股票多頭組

趙軍

所屬組別：5年期股票多頭

所在公司：淡水泉（北京）投資管理有限公司

公司創辦時間：2007年6月

坐標：北京

公司資產管理規模 （AUM）：超過200億元

投研人數：25人

資金來源：國內外高凈值個人及機構客戶，管理海外多家政府養老金、主權基金、保險機構的QFII賬戶

策略描述：以基本面驅動的逆向投資策略，尋找基本面預期差（70%-80%）和情緒/估值預期差（20%-30%）帶來的投資機會，傾向于適度集中的持倉風格。這種在冷門中尋寶的風格，中長期超額收益顯著，適合長跑型選手，風險在于買入時點過早，買入后市場情緒不能在所投資的領域聚焦和形成熱點，導致短期業績落后于市場。

適用市場：在震蕩市中表現優異，上升市能跟上指數，但下跌市回撤遠小于指數。

簡歷：南開大學數學學士、金融學碩士；1999年進入中信證券資產管理部，擔任分析師；2000年進入嘉實基金，歷任研究總監、基金經理、機構投資總監、總經理助理等職；2007年創辦淡水泉投資。

市場觀點：第一，無論從基本面，還是投資者情緒方面，均存在較大的預期改善可能；第二，“資產荒”客觀存在，股票市場配置價值被低估；第三，結構性估值壓力是股市最大風險因素。優質企業股權是A股最具確定性機會，優質企業的標準是：具備行業內的競爭優勢地位，具有合理或便宜的估值水平、超預期的成長機會，企業家精神是抵御未來不確定性的最大依靠。

同時，我們注意到，A股市場正在形成新的共識：一是當前市場存在結構化機會，選個股而不是博弈大盤的共識在慢慢形成；二是經歷了一系列壓力測試，A股在全球范圍的獨特配置價值以及在國內資產配置上的重要性，已經成為當前市場的另一共識。

孟力 （女）

所屬組別：5年期股票多頭

所在公司：富恩德（北京）資產管理有限公司

公司創辦時間：2009年

坐標：北京

公司AUM：約20億元

投研人數：11人

資金來源：銀行、保險等機構投資者資金為主

策略描述：中國特色的價值投資，依賴于深度調研，投前和投后都對重點投資對象保持多渠道和多角度的密切跟蹤，努力通過深度價值挖掘，創造超越市場的阿爾法。主要投資標的是成長股，最主要盈利來源是優質公司業績超市場預期和估值提升的戴維斯雙擊，持股周期一般在半年以上、兩年以下；此外輔以周期股，持股周期一般在半年以內，投資核心是對宏觀經濟和具體行業出現重大拐點的提前判斷。

適用市場：市場在正常狀態，即受到來自政府、監管層等外部干預較少時，策略更加有效。

簡歷：孟力女士擁有工商管理博士、中國社科院金融碩士、美國威斯康星大學MBA等學位，為富恩德董事長和創始合伙人，擁有20年金融從業經驗，完成了諸多一級市場項目，對于二級市場有豐富的投資經驗和深刻的理解。

團隊的另一重要成員吳金宮，為主管合伙人、投資總監、公司基金經理。他擁有上海交通大學金融學碩士學位，曾就職于華夏基金和千合資本，從事投資研究工作。投資風格偏好自下而上的集中投資，擅長尋找市場預期差、挖掘盈利和估值均具備較大提升空間的投資機會。

市場觀點：從基本面看，中國雖然經濟增速放緩，但很多新興行業滲透率仍然很低，這是未來A股結構性機會大量存在的宏觀經濟基礎。此外，還有改革帶來的制度紅利釋放，不同行業的結合、新興技術和傳統行業的結合會帶來商業模式的變化，國企混合所有制改革會帶來管理層經營紅利的釋放等，我們認為未來的機會更多。

從資金面說，中國面臨歷史上最大的一次大類資產再配置機遇。房地產的投資屬性正在大幅降低，大量相關投資需求正在向資本市場轉移，股市預計受益最大，這將是一個漫長而持續的過程。

