企業財務管理模式及目標探討

于林

摘要：文章通過對企業管理模式的分析，以財務管理目標的確定性和可度量性為出發點，探討了實現財務管理模式和目標的有效措施。

關鍵詞：財務管理;目標;模式;企業

中圖分類號：F724.6;F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）005-0000-02

一、企業財務管理發展的幾種模式

目前我國企業的財務管理模式分為“集權型”、“分權型”和“集權和分權結合型”三種。

（一）集權型財務管理模式

集權型財務管理模式是公司的所有業務都有企業上級管理部門進行統一控制和統一管理。其特點是大部分財務管理決策權集中于上級主管部門，下級分公司、部門很少涉及到企業的決策權，人、財、物、產、供、銷統一由上級控制，資本籌集、投資、收益分配、資產重組、財務人員任免等重大事項也都由上級統一管理。尤其我國早期傳統的國有企業，管理權限很大程度上被政府和國家控制，導致國有企業財務管理部門虛設，財務管理工作失控，經濟效益低下。隨著市場經濟和企業制度的建立，傳統企業財務管理模式日益顯露出許多問題和弊端。

（二）分權型財務管理模式

分權型財務管理模式是指下級部門和子公司擁有充分的財務管理決策權，而上級公司和管理部門以間接管理方式為主的財務體制。各個下級部門和子公司在資本融入及投出和運用、財務收支、財務人員選聘和解聘、職工工資福利及獎金等方面均有充分的決策權，并根據市場環境和公司自身情況作出重大的財務決策。

（三）集權和分權結合型財務管理模式

絕對的集權和絕對的分權是沒有的，集團總部指導下的分散管理模式強調分權基礎上的集權，是一種集資金籌集、運用、回收與分配于一體，參與市場競爭，自下而上的多層決策的集權模式。上級公司主要側重對方向性問題的集權，對下級公司的具體事務則可分權，強調結果控制，但不對整個過程進行控制，只是有選擇地對重大問題進行控制，在這種模型設計中，集權、分權程度的把握是集團財務管理的一個難點，若運籌得當，此模型既能發揮集團上級公司財務調控功能，激發下級部門和公司的積極性和創造性，又能有效控制經營者及子公司風險，有利于克服過分集權或分權的缺陷，有利于綜合集權與分權的優勢，是很多集團追求的相對理想模式。

二、影響企業財務管理目標的主要因素

（一）所有者

企業的所有者，也就是企業最初的直接投資人，對財務管理的目標影響主要是通過股東大會和董事會來進行的企業重大的財務決策必須經過股東大會或董事會的表決，企業經理的任免也由董事會決定。另外，企業所有者也是企業收益的分享者和企業風險的承擔者，因此，企業所有者對企業財務管理有重大影響。

（二）企業債權人

債權人把資金借給企業后，一般都會采取一定的保護措施，以便按時收取利息，到期收回本金。因此，債權人必然要求企業按照借款合同規定的用途使用資金，并要求企業保持良好的資金結構和適當的償債能力。對于企業來說，必須盡量做到能夠到期償債，維護企業債權人的利益。

（三）企業職工

企業職工包括一般的員工和企業經理人員，他們為企業提供了智力和體力勞動，必然要求取得合理報酬。職工是企業財富的創造者，他們有權分享企業收益;職工的利益與企業的利益緊密相連，當企業失敗時，他們要承擔重大風險，有時甚至比股東承擔的風險還大。因此，在確立財務管理目標時，必須考慮職工的利益。

（四）國家稅務機關

國家為企業提供了各種公共方面的服務，維護企業的社會環境安全，因此要分享企業的收益，要求企業依法納稅。國家作為企業不請自來的利益分享者，帶有強制的色彩，而且分享企業很大份額的利潤，因此，對企業財務決策也會產生影響，進而影響企業財務管理的目標。

企業財務管理目標與這些企業集團利益者密切相關，在某種程度上，這些利益集團相互妥協、共同作用，借此來實現他們的最終目的，也就是保持企業長期穩定發展和企業總價值的不斷增長。所以，把企業價值最大化作為財務管理的目標。企業價值最大化是指通過企業財務上的合理經營，采用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值最大。

三、確定財務管理目標的重要性

財務管理目標直接反映理財環境的變化，是財務管理理論體系中的基本要素和行為導向，是財務管理實踐中進行財務管理決策的出發點和歸宿。確立合理的財務管理目標，無論在理論上還是在實踐上，都有重要的意義。

