陜西煤業償債能力分析報告

王佳麗

[摘 要]文章通過對上市公司陜西煤業（601225）2012年度至2014年度的年度報告和公司公告的解讀，并參照行業標準，了解陜西煤業在行業中的地位并作出相應的評價，主要對陜西煤業償債能力進行分析。通過短期償債能力和長期償債能力指標的分析，發現企業在財務上存在的一些問題，并提出相應的建議。

[關鍵詞]陜西煤業；財務分析；償債能力

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.33.083

1 陜西煤業財務報表分析

1.1 公司簡介

陜煤股份成立于2008年，是陜西煤業化工集團有限責任公司煤炭資產唯一上市平臺，亦是陜西省唯一集產、運、銷為一體的省屬特大型煤炭企業。公司擁有完整的煤炭生產、銷售和運輸體系，主導產品為優質動力煤、化工及冶金用煤，主要用于電力、化工和冶金等行業。

1.2 償債能力分析

企業短期償債能力對于所有財務報表分析者來說是很重要的，如果企業不能保持一定的短期償債能力，就會面臨生存危機。當然，如果企業只有短期償債能力，但缺乏長期償債能力，企業可能只有短期生存的空間，而沒有長期發展的空間。因此，企業償債能力對于企業未來的生存與發展至關重要。

1.2.1 短期償債能力分析

流動資產與流動負債之間的比較與分析可以反映企業短期償債能力。因此，反映企業短期償債能力的主要指標主要包括三種：一是流動比率；二是速動比率；三是現金比率。

（1）流動比率

流動比率是企業流動資產總額與流動負債總額的比率，反映企業流動資產償還流動負債的能力。從理論上來講，流動比率維持在2∶1是比較合理的，從表1可以看出，能源行業的流動比率均值接近2∶1。陜西煤業的流動比率近兩年來都保持在1∶1，遠低于參照行業流動比率均值。說明企業的短期償債能力與同行業比較較弱，債權人的風險大。流動比率在 2012年到 2014年低于國際標準下限1，在此期間企業的流動資產配置較低，短期償債能力較弱。

（2）速動比率

速動比率是企業速動資產與流動負債的比率，反映企業速動資產償還流動負債的能力。傳統經驗認為，速動比率維持在1∶1較為正常。通過計算分析陜西煤業的速動比率近兩年來雖然平穩，但與行業均值以及參照企業相比，水平較低，說明企業的短期償債風險與行業均值相差較大。速動比率在 2013年12月到 2014年6月間呈逐年上升趨勢，企業的償債能力不斷增強，但總體上仍處于較低水平，2015年9月又出現了小幅下降，主要是由于存貨變現能力差且在流動資產中所占比例高。

（3）現金比率

評價企業短期償債能力最保守的指標是現金比率。現金比率表示企業即時的流動性。過高的現金比率表明企業沒有充分發揮現金的效用，現金應該用于企業的經營周轉。現金比率如果太低，則表明企業即時支付有問題。通過現金計算表得出，陜西煤業的現金比率偏低。

綜合上述三個指標，說明企業的短期償債能力與同行業相比相對較弱，有待進一步的提高。

1.2.2 長期償債能力

（1）通過利潤表評價長期償債能力

企業的長期償債能力可以通過利潤表進行評價，主要通過利息保障倍數指標。如果要使債權人的利息收入有保障，那么企業的息稅前利潤就越大，所以，長期債權人通常關注利息保障倍數，以確保其長期債權投資的安全程度。

在正常情況下，利息保障倍數應該大于1，否則，企業便不能舉債經營。但是，也有特殊情況。有時企業的利息保障倍數小于1，卻也可以支付債務利息。由表2利息保障倍數計算表得出，陜西煤業的利息保障倍數大于1，企業具有舉債經營能力。

（2）通過資產負債表評價長期償債能力

通過資產負債表評價企業的長期償債能力，可以通過計算負責比率和負債與所有者權益比率進行分析。負債比率是負債總額與資產總額的比率。負債比率能夠衡量在企業資產中，由債權人所提供的百分比究竟是多少。

財務報表分析者在分析負債比率時，要注意財務杠桿效應。由表3負債比率計算表得出，陜西煤業的較高，說明企業的財務風險比較高。

2 存在的問題

通過對陜西煤業進行償債能力的財務分析，發現企業在財務上存在的一些問題。

2.1 償債能力弱

短期償債能力較弱與流動資產的變現能力有關，特別是與應收賬款周轉率偏低有關，而企業長期償債能力較弱與企業近幾年的資本迅速擴張的經營政策有關。

2.2 生產經營獲利能力弱

經過分析，企業的生產經營獲利能力較弱，其中主營收入毛利率和營收入凈利率這兩個指標與行業均值及省內同行相比都有很大的差距，企業的主營收入增長率在行業中遙遙領先，對企業利潤的增加做出了貢獻，但是企業的主營業務利潤率卻低于行業均值。