政策面上，貨幣政策緊縮的可能性較小。值得注意的是，當前經濟也存在兩個負面因素：宏觀經濟去杠桿過程中債務問題失控可能造成硬著陸；匯率逐步放開帶來較大沖擊，造成明顯的資本外流。

王小剛

所屬組別：5年期股票多頭

所在公司：上海鼎鋒資產管理有限公司

公司創辦時間：2007年11月

坐標：上海

公司AUM：約120億元，王小剛管理7-8億元

投研人數：16人

資金來源：1/3來自各銀行總行資金池，1/3來自機構投資者，1/3來自券商和各銀行私人銀行的零售端

策略描述：業內有云，“價值看重陽，成長看鼎鋒”，鼎鋒主要投資成長股，有3位成長股基金經理—張高、李霖君和王小剛，三人均以成長股投資為基石，但風格略有不同，張高以持股為主，李霖君加入套利，王小剛加入交易。鼎鋒的投資理念源于張高的成長股框架。

鼎鋒將成長股分為三類。一是經典成長股（持續增長型公司），典型邏輯是小公司變成大公司，最完美的情況是“三好學生”，就是好的賽道（好的行業）+好的賽馬（好的公司）+好的騎師（好的團隊）。

二是主題成長股，這些公司有好的空間、不錯的商業邏輯，但數據無法得到驗證，因此一部分會真成長，一部分會隕落。鼎鋒致力于通過商業邏輯和數據驗證，捕捉真成長股。這一策略延伸到前端，可以做股權投資（新三板）、定增、成長量化。

三是轉型成長股。其特征是身處傳統行業，遇到天花板，希望向新領域拓展。這種股票與主題成長有交叉之處，單獨分類是因為符合這幾年中國傳統行業轉型的背景。

適用市場：最適應震蕩市，能體現選股能力、交易能力、風控能力。2012年的震蕩市里，鼎鋒所管理的兩個產品排名前10。但在單邊牛市中，為控制風險，可能跑不贏進取組合。

簡歷：中央財經大學畢業，中歐國際工商學院EMBA。曾就職于美的集團；1996年起先后在國泰君安證券投資部、資產管理總部任投資經理；2006年起就職于國元證券投資管理總部，任高級投資經理。2009年加盟鼎鋒。擅長挖掘高速成長型股票，對新興行業有深入研究，能夠以敏感性成長策略進行資產配置以實現超額收益。

市場觀點：鼎鋒認為，中國有兩個力量在賽跑：消極的力量和積極的力量。對比美國和日本，消極的力量很明顯：日本20年熊市的烙印—房地產長周期見頂+人口老齡化+大企業病轉型緩慢，中國都有；從積極的力量看，中國也有美國的影子，典型如BAT創始人，從草根折騰出千億身家，這實際上折射出國家和時代給創新精神的機會，只要制度環境容忍民營資本的創新和努力，不管宏觀經濟有多少問題，都會有結構性機會。做成長股投資，就是與創新企業家站在一起。

楊定光

所屬組別：5年期股票多頭

所在公司：興證證券資產管理有限公司

成立年份：2014年6月

坐標：上海

公司AUM：股票多頭策略244億元

投研人數：股票策略24人

資金來源：中、高凈值人群，大型國企等機構投資者

策略描述：以價值投資理念為核心，采用自下而上的選股思路，偏好于二、三線藍籌，市場趨勢和板塊輪動預判能力較好，操作靈活，作風硬朗。階段性關注成長股，加少量擇時。持股集中，周期長。

適用市場：在各種市場都能有效使用，但相較而言，熊市和震蕩市更能體現其優勢。

簡歷：1980年出生的少壯派，對企業擁有良好的商業直覺。2007年3月加入興業證券，歷任證券投資部研究員、投資經理；2011年1月起任上海證券資產管理分公司投資經理；2014年1月起任興證證券資產管理有限公司權益投資部總監，2016年2月至今任該公司副總經理兼權益部投資總監。

