淺談我國鋼鐵行業價格波動影響因素

文/周晨玥

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淺談我國鋼鐵行業價格波動影響因素

文/周晨玥

鋼鐵是我國國民經濟的重要基礎產業，分析鋼鐵行業價格波動的影響因子將有助于預測未來鋼材市場的價格。本文選取2006年1月-2015年12月的相關數據，對鋼材行業價格的影響因素進行研究。結果表明，長期來看，CRU、IVA、FAI以及ER等對鋼材價格有明顯影響，短期來看，CRU與IVA對鋼材價格具有正向的顯著影響，以上變量所構成的鋼鐵價格檢驗模型精確度較高，對鋼鐵價格變化具有較好的解釋力。

鋼鐵行業；價格波動；實證檢驗

次貸危機后，實體經濟遭受嚴重沖擊，全球粗鋼消費量明顯下降，我國國內經濟發展受到國際因素影響，經濟增速回落，用鋼行業需求大幅下降，國內鋼材產能過剩，具體表現為鋼鐵產業逆集中化、產能利用率進一步下降、所有鋼材品種出現過剩（馮梅，2013），國內鋼材價格指數CSPI于2008年大幅下跌，同時，由于環境污染，我國加大了節能減排治理力度，在人工、原材料等成本上漲的基礎上，增加了環保投入成本，導致鋼鐵行業各企業運營成本居高不下，多數企業利潤下滑、出現虧損，甚至破產。近年來，我國經濟保持中高速發展趨勢，然而，由于我國人口基數大，工業化程度不高，鋼鐵工業作為我國國民經濟的基礎產業，不僅是一國經濟水平和綜合國力的體現，同時，其發展直接影響著相關的國防工業以及建筑、機械等行業，因此對影響鋼鐵行業價格波動的各因素進行分析很有意義。

一、研究設計

（一）影響因素分析

宏觀背景下，作為制造業上游的鋼鐵行業承擔著為下游提供大量鋼鐵類原材料和中間產品的重要責任，因而制造業是否景氣直接影響鋼材市場的需求，并最終由鋼材價格體現出來，因此PMI與鋼價走勢應具有趨同性。從鋼材消費流向看，FAI對鋼鐵消費的拉動作用較大，隨著FAI增加，對鋼材的需求量也相應增加，鋼材價格也相應上升。

（二）指標選取

本研究選取了中鋼協的鋼材綜合價格指數CSPI作為被解釋變量，選取國際鋼市價格指數CRU、制造業采購經理指數PMI、規模以上工業增加值IVA、固定資產投資額FAI、貨幣或準貨幣M2、銀行間同業拆借利率IOR、人民幣兌美元匯率ER、粗鋼產量Q、鋼材庫存量INVENTORY作為解釋變量，具體選取了2006年1月-2015年12月共120個月份的月度數據，數據來源于iFinD數據庫以及中國鋼鐵工業協會網站。為避免出現異方差的情況，全部數據均采用自然對數進行計算。

二、實證分析

本文對變量進行描述性統計分析、相關性分析后，根據散點圖建立多元線性回歸方程，并對方程進行ADF檢驗、協整檢驗，并得出誤差修正后的模型。（見表1）

對變量間的相關性進行統計發現，部分解釋變量間的相關性較高。從表中數據可知，人民幣兌美元匯率與鋼材庫存量以及M2間的相關系數均達到0.9以上，而匯率與規模以上工業增加值同比增長率、固定資產投資額同比增長率、生鐵產量同比增長率間的相關系數分別為0.646、0.609、0.622，說明匯率與其他多變量間的相關性程度較高。再以固定資產投資額FAI為例，固定資產投資額與規模以上工業增加值同比增長率、鋼材庫存量、M2、產量Q間的相關系數分別為0.73、-0.79、-0.78、0.72，變量間的相關性程度較高。綜上，變量間存在多重共線性的可能較大，有必要通過逐步回歸法對變量進行篩選與剔除。

表1　相關性統計

三、結論與建議

通過研究發現，長期來看，CRU、IVA、FAI、ER對鋼材價格綜合指數CSPI具有顯著影響，其中CRU、IVA、FAI的指數上漲會拉動鋼材價格上漲，而人民幣對美元的匯率ER上漲則導致鋼價的下跌，短期來看，CRU、IVA的指數上漲會顯著拉動鋼材價格上漲。

政府部門應承擔起行業管理的責任，首先，應為我國鋼鐵企業在國際市場上爭取地位與權力，保障我國鋼鐵企業在國際競爭中的應得利益，特別是進口原材料價格過高問題；其次，大力鼓勵國內鋼鐵企業節能減排的同時，應給予一定程度的政策優惠或補貼，在保障生態文明建設的基礎上，促進使我國實體經濟可持續發展。

鋼鐵企業應積極向可持續發展的方向發展，首先，企業應控制其生產成本；其次，由于金融市場瞬息萬變，應善于運用金融市場合理規避匯率（利率）的上漲或下跌對鋼材價格套期保值；再次，在國際貿易中，應熟悉匯率與進出口細則，以達到規避貿易政策風險的目的。

［1］馮梅.鋼鐵產能過剩的特點、成因及對策［J］.宏觀經濟管理，2013（9）：36-37.

［2］沈勁，王娜，許海飛.鋼材價格影響因素分析［J］.冶金經濟與管理，2012（4）：25-27.

（作者單位：蘇州大學東吳商學院）