3 對管理層的建議

針對分析過程中存在的問題，企業在管理決策上應釆取相應的對策。

3.1 提高償債能力

針對企業償債能力相對較弱的情況，企業應在穩定優化資本結構的前提下，通過加強對流動資產的管理，提高自身的盈利能力，逐步減少債務資本在企業資產中的比重，直至保持合理水平以增強企業的償債能力。

3.2 成本控制

陜西煤業是以煤炭產品為主的生產企業，生產中應釆取有效的措施，如編制材料預算、制定各種消耗定額、實行限額領料制度、材料數量差異分批核算等，并在實施過程中按車間部門來進行考核控制，以降低材料的消耗。

3.3 降低存貨管理成本和制造費用

存貨成本是主營成本的組成部分，降低存貨的進貨成本、儲存成本和缺貨成本是控制主營成本的途徑之一。企業應對根據發生費用的部門和種類不同采用不同的控制方法。

參考文獻：

[1]宋常.財務分析學[M].北京：中國人民大學出版社，2007：25-45.

[2]張先治.財務分析（第三版）[M].大連：東北財經大學出版社，2008：30-50.

[3]陜西煤業股份有限公司.陜西煤業股份有限公司年度財務報告[R].2012-2014.

[4]張小蘭.提高企業財務報表的分析效果[J].中國市場，2015（23）.

[摘 要]“互聯網+”指的是互聯網與傳統行業的融合，比如傳統集市加上互聯網成就了淘寶，傳統銀行加上互聯網成就了支付寶?；ヂ摼W開放、平等、創新的平臺以及基于互聯網的文化產業新業態，深刻地改變著文化產業的內在結構和人們的文化消費習慣。

[關鍵詞]“互聯網+”；楊家埠木版年畫；文化創意產業；和合

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.33.078

1 綜 述

“互聯網+”是指以互聯網為主的一整套信息技術（包括移動互聯網、云計算、大數據、物聯網等配套技術）在經濟、社會生活各部門的擴散、應用過程，它的前提和基礎是互聯網作為一種基礎設施的廣泛安裝。[1]

1.1 互聯網時代其他傳統行業轉型升級特點

第一，“互聯網+”制造業：改變價值創造?！盎ヂ摼W+制造業”大大削減了產銷信息不對稱，加速了生產端與市場需求端緊密連接，并催生出一套新的商業模式：C2B 模式，即消費者驅動的商業模式。其特征包括：個性化定制，滿足用戶千奇百怪的個性化需求；數據處理能力強，以消費者需求為起點，在商業鏈條上逐個環節地進行波浪式傳導；服務專業規范，需要一個專業規范的產品技術服務體系來支撐；具備全產業鏈，通過減少環節減少庫存等方式提高利潤率，同時將中間環節損耗讓利給用戶，降低成本。

第二，“互聯網+”銀行：新金融時代的變革。余額寶的橫空出世催生出銀行各種“寶寶類”理財產品，基于互聯網數據的螞蟻微貸令不少銀行看到了降低成本的方法，P2P風生水起使得銀行反思自身小微金融服務。傳統銀行主動投身互聯網金融，成為互聯網金融創新發展的重要力量，為銀行的發展帶來了重大變革：在線開戶的流程精簡、在線化；銀行渠道的全面互聯網化，越來越多的業務搬到網上；線下支付網絡的重構；存貸端的巨大變化；風險控制，從流程到數據。

第三，“互聯網+”外貿：跨境電商崛起，傳統價值鏈格局被改變?！盎ヂ摼W+外貿”催生了蓬勃興起的跨境電子商務?？缇畴娚掏苿觽鹘y外貿商業活動各環節的網絡化、數據化和透明化，具有面向全球、流通迅速、成本低廉等諸多優勢。從2014 年中國跨境電商的交易模式看，目前跨境電商B2B 交易占比達到92.4%，跨境電商B2B 交易占據絕對優勢。由于B2B 交易量級較大、且訂單較為穩定，所以未來跨境電商交易中B2B 交易仍然是主流。[2]

