私募基金有了“緊箍咒”

綜合報道/王 瀾

私募基金有了“緊箍咒”

綜合報道/王 瀾

隨著《關于進一步規范私募基金管理人登記若干事項的公告》出臺，私募行業監管風暴驟起，帶上“緊箍咒”的私募基金，不僅是對不合格私募機構的大清洗，更是大浪淘沙后行業發展環境的優質升級。

對私募行業來說，2016年8月1日注定是個不平靜的日子，這一天迎來了第二批私募“清殼”大潮。7月31日到8月1日，一天時間三成原已登記的私募機構被驅逐出了“正規軍”行列。

自2002年第一只私募證券基金誕生以來，對于已經走過了14個年頭的私募基金行業而言，2016年面臨著嚴酷的考驗。隨著《關于進一步規范私募基金管理人登記若干事項的公告》的出臺，私募基金界刮起了監管風暴。隨著監管風暴的刮起，一場優勝劣汰的行業洗牌在所難免。

大清洗：超萬家私募遭清理

據中國證券投資基金業協會8月1日晚間的公示信息顯示，目前仍有備案資格的私募機構數量為16494家，相較于7月31日晚間的24742家減少達8248家。加上2016年5月1日第一階段被注銷機構以及期間主動申請注銷登記的機構，《公告》實施以來，已經累計超過1萬家機構已被注銷私募基金管理人登記。

中國證券投資基金業協會（簡稱中國基金業協會），自2014年2月開展私募基金管理工作以來，行業發展迅速，截至2016年1月底，已登記私募基金管理人25841家，已備案私募基金25461只，認繳規模5.34萬億元，實繳規模4.29萬億元，私募基金行業的從業人員38.99萬人。

然而在私募基金行業快速發展的過程中，各種問題和風險不斷凸顯，甚至危及私募行業的長遠發展和全局利益，私募基金行業魚龍混雜、良莠不齊。今年年初，基金業協會曾公布一組數據，“空殼”私募基金管理人數量超過1.7萬家，占已登記私募總量的69%，超三分之二。“空殼”私募，是指那些已登記但未開展業務的私募基金。據悉，今年6月27日，六寶基金失聯，被曝涉嫌20億基金黑幕。

今年2月5日發布《關于進一步規范私募基金管理人登記若干事項的公告》，給出了三個期限：第一期限，登記滿一年的“空殼”私募要求在5月1日前備案首只產品，當時有1901家私募被取消了管理人登記資格。第二期限，登記不到一年的“空殼”私募要求在8月1日前備案首只產品。第三期限則沒有明確時間節點，要求新登記的私募要在6個月內完成首只產品的備案。

兩個階段的注銷工作將有利于保護投資者利益，有利于提高私募基金行業機構的規范運作水平，有利于保障合法私募基金管理人的聲譽，對行業發展起到“扶優限劣”的作用。

緊箍咒：最嚴監管政策出臺

7月15日《私募投資基金募集行為管理辦法》正式生效，7月18日《證券期貨經營機構私募資產管理業務運作管理暫行規定》接續出臺，這些都強烈撥動著私募機構及私募人士的神經。

私募人士透露，7月15日私募募集新規實行，在募集流程上多了兩個程序。首先是要執行投資者冷靜期的規定，而且要在基金合同里面約定設置不少于24小時，銷售機構在投資冷靜期內不得主動聯系投資者，之后，私募基金管理人需要回訪投資者，并與投資者進行確認，客戶在回訪確認成功前有權解除合同，把錢拿回來。這個流程不但會延長募集發行時間，而且還面臨客戶行為的不確定性。

其次，是關于合格投資者的認定，以前投資者只要有100萬元就可以購買私募產品，最多就是要客戶在合同里簽署個人承諾函，證明自己是合格投資者。而募集新規執行后，客戶須提供資產證明文件或收入證明，其中個人投資者要求金融資產不低于300萬元，或者最近三年個人年均收入不低于50萬元，對機構的要求是凈資產不低于1000萬元。

在一些私募人士看來，嚴格的監管有效促進了私募行業向更加規范化發展，但也有人士則認為，監管過嚴已在一定程度上挫傷了他們投資的熱情。

募集新規實施兩周后，私募基金發行量不及前一周的10%。據格上理財統計，7月份私募共計發行463只基金，其中，新規出臺前每周發行量均破百，尤其是7·15當周發行量更高達259只，而新規出臺后僅發行16只。疑似私募新規后，備案難度有所提高，發行遇冷。

不過行業人士指出，私募基金階段性發行遇冷只是新規的出臺需要一段時間的磨合期，長久來看并無實質影響。招銀萬達基金總經理顧小明表示，這種私募基金發行遇冷只是暫時的，屬于一種階段性的斷崖式下滑，市場需要時間去消化，私募機構需要時間去適應。

浪淘沙：淘盡黃沙始剩金

事實上，從7月27日至8月1日，滬深兩市已有近4個交易日表現不振，前者累計跌幅超過3%，后者累計跌幅超過6%。這讓投資者對監管層近期在各資管行業力推的“從嚴監管”，與市場走弱之間的關系產生一定程度的聯想。

上海一家中型私募總經理表示“不過不可否認，短期內私募行業受政策影響，必將有一定的波動，也可能因此影響投資操作，進而影響市場”。

國信證券股份有限公司托管部負責人李帥帥指出，監管所有出臺的規則或者細則、管理辦法，其實是優勝劣汰的兩個層面。對于之前一些不合規的私募管理人而言，這是一個最壞的時代，他可能會被淘汰掉；但是對于合規創新的公司來說，應該是迎來了一個春天，它能夠在一個保護自己的法規下和保護投資者的法規下開展更多的合規業務。

私募排排網創始人李春瑜認為，淘汰一些不合格的私募，可以讓那些有專業能力做私募的機構獲得更好的生態環境。接下來行業生態會一步步變好，更加規范，會獲得更多長期資金包括保險、社保基金等機構投資者的信任。

深圳投資基金同業公會主任邱偉勝指出，以2016年2月5日關于基金業協會發布的《公告》為標志，未來私募管理人的監管框架將逐步健全，私募管理人的監管細則也將不斷細化。未來的私募基金行業監管將會體現出多方聯動、回歸本原以及扶優限劣等5個特征。

中國基金業協會會長洪磊曾明確表示，下一步，協會將圍繞鼓勵私募行業信用建設、解決行業實際問題、開拓行業長期發展空間三個方面，進一步完善私募基金自律管理。

據透露，針對私募監管，基金業協會將搭建一套“7+2”的自律規則體系，未來還將陸續出臺《私募基金登記備案管理辦法》《私募基金管理人從事投資顧問業務管理辦法》《私募基金托管業務管理辦法》《私募基金外包服務業務管理辦法》《基金從業資格管理辦法》等規則。

責任編輯/秦海霞