許麗：財務分析在企業中的應用

許麗

【摘要】財務分析是企業根據相關資料，采用一系列專門的分析技術和方法，對企業過去和現在的有關籌資活動、投資活動、經營活動的盈利能力、運營能力、償債能力等進行分析，讓其他企業和個人了解該企業的過去，評價當前的現狀，預測未來的發展趨勢。本文通過對海爾股份有限公司2011～2013年的經營狀況及其財務報表進行各種能力指標的分析，得出我們所需的會計信息和各種對決策有關的信息。

【關鍵詞】海爾公司 財務分析

一、公司簡介

海爾股份有限公司在世界著名的生產白色家電企業中位列前茅，是中國同行業中首批成為世界名牌的企業，其于1984年創立于中國青島，是一家產品多元化、經營規模化、市場國際化的大型企業。海爾股份有限公司自創立以來，一直以用戶需求為重要指標，運用適合公司自身發展的生產經營政策、體系使海爾能夠持續、健康的發展。海爾剛開始是一家被別人認為是“死魚”的，沒有前途的廠商，后來經過成功的轉型成為了全球著名的制造和銷售電器的企業之一。目前，海爾已經在全世界建立了許許多多的子公司，全球的在職職員早已過萬。2013年，海爾股份有限公司實現營業額達8，648，772萬元，凈利潤達416，815萬元。直至2015年為止，海爾股份有限公司一直處于國內同行業的領先水平，甚至在全世界好的家電行業中也占有一席之地，海爾的用戶遍布全世界。

海爾股份有限公司的業務主要涉及家電電器和電子產品，其中空調和冰箱是海爾所有的產品中最讓消費者所熟知的，因此這兩種產品的銷售占海爾股份有限公司總銷售的大部分，其銷售收入占公司總收入的80%以上。海爾因核心技術的自主、更新的快速、產業鏈的完善和服務的快捷、貼心，使其產品在國內外受到消費者的喜愛，能在現今競爭激烈的國內市場立于不敗之地，甚至在國外的市場也擁有一席之地。

二、財務分析

（一）償債能力分析

償債能力是指企業償還長期債務和短期債務的能力，其是反映企業的財務狀況和經營能力的重要標志[1]。

通過這三年的數據可知，海爾股份有限公司在2013～2015年中資產和負債都有所變動，其中流動負債和流動資產的比重較大。流動負債在負債中的比重一直居高不下，達到了90%以上，這說明海爾企業的流動負債很多，短期需要償還的債務多，財務風險較大。

通過上表可以得到，流動比率在這三年里一直處于1點多，這可能會導致海爾股份有限公司的流動資產無法變現支付負債或會降低其價值的危險，但該指標在2013～2015年中的變動幅度不大，這表明海爾用大部分的流動資產用于償還短期債務，該公司的償付能力有所加強，公司所面臨的短期流動風險有所減少，債權人安全程度在增強，可以維護正常經營活動。速動比率從2013年的1.18上升到了2014年的1.25，又下降到2015年的1.16，這表明2013～2015年的償債能力都比較好，幾乎可以實現所有的流動負債都能用可立即變現的資產來償還。資產負債率是能夠反映企業所擁有的總資產是否能夠支付企業的總負債，該指標從2013年的67.23%下降至2015年的57.34%，這說明海爾股份有限公司的負債總額在降低，債務負擔在減輕，總體的償債能力在增強，可以保證海爾的總資產能夠支付債權人的債務，減少財務風險。計算和分析利息保障倍數是為了了解企業是否能夠支付債務利息。該指標從2013年的-14676.80大幅上升到2013年的-1300.24，這主要是因為海爾的財務報表中所反映的利息費用為負數，且表明海爾支付債務利息的能力在增強。

通過上述各項數據和指標的分析，可以得出海爾股份有限公司在這三年里，償還所借債款的能力雖然在些方面還需改進，但總體來說其還是不錯的。

（二）營運能力分析

企業營運能力主要指企業營運資產的效率和效益。分析企業的營運能力主要是為了評價企業資產的流動性；評價企業資產利用的效益；挖掘企業資產利用的潛力[1]。

通過對2013～2015年資產負債表數據的分析可以得出，海爾的各項流動資產在這三年中度有所增加，其中流動資產總額大部分是由貨幣資金組成的，這說明海爾股份有限公司擁有較多的可立即變現的資金，可以能隨時調動資金滿足緊急需求，但擁有過多的貨幣資金會導致這些資金無法投入到生產經營當中，讓資金的利用率不高，降低海爾的收益。海爾的存貨占流動資產總額的比重在這三年中在不斷地下降，這是因為從2011年起，海爾開始實行零庫存的策略，存貨受到影響比重開始下降，這說明海爾的存貨占用資金開始變少，銷售情況較為不錯。

通過上表的相關指標可以得到，應收賬款周轉率從2013年的20.29次下降到2015年的15.68次，而應收賬款的周轉天數在這三年里在不斷變長，這表明海爾股份有限公司收賬的速度在逐漸減慢，增加了壞賬損失和各種的費用，平均處理天數變長，減慢了資金變現的速度，資金無法快速運用于生產經營中。

存貨周轉率從2013年的9.25次下降到2015年的8.02次，而存貨周轉天數在這三年里一直處于30～40多天，并且銷售的周期在不斷的上升，這表明雖然海爾已經開始進行降低庫存的策略，但海爾每年仍有許多的存貨積壓在倉庫，并且存貨無法快速的銷售出去來獲得資金。