李華倫

所屬組別：5年期股票多頭

所在公司：朱雀股權投資管理股份有限公司

公司創辦時間：2007年7月

坐標：上海

公司AUM：約150億元

投研人數：36人

資金來源：募集、資產池、機構客戶

策略描述：基本面投資。要求研究員就所覆蓋的行業進行精細研究，選擇關注品種，長期跟蹤行業發展及公司變化，通過實地調研了解公司本身發展空間、競爭對手情況、上下游發展狀況；同時借助有限合伙人的產業背景和行業深度協助進行公司研究及把握。

適用市場：震蕩市、牛市。

簡歷：西北大學經濟學學士，中歐國際工商學院EMBA。曾先后任職于陜西省體改委、工商銀行陜西信托投資公司、西部證券等機構，擁有20余年證券從業經驗。2007年7月創建朱雀投資，任董事長、執行事務合伙人兼投資總監。

市場觀點：市場調整也意味著風險的釋放。自上而下比較，權益類資產性價比高，從改革和經濟轉型的角度也較為受益：一方面，隨著經濟需求見底和供給側改革的推進，傳統行業的投資機會將重新顯現；另一方面，隨著中國經濟結構以及企業生產效率的不斷改善，代表新經濟各個領域的領袖公司和成功轉型公司將具備長期投資價值。

李鵬

所屬組別：5年期股票多頭

所在公司：廣東瑞天投資管理有限公司

公司創辦時間：2007年9月

坐標：廣州

公司AUM：10億元

投研人數：8人

資金來源：銀行、券商、第三方基金銷售機構

策略描述：“自上而下”進行戰略配置，進行準確有效的行業分類，深入的公司研究和分析是發掘優質股票的核心。研究員采取自上而下的研究方法，以細分行業作為最終研究對象，在確定具體的行業投資比例后，對行業內個股進行投資價值判斷，通過定量和定性的篩選，得出對公司質量、盈利能力、成長能力等全方位的評價，構建公司級別的股票池。在此基礎上運用核心價值選股模型，進一步發掘出符合本基金投資理念的、價值被市場低估的公司，構建股票組合；并實時進行風險監控，對組合進行優化調整，對成長股和價值股遵循不同的評判標準。無論是價值股還是成長股，更關心性價比，風險收益比合適，就買入。

適用市場：該策略在震蕩市場中較有效率，因為震蕩市中，有真實業績、估值合理的公司更能夠獲得認可，單邊（牛、熊）市中，市場處于非理性狀態，策略效率相對有降低。

簡歷：擁有銀行、券商、公募基金從業經歷，近20年證券投資經驗。曾任國內知名券商投資管理總部經理、知名公募基金公司基金經理和投資管理部副總監，現任瑞天投資投資總監。

市場觀點：現在市場主要看三個變量，匯率、流動性和改革。匯率之前消化得比較多，雖然英國脫歐又擾動，但匯率的邊際作用在遞減，指數2800點往下空間不大。流動性和原來差不多，增量資金不愿意進來，存量撬動新的熱點。但這些都不是最核心的，最核心的變量是改革能否超預期，其中國企改革超預期是最大變量，涉及市場風險偏好的提升，估值會提高，盤面會有突破的跡象。

現在一些二三線藍籌，估值20-30倍，成長性比較確定，自下而上選股比較好。我們偏向估值合理的、傳統行業的資產，看好國企改革。偏周期的行業，比如有色、大宗商品、建材，會受益于供給側改革的預期，漲價因素驅動、改革驅動等。另外，農產品、消費類、動物疫苗也看好，因為厄爾尼諾現象可能嚴重，影響農產品收成，同時這些股票估值在底部，需求也比較確定。

指數上3000點位會反復確認，3200、3300點可能看得到，但到年初的3500點要大的催化劑，比如要看到經濟企穩止跌甚至有所反彈，還要改革力度進一步加大，重磅減稅等新政策出來等。未來次新股、創業板的高估值恐怕難以持續。

