科技型小微企業融資困境與破解對策

吳玉霞 周明勇 吳娟頻 任勛

摘要：科技型小微企業作為科技創新的主力軍，是建設創新型國家的重要微觀基礎，在國民經濟發展中具有不可替代的作用，但科技型小微企業融資難、融資貴的問題長期存在，嚴重阻礙了科技型小微企業的迅速發展壯大。文章基于河北省科技型小微企業的調研數據，分別從科技型小微企業、商業銀行和政府管理部門三個方面分析了科技型小微企業融資困境的形成原因，并給出了破解科技型小微企業融資困境的對策建議。

關鍵詞：科技型小微企業；融資渠道；信貸資金

本文基于對河北省下轄的11個地級市科技型小微企業問卷調查的基礎上展開了研究，分別從政府、金融機構和科技型小微企業三方面出發，對當前河北省科技型小微企業的融資問題進行了剖析，旨在為破解我國科技型小微企業的融資困境提供參考。

一、 河北省科技型小微企業融資情況調研分析

1. 調研基本情況。本次調研對河北省下轄的石家莊、張家口、承德、秦皇島、廊坊、唐山、滄州、衡水、保定、邢臺、邯鄲等11個地級市的部分科技型小微企業進行了問卷調查。共計發放問卷200份，收回問卷181份，其中有效問卷 167份，問卷有效率為92.3%。本次問卷調查為有效調查。

2. 科技型小微企業的財務狀況。

（1）自有資金占比。經調查，河北省科技型小微企業資產結構中，約有32%的科技型小微企業自有資金占比超過90%，另有27.2%的企業自有資金占比在80%～90%之間，有11.3%的企業自有資金占比在70%～80%之間，約有20.3%的科技型小微企業自有資金占比不足60%，其中，有13%的企業自有資金占50%以下。說明河北省科技型小微企業的運轉資金主要來自于自籌，金融市場融資占比并不高。

（2）資產負債比率。河北省科技型小微企業中，有76%的企業資產負債率在50%以下，其中資產負債率在30%以下的企業約占56%，說明超過一半的科技型小微企業是低負債運營。同時，約有8%的企業資產負債率在70%～90%之間，約有1%的企業資產負負債比在90%以上，已接近資不抵債的地步。

（3）債務結構。調查顯示，河北省科技型小微企業負債主要來自于五種渠道：銀行貸款、民間借貸、親朋借款、融資租賃和資產典當融資，其中，主要負債來自于民間借貸、親朋借款和融資租賃，來自于銀行貸款的部分只占總負債的14%。說明科技型小微企業融資更多的來自于非金融機構的非正常融資。

（4）資產利潤率。經調查，科技型小微企業資產收益率并不高。約有三成企業資產利潤率在5%以下，有39%的企業資產利潤率在5%～7%之間，約有18%的企業資產利潤率在7%～9%之間，只有11%的企業資產收益率在9%以上，說明科技型小微企業盈利能力并不理想。

3. 科技型小微企業的融資需求狀況。

（1）融資需求程度。調查顯示，河北省科技型小微企業有強烈的融資需求，68%的企業明確表示融資需求非常迫切，另有21%的企業表示融資需求迫切，只有11%的企業表示自身融資需求一般。可見，絕大部分科技型小微企業都有比較迫切的融資需求，結合其資金結構中較高的自有資金占比情況，說明在科技型小微企業中，確實普遍存在融資困境。

（2）融資需求規模。在接受調查的科技型小微企業中，融資需求規模在在10萬以下的企業占13%，資金需求缺口在11萬元～50萬元的占45%，需求資金缺口在50萬元～90萬元的占29%，約有12%的企業表示資金需求缺口在90萬元以上。

（3）融資需求類型。河北省科技型小微企業中，約有42%的企業表示需要短期融資，有31%的企業表示需要中短期融資，有18%的企業表示需要中長期融資，只有9%的企業表示需要長期融資。說明科技型中小企業資金缺口主要來自于短期研發投入資金或流動資金不足。