流動資產周轉率從2013年的1.94次下降到2015年的1.57次，這主要是受存貨周轉率和應收賬款周轉率的影響，這說明資產可供運用的機會較少，導致資產利用效率較差。固定資產周轉率從16.07下降到了11.62，這表明海爾生產經營中的設備處于閑置狀態，沒有從分進行利用，導致其的固定資產的利用效率在不斷下降。總資產周轉率在這三年里逐年下降，表明海爾對總資產的利用效率降低。

通過上述各項數據和指標的分析，海爾的各項指標在2013～2015年里均有一定程度的下降，這說明海爾的運營能力在這三年里有所下降，資產的利用效率降低。

（三）盈利能力分析

盈利能力是指企業在一定時期內賺取利潤的能力。盈利能力的分析是財務分析的重點，對企業盈利能力的分析主要是對利潤率的分析，利潤率越高，盈利能力越強，反之則盈利能力越弱[1]。

由利潤表中的數據可以看出，海爾的營業成本和營業收入在這三年里逐年增加，其中海爾的營業收入只來源于銷售收入；營業成本在這三年里也有所增加，其中其他業務成本有小幅度的增加，這表明海爾的成本進行財務處理過程中存在問題。海爾的凈利潤也在逐年增加，并且處于行業的較高水平，這表明海爾的競爭力較強。

通過表3的指標可以得出：主營業務利潤率從2013年的24.82%上升至2015年的27.51%，銷售凈利潤率2011年的6.42%上升至2014年的6.41%，又下降至2015年的6.60%，這是因為海爾通過對前幾年數據的分析，于2010年擴大了經營規模和進行了市場的拓展，因此銷售有所增加，但到2015年時受股市和世界經濟大環境的影響，銷售有所下降。這兩個指標的變化表明主營業務收入在逐年增加，海爾的競爭力還是比較好，相比其他，其盈利能力在逐年加強。

總資產報酬率在這三年里有較小幅度的下降，但大體仍趨于穩定，這表明海爾股份有限公司資產的運用效率在這三年里有稍微下降的趨勢；凈資產收益率從2013年的28.81%下降到2015年的18.95%。在這里，該指標主要受總資產報酬率的影響。這兩個指標的下降是因為海爾的管理費用和銷售費用的增加而導致的。

經過上述各項數據和指標的分析，可以得出這三年里，海爾股份有限公司在盈利能力方面有一定的下降，但總體而言，海爾的盈利能力還是不錯的。

（四）發展能力分析

發展能力是指企業未來生產經營活動的發展趨勢和發展潛力，也可稱為企業增長能力[1]。

通過對海爾股份有限公司的發展能力指標進行分析，可以得出營業增長率在這三年里從8.30%下降至1.10%，但這并不能說明海爾的銷售收入在這三年里逐年減少，而是處于增長的趨勢，其中2013年的銷售收入的增長速度最高，這是因為海爾通過對前幾年數據的分析，于2010年擴大了經營規模和進行了市場的拓展，因而2013年的銷售收入增加額要多；其他兩年的營業增長率要低，可能是海爾的發展處于平緩期或產品的銷售過程出現問題，導致這兩年的增長速度要比2013年的慢。凈利潤增長率從2013年的27.31%下降至2015年的-11.51%，這表明海爾在2013、2014年的凈利潤一直在增加，其中2013年凈利潤的增長速度是這三年凈利潤增長速度的最高，這是主要是因為2013年的銷售情況比2014年好；而2015年的凈利潤不再增長，甚至比2014年低，主要是2015年時股市不斷下滑和世界經濟不景氣，導致海爾的銷售有所低迷。

凈資產增長率從2013年的29.61%上升至2014年的45.64%，又下降至2015年的11.27%，雖然海爾在這三年里的凈資產增長率存在起伏變動，但其凈資產仍處于不斷增長的趨勢，這反映了海爾的所有者權益在不斷增加，表明了可以用于企業發展的資金在不斷累積。總資產增長率在2013-2015年從22.80%上升至22.93%，又下降至1.27%，但跟營業增長率一樣，海爾的總資產在這三年里是處于上升的趨勢，其中海爾這三年里的總資產增長速度的變動，可能是因為2015年時受股市和世界經濟大環境的影響，銷售收入有所下降。

經過上述各項指標的分析，可以得出海爾的各項指標雖然在這三年里存在起伏變動，但其發展能力還是不錯的。

三、結論

在2013～2015年中，海爾股份有限公司因為2010年擴大了經營規模和進行了市場的拓展和2015年世界經濟大環境的不好，使海爾的銷售產生變動，但這三年的銷售收入仍有所增加。這三年里成本和負債也在增加，現在海爾應該注意對成本進行有效的控制，并對相關問題進行解決。海爾這三年的償還負債的能力總的來說是在不斷增強，并且海爾的整體發展能力和未來前景相對優秀。

但是，海爾仍存在一些問題，像海爾的固定資產利用效率在不斷下降；貨幣資金過多，導致資產利用率不高；資金流動性較差；庫存積壓等等。

總之，海爾在未來的生產經營中，除了繼續保持自己的優勢，還應該對存在的問題進行解決，來提高企業的競爭力。從總體上來看，該企業的整體發展能力和未來前景還是不錯的。

參考文獻

[1]張先治，陳友邦.財務分析（第七版）[M].大連：東北財經大學出版社，2014：173-235.