蔣彤 （女）

所屬組別：5年期股票多頭

所在公司：景林資產管理公司

公司創辦時間：2004年6月

坐標：上海

公司AUM：國內二級市場AUM約100億元，蔣彤單獨管理約30億元、聯合管理約16億元

投研人數：36人

資金來源：機構投資者、高凈值客戶

策略描述：偏價值派的成長股投資風格，依賴深度調研，對上市公司的調研細化到追蹤競爭對手、產業鏈上下游、產品渠道、工商稅務等。傾向于持倉個股和行業集中，持倉周期長。

適用市場：震蕩市和上升市，在下行市中，倉位較高，處于不利位置。

簡歷：景林合伙人，武漢大學學士，中國人民銀行研究生部畢業，哥倫比亞大學國際公共關系管理學院MPA，24年證券從業經驗。歷任潤暉投資合伙人、建信基金研究總監、南方基金研究總監及公司監事、嘉實基金投資管理部副總經理。作為進入榜單的4位女性基金經理之一，淡薄純粹，專注于投資。

市場觀點：經歷了2016年一季度全球市場劇烈調整的“洪災”之后，投資者的心態也逐漸平實，各國政府貨幣與經濟政策取向已逐漸明確，目前仍是可以安心布局中國公司與股票的時機。部分A股、H股和B股具備長期投資價值。品牌消費、傳統中醫藥、水電、家電這些成熟行業具備良好的業績回報能力；部分企業在激烈競爭中逐漸勝出，從而進入回報期；科技創新公司由進口替代到趕超帶來豐厚的利潤；我們仍舊看好中國企業的技術升級與其長期全球競爭力。只要做好產業趨勢的分析與細致的跟蹤，以及360度的去偽存真，中國股市仍存在長期可觀的回報。

陳宇

所屬組別：5年期股票多頭

所在公司：北京神農投資管理股份有限公司

公司創辦時間：2009年

坐標：北京

公司AUM：30億元

投研人數：14人

資金來源：來自銀行、信托、第三方理財機構的個人投資者，FOF基金等機構投資者

策略描述：成長股投資。神農投資的投資理念可歸納為三句話：一是超級繁榮的行業，重點投資于科技、文化、健康、資管四大行業；二是能成大事的人，跟隨與支持卓越的企業家團隊；三是安全便宜的價格，等待具有充分安全邊際的買入價格。投資策略為“長空集”，即長線選股，重視風控與回撤，集中投資。

適用市場：適合各種市況，尤其是震蕩行情。

簡歷：北京大學碩士、湖南大學博士、陳氏太極傳人。其頗有慧根，經濟現象順手拈來，生活態度隨性隨意，經歷也與其他基金經理不同，曾先后擔任白云山董事和招商地產（如今的招商蛇口）董事會秘書、總經理助理，并被評為新財富金牌董秘，熟悉上市公司資本運作和企業管理；其后加入私募基金，任重陽投資董事副總經理，后創辦神農投資。7年上市公司高管經歷使其被贊為“懂企業的基金經理”。

市場觀點：目前市場處于抵抗式下跌階段，要對應逐次抵抗的戰法，不要固守某個指數，要作縱深的防守，在接近一些關鍵位置，賣壓比較衰竭而買方開始蓄力時，抓住一些估值合理的股票進行反沖鋒。反沖鋒的關鍵是集中用兵，因為大部分股票的估值在此階段仍被高估，總的趨勢是向下的，所以不適于使用分散持倉策略。而且，空單的對沖使用與倉位的變化可以結合起來。逐次抵抗的精髓是利用抵抗式下跌階段多空力量的暫時平衡點來進行反擊。

程義全

所屬組別：5年期股票多頭

所在公司：上海理成資產管理有限公司

公司創辦時間：2007年6月

坐標：上海

公司AUM：100億元

投研人數：22人

資金來源：直銷、合作券商、合作理財機構

策略描述：首先通過PIPE（Private Investment in Public Equity，私人投資公開股票）切入，向后支持A股二級市場等交易型股票投資，向前可延伸至PE和VC，形成相互支持的投資形態。其次長期聚焦于醫藥、新能源、IC設計和智能硬件等領域，逐次布局，加深理解。第三，投前、投中、投后有機結合，進一步整合多種資源挖掘企業價值，擴大優質項目來源。傾向于長期持股和高倉位。