（4）融資產品認知。調查顯示，河北省科技型小微企業對金融機構融資產品的認知度較低，只有22%的企業表示比較了解銀行融資產品，有13%的企業表示更熟悉典當融資產品，12%的企業比較了解融資租賃業務，而高達34%的企業則表示更熟悉民間借貸。

（5）對金融政策與金融服務的需求狀況。調查顯示，僅有3%的科技型小微企業表示不需要相關的金融政策與金融服務，約有七成科技型小微企業表示需要合適的金融政策與服務來促進企業融資，說明科技型小微企業融資困境的形成部分原因是由于國家金融政策限制或金融機構服務不到位所致。

4. 科技型小微企業的融資狀況。

（1）融資渠道。在科技型小微企業常用的融資方式中，最為常用的是民間借貸和融資租賃。這主要是因為這兩種融資渠道的及時性和便捷性，更符合科技型小微企業資金需求時間緊、占用資金時間短的融資需求特點。

（2）融資成本。據調查，有22%的科技型小微企業明確表示企業的融資成本已經超出了原有預期，陷入不融資公司就無法持續經營，融資后公司仍難以維持的怪圈。47%的科技型小微企業則表示能夠勉強負擔企業的融資成本，勉強維持企業的正常運營。19%的科技型小微企業表示目前的融資成本公司還可以承受，這主要集中在擁有多個成熟專利的公司。僅有12%的科技型小微企業表示目前的高額融資成本對于公司發展影響不大，這主要集中在擁有多項專利，并已經成功開拓市場的成熟科技型小微企業。

（3）申請銀行貸款的能動性。河北省科技型小微企業申請銀行貸款的主動性并不強，只有31%的科技型小微企業經常申請銀行貸款、有21%的科技型小微企業正在嘗試第一次申請貸款、有33%的科技型小微企業則是正在關注銀行貸款政策的調整、有15%的科技型小微企業則明確表示對銀行貸款不抱有太大希望。

二、 科技型小微企業融資困境的形成原因

由以上調研結果可以看出，雖然河北省科技型小微企業普遍存在強烈的融資愿望，但由于金融政策門檻的限制或金融機構服務的不到位，致使其更多的經營資金來自于自有資金或民間非金融機構融資，科技型小微企業面臨嚴峻的融資困境。從科技型小微企業融資的市場系統來看，其背后的原因具體體現在市場系統個體利益的代表即科技型小微企業和金融企業的原因、集體利益代表的政府監管方面的原因這三個主要方面。

1. 科技型小微企業自身融資能力較弱。

（1）企業內部財務管理制度不完善。調查顯示，在企業內部財務制度方面僅有7%的科技型小微企業明確表示財務制度很完善，另外有20%的企業表示有完善的財務制度，有24%的企業則明確表示沒有完善的財務制度。說明目前大部分科技型小微企業內部財務制度不健全，財務管理不完善，無法通過銀行的貸款評審機制，直接導致了公司無法從銀行取得貸款。

（2）直接融資渠道窄。目前常見的直接融資渠道包括股票融資、企業債券融資和風險投資三種方式。由于眾多的科技型小微企業不具備足夠的上市資格，多數科技型小微企業也缺乏足夠的規模和必要的擔保，無法通過股票融資和企業債券融資滿足融資需求，因而，科技型小微企業最常采用的直接融資方式是風險投資。但是，大部分科技型小微企業在制度和運營上不成熟，通常利用風險投資籌集到的資金很有限，僅僅占到總投資的7.5%。而且，風險投資的年限一般是2年～3年，但是由于科技研發周期較長，科技型小微企業實現盈利一般在5年以上，無法滿足風險投資高收益的特點，風險投資更加傾向于已經成熟的科技型中小型企業，從而造成科技型小微企業直接融資渠道較窄。