1.2 楊家埠木版年畫文化創意產業開發價值

第一，優化區域經濟結構，引領傳統產業升級。創意產業是以人的創造性和智慧作為主要生產要素的產業，把人的創造力和才華提升到至關重要的地位。從產業結構變革上看，開發楊家埠木版年畫不僅給傳統產業等帶來革新的機會，而且必將對處于產業核心交融地帶的文化創意產業注入新的活力，成為催生這一產業變革的根本動力。

第二，整合有效社會資源，弘揚發展民族文化。將文化傳播與產業升級緊密聯系起來，將經濟社會資源整合與文化創意再造緊密聯系起來，有效統籌經濟發展、社會進步和文化傳承，而年畫文化創意產業的開發也將對發揚優秀傳統文化精神、弘揚發展民族文化產生積極而深遠的影響。

第三，構建文化創意產業經濟平臺，推進和諧社會建設。以楊家埠木版年畫發展為代表，在文化創意產業經濟平臺建設中引動的服務業結構調整，將會形成良好的循環經濟發展模式，使得楊家埠乃至濰坊地區經濟獲取更多的先發優勢，進一步地推動人與經濟社會的協調發展。

第四，打造楊家埠木版年畫文創品牌，提升國際都市形象。文化創意產業容易被復制的特性決定了必須大力實施品牌戰略，在開發具有自主知識產權的知名品牌中維護產品的持續競爭力，同時以品牌戰略為基礎的楊家埠木版年畫文化創意產業發展有利于全面提升濰坊市本土文化的國際影響力和城市形象。

2 楊家埠木版年畫文化創意產業開發效應

第一，促進楊家埠木版年畫產業轉型升級。產業轉型是指在區域的經濟構成中，產業結構、產業組織、產業關系、產業空間更加合理的過程和狀態。[3]對楊家埠木版年畫的轉型升級重點在于改造和提升傳統產業，使其適應新時代經濟發展形式。增強年畫從業人員的創新意識，增加創意產品種類，開發新品牌，將小作坊的經營方式轉為品牌集成方式，同時注重版權的保護，促進楊家埠木版年畫由傳統小作坊式向創新品牌產業化轉型升級。

第二，展示地區文化特色。楊家埠年畫目前的處境與跟她齊名的天津楊柳青、蘇州桃花塢無太大差別，均處于“美名在外，度日如年”的境況。雖然政府對其進行了多年的政策扶持，但是依然沒有改變年畫印制規模小，市場需求量小的現狀。究其原因，缺乏地區文化特色應負主要責任。中國民間藝術家協會主席馮驥才在談到如何讓木版年畫“活”起來時，也強調了兩點：“一要把藝術還原成文化，把藝術功能轉化為文化功能；二要從傳統市場進入現代市場，讓民間文化進入現代生活?！盵4]通過創新設計，讓年畫不只是“年的畫”，而是作為展示地區文化特色的媒介，這也是傳承和發展年畫的基點。

第三，推動地區經濟文化融合發展。楊家埠建有民間藝術大觀園，在此基礎上開發文化創意產品，可以推動楊家埠旅游產品的發展，為構建具有地域文化特色的旅游經濟創造氛圍，帶動楊家埠旅游業的發展。通過“藝術授權”的方式將旅游產品轉化為經濟價值，讓當地農民重新參與到年畫產業中來。同時，本地文化創意產業的發展會吸引更多的外來資金和外延產品企業的入住，形成以年畫創意產品為中心，以服務業和延伸品為保障的系統的文化創意園區，推動地區經濟和文化的融合發展。

3 楊家埠木版年畫文化創意產業開發策略

3.1 “和合”品牌產品創新策略

“和合”品牌是筆者正在研發中的年畫文化創意品牌。“和合”不只是旅游產品，不是快速消費品，而是關注“慢”產品，在當前以互聯網為基礎的“快速”環境里創造“停頓”和留白。用“楊家埠木版年畫伴手禮”的方式展示年畫的再造之美，體會歷經600年沉淀后的文化精華。作為獨立畫種的年畫，不只是“年的畫”和對年的期盼。年畫中傳達出的是農民與天地的交流，是對歷史的回望、對祖先的懷念，還有對未知世界的美好愿望，這些都是根植于淳樸的中國人民心靈深處和中國文化深處的藝術表達，同時也是年畫傳承和發展的基礎。目前“和合”品牌處于初創階段，產品主要涉及筆記本、書簽、明信片、文化包、拼圖等文具方面，同一系列尚在開發中的還有臺歷、利是包，其他裝飾掛件、擺件等產品。