適用市場：震蕩市及單邊市基本都有效。

簡歷：理成資產創始人、董事長，南開大學經濟學博士、長江商學院EMBA。曾任交銀施羅德基金研究總監，主持策略及行業研究，幫助交銀施羅德在基金策略配置上獲得行業及投資人認可。后曾任長江證券研究所副所長（主持工作）、漢唐證券研究所所長/投資決策委員會委員等，期間培養出數十位新財富研究員。

市場觀點：上半年國內經濟有企穩跡象，主要源自短期經濟刺激政策，但由政府托底而非實質性的結構性改革所帶來的短期增長持續性是較弱的，政策刺激經濟增長所付出的成本日益提高，而市場擔心的產能過剩、金融風險隱患、企業經營惡化、債務杠桿率偏高的局面并未得到實質性改善。由于預期不明確，市場再度在刺激和出清之間反復糾結，開始陷入觀望和政策觀察期。當前市場預期較為一致的是—中長期中國經濟走勢確實應該是L型，但是不確定現在處于L的一豎還是一橫。

預期在未來的一段時間經濟筑底過程中，貨幣政策或將維持中性，在物價有所上升的情況下，近期降息必要性下降，而降準可作為對沖外匯占款的有效工具，并為應對下半年美聯儲可能的加息預留政策空間。與此同時，央行將繼續按照區間調控、定向調控和相機調控的要求，統籌運用各種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，疏通貨幣政策傳導機制，進一步提高金融服務實體經濟的效率。同時財政政策應當會進一步發力，通過加速基建投資進度來托底經濟增長底線。

外圍市場方面，下半年仍需防備黑天鵝事件的沖擊。如果發生，將帶來外圍環境的重大變化，風險厭惡會明顯上升，全球資本會尋找避風港，新興市場將受到資本外流壓力，中國也不例外，地方政府債務風險、銀行風險，甚至匯率風險等可能集中暴露。

顏克益

所屬組別：3年期股票多頭

所在公司：上海大樸資產管理有限公司

公司創辦時間：2012年1月

坐標：上海

公司AUM：25億元

投研人數：6人

資金來源：直銷+代銷，機構與個人各50%

策略描述：“自上而下”與“自下而上”緊密結合的投資策略。通過宏觀分析、策略把握，抓住每一階段的突出性新增變量，結合中觀的判斷，進而落實年度、季度的大類資產配置以及在此基礎上的行業配置。通過對公司及行業發展趨勢、公司基本面、公司估值三個方面進行定量與定性研究，挖掘公司超越市場普遍預期的亮點，形成核心股票池。兩個體系各自獨立又相互結合，在此基礎上，通過洞察大眾投資情緒，結合組合的價格彈性及自身風險承受能力，進行投資并動態組合調整。

適用市場：在大幅波動的震蕩市中效率最高。

簡歷：復旦大學產業經濟學博士，18年證券研究和投資經驗。歷任興業證券自營部研究策略部經理、資產管理部總經理、研究所所長，曾帶領興業研究團隊在新財富2011年最佳分析師評選中首次進入本土最佳研究團隊前10名。現任大樸創始合伙人兼總經理。對市場大的演變趨勢有很強的把握能力，風控能力強。

市場觀點：2016年三季度，宏觀經濟仍將處于L型筑底階段，短期下行壓力增大。受制于部分一二線城市房價暴漲及通脹潛在上升壓力，以及美國加息預期再次回升，貨幣政策進一步寬松的可能性較小，央行更傾向于運用逆回購、MLF等政策工具維持流動性寬裕局面，以支持實體經濟發展。7月以來，市場板塊輪動速度加快，缺乏賺錢效應，去杠桿、并購重組審核趨嚴等監管措施影響高風險偏好資金入市積極性，大小非減持力度增強，存量資金消耗正趨于飽和。綜合來看，市場反彈已近尾聲，不排除三季度出現市場調整的風險。

