關于私募證券基金若干問題探究

摘要：隨著全面改革的進一步深化，我國的各個領域的改革發展步伐也有了進一步加快。在私募證券基金的發展方面，面對新的環境就要能進行優化，對其中存在的問題及時性解決?；诖耍疚闹饕退侥甲C券基金的類型以及特征體現加以闡述，然后對私募證券基金的組織形式以及運作機制加以分析，接著就私募證券基金的重要性和發展問題詳細分析，最后探究私募證券基金的發展優化策略。希望能通過此次理論研究，對私募證券基金的進一步發展起到促進作用。

關鍵詞：私募證券基金；特征體現；重要性

中圖分類號：F830.9 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）022-000-02

引言

私募證券基金在我國的證券市場當中的作用愈來愈重要，在相應的法律層面也要能對其進行保障和規范化，只有對私募基金投資者合法權益得到了有效保障，才能促進這一領域的良好發展。通過從理論層面對私募證券的基金問題加強研究，就能對實際問題的解決起到一定指導作用。

一、私募證券基金的類型以及特征體現分析

1.私募證券基金的類型分析

私募基金有兩種類型，也就是私募證券投資基金以及私募股權投資基金。私募基金是和公募相對來說的，對證券發行方法的差異而言的，在募集的對象范圍上會有著不同，私募的信息傳播的方式也會有著不同[1]。其中在私募證券投資基金方面主要就是在金融市場直接運作的。私募基金有著相應的優勢，其面向的是少數特定投資者，在投資目標的針對性上會比較強，能有效結合用戶需求來進行制定投資服務產品。

2.私募證券基金的特征體現分析

從私募證券基金的特征體現來看，其主要是有著相對比較低的投資規模以及資金最短鎖定期。在募集的方式上也有著不同，私募證券基金是在非公開方式下進行對資金募集的。在募集的對象上也會有著不同，私募證券基金對象是少數特定投資者，能滿足特定基金投資群體需要，基金的發起人來對市場空白進行填補，這是對基金銷售規模進行擴大的市場策略。在信息披露的要求上也會有著不同，以及在內部治理結構優勢上發揮的比較突出[2]。在這些特征方面的鮮明呈現，就使得私募證券基金在市場中的應用發展比較廣泛。

二、私募證券基金的組織形式以及運作機制分析

1.私募證券基金的組織形式分析

私募證券基金的組織形式是多方面的，其中在有限合伙制的組織形式層面是比較常見的。在這一形式的應用下，就能將利潤以及虧損進行和合伙人掛鉤，在有限合伙的方式具體應用過程中的吸引力比較大，在運用成功的機會也比較大。其中在公司制的組織形式應用方面也比較突出，這是對產業投資基金進行應用的。對募集資金平整基礎上，通過普通股以及可轉換公司債券的形式加以應用[3]。另外在企業信托的組織方式的應用方面也比較突出，這是和有限合伙制形式有著差別的，受托人委員會結合信托協議來對基金進行管理。在這些組織形式的實際應用過程中，就要結合實際來進行選擇合適的形式。

2.私募證券基金的運作機制分析

私募證券基金的運作需要有成熟化的運作機制。其中在經營主體方面表現的比較多樣化，其中在保險公司以及商業銀行和投資公司等，都是比較重要的經營主體。在投資方式上有著不同，但私募證券基金都是通過專業化人員來對基金進行實施的管理，是通過精確的數量模型的應用來進行對程序化投資決策實施的管理。在進行運行的機制層面，投資者是大的投資機構以及富人，通常是采取的封閉式合伙基金，不進行上市流通。黑箱操作投資策略的高度保密，以及高度杠桿操作等。

三、私募證券基金的重要性和發展問題分析

1.私募證券基金的重要性分析

處在當前的發展背景下，加強對私募證券基金的發展，對促進我國的證券市場穩定健康就有著積極作用。我國在社會經濟發展方面還需要進一步加強，在證券市場的發展層面需要更豐富的經驗。所以對證券投資基金進行大力發展，就能有助于對證券市場的穩定發展的促進。加強對私募證券基金的發展，對配置稀缺金融資源，以及對產業結構及經濟結構的改善優化也有著積極作用[4]。證券投資基金的特征體現在專家理財層面，這樣就能在金融資源的合理化配置方面有著積極作用，對經濟的全面發展也比較有利。

再者，私募證券基金的大力發展能對企業經濟管理機制的優化比較有利，從而在管理的整體水平層面得以有效提高。通過私募證券基金的發展對社會保障體系的形成以及發展也有著積極促進作用，以及對投資金融制度創新以及金融工具多元化都比較有利。私募證券基金在我國有著比較廣闊的發展空間，私募證券基金的靈活性比較強，對投資者的選擇有了增加等。這些方面都會對市場交易的活躍氣氛進行激發。