（3）企業融資成本高。在市場的作用下，大多數資本都已進入了風險低的企業，而小微企業，特別是科技型小微企業由于具有較高的投資風險，因而難以獲得低成本的融資。此外，過長的融資鏈條也使資本在流動的多個環節中逐層加利，推高了科技型小微企業的融資成本。

（4）企業能動性不夠。由于長期受銀行貸款門檻高，手續繁雜的主流思想影響，導致了部分科技型小微企業在取得銀行貸款方面能夠性不夠，經常不主動向銀行去爭取，也不關注最新的政策變化，往往錯失數量不多的政策性貸款。更有少部分企業已經完全放棄了銀行貸款融資渠道，而轉向融資成本高、但是手續簡單的民間借貸。這不但加重了科技型小微企業的融資成本，同時增加了融資風險。科技型小微企業自身生產經營的高風險與民間融資方式的高風險相互疊加，使得過分依賴民間融資的科技型小微企業無異于在“刀鋒上跳舞”，非常不利于科技型小微企業的健康發展。

（5）銀企對接渠道不暢通。河北省目前的銀企對接渠道和方式不能完全滿足科技型小微企業與小額貸款公司、投資公司、商業銀行、擔保機構等金融機構進行有效對接的需要。銀行等金融機構與科技型小微企業之間實現需求互補、信息資源共享仍然非常有限。

2. 金融機構對科技型小微企業融資支持力度不夠。

（1）科技型小微企業發展中面臨的主要問題是信貸資金缺少，前期投入大，市場收益不確定，回報周期較長，在逐利性作用下，大多數商業銀行對科技型小微企業發放貸款持有極為謹慎的態度，限制了科技型小微企業從商業銀行進行融資。

（2）由于商業銀行自主創新意識差，缺乏市場的洞察力和長遠的戰略眼光，金融產品創新較少，產品同質化現象較為嚴重，適合科技型小微企業的金融產品較少。

（3）商業銀行現行的貸款評審機制并沒有充分考慮到科技型小微企業的創新能力及融資需求的特殊性，缺乏較為成熟的科技型小微企業放貸評定機制。

（4）銀行風險防控機制單一，對于貸款流向的監控缺失，增加了金融機構和科技型小微企業的雙重風險。目前存在一種“銀行+大型企業+小額信貸公司+小微企業”的貸款發放模式。即先由大型企業從銀行取得貸款，然后將貸款交由小額信貸公司進行托管，最后由小額信貸公司將這筆貸款加以高額利息貸給科技型小微企業。這種行為無疑是高風險的。

3. 政府服務科技型小微企業融資的政策供給不足。

（1）銀企信息交流平臺建設不完善。目前，在河北省已經建立起科技型小微企業協會，小微企業互助基金會等小微企業組織的民間融資信息平臺，并于2012年12月開通了河北省科技型中小企業金融信息服務平臺，該平臺以服務科技型中小企業和投融資機構為宗旨，促進資金投入方式和金融產品的創新，進而實現科技資源與金融資源的有效網上對接。雖然現有的融資平臺可以為企業提供部分小額貸款、短期貸款擔保，但是在融資規模，信息及時性，有效性方面和銀企對接方面仍有不足。

（2）政府投融資支持力度不足。目前河北省政府對于科技型小微企業的融資支持大部分處于政策性支持方面，而較少涉及到投入性支持。對于科技型小微企業來說，融資才是企業最急需的“救命稻草”。政府政策性的支持雖然也會促進企業融資，但是政策性支持的滯后性，已經廣泛性，很難有針對性的解決科技型小微企業的融資問題。

（3）法律保障體系不完善。目前關于小微企業融資的法律政策寥寥無幾，目前只有《中小企業促進法》、《中小企業融資法》等。這些法律在一定程度上對科技型小微企業的發展起到了保護作用，但由于相關法律文件過于重視原則而忽視了可操作性，在科技型小微企業的融資體系、擔保體系還是政府援助體系等方面都缺少詳盡的制度保障。