第一，有助于科學地進行財務決策。進行財務決策的過程實際上就是一個選擇的過程。而選擇行為將直接受到財務管理目標的約束。沒有明確的理財目標，財務決策會增大其隨意性，極大影響了企業的長期穩定發展。

第二，有助于日常理財行為的高效與規范化。明確了財務管理目標，可以使理財人員在日常的財務控制中有所依據，保持理財行為的穩定高效。如果以股東財富最大化企業價值最大化為理財目標，那么在日常的財務管理活動中，理財人員就可以側重于對企業現金流量的預測和控制。

第三，有助于理財人員科學理財觀念的建立。管理人員的管理行為通常受到兩種因素的制約：一種是外在的規章制度、管理模式的約束;另一種是內在的管理理念。觀念的形成是一個長期的過程。是理論學習人員的認識問題、解決問題的能力。但這種觀念一旦形成，就成為管理人員面對千變萬化的實務而始終采取高效、科學的管理行為的有利武器。正確、合理的理財觀念可以從根本上提高理財人員的認識問題、解決問題的能力。為此，按照股東財富最大化企業價值最大化這一理財目標，理財人員應當樹立起風險與收益權衡的觀念，并將其應用到具體的理財實踐中去。

四、對財務管理目標的評價

第一，企業價值最大化。所謂“企業價值”應是相當于企業“資產負債表”左方的資產的價值。而所謂“股東財富”，顧名思義應該是指相當于于企業“資產負債表”右方的所有者權益的價值。企業價值和股東財富在性質和數量上都是有差異的，因此股東財富最大化和企業價值最大化這兩個目標應當區別對待。

企業價值最大化是指企業的市場價值最大化。企業價值不是賬面資產的價值，而是企業資產作為一個整體的市場價值，即企業有形資產和無形資產總體的市場評價，這種評價體現任企業潛在的盈利能力或預期的未來現金流量上。通常，企業價值的確定是以未來現金流量的折現值之和為基礎的。

第二，相關者利益最大化。相關者利益最大化目標是指企業在生產經營過程中，在以可持續發展為企業目標的前提下，對與企業相關關系人的利益充分考慮，從長期的角度滿足各利益關系人的不同需求。相關者利益最大化目標是以利益桿相關者理論為基礎的。根據利益相關者理論的觀點，企業在生產經營過程中，要實現長期穩定的發展，不僅要考慮股東的利益，還要考慮債權人、雇員、顧客、供應商、政府、社會等其他利益相關者的利益。利益相關者理論并不忽略股東的利益，而是認為應該兼顧包括股東在內的各方相關者的利益。企業經營者在為股東謀求財富、追求可持續發展時，必須考慮利益相關者的利益，否則將會使股東利益受損。

第三，股東財富最大化。按照現代委托代理學說，企業的代理關系是一種契約或合同關系。在這種關系下，企業的日常財務管理工作由受托的經營者負責處理，基于委托代理條件下的受托的財產責任，經營者應最大限度地謀求股東或委托人的利益，而股東或委托人的利益目標則是提高資本報酬，增加股東財富，實現權益資本的保值增值。股東財富最大化的評價指標主要有兩種：股票市價和權益資本增值率。

五、實現財務管理目標的措施

首先要在企業管理機制中健全理財機構。必須盡快建立專職的理財機構，明確其管理職能，配備經過學術訓練的理財人員，真正為企業財務決策的成效負責，為理財目標的實現與否負責。其次制訂科學的、周密的財務規劃。科學地編制財務預算，并據此進行科學有效的財務控制，可以保證企業經營行為的理性化與科學化，是順利實現財務目標的基礎和基本途徑。最后充分有效利用各種資源。在財務管理中不能就資金論資金，而應從大范圍著手，如目前做好人力資源的管理、企業品牌的管理等。以品牌為先導，在優秀人才的努力下，通過優質服務，開拓企業特色的目標市場和消費群體，可以提高企業的價值。

總之，企業的目標是生存、發展、獲利，這就要求財務管理必須完成籌措和有效使用資金的任務。只有股東財富最大化企業價值最大化的財務管理目標才能滿足現代企業生存和發展的需要。

參考文獻：

[1]歐陽明，張蕾.股東財富最大化的再確立：主流財務目標的比較[J].管理創新，2008（8）.

[2]陳天泉，李伯圣.企業財務管理[M].社會科學文獻出版社，2001.

