀行業已經樹立了諸多典范。

互聯網金融與高科技使用

互聯網金融本應是利用互聯網技術等高新科技，比如大數據分析技術、云計算等等，并在高新技術中“鑲嵌”金融產品和金融服務。但是在過去幾年，我帶領研究生調研一百多家P2P網貸機構、股權眾籌機構以及網絡虛擬貨幣交易平臺等等，發現一些互聯網金融企業其實并未利用所謂高科技。

我們的調研發現，有些“線下”的所謂P2P網貸，公司員工高達5萬人以上或者更多，這簡直跟一家中等銀行接近?；ヂ摼W金融企業要有盈利的能力，必須與銀行展開差異化競爭，借助信息技術等高科技，提升邊際收益的同時，不斷地降低自身邊際成本。就象余額寶一樣，其客戶高達上億人，但是通過信息技術的運用，平攤到每位客戶的邊際成本近乎為零。只有這樣，互聯網金融企業方有盈利的潛質。但是，一些所謂的互聯網金融企業在營銷推廣產品的時候，依靠幾萬個員工地推，與銀行相比，我們很難看出此類企業的優勢在什么地方。

互聯網金融時代銀行的應對

在互聯網金融時代，面對一些互聯網企業紛紛“侵入”金融領域，銀行應該如何應對呢？我認為，至少在可以預見的五六年內，銀行大可不必恐慌。一些學者所預測的互聯網金融將顛覆銀行（或者傳統金融）的見解，在中國不大可能出現。更大程度上，互聯網金融企業的業務與銀行更多仍是互補型，或者是相互融合。但是，面對互聯網金融企業的一些沖擊，銀行需要調整思維，同時強化高科技的運用，提升自身的競爭優勢。

以前，銀行面對大量小微客戶一直高高在上。現在，這些客戶紛紛被互聯網金融企業吸引過去，比如成為螞蟻小貸的忠實客戶。在這種競爭壓力下，銀行推出金融產品和金融服務的時候，一方面利用技術手段，一方面作出更多人性化的調整。以微信理財通為例，其推出的系列理財產品之所以成為爆款，受到大眾歡迎，就因為它很人性化，用戶體驗極好。過去若干年，銀行在這方面做得很不夠，需要調整戰略。另外，銀行還可以作個性化的定制產品，增強產品的用戶參與度，甚至邀請用戶自己來設計產品；利用科技手段，更準確地理解用戶的行為特征和偏好，進行精準營銷。

這方面，已經有一些傳統金融公司在做相關嘗試。比方有的保險公司給客戶發放手環，收集客戶運動數據、健康數據。公司收集客戶的數據后，對客戶的健康狀態進行分析，并基于此調整每位客戶將來的保費，有針對性地推送保險產品。再比方汽車保險領域，保險公司可以在汽車上安裝數據收集器，根據客戶安全駕駛汽車的出行數據分析，把客戶汽車的保費做最優化調整。借鑒上述做法，銀行在互聯網思維的運用以及高科技運用和拓展方面有廣闊空間。銀行業通過這種努力，最終將實現與互聯網金融企業相互促進。

（鄧建鵬系中央民族大學法學院教授）