多收了三五斗

云娟娟

5月人民幣對美元累計貶值1.5%，5月底中間價跌至5年多來低點。

6月15日，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布的數據顯示，當天人民幣對美元匯率中間價報6.6001，較前一交易日下調210個基點，系5年來首度面臨跌破6.60關口。

當然，每一輪人民幣貶值，都會利好紡織服裝出口，此輪貶值也不會例外。

匯率之下

“可以不看股市，但必看人民幣匯率”。張劍鋒是柯橋一家紗線進出口貿易公司經營者，在香港設有窗口。他說，5月份以來人民幣貶值，自己企業從中有所獲利。

濱海一家從事紡織印染出口企業經營者付先生認為，當前紡織印染企業處于微利狀態，5月份的匯率波動至少能讓企業受益1%，這對利潤率僅4-5個百分點的紡織印染企業而言是筆外快。

錢清經營著一家服裝生產出口企業，主要向美國市場出口快銷式時尚女裝。“5月初在廣交會及紡博會上承接了約100萬美元左右的海外訂單，當時產品價格按匯率6.5左右報價，因此按當前匯率結算，人民幣貶值可讓公司多進賬6萬元左右。因此，對于一些附加值高而銷量不大的出口產品，企業可以趁人民幣貶值，加大紡織面料的出口。”

海關數據也驗證了這一利好，2016年1-4月，我國服裝出口對歐盟、日本、東盟等多呈現下降的情況下，對美國出口額為87.6億美元，微增1.1%。

海關總署最新發布的數據也顯示，今年1-5月，我國進出口總值9.16萬億人民幣，比去年同期下降3.2%，但明份，我國進出口總值同比增長2.8%。其中，出口增長1.2%；進口增長5.1%，單月進出口實現年內首次雙雙上漲。

銀河證券研究員馬莉也談到，人民幣貶值對于服裝板塊中那些外貿型的制造類公司影響較大。人民幣對美元近期匯率大幅走低，以美元結算為主且出口業務占比較大的紡織服裝類上市公司有望迎來階段性利好。

然而，盡管人民幣貶值有利于出口，但記者在采訪中也了解到，人民幣中間價下降帶來的影響還是有限。

曙光一瞬間

“外貿訂單多受國外經濟形勢影響，以美元為例，若美元大幅貶值或增值，都將直接影響出口訂單價格，而人民幣的調整經比例換算后，波動較小。而且出口生意競爭激烈，如果人民幣貶值后的差價過大，外商很可能會要求重新商定訂單價格。”位于昌隆大廈的一家女裝面料出口企業外貿部工作^員說。

業內人士認為，當前許多出口企業，即便接到較大的訂單，由于生產周期長，都習慣將訂單分成多批次，生產一批出口一批，合同價格是按交貨時實際匯率計算。所以匯率下調對企業出口的幫助有限。

服裝行業分析師魯之棉告訴記者，人民幣貶值有利于提高出口競爭力，但影響有多大還要繼續關注。

這一方面要取決于人民幣貶值的幅度與趨勢，另一方面要看出口服裝企業的議價能力。

不過需要注意的是，通過貨幣貶值來促進出口，只能收獲短暫效果，真正要提振服裝出口仍然得靠產業升級轉型。

未來看貶

人民幣對美元匯率未來會如何走向？據最新路透社報道稱，美國居民買房情況普遍增加，顯示全美居民對經濟前景越發持有信心。

據美國媒體報道，經濟學家預計今年第二季度美國經濟增速將達到2%-2.5%。美國經濟進入二季度后逐漸向好，這對美聯儲主席耶倫的加息政策決定由多大？還不得而知。但美元加息的行為確實會對人民幣匯率產生較大影響，根據目前的出口市場銷售數據來看，紡織服裝出口或將持續受到利好。

外媒分析師預計，因中國經濟增速放緩，到今年年底，在岸人民幣兌美元或再跌1.6%至6.66。

麥格理集團大中華區首席經濟學家胡偉俊稱，若美元指數回升至100，人民幣兌美元有可能貶至6.8。

6月16日，人民幣兌美元匯率中間價設于6.5739元，較上一日上調262個基點，脫離前一日剛剛創下的2011年1月以來的逾五年新低。

毫無疑問，6月美元加息落空，且市場機構下調對年內美聯儲加息前景的展望，可能限制短期內美元的上漲空間，從而緩和作為風險資產的眾多新興市場貨幣的貶值壓力。

然而，市場焦點正轉向英國脫歐公投，避險情緒一時難以消除，風險貨幣仍易跌難漲，不可對人民幣匯率反彈空間過度樂觀。

預計未來較長一段時間，人民幣兌美元雙邊匯率仍趨震蕩下行走勢，貶值風險可控，但方向相對明確。

然而，相比人民幣經歷的去年8月匯改以來的最大月度跌幅的恐慌，此次市場對近期人民幣匯率波動的反應似乎不那么劇烈，市場反應也不那么緊張，這其中是有原因的。

一是中間價形成機制非常透明，因此市場可以容忍并適應更大的匯率波動，而不至于恐慌。二是資本流出壓力有所緩解。三是個人換匯不再是市場壓力。四是離岸市場已不構成人民幣穩定的挑戰。最后，即使對貶值影響較大的美聯儲加息，若美元因美聯儲加息繼續走強，人民幣隨之貶值，當貶值達到_定幅度，市場有可能再次陷入緊張狀態，擔心央行能否會繼續執行現行匯率機制。只有當新機制經受住未來這輪考驗，它才能建立起可信度，成為市場預期有效的自動穩定器。

人民幣可以適度貶值，但必須保持總體穩定。

穩定的人民幣匯率是經濟企穩和推動供給側改革的需要，更是保住中國幾十年改革成果的“護城河”。