中低風險理財產品市場升溫

陳小慧

同樣是低風險產品，選銀行理財還是保本基金？同為穩健型基金，債券型基金好還是保本型基金更優？

受負利率、經濟下行壓力等諸多因素影響，市場避險情緒濃厚，中低風險理財產品重回投資者視野，銀行理財、國債、保本基金等產品逐漸受到熱捧。尤其是基金市場，連續幾波快速下跌之后，A股投資者的熱情徹底降至冰點，權益類基金遭遇倒春寒，而低風險的保本基金和債券型基金則異軍突起，成為當前新基金銷售市場的大熱門。

銀行儲蓄漸冷

銀行定期存款是很多投資者的基本選擇，但眾所周知，其收益低、流通性差的缺點在當今投資理財產品越來越豐富的情況下更加凸顯。國家統計局公布的數據顯示，我國2月CPI同比增長2.3%。而目前，1年期存款基準利率已經降至1.5%，處于歷史最低水平。盡管各家銀行在此基礎上有不同程度的調整，但基本在1.95%左右浮動。如此來看，若是存入銀行1年期存款，資金會在無形中慢慢縮水。

國債遭搶購

國債一直是不少投資者青睞的理財方式，尤其受追求穩定收益的個人和家庭歡迎。根據財政部、央行儲蓄國債發行安排，2016年第一期憑證式國債于3月10日在各大銀行網點開售，3年期和5年期的票面利率分別是4%和4.42%，最大發行額各150億元。雖然利率比2015年有所下降，但相較于各大銀行2.75%～3.2%的3年期、5年期存款利率，國債收益優勢仍明顯，因此備受投資者關注。據悉，首期國債發售當天，投資者踴躍購買，各大銀行門前人頭攢動，熱鬧非凡，首期國債很快即被搶購一空。

國債的利率和流動性皆高于銀行定期儲蓄，在目前風險激增的理財市場，憑借其收益穩定、風險低和流動性強的特點贏得投資者的青睞，被搶購一空的情況并不少見。

銀行理財受追捧

貨幣市場寬松、資產端投資回報率下降及市場風險提升的背景下，銀行理財的避險和投資價值凸顯，市場競爭力提高，受到市場追捧成為必然結果（下頁圖1～圖3）。

火爆的保本基金

2015年股災以來，保本基金與市場上其他穩健型產品一樣，備受投資者關注。進入2016年，在股市震蕩、經濟下行壓力加大、貨幣寬松政策的持續等一系列因素的作用下，保本基金更是以其發行情況總體表現良好成為市場的焦點和亮點。凱石公募基金數據顯示，2015年以來，保本基金發行數量和規模較往年大幅上升（圖4）。濟安金信基金評價中心統計數據顯示，截至2月24日，2016年以來新發行的保本基金已經達到20只，如果照此發行速度，2016年保本基金的年發行數量將超過100只；從成立規模來看，2016年以來新成立的基金共有93只，平均規模為9.87億元，其中，16只保本基金的平均成立規模為32.47億元，77只其他類型基金的平均成立規模僅為5.18億元（圖4、圖5）。

值得一提的是，在國內資產配置荒的市場環境下，投資者風險偏好急劇下降，保本型基金受到資金熱捧，即便是增長率降低甚至出現數只保本基金跌破凈值的情況，其發行火爆態勢依然不減，提前結束募集的現象頻頻出現。行業人士認為，這一方面是投資者避險情緒濃厚所致；另一方面，基金公司積極推動運營成本較低產品的態度也功不可沒。可以說，正是在投資者和基金公司雙方合力的推動，才造就了今天火爆的保本基金市場。

然而，市場雖然火爆，但并非所有的保本基金都熱銷，市場上頻頻有保本基金提前結束募集，也有基金銷售遭遇“冷落”，新老產品呈現冷熱不均的現象。濟安金信基金評價中心分析師指出，按照一般性的投基理念，具有良好歷史業績的基金應該更好銷售，但在保本基金方面的現實并非如此，有的甚至恰恰相反，投資者選購保本基金時需要綜合多方面因素加以權衡。