于林

摘要：文章通過對企業管理模式的分析，以財務管理目標的確定性和可度量性為出發點，探討了實現財務管理模式和目標的有效措施。

關鍵詞：財務管理;目標;模式;企業

中圖分類號：F724.6;F275 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）005-0000-02

一、企業財務管理發展的幾種模式

目前我國企業的財務管理模式分為“集權型”、“分權型”和“集權和分權結合型”三種。

（一）集權型財務管理模式

集權型財務管理模式是公司的所有業務都有企業上級管理部門進行統一控制和統一管理。其特點是大部分財務管理決策權集中于上級主管部門，下級分公司、部門很少涉及到企業的決策權，人、財、物、產、供、銷統一由上級控制，資本籌集、投資、收益分配、資產重組、財務人員任免等重大事項也都由上級統一管理。尤其我國早期傳統的國有企業，管理權限很大程度上被政府和國家控制，導致國有企業財務管理部門虛設，財務管理工作失控，經濟效益低下。隨著市場經濟和企業制度的建立，傳統企業財務管理模式日益顯露出許多問題和弊端。

（二）分權型財務管理模式

分權型財務管理模式是指下級部門和子公司擁有充分的財務管理決策權，而上級公司和管理部門以間接管理方式為主的財務體制。各個下級部門和子公司在資本融入及投出和運用、財務收支、財務人員選聘和解聘、職工工資福利及獎金等方面均有充分的決策權，并根據市場環境和公司自身情況作出重大的財務決策。

（三）集權和分權結合型財務管理模式

絕對的集權和絕對的分權是沒有的，集團總部指導下的分散管理模式強調分權基礎上的集權，是一種集資金籌集、運用、回收與分配于一體，參與市場競爭，自下而上的多層決策的集權模式。上級公司主要側重對方向性問題的集權，對下級公司的具體事務則可分權，強調結果控制，但不對整個過程進行控制，只是有選擇地對重大問題進行控制，在這種模型設計中，集權、分權程度的把握是集團財務管理的一個難點，若運籌得當，此模型既能發揮集團上級公司財務調控功能，激發下級部門和公司的積極性和創造性，又能有效控制經營者及子公司風險，有利于克服過分集權或分權的缺陷，有利于綜合集權與分權的優勢，是很多集團追求的相對理想模式。

二、影響企業財務管理目標的主要因素

（一）所有者

企業的所有者，也就是企業最初的直接投資人，對財務管理的目標影響主要是通過股東大會和董事會來進行的企業重大的財務決策必須經過股東大會或董事會的表決，企業經理的任免也由董事會決定。另外，企業所有者也是企業收益的分享者和企業風險的承擔者，因此，企業所有者對企業財務管理有重大影響。

（二）企業債權人

債權人把資金借給企業后，一般都會采取一定的保護措施，以便按時收取利息，到期收回本金。因此，債權人必然要求企業按照借款合同規定的用途使用資金，并要求企業保持良好的資金結構和適當的償債能力。對于企業來說，必須盡量做到能夠到期償債，維護企業債權人的利益。

（三）企業職工

企業職工包括一般的員工和企業經理人員，他們為企業提供了智力和體力勞動，必然要求取得合理報酬。職工是企業財富的創造者，他們有權分享企業收益;職工的利益與企業的利益緊密相連，當企業失敗時，他們要承擔重大風險，有時甚至比股東承擔的風險還大。因此，在確立財務管理目標時，必須考慮職工的利益。

（四）國家稅務機關

國家為企業提供了各種公共方面的服務，維護企業的社會環境安全，因此要分享企業的收益，要求企業依法納稅。國家作為企業不請自來的利益分享者，帶有強制的色彩，而且分享企業很大份額的利潤，因此，對企業財務決策也會產生影響，進而影響企業財務管理的目標。

企業財務管理目標與這些企業集團利益者密切相關，在某種程度上，這些利益集團相互妥協、共同作用，借此來實現他們的最終目的，也就是保持企業長期穩定發展和企業總價值的不斷增長。所以，把企業價值最大化作為財務管理的目標。企業價值最大化是指通過企業財務上的合理經營，采用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值最大。

三、確定財務管理目標的重要性

財務管理目標直接反映理財環境的變化，是財務管理理論體系中的基本要素和行為導向，是財務管理實踐中進行財務管理決策的出發點和歸宿。確立合理的財務管理目標，無論在理論上還是在實踐上，都有重要的意義。

