私募基金有了“緊箍咒”

綜合報(bào)道/王 瀾

私募基金有了“緊箍咒”

綜合報(bào)道/王 瀾

隨著《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》出臺(tái)，私募行業(yè)監(jiān)管風(fēng)暴驟起，帶上“緊箍咒”的私募基金，不僅是對(duì)不合格私募機(jī)構(gòu)的大清洗，更是大浪淘沙后行業(yè)發(fā)展環(huán)境的優(yōu)質(zhì)升級(jí)。

對(duì)私募行業(yè)來說，2016年8月1日注定是個(gè)不平靜的日子，這一天迎來了第二批私募“清殼”大潮。7月31日到8月1日，一天時(shí)間三成原已登記的私募機(jī)構(gòu)被驅(qū)逐出了“正規(guī)軍”行列。

自2002年第一只私募證券基金誕生以來，對(duì)于已經(jīng)走過了14個(gè)年頭的私募基金行業(yè)而言，2016年面臨著嚴(yán)酷的考驗(yàn)。隨著《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》的出臺(tái)，私募基金界刮起了監(jiān)管風(fēng)暴。隨著監(jiān)管風(fēng)暴的刮起，一場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的行業(yè)洗牌在所難免。

大清洗：超萬家私募遭清理

據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)8月1日晚間的公示信息顯示，目前仍有備案資格的私募機(jī)構(gòu)數(shù)量為16494家，相較于7月31日晚間的24742家減少達(dá)8248家。加上2016年5月1日第一階段被注銷機(jī)構(gòu)以及期間主動(dòng)申請(qǐng)注銷登記的機(jī)構(gòu)，《公告》實(shí)施以來，已經(jīng)累計(jì)超過1萬家機(jī)構(gòu)已被注銷私募基金管理人登記。

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱中國基金業(yè)協(xié)會(huì)），自2014年2月開展私募基金管理工作以來，行業(yè)發(fā)展迅速，截至2016年1月底，已登記私募基金管理人25841家，已備案私募基金25461只，認(rèn)繳規(guī)模5.34萬億元，實(shí)繳規(guī)模4.29萬億元，私募基金行業(yè)的從業(yè)人員38.99萬人。

然而在私募基金行業(yè)快速發(fā)展的過程中，各種問題和風(fēng)險(xiǎn)不斷凸顯，甚至危及私募行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和全局利益，私募基金行業(yè)魚龍混雜、良莠不齊。今年年初，基金業(yè)協(xié)會(huì)曾公布一組數(shù)據(jù)，“空殼”私募基金管理人數(shù)量超過1.7萬家，占已登記私募總量的69%，超三分之二。“空殼”私募，是指那些已登記但未開展業(yè)務(wù)的私募基金。據(jù)悉，今年6月27日，六寶基金失聯(lián)，被曝涉嫌20億基金黑幕。

今年2月5日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》，給出了三個(gè)期限：第一期限，登記滿一年的“空殼”私募要求在5月1日前備案首只產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)有1901家私募被取消了管理人登記資格。第二期限，登記不到一年的“空殼”私募要求在8月1日前備案首只產(chǎn)品。第三期限則沒有明確時(shí)間節(jié)點(diǎn)，要求新登記的私募要在6個(gè)月內(nèi)完成首只產(chǎn)品的備案。

兩個(gè)階段的注銷工作將有利于保護(hù)投資者利益，有利于提高私募基金行業(yè)機(jī)構(gòu)的規(guī)范運(yùn)作水平，有利于保障合法私募基金管理人的聲譽(yù)，對(duì)行業(yè)發(fā)展起到“扶優(yōu)限劣”的作用。

緊箍咒：最嚴(yán)監(jiān)管政策出臺(tái)

7月15日《私募投資基金募集行為管理辦法》正式生效，7月18日《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》接續(xù)出臺(tái)，這些都強(qiáng)烈撥動(dòng)著私募機(jī)構(gòu)及私募人士的神經(jīng)。

私募人士透露，7月15日私募募集新規(guī)實(shí)行，在募集流程上多了兩個(gè)程序。首先是要執(zhí)行投資者冷靜期的規(guī)定，而且要在基金合同里面約定設(shè)置不少于24小時(shí)，銷售機(jī)構(gòu)在投資冷靜期內(nèi)不得主動(dòng)聯(lián)系投資者，之后，私募基金管理人需要回訪投資者，并與投資者進(jìn)行確認(rèn)，客戶在回訪確認(rèn)成功前有權(quán)解除合同，把錢拿回來。這個(gè)流程不但會(huì)延長(zhǎng)募集發(fā)行時(shí)間，而且還面臨客戶行為的不確定性。