吳偉志

所屬組別：3年期股票多頭

所在公司：深圳市中歐瑞博投資管理股份有限公司

公司創辦時間：2007年

坐標：深圳

公司AUM：30億元

投研人數：18人

資金來源：機構投資者占30%，其余為個人投資者

策略描述：基于中國證券市場兩個牛熊循環周期的投資實踐總結的“春播、夏長、秋收、冬藏”的投資哲學。目前覆蓋的大類資產主要包括兩類，一是股票類資產，二是國債、高等級企業債、分級A、貨幣式基金、國債回購等類現金資產。二者的配比，主要依據牛熊循環的不同階段來決策，并進行階段性調整。一般說來，牛市的股票倉位會在70%-100%之間，熊市會在30%以內，平衡市會在30%-70%之間。

適用市場：策略適配的投資方法，適用于不同市場風格。

簡歷 ：現任中歐瑞博公司董事長、投資總監，中歐國際工商學院EMBA，23年證券投資經驗。曾先后就職于特區證券、華西證券等機構。

市場觀點：A股市場自2015年高位以來調整的時間已經超過12個月，上證指數自最高的5178點到今年初的2638點，最深調整幅度達到49%，這樣的調整時間與空間已經比較充分反映了市場的各種負面因素。我們認為，系統性風險釋放的主要階段已經過去了，市場進入一個指數呈現區間震蕩，行業與個股會持續分化的階段。用中歐瑞博春夏秋冬的標準看，這一階段屬于典型的熊末到牛初的轉換階段—春天。在這一階段最有效的投資策略是尋找最優秀的成長股，未來指數震蕩無論還有沒有新低，優秀的成長股已經值得投資與布局了。

劉睿

所屬組別：3年期股票多頭

所在公司：西藏中睿合銀投資管理有限公司

公司創辦時間：2009年

坐標：成都

公司AUM：27億元

投研人數：15人

資金來源：個人客戶資金為主

策略描述：以“中短期趨勢擇時”為核心策略，主要從事國內股票市場、股指期貨等金融衍生品及其他金融產品投資，通過對市場波動的方向和性質進行分析、判斷，識別出具有交易機會的中期、短期趨勢。通過多空敞口的靈活調整獲得收益，并且對沖風險。通過金融衍生工具，提供策略實施所要求的靈活性。中睿的策略核心理念為趨勢的可識別性和可收益性，通過對交易工具的靈活運用，為投資人創造絕對收益。投資理念是捕捉大概率事件的確定性機會：首先，相比市場持續上漲階段（牛市），市場的短期大幅波動為大概率事件；其次，相比具有高成長性、具備市場穿越能力的個股（牛股），市場中不斷變化頻出的熱點是大概率事件。

適用市場：持續性和力度都具備的趨勢性行情、市場趨勢的大幅波動行情 。

簡歷：中睿合銀創始人、董事長、投資總監，原圍棋專業選手，1993年進入證券行業；作為趨勢交易者，最大的特點在于對時點的準確把握以及嚴格的交易紀律，具有良好的風控能力。

市場觀點：在宏觀經濟維持長期L型的背景下，2016年下半年對于市場的整體判斷依舊是弱勢震蕩，以結構性行情為主。可重點關注處于成長期的新興產業，如新能源汽車、虛擬現實、大數據等。

余定恒

所屬組別：3年期股票多頭

所在公司：深圳市翼虎投資管理有限公司

公司創辦時間：2006年11月

坐標：深圳

公司AUM：40億元

投研人數：16人

資金來源：銀行及券商代銷

策略描述：以選股為主，兼顧交易和配置。趨勢不好的時候選好公司，好的時候賣掉不好的公司，即順周期選股、逆周期配置。選股本身往3-5年的產業周期里選，周期確定的產業有高端裝備制造（新能源汽車、機器人）、現代服務業（科教文衛體、職業交運、醫療保健、旅游、文化娛樂）和信息服務業（云計算、大數據、VRAR、人工智能）。