（4）稅收支持政策較少。目前的稅收優惠政策對于科技型小微企業的細分不夠。部分企業已由初創期逐步走向成熟期，但是他們依然只能享受初創期企業的稅收優惠政策；部分初創期的科技型小微企業因為政府免稅制度的認定不達標，又不能充分享受企業初創期的稅收優惠政策。總之，現有稅收優惠政策應該進一步擴大，不斷深化，以推動科技型小微企業的發展。

三、 破解河北省科技型小微企業融資困境的對策建議

1. 拓寬直接融資渠道，深入推進我國金融體系市場化改革。進行基于市場信用的商業銀行市場化改革，變現行以商業銀行為主體的間接金融為主的金融體系為以市場化直接融資為主的金融體系，在法律制度層面保證直接融資的合法性，深入推進我國金融體系市場化改革，是解決科技型小微企業融資難問題的終極辦法。

2. 完善金融服務產品，降低科技型小微企業融資難度。科技型小微企業在創業初期的特點決定了其很難滿足銀行貸款的條件，而只能求助于天使投資或者民間借貸。商業銀行應加強與政府、保險公司、風投公司的合作，推出各種業務發展模式。充分利用政府的信息優勢，解決信息不對稱的問題；與保險公司合作，通過共同開發的保險產品，為科技型小微企業貸款提供擔保，有效提高貸款成功率；與風投公司合作，共享信息資源，真正將貸款和企業融資聯系起來，實現銀行對企業進行直接融資。

3. 建立健全銀行貸款評審機制。由政府部門牽頭，實現政府經濟管理部門、金融機構、保險機構等相關部門的信息共享，建立起一套完善的科技型企業征信系統，實現對科技型中小企業征信評估的科學化，同時要降低金融機構針對科技型小微企業的融資門檻。

4. 在風險防控方面引入保險機制。打破傳統單一融資渠道，促進多元化融資發展。如以政府為主導，在出臺相關優惠扶持政策的前提下，聯合商業銀行、擔保公司、保險公司、創投公司、再擔保公司建立比例合理的融資風險分攤機制，如“4∶2∶2∶1∶1”這一相關浮動比例作為政府、商業銀行、創投和風投公司、擔保公司、保險公司的融資風險分攤比例。

5. 構建完善的法律保障體系。我國在科技型小微企業融資體系法律制度建設中，對融資體系、擔保體系、政府援助體系等多方面制度保障規定中，尚有不盡人意之處。因此，應借鑒國外在融資體系方面成功的經驗，專門建立小微企業融資的法律保障體系。

6. 完善科技型小微企業稅收政策。首先，政府應該繼續推進優惠的稅收政策，擴大對科技型小微企業提供的稅收減免或稅收抵扣范圍。其次，擴大在初創期企業稅收政策的再優惠。初創期的企業實力較弱而且資金缺口巨大，政府可以采取免交或者延遲上交等方式為企業盤活資金；為鼓勵科技型小微企業創新，對有突出創新成果的、帶動產業轉型的企業予以免稅且給予獎勵。

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作者簡介：吳玉霞（1971-），女，漢族，河北省邢臺市人，河北金融學院河北省科技金融重點實驗室副教授，財政部財政科學研究所博士后，研究方向為經濟增長、科技金融；周明勇（1969-），男，漢族，湖南省汨羅市人，河北金融學院法律系副高級教師，河北省交通法學會常務理事，深圳汨水投資管理有限公司高級顧問，中國人民大學法學院經濟法博士，高級經濟師，研究方向為經濟法、財稅金融法、企業公司法、法經濟學、制度經濟學；吳娟頻（1982-），女，漢族，河北省衡水市人，金融學碩士，河北金融學院講師，研究方向為金融市場、科技金融；任勛（1994-），男，漢族，河北省滄州市人，河北金融學院金融系本科生，研究方向為科技金融。

收稿日期：2016-06-19。