2.私募證券基金的發展問題分析

從我國的私募證券基金的實際發展情況來看，在諸多方面還存在著相應問題有待解決。這些問題主要體現在法律環境以及政策支持還有待加強，當前我國的私募證券基金的發展在法律保護上還沒有全面加強，以及在激勵和保障措施的實施上沒有科學化，這就對違規操作提供了發展空間。還有就是私募證券的基金自身投資品種相對比較有限，在相應投資設計能力上比較缺乏[5]。在當下的一些私募證券基金的合理風險防范機制相對比較缺乏，以及在激勵約束機制方面比較缺乏，在相應的信息披露機制層面也比較缺乏。這些問題的存在就必然會阻礙私募證券基金的健康發展。

再者，私募證券基金的發展中，客戶群體相對比較狹窄，以及在外部的監管方面相對比較缺乏，在資信層面也比較缺乏。私募證券基金的違規操作問題比較突出，對市場的正常秩序有了很大的擾亂，在市場效率以及公平方面也有了很大的損害。在這些方面的問題沒有得到有效解決，就必然會帶來諸多的風險，對證券市場的影響比較多。除此之外，私募證券基金的黑箱操作的方式在監管層面沒有加強，操作工作上缺少透明度等。這些層面的問題對私募證券基金的發展就有著很大阻礙。

四、私募證券基金的發展優化策略探究

為能保障私募證券基金得以科學化發展，就要能充分重視策略的科學實施。筆者結合實際對私募證券基金的發展策略進行了探究，在這些策略的實施下，對實際的發展就有著促進作用。

第一，對私募證券基金的發展，要能從多方面加強，先對私募證券基金行政監管機構加以明確化。監管工作的實施是對市場規范化有著直接影響的，要能對證監會對私募證券基金主管機關地位加以明確，在監管的信息要及時性的公布。要能從法律上對私募證券基金監管機構進行明確化，在組建會員制的全國基金協會的工作上結合實際進行強化，以法律的形式來對其應用的職權加以賦予。監督機構要對私募證券基金的財務資料能及時的報告和信息的披露等，加強監管的力度。

第二，私募證券基金的合法化要能進行加強，在私募證券基金的發行者主體資格的審定工作方面進行有效強化，在管理風險的能力上進行加強。進一步對私募證券基金管理業務主體資格的規范化，以及在資產管理業務的從業要求等層面，都要結合實際進行加強。還要注重對投資者的資格能進行限定，要求私募證券基金管理信息披露。制定信托法以及投資基金法，通過這些法律的完善制定來加強對私募證券基金的規范化，這也是地下私募證券基金向著地上發展的重要保障。

第三，注重對私募證券外部環境的優化發展。在誠實守信的人文環境層面進行加強，以及注重從法律法規層面對私募證券基金的界定，嚴禁私募證券基金保底收益，要能在規范當中求取發展，在規范的內容上能夠多樣化的呈現[6]。在信息披露以及退出機制層面的制度建設要能完善化?？蓪衽_交易商以及柜臺交易市場進行大力發展，對破產機制進行有效推行。除此之外就要能充分注重內部結構的限定，也就是在投資者以及管理者層面進行限定。在資金實力以及抗風險能力方面都要能和實際的發展要求相滿足。

第四，對私募證券資金的強制登記制度要加以實施。在這一措施的實施上，就能夠對不合格以及不利于投資利益保護的因素進行有效的消除，從而起到防患于未然的歐勇。在這一措施的實施中，在對資金募集之后，將投資于它的投資者名冊和相應的情況提供給監管部門進行備案，方便監管部門的監管。在制度設立后還要能注重監管制度的執行。只有從這些制度層面進行完善，才比較有利于私募證券基金的健康發展。在對私募證券基金公司的組織架構的合理化建立上也要能得以強化。

五、結語

總而言之，私募證券基金的發展就要能從多方面進行考慮，注重措施的科學實施。私募證券基金的風險比較大，在具體的風險管理措施的實施層面也要能得以有效加強，從多個層面進行保障，只有在這些基礎層面進行加強，才能有助于私募證券基金的良好發展。通過從理論層面對私募證券基金加強研究，對實際就能起到指導作用。

參考文獻：

[1]王軻.我國PB行業的發展及展望[J].時代金融，2016（09）

[2]駱祚炎，喬艷.私募股權投資效率的隨機前沿SFA模型檢驗與影響因素分析——兼論中國股權眾籌的開展[J].金融經濟學研究，2015（06）.

[3]溫彪.我國私募投資基金監管路徑探討[J].現代商業，2015（20）.

[4]劉曉輝，葛立慧.私募基金監管研究[J].經營管理者，2015（12）.

[5]李馥伊.培育我國私募股權市場投資主體的對策措施[J].宏觀經濟研究，2015（04）.

[6]王會娟，張然，胡詩陽.私募股權投資與現金股利政策[J].會計研究，2014（10）.

作者簡介：陸孝飛，專業：金融學。