獨創三因子選股方法：1）外生因子（股改/大股東注資/整體上市/股權激勵/定增/并購/分拆上市等）預期的公司，有一個革命性的變量，估值是可以重估的；2）價值因子，關注公司在行業中的地位、盈利能力、治理及管理水平、財務狀況、估值、安全邊際；3）成長因子，關注公司的競爭優勢（產品差異化、核心技術、品牌、營銷網絡、規模及低成本、高行業壁壘、高轉移成本等方面）、成長性分析。在三因子基礎上再考慮技術指標。

適用市場：在復雜多變的A股市場有效。精選個股，借助公司成長獲取超額收益；同時適當擇時，應對A股市場的波動較大。

簡歷：翼虎投資創始人，20年境內外證券投資及投行經歷，曾先后在珠海證券資產管理部、平安證券投行部任要職。長期業績領跑行業，過去7年中有4個單年度都進入了市場前20。

市場觀點：2016年市場先破后立，年初一殺為全年的市場騰出空間。2016年將充分考驗投資人攻守兩端的綜合能力，精選個股同時需要結合擇時機會。隨著注冊制、國際化的推進，A股的投資邏輯將發生深刻變革，成長將回歸價值。

李澤剛

所屬組別：3年期股票多頭

所在公司：北京和聚投資管理有限公司

公司創辦時間：2009年

坐標：北京

公司AUM：150億元

投研人數：20人

資金來源：機構投資者20%，個人投資者80%，主要合作渠道包括銀行、券商、第三方平臺

策略描述：基本面投資，深挖優質股。以價值投資為基礎，依托深入扎實的基本面研究，主動尋找價值低估的投資品種，并且動態更新投資組合；引入多種策略及多類交易工具，均衡資產配置，提升組合收益。具體來講，研究路徑上，強調自下而上，尋找具備產業競爭力的優勢企業；組合管理上，強調均衡配置，優中選優；投資品種上，重視估值的安全邊際。

適用市場：震蕩市中精選個股的方式表現良好。

簡歷：和聚系列基金經理、執行合伙人，復旦大學管理學碩士，南開大學經濟學學士；曾任泰達荷銀基金經理，14年基金從業經歷，2005-2009年，擔任基金經理期間，所管理的公募產品4年的投資收益168%，超比較基準38個百分點，尤其是在震蕩和下跌的市場環境中表現突出。2009年至今，在連續幾年的熊市中，累計收益率262.08%，超額收益率232%，強調精選個股的投資風格得到了完整表現。

市場觀點：保持敬畏之心，謹慎參與市場機會。當下，市場處于底部的風險暴露期。具體來說，首先，占A股市場一半以上市值的國企和大型民企面臨供給側改革。其次，注冊制改革仍是趨勢，退出機制一定會推出。因此，基本面不夠支撐的股票，如殼公司，仍然是接下來防范的風險點。第三，占A股差不多一半市值的中小市值股票的估值仍然偏高，包括創業板。這些公司目前的估值在40-50倍。我們認為，接下來一個階段市場仍處于震蕩式區間，會在3000點上下幾十個點震蕩。我們的操作將是做好波段，控制倉位，不追高；另外將把握市場結構性機會，即那些將提前走出經濟周期的標的。

辛宇

所屬組別：1年期股票多頭

所在公司：北京神州牧投資基金管理有限公司

公司創辦時間：2011年12月

坐標：北京

公司AUM：70億元

投研人數：5人

資金來源：銀行、券商、機構、第三方渠道代銷、FOF基金，機構客戶約占20%

策略描述：趨勢投資，是短線投機、波段操作與中長線投資的完美組合。投資順勢而為，即上升趨勢（牛市）持股，下跌趨勢（熊市）持幣，牛市拼命賺錢，熊市空倉休息。在趨勢投資的理念中，只有處在上升趨勢（牛市）中股票才有價值，因為上漲是大概率的事情。在下跌趨勢（熊市）中，再好的股票也沒有價值，因為下跌是大概率的事情。操作中根據股指點位決定倉位。在股指連續下挫的時候，輕倉短線介入博取反彈；在股指處于低位的時候，重倉中線介入；在股指次高位的時候，保持輕倉以免踏空；在股指高位的時候，清倉保證安全。