其次，是關(guān)于合格投資者的認(rèn)定，以前投資者只要有100萬元就可以購買私募產(chǎn)品，最多就是要客戶在合同里簽署個(gè)人承諾函，證明自己是合格投資者。而募集新規(guī)執(zhí)行后，客戶須提供資產(chǎn)證明文件或收入證明，其中個(gè)人投資者要求金融資產(chǎn)不低于300萬元，或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元，對(duì)機(jī)構(gòu)的要求是凈資產(chǎn)不低于1000萬元。

在一些私募人士看來，嚴(yán)格的監(jiān)管有效促進(jìn)了私募行業(yè)向更加規(guī)范化發(fā)展，但也有人士則認(rèn)為，監(jiān)管過嚴(yán)已在一定程度上挫傷了他們投資的熱情。

募集新規(guī)實(shí)施兩周后，私募基金發(fā)行量不及前一周的10%。據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，7月份私募共計(jì)發(fā)行463只基金，其中，新規(guī)出臺(tái)前每周發(fā)行量均破百，尤其是7·15當(dāng)周發(fā)行量更高達(dá)259只，而新規(guī)出臺(tái)后僅發(fā)行16只。疑似私募新規(guī)后，備案難度有所提高，發(fā)行遇冷。

不過行業(yè)人士指出，私募基金階段性發(fā)行遇冷只是新規(guī)的出臺(tái)需要一段時(shí)間的磨合期，長(zhǎng)久來看并無實(shí)質(zhì)影響。招銀萬達(dá)基金總經(jīng)理顧小明表示，這種私募基金發(fā)行遇冷只是暫時(shí)的，屬于一種階段性的斷崖式下滑，市場(chǎng)需要時(shí)間去消化，私募機(jī)構(gòu)需要時(shí)間去適應(yīng)。

浪淘沙：淘盡黃沙始剩金

事實(shí)上，從7月27日至8月1日，滬深兩市已有近4個(gè)交易日表現(xiàn)不振，前者累計(jì)跌幅超過3%，后者累計(jì)跌幅超過6%。這讓投資者對(duì)監(jiān)管層近期在各資管行業(yè)力推的“從嚴(yán)監(jiān)管”，與市場(chǎng)走弱之間的關(guān)系產(chǎn)生一定程度的聯(lián)想。

上海一家中型私募總經(jīng)理表示“不過不可否認(rèn)，短期內(nèi)私募行業(yè)受政策影響，必將有一定的波動(dòng)，也可能因此影響投資操作，進(jìn)而影響市場(chǎng)”。

國信證券股份有限公司托管部負(fù)責(zé)人李帥帥指出，監(jiān)管所有出臺(tái)的規(guī)則或者細(xì)則、管理辦法，其實(shí)是優(yōu)勝劣汰的兩個(gè)層面。對(duì)于之前一些不合規(guī)的私募管理人而言，這是一個(gè)最壞的時(shí)代，他可能會(huì)被淘汰掉；但是對(duì)于合規(guī)創(chuàng)新的公司來說，應(yīng)該是迎來了一個(gè)春天，它能夠在一個(gè)保護(hù)自己的法規(guī)下和保護(hù)投資者的法規(guī)下開展更多的合規(guī)業(yè)務(wù)。

私募排排網(wǎng)創(chuàng)始人李春瑜認(rèn)為，淘汰一些不合格的私募，可以讓那些有專業(yè)能力做私募的機(jī)構(gòu)獲得更好的生態(tài)環(huán)境。接下來行業(yè)生態(tài)會(huì)一步步變好，更加規(guī)范，會(huì)獲得更多長(zhǎng)期資金包括保險(xiǎn)、社保基金等機(jī)構(gòu)投資者的信任。

深圳投資基金同業(yè)公會(huì)主任邱偉勝指出，以2016年2月5日關(guān)于基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《公告》為標(biāo)志，未來私募管理人的監(jiān)管框架將逐步健全，私募管理人的監(jiān)管細(xì)則也將不斷細(xì)化。未來的私募基金行業(yè)監(jiān)管將會(huì)體現(xiàn)出多方聯(lián)動(dòng)、回歸本原以及扶優(yōu)限劣等5個(gè)特征。

中國基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)洪磊曾明確表示，下一步，協(xié)會(huì)將圍繞鼓勵(lì)私募行業(yè)信用建設(shè)、解決行業(yè)實(shí)際問題、開拓行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展空間三個(gè)方面，進(jìn)一步完善私募基金自律管理。

據(jù)透露，針對(duì)私募監(jiān)管，基金業(yè)協(xié)會(huì)將搭建一套“7+2”的自律規(guī)則體系，未來還將陸續(xù)出臺(tái)《私募基金登記備案管理辦法》《私募基金管理人從事投資顧問業(yè)務(wù)管理辦法》《私募基金托管業(yè)務(wù)管理辦法》《私募基金外包服務(wù)業(yè)務(wù)管理辦法》《基金從業(yè)資格管理辦法》等規(guī)則。

責(zé)任編輯/秦海霞