第一，有助于科學地進行財務決策。進行財務決策的過程實際上就是一個選擇的過程。而選擇行為將直接受到財務管理目標的約束。沒有明確的理財目標，財務決策會增大其隨意性，極大影響了企業的長期穩定發展。

第二，有助于日常理財行為的高效與規范化。明確了財務管理目標，可以使理財人員在日常的財務控制中有所依據，保持理財行為的穩定高效。如果以股東財富最大化企業價值最大化為理財目標，那么在日常的財務管理活動中，理財人員就可以側重于對企業現金流量的預測和控制。

第三，有助于理財人員科學理財觀念的建立。管理人員的管理行為通常受到兩種因素的制約：一種是外在的規章制度、管理模式的約束;另一種是內在的管理理念。觀念的形成是一個長期的過程。是理論學習人員的認識問題、解決問題的能力。但這種觀念一旦形成，就成為管理人員面對千變萬化的實務而始終采取高效、科學的管理行為的有利武器。正確、合理的理財觀念可以從根本上提高理財人員的認識問題、解決問題的能力。為此，按照股東財富最大化企業價值最大化這一理財目標，理財人員應當樹立起風險與收益權衡的觀念，并將其應用到具體的理財實踐中去。

四、對財務管理目標的評價

第一，企業價值最大化。所謂“企業價值”應是相當于企業“資產負債表”左方的資產的價值。而所謂“股東財富”，顧名思義應該是指相當于于企業“資產負債表”右方的所有者權益的價值。企業價值和股東財富在性質和數量上都是有差異的，因此股東財富最大化和企業價值最大化這兩個目標應當區別對待。

企業價值最大化是指企業的市場價值最大化。企業價值不是賬面資產的價值，而是企業資產作為一個整體的市場價值，即企業有形資產和無形資產總體的市場評價，這種評價體現任企業潛在的盈利能力或預期的未來現金流量上。通常，企業價值的確定是以未來現金流量的折現值之和為基礎的。

第二，相關者利益最大化。相關者利益最大化目標是指企業在生產經營過程中，在以可持續發展為企業目標的前提下，對與企業相關關系人的利益充分考慮，從長期的角度滿足各利益關系人的不同需求。相關者利益最大化目標是以利益桿相關者理論為基礎的。根據利益相關者理論的觀點，企業在生產經營過程中，要實現長期穩定的發展，不僅要考慮股東的利益，還要考慮債權人、雇員、顧客、供應商、政府、社會等其他利益相關者的利益。利益相關者理論并不忽略股東的利益，而是認為應該兼顧包括股東在內的各方相關者的利益。企業經營者在為股東謀求財富、追求可持續發展時，必須考慮利益相關者的利益，否則將會使股東利益受損。

第三，股東財富最大化。按照現代委托代理學說，企業的代理關系是一種契約或合同關系。在這種關系下，企業的日常財務管理工作由受托的經營者負責處理，基于委托代理條件下的受托的財產責任，經營者應最大限度地謀求股東或委托人的利益，而股東或委托人的利益目標則是提高資本報酬，增加股東財富，實現權益資本的保值增值。股東財富最大化的評價指標主要有兩種：股票市價和權益資本增值率。

五、實現財務管理目標的措施

首先要在企業管理機制中健全理財機構。必須盡快建立專職的理財機構，明確其管理職能，配備經過學術訓練的理財人員，真正為企業財務決策的成效負責，為理財目標的實現與否負責。其次制訂科學的、周密的財務規劃。科學地編制財務預算，并據此進行科學有效的財務控制，可以保證企業經營行為的理性化與科學化，是順利實現財務目標的基礎和基本途徑。最后充分有效利用各種資源。在財務管理中不能就資金論資金，而應從大范圍著手，如目前做好人力資源的管理、企業品牌的管理等。以品牌為先導，在優秀人才的努力下，通過優質服務，開拓企業特色的目標市場和消費群體，可以提高企業的價值。

總之，企業的目標是生存、發展、獲利，這就要求財務管理必須完成籌措和有效使用資金的任務。只有股東財富最大化企業價值最大化的財務管理目標才能滿足現代企業生存和發展的需要。

參考文獻：

[1]歐陽明，張蕾.股東財富最大化的再確立：主流財務目標的比較[J].管理創新，2008（8）.

[2]陳天泉，李伯圣.企業財務管理[M].社會科學文獻出版社，2001.