適用市場：該策略在市場流動性較為充裕的上升趨勢中最有效率。

簡歷：1984年出生的少壯派。曾擔任清華控股資產管理公司交易總監、中金公司投資經理、國開證券北京營業部首席證券分析師等職。在此期間，逐步形成“靈活、前瞻、獨特、反向”的投資風格及“價格交易、趨勢投資、尊重市場、辯證思維”的投資理念。

市場觀點：經歷三輪股災后，系統性暴跌的風險已經釋放完畢；繼續看好殼板塊的投資價值，新政策將使優質的殼公司更有價值。

欒鑫

所屬組別：1年期股票多頭

所在公司：易鑫安資產管理有限公司

公司創辦時間：2011年

坐標：上海

公司AUM：超過30億元

投研人數：15人

資金來源：自有資金占1/3以上，其余多為券商代銷

策略描述：股票多頭為主。極其嚴苛地尋找性價比高的機會，可能是套利，也可能會做空。具體到選股標準上，持倉品種往往具備三大特征：質地優良、業績拐點、股價低廉。采取自上而下為主、自下而上為輔的投資方式。持倉分散、持股周期短。

適用市場：趨勢性的市場環境對該策略最為有利，投資策略根據市場環境變化及時調整。

簡歷：易鑫安董事長兼投資總監，1993年以石門第一批個人投資者的身份涉水證券市場，具有23年證券投資經驗。在不斷轉變和完善自我投資策略中，建立了一套穩健成熟的交易體系。

市場觀點：市場長期看好，未來將震蕩上行，市場上行時可抓住機遇獲取絕對收益，下行時通過倉位控制風險，鎖定利潤。

盧柏良

所屬組別：1年期股票多頭

所在公司：深圳道誼資產管理有限公司

公司創辦時間：2011年

坐標：深圳

公司AUM：約5億元

投研人數：5人

資金來源：機構投資者50%，個人投資者50%

策略描述：股票多頭策略，堅持“自上而下”與“自下而上”相結合的研究方法：根據宏觀經濟、政策、流動性、估值水平等對市場趨勢做出預判，以確定投資組合的倉位和配置方向；通過對行業比較分析以及個股深度挖掘，尋找具備足夠安全邊際且有較大空間的優質標的。

適用市場：拉長投資區間來看，該策略在任何市場環境都有效；震蕩中和下跌市場中凈值表現會比較突出。

簡歷：深圳道誼董事長、投資總監，1970年出生，北京大學經濟學碩士，20年證券投資經驗。先后在寧波證券、特區證券等機構任投資經理；2006年1月至2011年5月底，先后任國信證券投資管理總部投資經理、資產管理總部投資總監。

市場觀點：指數進入階段性鈍化狀態，有景氣支撐的行業、有核心競爭力的公司逐漸可買入并持有。由于經濟歷史包袱仍未出清，對風險仍應關注。

鞏懷志

所屬組別：1年期股票多頭

所在公司：華夏未來資本管理有限公司

公司創辦時間：2013年6月

坐標：北京

公司AUM：30億元

投研人數：20人

資金來源：直銷+渠道

策略描述：基于大類資產配置的成長型投資策略。通過MPELVS（宏觀、政策、盈利、流動性、估值）模型進行大類資產配置，采用對沖策略，對轉型、成長、困境反轉等股票進行選擇。重點投資未來2-3年內收入和利潤增速超過行業的標的，包括經典成長股、轉型成長股和周期成長股。

適用市場：熊市中通過期現套利、跨期套利、分級基金合并分拆、折價回歸多種策略相結合，實現凈值平穩向上增長；牛市中通過精選個股，如經典股、轉型股或周期成長股，實現超額收益；震蕩市在政策法規允許的條件下，擇時對沖使得產品凈值平穩過渡，小于市場跌幅。

簡歷：華夏未來資本投資總監，清華大學MBA，14年從業經歷。曾歷任全國社保股票組合基金經理，華夏成長、華夏藍籌、華夏優勢、華夏大盤基金經理，Nomura QFII基金經理、華夏基金投委會委員、投資副總監（兼宏觀配置投資部總監）。